العملات المستقرة المتوافقة من وجهة نظر قدامى الصناعة المالية: البنية التحتية المالية الجديدة في عصر Web3

في عام 2011، اشترى فني يعمل في مجال المدفوعات أول بيتكوين له. لم يكن ذلك بدافع المضاربة، بل كان لديه موقف مشكك، ويريد استكشاف ما إذا كانت هذه العملة المشفرة، التي لا ترتبط بأي أصول مادية، لها قيمة حقيقية. بعد أكثر من عشر سنوات، بدأ شخص يُدعى ليو بينغ يقود فريقه لدراسة عملة مستقرة، لكن هذه المرة كان هدفه هو الإصدار بدلاً من الشراء.

في أوائل يونيو من هذا العام، أجرت وسائل الإعلام مقابلة مع ليو بينغ، الرئيس التنفيذي لشركة تكنولوجيا معينة. وأكد أن العملات المستقرة تختلف عن العملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم، بل تشبه "أدوات الدفع" مثل المدفوعات المحمولة. ليو بينغ هو محترف ذو خبرة في صناعة المدفوعات، وقد شارك بعمق في تصميم وترويج منتج دفع محمول معروف. بعد ذلك، تولى مسؤوليات في عدة شركات كبيرة في مجال المدفوعات. والآن، يقول ليو بينغ إنه يشعر بأجواء مشابهة لتلك التي كانت سائدة قبل ظهور المدفوعات المحمولة - حيث يعتقد أن العملات المستقرة ذات الطابع الدفع ستصبح البنية التحتية المالية الجديدة في عصر الويب 3، وتلعب دورًا مهمًا في التجارة الدولية وغيرها من المجالات.

تتمتع عملة مستقرة المرتبطة بالعملات القانونية بمزايا مثل اللامركزية، وانخفاض تكاليف التحويل، وشفافية المعاملات وقابلية التتبع، مما يجعلها تنتقل تدريجيًا من عالم التشفير إلى النظام المالي التقليدي. في 30 مايو، نشرت هونغ كونغ رسميًا "قانون عملة مستقرة"، مما يدل على أن هذه المركز المالي الدولي سيتولى تنظيم أنشطة عملات مستقرة مرتبطة بهونغ كونغ والدولار هونغ كونغ من خلال نظام الترخيص. في ديسمبر 2023، أعلنت هونغ كونغ أنها ستطبق نظام ترخيص لمصدري عملات مستقرة مرتبطة بالعملات القانونية؛ في يوليو 2024، ستدخل ثلاث مؤسسات، بما في ذلك الشركة التي يعمل بها ليو بينغ، في صندوق اختبار مصدري عملات مستقرة الذي أطلقته هيئة النقد.

كشف ليو بينغ أن اختبار السيناريو في الصندوق الرملي يسير على ما يرام، ويخططون لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ وعملات أخرى.

على الرغم من أن الشركة التي يعمل بها ليو بينغ لم تُؤسَّس في هونغ كونغ منذ فترة طويلة، إلا أنه يعتقد أن إحدى مزايا الشركة التنافسية هي امتلاكها لسيناريو "البدء البارد" من الصفر، وهو نظام التجارة الإلكترونية التابع لشركتها الأم. لقد ذكر ليو بينغ أنه إذا تم إصدار عملة مستقرة متوافقة، يمكن للعديد من التجار على المنصة استخدام العملة المستقرة أثناء التسويات في سلسلة التوريد لزيادة الكفاءة، وإدارة الأموال بشكل أكثر مرونة في الخارج.

في سوق تتجاوز فيه حصة USDT و USDC من العملات المستقرة بالدولار 80%، يجب على العملات المستقرة التي تصدرها جهات مرخصة في هونغ كونغ البحث عن مزايا جذابة أخرى بالإضافة إلى ميزة "الامتثال"، بما في ذلك استخدام السيناريوهات. ومن بين ذلك، تعتبر المدفوعات عبر الحدود بلا شك المجال الرئيسي الذي تتنافس فيه العديد من الجهات المصدرة للعملات المستقرة. في الوقت نفسه، فإن المدفوعات بالتجزئة لها أيضًا دلالات إيجابية في تعزيز انتشار العملات المستقرة في السوق وبناء العلامة التجارية.

ابتداءً من 1 أغسطس من هذا العام، سيدخل "لوائح العملات المستقرة" حيز التنفيذ رسميًا. في جميع أنحاء العالم، قامت دول مثل سنغافورة والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة بتضمين العملات المستقرة ذات الطبيعة الدفعية ضمن نطاق الرقابة، مما يجعل سوق العملات المستقرة الحالي الذي تبلغ قيمته حوالي 250 مليار دولار أمريكي في غاية الإثارة.

تطلّعاً إلى المستقبل، هل ستدفع عملة مستقرة الامتثال إلى تغيير طرق الدفع، حيث تدفع الدفع المحمول "من offline إلى online"، لتتقدم أكثر إلى "من online إلى blockchain"؟ هل تستطيع هونغ كونغ استخدام عملة مستقرة لتعزيز وتعزيز مكانتها المهمة في التجارة الدولية؟ في عصر تعيش فيه عملات مستقرة مربوطة بخيارات متعددة من العملات، كيف سيتطور نظام الدفع والمالية العالمي؟

خطة اختبار وتطوير العملة المستقرة

حتى أوائل يونيو، قامت الشركة التي يعمل بها ليو بينغ بإجراء اختبارات على عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ، وسيتم لاحقًا اختبار عملات مستقرة أخرى بالعملات القانونية. بناءً على الطلب في السوق، يتوقعون إصدار نوعين من العملات المستقرة في نفس الوقت. على عكس المرحلة الأولى التي كانت تركز بشكل أساسي على اختبار وظائف المنتج والتفاصيل التقنية، تركز المرحلة الثانية على اختبار استخدام العملة المستقرة في ثلاثة مشاهد عملية: المدفوعات عبر الحدود، تداول الاستثمار، والمدفوعات التجزئة.

في سيناريوهات الدفع عبر الحدود، يخططون للتوسع في قاعدة المستخدمين من خلال جذب العملاء مباشرة وغير مباشرة (مثل التعاون مع تجار الجملة المتوافقين). في سيناريوهات الاستثمار والتداول، يتفاوضون مع بورصات التداول العالمية المتوافقة بهدف إدراج عملة مستقرة في مناطق مختلفة. في مجال التجزئة، ستكون الخطوة الأولى هي إطلاق موقع الشركة العالمي في هونغ كونغ وماكاو، حيث سيتمكن المستخدمون من استخدام عملة مستقرة للتسوق في سيناريو التجارة الإلكترونية المملوك لهم.

بالنسبة للحصول على الرخصة وموعد إطلاق عملة مستقرة، أشار ليو بينغ إلى أن الجدول الزمني المحدد يعتمد على الامتثال. إنهم يتوقعون الحصول على الرخصة في أوائل الربع الرابع من هذا العام، وإطلاق عملة مستقرة في نفس الوقت. ستصدر العملة المستقرة على سلسلة الكتل العامة، وعندها يمكن لأي شخص الاطلاع على بيانات إصدار العملة مثل الكمية وما إلى ذلك.

سوق عملة مستقرة الامتثال

يعتقد ليو بينغ أن "الامتثال" هو في حد ذاته القوة التنافسية الأساسية. مع تنفيذ اللوائح وتقدم الأعمال، ستصبح إدراكات السوق حول ذلك أكثر نضجًا تدريجيًا. كعملة مستقرة جديدة مطابقة، هدفهم ليس التنافس في سيناريوهات مثل التداول الأصلي للعملات المشفرة أو الاستثمار، بل توسيع "ساحة المعركة" الجديدة، وهي ربط سوق تسوية التجارة عبر الحدود التقليدية. يمتلك هذا السوق عددًا كبيرًا من الشركات الحقيقية، والمشاركين في التجارة عبر الحدود، وشركات التكنولوجيا المالية، وكلهم بحاجة إلى خدمات عملات مستقرة آمنة ومتوافقة وشفافة وقابلة للتدقيق.

توقع ليو بينغ أن التجارة الدولية في مناطق مثل آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا الجنوبية وأوروبا قد تبدأ في استخدام العملة المستقرة التي تصدرها هونغ كونغ لتسديد المدفوعات. وأكد أن العملة المستقرة هي مشروع نظامي وليس مجرد منتج واحد يحدد النتيجة. إن قدرة العملة المستقرة المتوافقة لا تكمن فقط في انخفاض التكلفة وارتفاع الكفاءة وتجربة المستخدم الجيدة، بل تتضمن أيضًا آلية وصاية مستقرة وقنوات تسوية آمنة ومنطق تشغيل موثوق لضمان حقوق حامليها.

عملة مستقرة في بيئة التجارة الإلكترونية

قال ليو بينغ إن مشهد استلام الطلبات في محطات هونغ كونغ وماكاو العالمية داخل نظام الشركة الإيكولوجي سيبدأ باستخدام عملة مستقرة لإجراء تسويات المدفوعات. خارج النظام الإيكولوجي، نظرًا للاختلافات في خصائص المشهد وسرعة المعاملات ومنطق تسوية الأموال بين الصناعات المختلفة، يخططون لتخصيص حلول دفع بعملة مستقرة لقطاعات مختلفة. حاليًا، ستقلل عملتهم المستقرة من وقت التحويل من عدة أيام إلى ثوانٍ، مما يقلل التكاليف بنسبة تصل إلى نصف التكاليف التقليدية، وستكون دورة الأموال على السلسلة أسرع أيضًا.

فيما يتعلق بخدمات تمويل سلسلة التوريد، أشار ليو بينغ إلى أن مُصدري العملات المستقرة يمكنهم فقط القيام بالإصدار، ولا يمكنهم الانخراط في الرهن أو الإقراض، كما لا يمكنهم منح الفوائد، لذلك سيتحدثون مع المؤسسات المرخصة المؤهلة بشأن التعاون. من منظور تصميم الحلول، هم يقومون بترتيب سيناريوهات اللوجستيات الدولية. من الناحية النظرية، مع تفويض من جميع الأطراف، يمكن للشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتجه للخارج وضع بيانات الطلبات من المستودعات الخارجية على السلسلة، واستخدام العملات المستقرة لمعالجة المدفوعات والتمويل، وستكون كفاءة العملية بأكملها مُحسّنة بشكل ملحوظ.

أوجه التشابه والاختلاف بين مدفوعات العملة المستقرة والمدفوعات المحمولة

يعتقد ليو بينغ أن العملات المستقرة المدفوعة تشبه المدفوعات المتنقلة، فجوهرها هو أدوات الدفع، وتهدف إلى تحقيق تخفيض التكاليف وزيادة الكفاءة وتحسين تجربة المستخدم من خلال التكنولوجيا المتقدمة ونماذج الأعمال، ودفع تطوير التمويل الشامل. لقد ساهمت المدفوعات المتنقلة في التطور السريع لصناعة الإنترنت المتنقل، فهل ستلعب العملات المستقرة المدفوعة، كجزء من بنية Web3 التحتية، نفس الدور؟ هذا يستحق الانتباه.

من الناحية التقنية، وعلى عكس مركزية الدفع عبر الهاتف المحمول، تعتمد العملة المستقرة على بنية تقنية لامركزية؛ ومن حيث هيكل المنتج، تحتوي العملة المستقرة أيضًا على نظام إصدار إضافي مقارنةً بالدفع عبر الهاتف المحمول. ولهذا السبب، فإن تنظيم العملة المستقرة معقد نسبيًا، ولا يمكن الاعتماد فقط على الامتثال في منطقة واحدة، بل يجب التنسيق مع الامتثال العالمي.

يعتقد ليو بينغ أن "نقطة التحول" بين العملة المستقرة والبنية التحتية المالية التقليدية قد تظهر أولاً في مجال المعاملات الكبيرة، خاصة في سيناريوهات الدفع عبر الحدود التي تتميز بتكاليف احتكاك عالية وتذبذب كبير في أسعار الصرف ومدة زمنية طويلة. من وجهة نظر المستهلك، قد يتطلب الأمر لتفعيل دافع المستخدمين لاستخدام الدفع بالعملة المستقرة ظهور بعض المنتجات والتطبيقات الظاهرة كما حدث في المدفوعات المحمولة.

بناء النظام البيئي لعملة مستقرة في هونغ كونغ

يعتقد ليو بينغ أن المفتاح هو بناء نظام بيئي مفتوح يقوم على المخاطر ومرن وعملي، وفقًا لمتطلبات "لوائح العملات المستقرة"، حيث يجب على الجهات التنظيمية، والجهات المصدرة، وتجار الجملة، والأطراف المعنية، والمستخدمين والمستثمرين التعاون معًا. وأكد أن تسوية الأموال هي الحلقة الأخيرة في جميع الأعمال التجارية، وكذلك بداية الأعمال التجارية، ويجب الاستفادة من هذه النقطة المحورية، من خلال الاستفادة من دور هونغ كونغ كمركز مالي دولي ومركز تجاري، لتوسيع تداول واستخدام العملات المستقرة المصدرة في هونغ كونغ في عدة مناطق، وتعزيز هونغ كونغ كمركز دولي لتسوية العملات المستقرة.

فيما يتعلق بإمكانية إصدار عملة مستقرة باليوان الصيني في هونغ كونغ، أشار ليو بينغ إلى أنه من الناحية التقنية للمنتج، لا تختلف عملية إصدار عملة مستقرة باليوان الصيني عن عملة مستقرة بالدولار الهونغ كونغي بشكل كبير. علاوة على ذلك، فإن سيناريوهات التطبيق المحتملة لعملة مستقرة باليوان الصيني قد تم تحديدها بالفعل، مثل مبادرة الحزام والطريق. لقد دعموا وقدموا الدفع لإصدار عملة مستقرة باليوان الصيني في المستقبل، ولكن يجب أن تؤخذ في الاعتبار ليس فقط المنطق التجاري، ولكن أيضًا الاعتبارات القانونية والامتثال، وفي النهاية، لا يزال نجاح إصدار عملة مستقرة باليوان الصيني يعتمد على التنظيمات المحلية.