ارتفعت ديون الولايات المتحدة إلى 38 تريليون دولار، وأصبحت الأصول الرقمية أداة للتحوط.

【عملة】 بعد شهرين من انتقادات إيلون ماسك لإدارة ترامب للديون الوطنية، هناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة قد زادت ديونها الفيدرالية بمقدار تريليون دولار في 48 يومًا فقط. لقد أصبحت نفقات العجز العامل الكلي الأكبر، لكن الاهتمام السائد بها هو الأقل. Bitcoin و Ethereum و التمويل اللامركزي ( DeFi ) لم تعد مجرد سلوك مضاربة. بل، هي تحوط هيكلي ضد نظام مالي منهار.

هل الديون الأمريكية تدور حول الإنفاق أم حول أسعار الفائدة؟ هذه الزيادة تعادل حوالي 21 مليار دولار يوميًا. إنها تسلط الضوء على الحالة التي حذر منها المحللون والمستثمرون مثل إيلون ماسك من قبل، وهي أن نظام العملات الورقية محاصر في طريق غير مستدام، وأن الأصول الرقمية قد تكون أداة للتحوط. بعد فوات الأوان، أشار إيلون ماسك بشكل خاص إلى أن "قانون جمال عظيم" الذي تم توقيعه مؤخرًا هو أمر بالغ الأهمية لتوسيع العجز المذهل بالفعل.

ومع ذلك، منذ 11 أغسطس، زاد الدين الأمريكي بمقدار 200 مليار دولار، مما جعل إجمالي الدين القومي يقترب من 38 تريليون دولار. فقط في يوليو، سجلت واشنطن عجزًا قدره 291 مليار دولار، ليكون ثاني أكبر عجز في يوليو منذ بدء التسجيل. من المتوقع أن يصل عجز السنة المالية 2025 إلى 1.63 تريليون دولار، بزيادة قدرها 7.4%، ومن المتوقع أن يتجاوز 2 تريليون دولار. وبالمثل، ارتفعت نفقات الحكومة إلى 44% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى ظهر فقط خلال فترة الحرب العالمية الثانية والأزمة المالية عام 2008.

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) لا يزال متمسكًا بالهبوط الناعم، إلا أن الأرقام الأساسية تروي قصة أكثر صعوبة. حيث نما الدخل بنسبة 2.5٪ فقط سنويًا، بينما ارتفعت النفقات تقريبًا بنسبة 10٪ الشهر الماضي. تشير هذه التعليقات إلى أنه حتى مع خفض الفائدة بشكل كبير، سيظل العجز السنوي في حدود تريليونات الدولارات.

تأثير على العملات المشفرة والأسواق المالية

لقد بدأت سوق السندات في إظهار إشارات تحذيرية. يطلب المستثمرون عوائد أعلى على سندات الخزانة الأمريكية، حيث كانت أسعار المزادات الأخيرة أعلى من 5%، وهو ما يعد نادراً في التاريخ الحديث. مع تسارع إعادة تمويل الديون بمعدلات فائدة أعلى، ستزداد الثغرات المالية. وهذا يخلق آفاقاً فنية قوية للأسهم والسلع، وخاصة العملات المشفرة. على المدى القصير، ستؤدي العوائد المرتفعة إلى استنفاد سيولة الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، على المدى الطويل، ستضعف النفقات العجز المستمرة من ثقة الناس في العملات الورقية. تاريخياً، كانت هذه الاتجاهات مفيدة لـ Bitcoin والأصول الرقمية ذات السقف المحدد.

على الرغم من أن متداولي العملات المشفرة غالبًا ما يعتبرون Bitcoin بمثابة الذهب الرقمي، إلا أن هذه الحالة تتعزز عندما تظهر أنظمة العملات القانونية عدم استدامة مالية. بالنسبة للعديد من عشاق العملات المشفرة، تؤكد مسار ديون الولايات المتحدة على أن الأصول اللامركزية يمكن أن تمنع سوء الإدارة المالية السيادية.

مع اقتراب الدين من 38 تريليون دولار، وتثبيت العجز عند أكثر من 1.5 تريليون دولار سنويًا، تزداد إغراءات صانعي السياسات في المستقبل للتخلص من الالتزامات من خلال التضخم. هذه المخاطر تفيد رواية ندرة البيتكوين. قد تستفيد العملات البديلة أيضًا بشكل غير مباشر، حيث سيستكشف المستثمرون المؤسسيون بدائل لسندات الخزانة الأمريكية التي تعاني من ضغط العائد. لقد بدأت العملات المستقرة والسندات الأمريكية المرمزة في استيعاب رأس المال، لكن الفائض في السيولة قد يمتد مع مرور الوقت إلى سوق العملات المشفرة بشكل أوسع.

ما سيحدث بعد ذلك يعتمد على ما إذا كان الكونغرس سيسيطر على الإنفاق (وهذا غير محتمل في سنة الانتخابات) وكيف سيوازن الاحتياطي الفيدرالي بشكل نشط بين سياسة أسعار الفائدة واستدامة الدين. ومع ذلك، هناك مخاطر في أي من الطريقين.