تقرير سوق الإقراض بالتشفير: الحجم يصل إلى 365 مليار دولار، نمو ملحوظ في مجال التمويل اللامركزي

في أبريل 2025، أصدرت Galaxy Research تقريرًا شاملاً يحلل حالة سوق إقراض التشفير. يستكشف التقرير تاريخ تطوير سوق الإقراض على السلسلة وخارج السلسلة، واللاعبين الرئيسيين، وحجم السوق، والاتجاهات المستقبلية.

نظرة عامة على السوق

خدمات الإقراض بالتشفير تقدم بشكل رئيسي من خلال قناتين: التمويل اللامركزي (DeFi) والتمويل المركزي (CeFi).

التمويل المركزي (CeFi)

تشمل قروض CeFi ثلاث فئات رئيسية:

1. التداول خارج البورصة (OTC): تقديم حلول إقراض مخصصة، تستهدف بشكل رئيسي المستثمرين المؤهلين والمؤسسات.

2. الأعمال الرئيسية للسمسرة: توفير التمويل الضامن، تنفيذ الصفقات وخدمات الحفظ.

3. الائتمان الخاص على السلسلة: من خلال تجميع الأموال عبر blockchain لتلبية احتياجات الائتمان خارج السلسلة.

التمويل اللامركزي

التمويل اللامركزي للقروض يتميز بالعمل على مدار الساعة، وتنوع الأصول، والشفافية الكاملة، ويشمل بشكل رئيسي:

1. تطبيقات الإقراض: يمكن للمستخدمين إيداع الأصول المرهونة لاقتراض عملات مشفرة أخرى.

2. ضمان الدين (CDP) العملات المستقرة: عملات مستقرة مفرطة الضمان تصدر باستخدام التشفير كضمان.

3. البورصات اللامركزية: تقدم خدمات التداول بالهامش.

حجم السوق

حتى الربع الرابع من عام 2024، بلغ الحجم الإجمالي لسوق الإقراض التشفيري 36.5 مليار دولار، منها:

• CeFi الإقراض: 112 مليار دولار
• التمويل اللامركزي للاقتراض: 191 مليار دولار
• عملة مستقرة CDP: 62 مليار دولار

بالمقارنة مع ذروة تاريخية بلغت 64.4 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2021، انخفضت حجم السوق بنسبة 43%. ومع ذلك، منذ أدنى مستوى له في الربع الرابع من عام 2022، شهدت قروض DeFi ارتفاعًا قويًا، حيث ارتفع بنسبة 959% على مدار ثمانية أرباع.

تغيرات السوق

1. زادت تركيز سوق الإقراض CeFi: تستحوذ المنصات الثلاث الأولى (Tether وGalaxy وLedn) على 89% من حصة السوق.

2. التمويل اللامركزي للاقتراض ارتفع بشكل ملحوظ: من أدنى نقطة في السوق الهابطة 1.8 مليار دولار إلى 19.1 مليار دولار، متجاوزًا أعلى مستوى تاريخي بنسبة 18٪.

3. ارتفاع هيمنة التمويل اللامركزي : ارتفع حصة سوق تطبيقات الإقراض في التمويل اللامركزي من 34% إلى 63%.

4. انخفاض حصة عملات مستقرة CDP: ويعزى ذلك جزئياً إلى زيادة السيولة لعملات مستقرة وتحسين معايير تطبيقات الإقراض.

اتجاهات رأس المال المخاطر

بين الربع الأول من عام 2022 والربع الرابع من عام 2024، جمعت تطبيقات الإقراض / الائتمان CeFi وDeFi 1.63 مليار دولار من خلال 89 صفقة. كانت الزيادة في التمويل في الربع الثاني من عام 2022، حيث بلغت 502 مليون دولار. ومع ذلك، فإن تطبيقات الإقراض والائتمان تمثل نسبة صغيرة من رأس المال الاستثماري في مجال التشفير، حيث تشكل في المتوسط 2.8% فقط كل ربع سنة.

آفاق المستقبل

1. CeFi مؤسسات الإقراض: دخول المؤسسات المالية التقليدية، قد يدفع ETF بيتكوين إلى زيادة التداول بالرافعة المالية.

2. ظهور القروض الخاصة على السلسلة: تعزز أدوات الديون المرمزة الشفافية وتقلل من تكاليف الإدارة.

3. التمويل اللامركزي الهيكلة والابتكار: تسارع اعتماد المؤسسات على التمويل اللامركزي ، والشركات المركزية تقوم بتطوير منتجات جديدة بناءً على بروتوكولات التمويل اللامركزي .

سوق الإقراض التشفيري يشهد تباينًا، حيث يظهر التمويل اللامركزي قوة مرونة ملحوظة. مع دخول المؤسسات المالية التقليدية، وتطور التوكنات، وأتمتة إدارة المخاطر، من المتوقع أن يصبح الإقراض التشفيري أحد المكونات الأساسية للبنية التحتية المالية الرقمية. ومع ذلك، يحتاج المشاركون في السوق إلى توخي الحذر من تقلبات الضمانات والمخاطر الناتجة عن عدم اليقين التنظيمي.