عصر العملات المستقرة الجديدة: الفرص والتحديات وراء ظهور العملات المستقرة المدرة للعائد
مع تزايد اضطرابات الأسواق المالية، يواجه نظام العملات التقليدية تحديات، بينما تواجه عملة مستقرة في مجال العملات المشفرة فرص تطوير جديدة. بشكل خاص، فإن ظهور عملة مستقرة ذات عائد (YBS) قد جلب إمكانيات جديدة للسوق.
شهدت الأسواق المالية العالمية في الآونة الأخيرة تقلبات متزايدة، حيث شهدت أسواق الأسهم والسندات وأسعار الصرف تقلبات كبيرة. هذا الوضع قد سرع من انهيار النظام النقدي التقليدي، كما أوجد ظروفاً لتطور العملات المشفرة، خاصة عملة مستقرة على السلسلة. ومن بين ذلك، تحظى عملة مستقرة ذات عائد غير مدعومة بالدولار وغير مدعومة بالكامل (YBS) باهتمام متزايد.
على الرغم من أن عملة مستقرة غير المدعومة بالكامل لا تزال في مرحلة الاستكشاف النظري، إلا أن بعض عملات مستقرة المدعومة جزئيًا قد تصبح سائدة تحت متطلبات كفاءة رأس المال. كما أن عملات مستقرة غير الدولار نشطة في المحاولة، على الرغم من أن مكانة الدولار كعملة عالمية لا تزال صعبة التغيير.
آلية إصدار الدولار تعتمد على التفاعل بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة والبنوك التجارية. هذه النمط يجعل سندات الخزانة الأمريكية أساس التسعير المالي العالمي، والدولار يصبح عملة العالم، ولكن الثمن هو العجز الخارجي للولايات المتحدة واعتماد الدول الأخرى على الدولار.
ومع ذلك، فإن التغيرات الأخيرة في سياسة الولايات المتحدة تضر بهذا النظام. إن تعديل السياسات الجمركية والنقدية أدى إلى بدء الدول في تقليص حيازاتها من السندات الأمريكية، وأصبح الدولار والسندات الأمريكية تدريجياً من الأصول عالية المخاطر. قد يؤدي هذا التغيير إلى "دوامة الموت" لنظام الدولار، على الرغم من أن العملية ستصبح أكثر بطءاً.
في هذا السياق، من المتوقع أن تلعب العملات المشفرة، وخاصة العملات المستقرة، دورًا أكثر أهمية. في الفترة القادمة، قد تؤدي الصدمات في النظام الاقتصادي العالمي إلى تعزيز المنافسة بين العملات المستقرة، وتعزيز تطوير العملات المستقرة على السلسلة.
تبلغ القيمة السوقية للعملات المشفرة حالياً حوالي 2.7 تريليون دولار، لكن هذا الرقم لا يعكس تماماً واقع السوق. بالمقارنة، فإن حجم إصدار العملات المستقرة البالغ 230 مليار دولار يعد مرجعاً أكثر أهمية، على الرغم من أن وضع احتياطيات USDT لا يزال موضع تساؤل.
مع تحول بعض العملات المستقرة نحو USDC، فإن العملات المستقرة المدعومة بأصول على السلسلة كاملة أو زائدة بدأت تختفي تدريجياً. هذا يزيد من كفاءة رأس المال، ولكنه يقلل من مضاعف النقود. بالمقابل، فإن خلق القيمة في البيتكوين والإيثيريوم أكثر تجريدًا.
في الهيكل السوقي الحالي، تفتقر العملات الرقمية ذات التقلبات الكبيرة إلى دعم كافٍ من عملة مستقرة. وهذا يوفر مجالًا للتطوير لـ YBS، لكن تحويل تقلبات العملات الرقمية إلى عملة مستقرة لا يزال يواجه تحديات.
USDe من Ethena هو عملة مستقرة بارزة في الآونة الأخيرة. يتم تحقيق نموذج التحوط الخاص به من خلال فتح مراكز تحوط في البورصات المركزية. لكن USDe بحاجة إلى مزيد من التطور، حيث يجب أن تحصل على استخدام أوسع في سيناريوهات التداول والدفع.
بشكل عام، تعتبر عوائد YBS في الأساس نوعًا من تكلفة اكتساب العملاء. للحفاظ على معدل عائد مرتفع مع توسيع حصتها في السوق، يحتاج YBS إلى المزيد من المستخدمين الذين يرونها كبديل للدولار ويحتفظون بها، بدلاً من مجرد السعي وراء العوائد.
ستظل نقطة التركيز التنافسية لـ YBS في المستقبل هي حصة السوق. فقط عندما يستخدمها معظم المستخدمين كعملة مستقرة، بدلاً من السعي وراء العوائد فقط، يمكن لـ YBS توسيع نفوذها مع الحفاظ على معدل عائد مرتفع. يتطلب ذلك إيجاد توازن بين العائد والاستقرار.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DeFiAlchemist
· 07-12 06:31
*يعدل جهاز فحص العائد الميتافيزيقي* يتجلى التوازن القديم بين المخاطر و المكافأة مرة أخرى... تحويل رائع حقًا
ظهور العملات المستقرة ذات العائد وإعادة تشكيل هيكل السوق وترتيب العملات المستقرة
عصر العملات المستقرة الجديدة: الفرص والتحديات وراء ظهور العملات المستقرة المدرة للعائد
مع تزايد اضطرابات الأسواق المالية، يواجه نظام العملات التقليدية تحديات، بينما تواجه عملة مستقرة في مجال العملات المشفرة فرص تطوير جديدة. بشكل خاص، فإن ظهور عملة مستقرة ذات عائد (YBS) قد جلب إمكانيات جديدة للسوق.
شهدت الأسواق المالية العالمية في الآونة الأخيرة تقلبات متزايدة، حيث شهدت أسواق الأسهم والسندات وأسعار الصرف تقلبات كبيرة. هذا الوضع قد سرع من انهيار النظام النقدي التقليدي، كما أوجد ظروفاً لتطور العملات المشفرة، خاصة عملة مستقرة على السلسلة. ومن بين ذلك، تحظى عملة مستقرة ذات عائد غير مدعومة بالدولار وغير مدعومة بالكامل (YBS) باهتمام متزايد.
على الرغم من أن عملة مستقرة غير المدعومة بالكامل لا تزال في مرحلة الاستكشاف النظري، إلا أن بعض عملات مستقرة المدعومة جزئيًا قد تصبح سائدة تحت متطلبات كفاءة رأس المال. كما أن عملات مستقرة غير الدولار نشطة في المحاولة، على الرغم من أن مكانة الدولار كعملة عالمية لا تزال صعبة التغيير.
آلية إصدار الدولار تعتمد على التفاعل بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة والبنوك التجارية. هذه النمط يجعل سندات الخزانة الأمريكية أساس التسعير المالي العالمي، والدولار يصبح عملة العالم، ولكن الثمن هو العجز الخارجي للولايات المتحدة واعتماد الدول الأخرى على الدولار.
ومع ذلك، فإن التغيرات الأخيرة في سياسة الولايات المتحدة تضر بهذا النظام. إن تعديل السياسات الجمركية والنقدية أدى إلى بدء الدول في تقليص حيازاتها من السندات الأمريكية، وأصبح الدولار والسندات الأمريكية تدريجياً من الأصول عالية المخاطر. قد يؤدي هذا التغيير إلى "دوامة الموت" لنظام الدولار، على الرغم من أن العملية ستصبح أكثر بطءاً.
في هذا السياق، من المتوقع أن تلعب العملات المشفرة، وخاصة العملات المستقرة، دورًا أكثر أهمية. في الفترة القادمة، قد تؤدي الصدمات في النظام الاقتصادي العالمي إلى تعزيز المنافسة بين العملات المستقرة، وتعزيز تطوير العملات المستقرة على السلسلة.
تبلغ القيمة السوقية للعملات المشفرة حالياً حوالي 2.7 تريليون دولار، لكن هذا الرقم لا يعكس تماماً واقع السوق. بالمقارنة، فإن حجم إصدار العملات المستقرة البالغ 230 مليار دولار يعد مرجعاً أكثر أهمية، على الرغم من أن وضع احتياطيات USDT لا يزال موضع تساؤل.
مع تحول بعض العملات المستقرة نحو USDC، فإن العملات المستقرة المدعومة بأصول على السلسلة كاملة أو زائدة بدأت تختفي تدريجياً. هذا يزيد من كفاءة رأس المال، ولكنه يقلل من مضاعف النقود. بالمقابل، فإن خلق القيمة في البيتكوين والإيثيريوم أكثر تجريدًا.
في الهيكل السوقي الحالي، تفتقر العملات الرقمية ذات التقلبات الكبيرة إلى دعم كافٍ من عملة مستقرة. وهذا يوفر مجالًا للتطوير لـ YBS، لكن تحويل تقلبات العملات الرقمية إلى عملة مستقرة لا يزال يواجه تحديات.
USDe من Ethena هو عملة مستقرة بارزة في الآونة الأخيرة. يتم تحقيق نموذج التحوط الخاص به من خلال فتح مراكز تحوط في البورصات المركزية. لكن USDe بحاجة إلى مزيد من التطور، حيث يجب أن تحصل على استخدام أوسع في سيناريوهات التداول والدفع.
بشكل عام، تعتبر عوائد YBS في الأساس نوعًا من تكلفة اكتساب العملاء. للحفاظ على معدل عائد مرتفع مع توسيع حصتها في السوق، يحتاج YBS إلى المزيد من المستخدمين الذين يرونها كبديل للدولار ويحتفظون بها، بدلاً من مجرد السعي وراء العوائد.
ستظل نقطة التركيز التنافسية لـ YBS في المستقبل هي حصة السوق. فقط عندما يستخدمها معظم المستخدمين كعملة مستقرة، بدلاً من السعي وراء العوائد فقط، يمكن لـ YBS توسيع نفوذها مع الحفاظ على معدل عائد مرتفع. يتطلب ذلك إيجاد توازن بين العائد والاستقرار.