تحليل حالات التلاعب غير القانوني من قبل صانعي السوق في سوق العملات الرقمية
في الآونة الأخيرة، تم اتهام شركة CLS Global FZC LLC، وهي شركة لصناعة السوق في سوق العملات الرقمية تقع في الإمارات العربية المتحدة، من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بسبب مزاعم عن ممارسات التلاعب في السوق. تُتهم الشركة بتنفيذ تداولات لغسل الأموال على أصل تشفيري يسمى "NexFundAI" خلال الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2024، مما أدى إلى إنشاء حجم تداول وهمي لإغراء المستثمرين بالشراء.
أظهرت تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات أن CLS Global استخدمت 30 حساب محفظة مختلفًا لإجراء 740 عملية تداول غسيل، مما خلق حجم تداول وهمي يقارب 600,000 دولار، مما يمثل 98% من إجمالي حجم التداول لهذا الأصل خلال نفس الفترة. تم تنفيذ هذه المعاملات بشكل أساسي بواسطة خوارزميات وبرامج آلية، بهدف خلق وهم نشاط السوق لجذب المستثمرين من الأفراد. ومن المثير للسخرية، أن هذه العملية الاحتيالية للسوق كانت في الواقع موكلة من قبل "NexFundAI" إلى "خدمات السوق"، حيث حققت CLS Global أرباحًا، بينما تكبدت الأطراف المعنية والمستثمرون العاديون خسائر.
العقوبات القانونية ونتائج الأحكام
في أكتوبر 2024، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى مدنية ضد CLS Global وموظفها أندريه زهورزيس. في الوقت نفسه، قام مكتب المدعي العام في ولاية ماساتشوستس برفع دعوى جنائية ضد الاثنين، متهمًا إياهما بالتلاعب في السوق والاحتيال عبر التحويلات المالية. تأتي هذه الحملة التنفيذية كجزء من سلسلة من الإجراءات التي قامت بها مكتب التحقيقات الفيدرالي بشأن الفوضى في سوق العملات الرقمية.
في أبريل 2025، تم الوصول إلى حكم نهائي في القضية المدنية. تم طلب CLS Global لدفع غرامة مدنية قدرها 425,000 دولار، بالإضافة إلى 3,000 دولار من العائدات غير القانونية و80.39 دولارًا كفائدة قبل الحكم. علاوة على ذلك، يجب على الشركة التأكد من أن جميع عملائها ليسوا أفرادًا أو كيانات أمريكية خلال 30 يومًا، وتنفيذ سياسات الامتثال الجديدة خلال 45 يومًا، وتقديم تقارير الامتثال سنويًا لمدة ثلاث سنوات قادمة. ومن الجدير بالذكر أنه إذا دفعت CLS Global غرامة في القضية الجنائية، يمكن استخدامها كخصم من الغرامة المدنية.
فيما يتعلق بتفاصيل العقوبة الشخصية لـ Andrey Zhorzhes، لم يتم الإعلان عنها بعد، وقد لا تزال قيد المعالجة في إجراءات الدعوى الجنائية. وهذا يزيد من عدم اليقين في القضية، كما أثار اهتمام الصناعة بمسألة المساءلة الشخصية.
تحليل الفوضى في صناع السوق في سوق العملات الرقمية
تعتبر حالة تداول غسل CLS Global مجرد تجسيد لسلوكيات غير صحيحة من قبل صناع السوق في سوق العملات الرقمية. مثل هذه السلوكيات الاستغلالية ليست نادرة في الصناعة، حيث يستفيد بعض صناع السوق من ما يسمى "نموذج خيارات القروض" لتحقيق مكاسب غير مشروعة.
في هذا النموذج، يقوم صناع السوق باستعارة الرموز من المشروع، مدعين أنهم يستخدمونها للتداول في البورصة من أجل استقرار الأسعار. ومع ذلك، فإن بعض صناع السوق غير الجيدين يستغلون هذه الآلية:
من خلال بيع كميات كبيرة من الرموز المستعارة، يتم خفض الأسعار بشكل مصطنع، مما يؤدي إلى ذعر البيع من قبل المستثمرين الأفراد.
ثم الشراء بسعر منخفض لتحقيق فرق السعر.
استخدم شروط الخيارات في العقد لإعادة الرموز المميزة عندما تكون الأسعار في أدنى مستوياتها، لتحقيق أقصى ربح ممكن.
هذا السلوك غالبًا ما يسبب أضرارًا مدمرة للمشاريع الصغيرة، مما قد يؤدي إلى انهيار أسعار الرموز، وانهيار ثقة المجتمع، وحتى الإزالة من البورصات بسبب قلة حجم التداول.
تداول غسل CLS Global يتشابه مع النمط المذكور أعلاه، والجوهر يكمن في استغلال الوضع الخاص لصناع السوق لإنشاء وهم السوق. من خلال الشراء والبيع الذاتي، يقومون بخلق نشاط تداول وهمي، مما يجذب المستثمرين الأفراد للدخول، مما يؤدي في النهاية إلى خسائر المستثمرين وتضرر سمعة المشروع.
الاستفادة من تجارب سوق المال التقليدي
في مواجهة مشكلات التلاعب في السوق المماثلة، طورت الأسواق المالية التقليدية مجموعة من الآليات الناضجة نسبيًا للتعامل معها. تعتبر هذه التجارب ذات قيمة مرجعية مهمة لتطوير سوق العملات الرقمية بشكل منظم:
تنظيم صارم: مثل قاعدة SHO من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التي تحد من البيع القصير العاري، حيث تتطلب التأكد من إمكانية اقتراض الأسهم قبل البيع القصير. المادة 10b-5 من قانون الأوراق المالية تعاقب بشدة على تصرفات التلاعب في السوق.
الشفافية المعلوماتية: يتعين على الشركات المدرجة تقديم اتفاقياتها مع صانعي السوق إلى الهيئات التنظيمية، ويجب أن تكون بيانات التداول علنية ويمكن التحقق منها، ويجب الإبلاغ عن التداولات الكبيرة.
المراقبة في الوقت الحقيقي: تستخدم البورصة خوارزميات لمراقبة تقلبات التداول غير العادية، وتقوم بتعيين آلية انقطاع لمنع انتشار المشاعر الهستيرية.
المعايير الصناعية: مثلما وضعت هيئة تنظيم الصناعة المالية في الولايات المتحدة معايير أخلاقية لصانعي السوق، وضعت بورصة نيويورك متطلبات صارمة لصانعي السوق المعينين.
حماية المستثمرين: إنشاء آلية للدعاوى الجماعية وصندوق لحماية المستثمرين، لتوفير قنوات للمسؤولية والتعويض للمستثمرين.
تشكل هذه التدابير معًا شبكة حماية متعددة المستويات، والتي تقيد بشكل فعال سلوك صانعي السوق في السوق التقليدي. إذا تمكن سوق العملات الرقمية من الاستفادة من هذه التجارب، وإنشاء آليات تنظيم وحماية مماثلة، فسيساعد ذلك على تعزيز عدالة السوق وشفافيته، وحماية مصالح المستثمرين، وتعزيز التطور الصحي للصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
مشاركة
تعليق
0/400
MoonMathMagic
· 07-18 07:20
60w تم سحبها بهذه الطريقة. تكلفة القيام بالأشياء السيئة منخفضة حقًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMisery
· 07-17 21:25
هل هذه هي الغرامة فقط؟ أضحكتني.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGasGasBro
· 07-17 21:16
يُستغل بغباء. أساليبها عالية المستوى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DiamondHands
· 07-17 21:06
خداع الناس لتحقيق الربح فقط، أليس المال؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektDetective
· 07-17 21:02
الغرامة منخفضة إلى هذه الدرجة؟ من لا يستطيع التلاعب بالحسابات؟
تحليل حالة غسل السوق من قبل صانعي السوق في الإمارات: العقوبات الكبيرة من لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد CLS Global بقيمة 425,000 دولار أمريكي
تحليل حالات التلاعب غير القانوني من قبل صانعي السوق في سوق العملات الرقمية
في الآونة الأخيرة، تم اتهام شركة CLS Global FZC LLC، وهي شركة لصناعة السوق في سوق العملات الرقمية تقع في الإمارات العربية المتحدة، من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بسبب مزاعم عن ممارسات التلاعب في السوق. تُتهم الشركة بتنفيذ تداولات لغسل الأموال على أصل تشفيري يسمى "NexFundAI" خلال الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2024، مما أدى إلى إنشاء حجم تداول وهمي لإغراء المستثمرين بالشراء.
أظهرت تحقيقات هيئة الأوراق المالية والبورصات أن CLS Global استخدمت 30 حساب محفظة مختلفًا لإجراء 740 عملية تداول غسيل، مما خلق حجم تداول وهمي يقارب 600,000 دولار، مما يمثل 98% من إجمالي حجم التداول لهذا الأصل خلال نفس الفترة. تم تنفيذ هذه المعاملات بشكل أساسي بواسطة خوارزميات وبرامج آلية، بهدف خلق وهم نشاط السوق لجذب المستثمرين من الأفراد. ومن المثير للسخرية، أن هذه العملية الاحتيالية للسوق كانت في الواقع موكلة من قبل "NexFundAI" إلى "خدمات السوق"، حيث حققت CLS Global أرباحًا، بينما تكبدت الأطراف المعنية والمستثمرون العاديون خسائر.
العقوبات القانونية ونتائج الأحكام
في أكتوبر 2024، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى مدنية ضد CLS Global وموظفها أندريه زهورزيس. في الوقت نفسه، قام مكتب المدعي العام في ولاية ماساتشوستس برفع دعوى جنائية ضد الاثنين، متهمًا إياهما بالتلاعب في السوق والاحتيال عبر التحويلات المالية. تأتي هذه الحملة التنفيذية كجزء من سلسلة من الإجراءات التي قامت بها مكتب التحقيقات الفيدرالي بشأن الفوضى في سوق العملات الرقمية.
في أبريل 2025، تم الوصول إلى حكم نهائي في القضية المدنية. تم طلب CLS Global لدفع غرامة مدنية قدرها 425,000 دولار، بالإضافة إلى 3,000 دولار من العائدات غير القانونية و80.39 دولارًا كفائدة قبل الحكم. علاوة على ذلك، يجب على الشركة التأكد من أن جميع عملائها ليسوا أفرادًا أو كيانات أمريكية خلال 30 يومًا، وتنفيذ سياسات الامتثال الجديدة خلال 45 يومًا، وتقديم تقارير الامتثال سنويًا لمدة ثلاث سنوات قادمة. ومن الجدير بالذكر أنه إذا دفعت CLS Global غرامة في القضية الجنائية، يمكن استخدامها كخصم من الغرامة المدنية.
فيما يتعلق بتفاصيل العقوبة الشخصية لـ Andrey Zhorzhes، لم يتم الإعلان عنها بعد، وقد لا تزال قيد المعالجة في إجراءات الدعوى الجنائية. وهذا يزيد من عدم اليقين في القضية، كما أثار اهتمام الصناعة بمسألة المساءلة الشخصية.
تحليل الفوضى في صناع السوق في سوق العملات الرقمية
تعتبر حالة تداول غسل CLS Global مجرد تجسيد لسلوكيات غير صحيحة من قبل صناع السوق في سوق العملات الرقمية. مثل هذه السلوكيات الاستغلالية ليست نادرة في الصناعة، حيث يستفيد بعض صناع السوق من ما يسمى "نموذج خيارات القروض" لتحقيق مكاسب غير مشروعة.
في هذا النموذج، يقوم صناع السوق باستعارة الرموز من المشروع، مدعين أنهم يستخدمونها للتداول في البورصة من أجل استقرار الأسعار. ومع ذلك، فإن بعض صناع السوق غير الجيدين يستغلون هذه الآلية:
هذا السلوك غالبًا ما يسبب أضرارًا مدمرة للمشاريع الصغيرة، مما قد يؤدي إلى انهيار أسعار الرموز، وانهيار ثقة المجتمع، وحتى الإزالة من البورصات بسبب قلة حجم التداول.
تداول غسل CLS Global يتشابه مع النمط المذكور أعلاه، والجوهر يكمن في استغلال الوضع الخاص لصناع السوق لإنشاء وهم السوق. من خلال الشراء والبيع الذاتي، يقومون بخلق نشاط تداول وهمي، مما يجذب المستثمرين الأفراد للدخول، مما يؤدي في النهاية إلى خسائر المستثمرين وتضرر سمعة المشروع.
الاستفادة من تجارب سوق المال التقليدي
في مواجهة مشكلات التلاعب في السوق المماثلة، طورت الأسواق المالية التقليدية مجموعة من الآليات الناضجة نسبيًا للتعامل معها. تعتبر هذه التجارب ذات قيمة مرجعية مهمة لتطوير سوق العملات الرقمية بشكل منظم:
تنظيم صارم: مثل قاعدة SHO من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية التي تحد من البيع القصير العاري، حيث تتطلب التأكد من إمكانية اقتراض الأسهم قبل البيع القصير. المادة 10b-5 من قانون الأوراق المالية تعاقب بشدة على تصرفات التلاعب في السوق.
الشفافية المعلوماتية: يتعين على الشركات المدرجة تقديم اتفاقياتها مع صانعي السوق إلى الهيئات التنظيمية، ويجب أن تكون بيانات التداول علنية ويمكن التحقق منها، ويجب الإبلاغ عن التداولات الكبيرة.
المراقبة في الوقت الحقيقي: تستخدم البورصة خوارزميات لمراقبة تقلبات التداول غير العادية، وتقوم بتعيين آلية انقطاع لمنع انتشار المشاعر الهستيرية.
المعايير الصناعية: مثلما وضعت هيئة تنظيم الصناعة المالية في الولايات المتحدة معايير أخلاقية لصانعي السوق، وضعت بورصة نيويورك متطلبات صارمة لصانعي السوق المعينين.
حماية المستثمرين: إنشاء آلية للدعاوى الجماعية وصندوق لحماية المستثمرين، لتوفير قنوات للمسؤولية والتعويض للمستثمرين.
تشكل هذه التدابير معًا شبكة حماية متعددة المستويات، والتي تقيد بشكل فعال سلوك صانعي السوق في السوق التقليدي. إذا تمكن سوق العملات الرقمية من الاستفادة من هذه التجارب، وإنشاء آليات تنظيم وحماية مماثلة، فسيساعد ذلك على تعزيز عدالة السوق وشفافيته، وحماية مصالح المستثمرين، وتعزيز التطور الصحي للصناعة.