تحليل منطق التداول في السوق: توقعات الركود الاقتصادي تهيمن، ومخاطر الركود التضخمي تظهر بشكل خفي

1. الوضع الحالي لسوق التداول

تشير إشارات سوق الفائدة إلى أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين انخفضت بسرعة، مما زاد الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل 10 سنوات دون سعر الفائدة القصير الأجل، مما يعكس أن السوق تسعر بالفعل توقعات تباطؤ الاقتصاد واضطرار الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. في الوقت نفسه، زادت الانعكاسات في أسعار الفائدة طويلة الأجل من تحذيرات الركود.

على الرغم من تحسن سيولة الدولار، إلا أن مشاعر القلق في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر وتدفقها إلى سوق السندات الحكومية، مما خلق وضعًا متناقضًا يتمثل في "تحسين السيولة ولكن تقليص الميل للمخاطر".

2. جذور تقلبات الأصول عالية المخاطر

البيانات الاقتصادية الضعيفة وعدم اليقين السياسي هما السبب الرئيسي وراء تقلبات الأصول عالية المخاطر:

1. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وتراجع سوق العمل، بالإضافة إلى التهديدات المحتملة للرسوم الجمركية، مما زاد من قلق السوق بشأن "هبوط اقتصادي حاد".

2. تم التشكيك في آفاق تطور الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا، وخاصة القطاعات المرتبطة بقوة الحوسبة.

3. تأثرت سوق العملات المشفرة بتأثير ردود الفعل المتسلسلة، وظهرت هيكل خصم في سوق العقود الآجلة، مما قلل من جاذبية التحكيم، بالإضافة إلى تدفق الأموال من صناديق ETF، مما أدى إلى انخفاض بتكوين مع سوق الأسهم، وزادت مشاعر الذعر في السوق.

٣. نقاط الصراع الرئيسية في السوق المستقبلية

ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي القادمة مفتاحًا لتحديد شدة "صفقة الركود".

• إذا استمر تقرير الوظائف غير الزراعية في فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي في الانخفاض، فسوف يعزز ذلك توقعات الركود، مما يؤدي إلى دفع عوائد السندات الأمريكية إلى مزيد من الانخفاض، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر.
• على العكس، قد تؤدي البيانات التي تفوق التوقعات إلى تصحيح مؤقت في توقعات السوق بشأن "الهبوط الناعم".

فيما يتعلق بمخاطر السياسة، يجب الانتباه إلى تفاصيل السياسات الجمركية المحتملة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض الفائدة، حيث يمكن أن تؤدي هذه العوامل إلى تقلبات حادة في السوق.

٤. اقتراحات استراتيجية الاستثمار

في ظل البيئة السوقية الحالية، يُنصح بالتركيز على الدفاع وانتظار الفرص للرد. على الرغم من أن صناعة العملات المشفرة تواجه ضغوط بيع على المدى القصير، إلا أن تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي لا يزالان يدعمان مساحة النمو طويلة الأجل. يجب على المستثمرين متابعة البيانات الاقتصادية، واتجاهات أسعار الفائدة، وتغيرات السيولة، وتوجهات السياسات، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب.

في الوقت نفسه، يُنصح المستثمرون بتبني تخصيص متنوع، وزيادة نسبة الأصول الدفاعية ومنتجات التحكيم الكمي، لضمان توازن المخاطر والعوائد. على الرغم من تراجع المشاعر السوقية على المدى القصير، إلا أن البيتكوين وصناعة التشفير بأكملها لا تزال تمتلك مساحة كافية للارتفاع على المدى الطويل.