بيتكوين تتجاوز 112,000 دولار كأعلى مستوى جديد: السيولة الواسعة واستثمارات المؤسسات تدفع
سعر البيتكوين سجل اليوم في الصباح ارتفاعًا تاريخيًا جديدًا بلغ 112,000 دولار أمريكي. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تعمل معًا، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وفائض السيولة العالمية، وتسارع دخول الأموال المؤسسية. ستستعرض هذه المقالة ديناميكيات السوق منذ يونيو، وتحلل تأثير الصراعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتستكشف الأداء الفريد للبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش واتجاهاته المستقبلية.
مراجعة سوق يونيو
في يونيو 2025، كانت السوق محاطة بعدم اليقين التجاري، والصراعات الجيوسياسية، وبيانات اقتصادية معقدة. ومع ذلك، على الرغم من الخلفية الكلية القاسية، شهدت الأصول ذات المخاطر عمومًا انتعاشًا. ارتفعت الأسواق الأمريكية بالكامل، وسجل مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي لهما. انخفضت بيتكوين في منتصف الشهر إلى ما دون 100,000 دولار، لكنها انتعشت بقوة لاحقًا، وارتفعت بنسبة 2.84% شهريًا. بالمقارنة، انخفض السوق الكلي للعملات المشفرة بنسبة 2.03%، وزادت تقلبات الإيثيريوم، مما أدى إلى أداء أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، حيث سجلت انخفاضًا بنسبة 2.41%.
في بداية الشهر، كان السوق بشكل عام يميل نحو الإيجابية، وكان المستثمرون متفائلين بشأن معالجة البيانات الاقتصادية والموقف الجغرافي. توترت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مرة أخرى في البداية، لكن الاتصال بين زعيمي البلدين أدى إلى تخفيف التوتر. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، وقام منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية بتقليص توقعات النمو العالمي مرة أخرى. من ناحية الولايات المتحدة، كانت البيانات الاقتصادية متباينة: تجاوزت بيانات التوظيف غير الزراعي التوقعات، وظل معدل البطالة مستقراً، كما انخفض عدد طلبات إعانة البطالة بشكل غير متوقع، بينما تراجعت مبيعات التجزئة. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في يونيو مرة أخرى دون التوقعات، مما عزز وجهة النظر حول تباطؤ التضخم. حافظ الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو على معدل الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي، مشيراً إلى الحاجة إلى الانتظار للحصول على مزيد من الإشارات الواضحة بشأن التضخم وسوق العمل.
شهد سوق التشفير عدة أحداث صدمة قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك الصراع العلني بين ترامب وماسك حول سياسة الضرائب، بالإضافة إلى ارتفاع التوترات الجيوسياسية لفترة قصيرة. بعد الضغط في الأسبوع قبل الأخير من يونيو، انتعش البيتكوين مع تحسن المشاعر في السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوزت التدفقات الصافية الإجمالية لصندوق البيتكوين ETF في يونيو 4 مليارات دولار. بينما واجه الإيثريوم تقلبات أعلى وتصحيحات أعمق، والأسباب المحددة لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حصلت استراتيجيات خزينة التشفير على اهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع حيازاتها لتشمل أصول غير بيتكوين مثل ETH وSOL وBNB وHYPE، مما يُظهر تقدير السوق العالي لهذه الاستراتيجية.
أصبحت الجغرافيا السياسية محورًا رئيسيًا في أواخر يونيو. في 13 يونيو، اندلعت حرب بين إسرائيل وإيران. على الرغم من أن الجيش الإسرائيلي قصف المنشآت النووية الإيرانية وأدى ذلك إلى رد انتقامي من إيران، إلا أن السوق أظهر في البداية استقرارًا. في 21 يونيو، بعد أن شنت الولايات المتحدة غارات جوية على ثلاثة مواقع للمنشآت النووية الإيرانية، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما استقرت أسواق الأسهم الأمريكية. أعلن ترامب في 24 يونيو عن اتفاق وقف إطلاق النار بوساطة قطر، مما خفف من الذعر القصير الأمد في السوق. على الرغم من استمرار حدوث هجمات صاروخية متفرقة، بدأت سوق التشفير في التعافي تدريجيًا بعد وقف إطلاق النار، في حين تراجعت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع قلق السوق بشأن الصراعات الطويلة الأمد.
التوزيع المتنوع بعد بيتكوين
تتمثل إحدى الاتجاهات غير المتوقعة في عام 2025 في اعتماد الشركات السريع لاستراتيجيات خزائن التشفير، وخاصة في يونيو، حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ واقترب عدد الشركات المعنية من الضعف. وفقًا لحجم التداول، تجاوز حجم شراء شركات خزائن التشفير للبيتكوين في يونيو إجمالي التدفق الصافي لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة والذي بلغ 40 مليار دولار(.
على الرغم من أن بيتكوين و إيثريوم لا يزالان يهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة أوسع من الأصول المشفرة مثل SOL و BNB و TRX و HYPE وغيرها، مما يدل على تزايد الاتجاه نحو التنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة تم تأكيدها في مجال خزائن العملات المشفرة، تركز 36 شركة على BTC، و 5 شركات تخصص SOL، و 3 شركات تخصص XRP، و 2 شركات تخصص ETH و BNB و HYPE، بالإضافة إلى شركة واحدة تخصص TRX و FET، وأخرى تمتلك محفظة متنوعة من العملات البديلة.
من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات بقوة، حيث تواصل الشركات دفع هذه الاستراتيجية، بينما يظهر السوق أيضًا رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق يشكك في هذه الاستراتيجية، خاصةً أن بعض الشركات تقوم بتمويل الديون لتوزيع الأصول المشفرة، مما أثار القلق بشأن المخاطر المحتملة للرفع المالي. في الوقت الحالي، تُستخدم عادةً السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة، حيث يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى أسهم الشركة إذا كانت "في المال" عند الاستحقاق. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، فإن الشركة تحتاج إلى سداد الأصل والفائدة نقدًا، مما أثار القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. بعض الشركات حتى تفتقر إلى النقد الكافي لدفع الفائدة.
في هذه الحالة، عادةً ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل:
بيع الأصول المشفرة لجمع رأس المال قد يسبب ضغطًا هبوطيًا على أسعار السوق ويؤثر على الشركات الأخرى التي تمتلك نفس الأصول.
إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة، مما يعادل إعادة التمويل;
إصدار أسهم جديدة للتمويل، لاستخدامها في سداد الديون أو شراء الأصول، هذه الطريقة أقل عرضة لمخاطر التخلف عن السداد؛
إذا كانت قيمة الأصول غير كافية لسداد الديون، فقد يحدث التخلف عن السداد.
ستعتمد المسار الذي ستتبعه الشركة في النهاية على حالة السوق عند الاستحقاق. بوجه عام، قد تتمكن الشركة من حل المشكلة من خلال إعادة التمويل فقط عندما يسمح السوق بذلك.
بالمقارنة، فإن الطريقة التي تتمثل في زيادة شراء الأصول المشفرة من خلال إصدار الأسهم تحمل مخاطر أقل، لأنها لا تنطوي على ديون ولا تشكل التزامًا بالسداد الإجباري، وبالتالي، فهي أكثر قبولًا في الهيكل العام للمخاطر في السوق.
وفقًا للتقرير الصادر في 4 يونيو، قد تكون المخاوف الحالية بشأن هيكل الرافعة المالية قد تضخمت. ستستحق معظم ديون شركات خزينة بيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من أن صناعة التشفير شهدت سابقًا مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية، إلا أن هذه الهياكل الديون لا تشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. لكن من الجدير بالذكر أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل، وأصدرت ديونًا أقصر أجلاً، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.
![بيتكوين11.2万美元新高背后：الدولار الضعيف ودخول المؤسسات دفع مزدوج])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-743a16543704ac1a1b43616cb09f681c.webp(
إدراج Circle وقانون GENIUS يحفز نقطة تحول في الصناعة
سيكون يونيو 2025 نقطة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعًا بشكل رئيسي بحدثين هامين: نجاح شركة ما في الإدراج، وقيام مجلس الشيوخ الأمريكي بتمرير قانون GENIUS، وهو أول تشريع شامل للعملات المستقرة في تاريخ الولايات المتحدة.
كأكبر مُصدر للعملة المستقرة في العالم، أصبحت الشركة أول شركة للعملة المستقرة الأصلية تُدرج علنياً في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 6 مرات في يونيو. وعلى الرغم من أن هذه الزيادة الكبيرة تشير إلى أن تسعير الطرح العام الأولي قد يكون منخفضاً، إلا أن الأهم هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية للعملة المستقرة في المستقبل قد تعزز بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع قانون GENIUS في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، مما يمثل اختراقًا بعد شهور من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. ويشمل ذلك الفشل في التصويت الإجرائي الحاسم في 8 مايو بسبب خلاف في اللحظة الأخيرة. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض النواب دمجه في مشروع قانون CLARITY الأوسع نطاقًا. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة، خاصة في ظل معارضة ترامب العلنية.
مع دفع التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الارتفاع. عمالقة التجزئة في الولايات المتحدة يفكرون في إصدار عملات مستقرة خاصة بهم؛ شركة بطاقة معينة تعمل على توسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملات المستقرة من عدة شركات. هذه الشركات لا تتنافس فقط في إصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. لقد تحول التركيز في الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تطبيقها"، وسيعتمد نجاح العملات المستقرة من عدمه على مدى انتشارها في سيناريوهات الدفع الواقعية ومدى تغطيتها للمستخدمين.
على الصعيد الدولي، بدأت هذه الاتجاهات بالانتشار تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت شركة معينة على ترخيص تنظيمي لعملتها المستقرة في دبي، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن التطورات في الولايات المتحدة هي الأكثر تقدماً حتى الآن.
العملات المستقرة هي مجرد بداية. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية التقليدية إلى blockchain، مما يحقق نشر بنية تحتية سريعة ومتداخلة على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً من خلال توكين الأسهم.
أطلق أحد المنصات مؤخرًا ميزة تداول الرموز المميزة لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، مما جعله منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدم وجودة التنفيذ. منصة أخرى تسعى أيضًا للحصول على الترخيص التنظيمي المناسب في الولايات المتحدة لدفع منتجات مماثلة إلى الوجود. هذه المحاولات المبكرة تمهد الطريق لمزيد من تحويل المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل القروض الخاصة والصناديق الهيكلية.
! [خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(
تأثير النزاعات الجيوسياسية على السوق محدود
استمرت حرب إسرائيل-إيران التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، ورغم أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية الصراع، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم معتدلة؛ لكن في 22 يونيو، بعد أن أطلقت الحكومة الأمريكية "عملية المطرقة في منتصف الليل"، شنت غارات جوية على المنشآت النووية الإيرانية، مما أدى إلى انخفاض كبير في أسعار الأصول المشفرة. ومع إعلان ترامب في 24 يونيو عن اتفاق لوقف إطلاق النار تم التوصل إليه مع قطر، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود بعض الهجمات الصاروخية المتفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا بعد، لكن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.
خلال هذه الفترة، كانت حركة سعر البيتكوين تتزامن مع ارتفاع الأسهم الأمريكية، ولم تظهر خصائص الملاذ الآمن. مقارنة بأبريل ومايو، حيث تم اعتبار البيتكوين كأصل ذو قيمة بسبب الرسوم الجمركية والتوترات في سوق السندات العالمية، فإن هذه المرة كانت تميل أكثر نحو منطق الأصول عالية المخاطر. أداء البيتكوين كان أفضل من الذهب والسوق المشفرة بشكل عام، ويعزى جزئياً إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري لصناديق الاستثمار المتداولة بلغ 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات، وظهور علامات على شراء سيادي، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية على البيتكوين كان مؤقتًا.
أثارت هذه الصراع أيضًا اهتمام السوق بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في إيران، وخاصة صناعة تعدين البيتكوين. وفقًا لتقديرات عام 2021، يحدث حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين في العالم في إيران، اعتمادًا بشكل رئيسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة مقومة بالريال. خلال دورة ارتفاع البيتكوين، يوفر هذا الهيكل أرباحًا كبيرة.
بعد الغارات الجوية الأمريكية، هناك شائعات تفيد بأن بعض المناجم في إيران تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض قوة الشبكة. لكن تقلبات القوة على المدى القصير غالبًا ما تكون ناتجة عن اختلافات في توقيت الكتل أو الضوضاء البيانية، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع قد تسبب في تدمير منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجات الحر في شرق الولايات المتحدة والوسط الغربي أجبرت عمال المناجم على تقليل الإنتاج مؤقتًا.
بالإضافة إلى البنية التحتية، أثار هذا الصراع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي الإيراني. على مدار فترة طويلة، أدت التضخم المرتفع، والعقوبات الدولية، وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع الاقتصاد المدني والرمادي إلى اعتماد العملات المشفرة بشكل كبير.
أظهرت البيانات السابقة أنه خلال فترة اغتيال قائد حزب الله في عام 2024، ومع اندلاع عدة اشتباكات بالصواريخ، شهدت تدفقات الأصول المشفرة الإيرانية زيادة ملحوظة.
بيتكوين وشبكة ترون كانت دائمًا الشبكات الرئيسية المستخدمة في إيران، خاصة لتحويل عملة USDT المستقرة. ومع ذلك، خلال هذه الجولة من الصراع، لم يظهر حجم معاملات واستقرارات العملات المستقرة على السلسلة زيادة ملحوظة، مما يشير إلى أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب النزاع، بل انخفض نشاط حاملي العملات على السلسلة في الأجل القصير.
على الرغم من عدم ظهور أي استثناءات ملحوظة في بيانات السلسلة، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي في هذه الصراعات: تعرضت أكبر بورصة تشفير في إيران لهجوم قراصنة بقيمة 90 مليون دولار خلال النزاع، وكان المهاجمون من منظمة تدعم إسرائيل، وتركوا معلومات معادية للحرس الثوري الإيراني من خلال عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا بتدفقات الأموال المتعلقة بالكيانات المرتبطة بالحرس الثوري الإيراني، ويبدو أن هذا الهجوم كان أكثر مثل حرب نفسية إلكترونية بدلاً من أن يكون هجومًا يهدف إلى الربح.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
مشاركة
تعليق
0/400
PaperHandsCriminal
· منذ 16 س
الذي باع عند أدنى نقطة عاد مرة أخرى... هذه المرة فاتني 110,000
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockDetective
· 08-06 19:49
عالم العملات الرقمية老حمقى了
شاهد النسخة الأصليةرد0
DataBartender
· 08-06 07:11
التقلب جيد جداً لا أجرؤ على ادخل مركز
شاهد النسخة الأصليةرد0
TrustlessMaximalist
· 08-06 07:05
مستثمر التجزئة又来التقاط السكين المتساقطة了
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftDataDetective
· 08-06 06:57
هناك شيء غير صحيح بشأن هذا الضخ السعر... أنماط الحجم لا تتطابق مع شعور التجزئة بصراحة
بيتكوين突破11.2万美元历史新高 机构资金与 السيولة推动 السوق الصاعدة
بيتكوين تتجاوز 112,000 دولار كأعلى مستوى جديد: السيولة الواسعة واستثمارات المؤسسات تدفع
سعر البيتكوين سجل اليوم في الصباح ارتفاعًا تاريخيًا جديدًا بلغ 112,000 دولار أمريكي. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تعمل معًا، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وفائض السيولة العالمية، وتسارع دخول الأموال المؤسسية. ستستعرض هذه المقالة ديناميكيات السوق منذ يونيو، وتحلل تأثير الصراعات الجغرافية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتستكشف الأداء الفريد للبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش واتجاهاته المستقبلية.
مراجعة سوق يونيو
في يونيو 2025، كانت السوق محاطة بعدم اليقين التجاري، والصراعات الجيوسياسية، وبيانات اقتصادية معقدة. ومع ذلك، على الرغم من الخلفية الكلية القاسية، شهدت الأصول ذات المخاطر عمومًا انتعاشًا. ارتفعت الأسواق الأمريكية بالكامل، وسجل مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي لهما. انخفضت بيتكوين في منتصف الشهر إلى ما دون 100,000 دولار، لكنها انتعشت بقوة لاحقًا، وارتفعت بنسبة 2.84% شهريًا. بالمقارنة، انخفض السوق الكلي للعملات المشفرة بنسبة 2.03%، وزادت تقلبات الإيثيريوم، مما أدى إلى أداء أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، حيث سجلت انخفاضًا بنسبة 2.41%.
في بداية الشهر، كان السوق بشكل عام يميل نحو الإيجابية، وكان المستثمرون متفائلين بشأن معالجة البيانات الاقتصادية والموقف الجغرافي. توترت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مرة أخرى في البداية، لكن الاتصال بين زعيمي البلدين أدى إلى تخفيف التوتر. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الصين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، وقام منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية بتقليص توقعات النمو العالمي مرة أخرى. من ناحية الولايات المتحدة، كانت البيانات الاقتصادية متباينة: تجاوزت بيانات التوظيف غير الزراعي التوقعات، وظل معدل البطالة مستقراً، كما انخفض عدد طلبات إعانة البطالة بشكل غير متوقع، بينما تراجعت مبيعات التجزئة. انخفض مؤشر أسعار المستهلك في يونيو مرة أخرى دون التوقعات، مما عزز وجهة النظر حول تباطؤ التضخم. حافظ الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع لجنة السوق المفتوحة في يونيو على معدل الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي، مشيراً إلى الحاجة إلى الانتظار للحصول على مزيد من الإشارات الواضحة بشأن التضخم وسوق العمل.
شهد سوق التشفير عدة أحداث صدمة قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك الصراع العلني بين ترامب وماسك حول سياسة الضرائب، بالإضافة إلى ارتفاع التوترات الجيوسياسية لفترة قصيرة. بعد الضغط في الأسبوع قبل الأخير من يونيو، انتعش البيتكوين مع تحسن المشاعر في السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوزت التدفقات الصافية الإجمالية لصندوق البيتكوين ETF في يونيو 4 مليارات دولار. بينما واجه الإيثريوم تقلبات أعلى وتصحيحات أعمق، والأسباب المحددة لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حصلت استراتيجيات خزينة التشفير على اهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع حيازاتها لتشمل أصول غير بيتكوين مثل ETH وSOL وBNB وHYPE، مما يُظهر تقدير السوق العالي لهذه الاستراتيجية.
أصبحت الجغرافيا السياسية محورًا رئيسيًا في أواخر يونيو. في 13 يونيو، اندلعت حرب بين إسرائيل وإيران. على الرغم من أن الجيش الإسرائيلي قصف المنشآت النووية الإيرانية وأدى ذلك إلى رد انتقامي من إيران، إلا أن السوق أظهر في البداية استقرارًا. في 21 يونيو، بعد أن شنت الولايات المتحدة غارات جوية على ثلاثة مواقع للمنشآت النووية الإيرانية، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما استقرت أسواق الأسهم الأمريكية. أعلن ترامب في 24 يونيو عن اتفاق وقف إطلاق النار بوساطة قطر، مما خفف من الذعر القصير الأمد في السوق. على الرغم من استمرار حدوث هجمات صاروخية متفرقة، بدأت سوق التشفير في التعافي تدريجيًا بعد وقف إطلاق النار، في حين تراجعت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع قلق السوق بشأن الصراعات الطويلة الأمد.
التوزيع المتنوع بعد بيتكوين
تتمثل إحدى الاتجاهات غير المتوقعة في عام 2025 في اعتماد الشركات السريع لاستراتيجيات خزائن التشفير، وخاصة في يونيو، حيث تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ واقترب عدد الشركات المعنية من الضعف. وفقًا لحجم التداول، تجاوز حجم شراء شركات خزائن التشفير للبيتكوين في يونيو إجمالي التدفق الصافي لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة في الولايات المتحدة والذي بلغ 40 مليار دولار(.
على الرغم من أن بيتكوين و إيثريوم لا يزالان يهيمنان، إلا أن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة أوسع من الأصول المشفرة مثل SOL و BNB و TRX و HYPE وغيرها، مما يدل على تزايد الاتجاه نحو التنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة تم تأكيدها في مجال خزائن العملات المشفرة، تركز 36 شركة على BTC، و 5 شركات تخصص SOL، و 3 شركات تخصص XRP، و 2 شركات تخصص ETH و BNB و HYPE، بالإضافة إلى شركة واحدة تخصص TRX و FET، وأخرى تمتلك محفظة متنوعة من العملات البديلة.
من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات بقوة، حيث تواصل الشركات دفع هذه الاستراتيجية، بينما يظهر السوق أيضًا رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق يشكك في هذه الاستراتيجية، خاصةً أن بعض الشركات تقوم بتمويل الديون لتوزيع الأصول المشفرة، مما أثار القلق بشأن المخاطر المحتملة للرفع المالي. في الوقت الحالي، تُستخدم عادةً السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة، حيث يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى أسهم الشركة إذا كانت "في المال" عند الاستحقاق. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، فإن الشركة تحتاج إلى سداد الأصل والفائدة نقدًا، مما أثار القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. بعض الشركات حتى تفتقر إلى النقد الكافي لدفع الفائدة.
في هذه الحالة، عادةً ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل:
ستعتمد المسار الذي ستتبعه الشركة في النهاية على حالة السوق عند الاستحقاق. بوجه عام، قد تتمكن الشركة من حل المشكلة من خلال إعادة التمويل فقط عندما يسمح السوق بذلك.
بالمقارنة، فإن الطريقة التي تتمثل في زيادة شراء الأصول المشفرة من خلال إصدار الأسهم تحمل مخاطر أقل، لأنها لا تنطوي على ديون ولا تشكل التزامًا بالسداد الإجباري، وبالتالي، فهي أكثر قبولًا في الهيكل العام للمخاطر في السوق.
وفقًا للتقرير الصادر في 4 يونيو، قد تكون المخاوف الحالية بشأن هيكل الرافعة المالية قد تضخمت. ستستحق معظم ديون شركات خزينة بيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من أن صناعة التشفير شهدت سابقًا مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية، إلا أن هذه الهياكل الديون لا تشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. لكن من الجدير بالذكر أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل، وأصدرت ديونًا أقصر أجلاً، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجياً.
![بيتكوين11.2万美元新高背后：الدولار الضعيف ودخول المؤسسات دفع مزدوج])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-743a16543704ac1a1b43616cb09f681c.webp(
إدراج Circle وقانون GENIUS يحفز نقطة تحول في الصناعة
سيكون يونيو 2025 نقطة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعًا بشكل رئيسي بحدثين هامين: نجاح شركة ما في الإدراج، وقيام مجلس الشيوخ الأمريكي بتمرير قانون GENIUS، وهو أول تشريع شامل للعملات المستقرة في تاريخ الولايات المتحدة.
كأكبر مُصدر للعملة المستقرة في العالم، أصبحت الشركة أول شركة للعملة المستقرة الأصلية تُدرج علنياً في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 6 مرات في يونيو. وعلى الرغم من أن هذه الزيادة الكبيرة تشير إلى أن تسعير الطرح العام الأولي قد يكون منخفضاً، إلا أن الأهم هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية للعملة المستقرة في المستقبل قد تعزز بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع قانون GENIUS في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، مما يمثل اختراقًا بعد شهور من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. ويشمل ذلك الفشل في التصويت الإجرائي الحاسم في 8 مايو بسبب خلاف في اللحظة الأخيرة. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض النواب دمجه في مشروع قانون CLARITY الأوسع نطاقًا. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة، خاصة في ظل معارضة ترامب العلنية.
مع دفع التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملات المستقرة في الارتفاع. عمالقة التجزئة في الولايات المتحدة يفكرون في إصدار عملات مستقرة خاصة بهم؛ شركة بطاقة معينة تعمل على توسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملات المستقرة من عدة شركات. هذه الشركات لا تتنافس فقط في إصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. لقد تحول التركيز في الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تطبيقها"، وسيعتمد نجاح العملات المستقرة من عدمه على مدى انتشارها في سيناريوهات الدفع الواقعية ومدى تغطيتها للمستخدمين.
على الصعيد الدولي، بدأت هذه الاتجاهات بالانتشار تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت شركة معينة على ترخيص تنظيمي لعملتها المستقرة في دبي، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن التطورات في الولايات المتحدة هي الأكثر تقدماً حتى الآن.
العملات المستقرة هي مجرد بداية. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية التقليدية إلى blockchain، مما يحقق نشر بنية تحتية سريعة ومتداخلة على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً من خلال توكين الأسهم.
أطلق أحد المنصات مؤخرًا ميزة تداول الرموز المميزة لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، مما جعله منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدم وجودة التنفيذ. منصة أخرى تسعى أيضًا للحصول على الترخيص التنظيمي المناسب في الولايات المتحدة لدفع منتجات مماثلة إلى الوجود. هذه المحاولات المبكرة تمهد الطريق لمزيد من تحويل المنتجات المالية التقليدية إلى السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل القروض الخاصة والصناديق الهيكلية.
! [خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ab58d4c77d6703292b349377f7d69d50.webp(
تأثير النزاعات الجيوسياسية على السوق محدود
استمرت حرب إسرائيل-إيران التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، ورغم أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر كان محدودًا على المدى الطويل. في بداية الصراع، كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم معتدلة؛ لكن في 22 يونيو، بعد أن أطلقت الحكومة الأمريكية "عملية المطرقة في منتصف الليل"، شنت غارات جوية على المنشآت النووية الإيرانية، مما أدى إلى انخفاض كبير في أسعار الأصول المشفرة. ومع إعلان ترامب في 24 يونيو عن اتفاق لوقف إطلاق النار تم التوصل إليه مع قطر، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود بعض الهجمات الصاروخية المتفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا بعد، لكن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.
خلال هذه الفترة، كانت حركة سعر البيتكوين تتزامن مع ارتفاع الأسهم الأمريكية، ولم تظهر خصائص الملاذ الآمن. مقارنة بأبريل ومايو، حيث تم اعتبار البيتكوين كأصل ذو قيمة بسبب الرسوم الجمركية والتوترات في سوق السندات العالمية، فإن هذه المرة كانت تميل أكثر نحو منطق الأصول عالية المخاطر. أداء البيتكوين كان أفضل من الذهب والسوق المشفرة بشكل عام، ويعزى جزئياً إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري لصناديق الاستثمار المتداولة بلغ 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات، وظهور علامات على شراء سيادي، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية على البيتكوين كان مؤقتًا.
أثارت هذه الصراع أيضًا اهتمام السوق بالبنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في إيران، وخاصة صناعة تعدين البيتكوين. وفقًا لتقديرات عام 2021، يحدث حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين في العالم في إيران، اعتمادًا بشكل رئيسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة مقومة بالريال. خلال دورة ارتفاع البيتكوين، يوفر هذا الهيكل أرباحًا كبيرة.
بعد الغارات الجوية الأمريكية، هناك شائعات تفيد بأن بعض المناجم في إيران تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض قوة الشبكة. لكن تقلبات القوة على المدى القصير غالبًا ما تكون ناتجة عن اختلافات في توقيت الكتل أو الضوضاء البيانية، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع قد تسبب في تدمير منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجات الحر في شرق الولايات المتحدة والوسط الغربي أجبرت عمال المناجم على تقليل الإنتاج مؤقتًا.
بالإضافة إلى البنية التحتية، أثار هذا الصراع أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي الإيراني. على مدار فترة طويلة، أدت التضخم المرتفع، والعقوبات الدولية، وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع الاقتصاد المدني والرمادي إلى اعتماد العملات المشفرة بشكل كبير.
أظهرت البيانات السابقة أنه خلال فترة اغتيال قائد حزب الله في عام 2024، ومع اندلاع عدة اشتباكات بالصواريخ، شهدت تدفقات الأصول المشفرة الإيرانية زيادة ملحوظة.
بيتكوين وشبكة ترون كانت دائمًا الشبكات الرئيسية المستخدمة في إيران، خاصة لتحويل عملة USDT المستقرة. ومع ذلك، خلال هذه الجولة من الصراع، لم يظهر حجم معاملات واستقرارات العملات المستقرة على السلسلة زيادة ملحوظة، مما يشير إلى أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب النزاع، بل انخفض نشاط حاملي العملات على السلسلة في الأجل القصير.
على الرغم من عدم ظهور أي استثناءات ملحوظة في بيانات السلسلة، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي في هذه الصراعات: تعرضت أكبر بورصة تشفير في إيران لهجوم قراصنة بقيمة 90 مليون دولار خلال النزاع، وكان المهاجمون من منظمة تدعم إسرائيل، وتركوا معلومات معادية للحرس الثوري الإيراني من خلال عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا بتدفقات الأموال المتعلقة بالكيانات المرتبطة بالحرس الثوري الإيراني، ويبدو أن هذا الهجوم كان أكثر مثل حرب نفسية إلكترونية بدلاً من أن يكون هجومًا يهدف إلى الربح.
إيران هي