La semana pasada discutimos la posibilidad de que una plataforma se beneficie de los cambios en el entorno regulatorio, con la esperanza de ayudar a todos a aprovechar esta ola de oportunidades de trading. Esta semana hay un tema interesante, que es el auge de la empresa MicroStrategy, y muchos profesionales de la industria han comentado sobre su modelo de operación. Después de digerir y estudiar a fondo, tengo algunas opiniones propias que quiero compartir con todos.
Creo que la razón del aumento en el precio de las acciones de MicroStrategy se debe al efecto de "doble golpe de Davis". A través del diseño del negocio de compra de Bitcoin con financiamiento, la empresa ha vinculado la apreciación de Bitcoin con las ganancias de la compañía, y ha obtenido apalancamiento financiero mediante un diseño innovador que combina los canales de financiamiento del mercado financiero tradicional, lo que le permite a la empresa tener una capacidad de crecimiento de ganancias que supera el crecimiento de ganancias derivadas de la apreciación de Bitcoin que posee. Al mismo tiempo, a medida que aumenta la cantidad de posiciones, la empresa tiene cierto poder de fijación de precios sobre Bitcoin, lo que refuerza aún más la expectativa de crecimiento de ganancias.
Sin embargo, su riesgo también radica en esto. Cuando el mercado de Bitcoin experimenta volatilidad o riesgo de reversión, el crecimiento de las ganancias de Bitcoin se verá estancado, y al mismo tiempo, la capacidad de financiación de MicroStrategy se verá significativamente afectada por los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, lo que a su vez impactará las expectativas de crecimiento de ganancias. En ese momento, a menos que haya nuevos factores que puedan impulsar aún más el precio de Bitcoin, la prima positiva del precio de las acciones de MicroStrategy en relación con la tenencia de Bitcoin se reducirá rápidamente, y este proceso se conoce como "la doble matanza de Davis".
"Doble golpe de Davis" se utiliza normalmente para describir el fenómeno en el que, en un buen entorno económico, las acciones de una empresa experimentan un aumento significativo en su precio debido a dos factores: el crecimiento de las ganancias de la empresa y la expansión de la valoración. Por otro lado, "doble golpe de Davis" describe, en contraste, la rápida caída del precio de las acciones como resultado de la combinación de dos factores negativos: la disminución de las ganancias y la contracción de la valoración.
El núcleo del modelo de negocio de MicroStrategy radica en que la apreciación del Bitcoin impulsa el aumento de las ganancias de la empresa, y una tendencia positiva en el crecimiento del Bitcoin significa una tendencia positiva en el crecimiento de las ganancias empresariales. Con el apoyo de este "doble golpe de Davis", la prima positiva de MicroStrategy comienza a ampliarse, y el mercado está especulando sobre a qué valor de prima positiva podrá la empresa completar su financiamiento futuro.
El riesgo que MicroStrategy aporta a la industria radica en que este modelo de negocio aumentará significativamente la volatilidad del precio de Bitcoin, actuando como un amplificador de la fluctuación. Cuando Bitcoin entra en un período de alta oscilación, las ganancias de MicroStrategy inevitablemente comenzarán a disminuir, y los costos fijos de operación y financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, incluso llevándola a una situación de pérdidas. Esta oscilación desgastará continuamente la confianza del mercado en el desarrollo futuro del precio de Bitcoin, lo que se traducirá en dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, y a su vez, golpeará aún más las expectativas de crecimiento de sus ganancias. En esta resonancia entre ambos, la prima positiva de MicroStrategy se reducirá rápidamente.
Para mantener su modelo de negocio, MicroStrategy debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, la operación de vender Bitcoin para recuperar fondos y recomprar acciones es una acción necesaria. Y este es el momento en que MicroStrategy comenzó a vender su primer Bitcoin. Cuando comenzó a liquidar, la caída del precio de Bitcoin se acelerará. Y la aceleración de la caída empeorará aún más las expectativas de crecimiento de ganancias de los inversores en MicroStrategy, lo que llevará a una disminución adicional de la tasa de prima, obligándola a vender más Bitcoin para recomprar acciones, momento en el cual comienza el "doble golpe de Davis".
Aunque los bonos convertibles de MicroStrategy no tienen riesgo de incumplimiento antes de su fecha de vencimiento, el riesgo de deuda aún puede ser retroalimentado anticipadamente a través del precio de las acciones. Cuando el precio de las acciones de MicroStrategy cae, los fondos de cobertura detrás de los bonos convertibles, para cubrir dinámicamente el Delta, venderán más acciones de MicroStrategy, lo que a su vez presionará aún más el precio de las acciones, teniendo un efecto negativo en la prima, afectando así todo el modelo comercial. Por lo tanto, el riesgo en la parte de los bonos se retroalimentará anticipadamente a través del precio de las acciones. Por supuesto, en la tendencia alcista de MicroStrategy, los fondos de cobertura comprarán más acciones, así que esto también es una espada de doble filo.
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ApeDegen
· 07-07 01:10
Solo hay que apostar a que el Bitcoin sube.
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pvt_key_collector
· 07-06 17:55
No me atrevo a mirar, es muy emocionante.
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DecentralizedElder
· 07-06 17:55
btc vuela y eso es todo.
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FOMOSapien
· 07-06 17:46
BTC pierde dinero, Saylor es realmente desafortunado
Análisis de los riesgos de doble golpe y doble muerte de MicroStrategy
La semana pasada discutimos la posibilidad de que una plataforma se beneficie de los cambios en el entorno regulatorio, con la esperanza de ayudar a todos a aprovechar esta ola de oportunidades de trading. Esta semana hay un tema interesante, que es el auge de la empresa MicroStrategy, y muchos profesionales de la industria han comentado sobre su modelo de operación. Después de digerir y estudiar a fondo, tengo algunas opiniones propias que quiero compartir con todos.
Creo que la razón del aumento en el precio de las acciones de MicroStrategy se debe al efecto de "doble golpe de Davis". A través del diseño del negocio de compra de Bitcoin con financiamiento, la empresa ha vinculado la apreciación de Bitcoin con las ganancias de la compañía, y ha obtenido apalancamiento financiero mediante un diseño innovador que combina los canales de financiamiento del mercado financiero tradicional, lo que le permite a la empresa tener una capacidad de crecimiento de ganancias que supera el crecimiento de ganancias derivadas de la apreciación de Bitcoin que posee. Al mismo tiempo, a medida que aumenta la cantidad de posiciones, la empresa tiene cierto poder de fijación de precios sobre Bitcoin, lo que refuerza aún más la expectativa de crecimiento de ganancias.
Sin embargo, su riesgo también radica en esto. Cuando el mercado de Bitcoin experimenta volatilidad o riesgo de reversión, el crecimiento de las ganancias de Bitcoin se verá estancado, y al mismo tiempo, la capacidad de financiación de MicroStrategy se verá significativamente afectada por los gastos operativos de la empresa y la presión de la deuda, lo que a su vez impactará las expectativas de crecimiento de ganancias. En ese momento, a menos que haya nuevos factores que puedan impulsar aún más el precio de Bitcoin, la prima positiva del precio de las acciones de MicroStrategy en relación con la tenencia de Bitcoin se reducirá rápidamente, y este proceso se conoce como "la doble matanza de Davis".
"Doble golpe de Davis" se utiliza normalmente para describir el fenómeno en el que, en un buen entorno económico, las acciones de una empresa experimentan un aumento significativo en su precio debido a dos factores: el crecimiento de las ganancias de la empresa y la expansión de la valoración. Por otro lado, "doble golpe de Davis" describe, en contraste, la rápida caída del precio de las acciones como resultado de la combinación de dos factores negativos: la disminución de las ganancias y la contracción de la valoración.
El núcleo del modelo de negocio de MicroStrategy radica en que la apreciación del Bitcoin impulsa el aumento de las ganancias de la empresa, y una tendencia positiva en el crecimiento del Bitcoin significa una tendencia positiva en el crecimiento de las ganancias empresariales. Con el apoyo de este "doble golpe de Davis", la prima positiva de MicroStrategy comienza a ampliarse, y el mercado está especulando sobre a qué valor de prima positiva podrá la empresa completar su financiamiento futuro.
El riesgo que MicroStrategy aporta a la industria radica en que este modelo de negocio aumentará significativamente la volatilidad del precio de Bitcoin, actuando como un amplificador de la fluctuación. Cuando Bitcoin entra en un período de alta oscilación, las ganancias de MicroStrategy inevitablemente comenzarán a disminuir, y los costos fijos de operación y financiamiento reducirán aún más las ganancias de la empresa, incluso llevándola a una situación de pérdidas. Esta oscilación desgastará continuamente la confianza del mercado en el desarrollo futuro del precio de Bitcoin, lo que se traducirá en dudas sobre la capacidad de financiamiento de MicroStrategy, y a su vez, golpeará aún más las expectativas de crecimiento de sus ganancias. En esta resonancia entre ambos, la prima positiva de MicroStrategy se reducirá rápidamente.
Para mantener su modelo de negocio, MicroStrategy debe mantener un estado de prima positiva. Por lo tanto, la operación de vender Bitcoin para recuperar fondos y recomprar acciones es una acción necesaria. Y este es el momento en que MicroStrategy comenzó a vender su primer Bitcoin. Cuando comenzó a liquidar, la caída del precio de Bitcoin se acelerará. Y la aceleración de la caída empeorará aún más las expectativas de crecimiento de ganancias de los inversores en MicroStrategy, lo que llevará a una disminución adicional de la tasa de prima, obligándola a vender más Bitcoin para recomprar acciones, momento en el cual comienza el "doble golpe de Davis".
Aunque los bonos convertibles de MicroStrategy no tienen riesgo de incumplimiento antes de su fecha de vencimiento, el riesgo de deuda aún puede ser retroalimentado anticipadamente a través del precio de las acciones. Cuando el precio de las acciones de MicroStrategy cae, los fondos de cobertura detrás de los bonos convertibles, para cubrir dinámicamente el Delta, venderán más acciones de MicroStrategy, lo que a su vez presionará aún más el precio de las acciones, teniendo un efecto negativo en la prima, afectando así todo el modelo comercial. Por lo tanto, el riesgo en la parte de los bonos se retroalimentará anticipadamente a través del precio de las acciones. Por supuesto, en la tendencia alcista de MicroStrategy, los fondos de cobertura comprarán más acciones, así que esto también es una espada de doble filo.