Revisión y perspectiva macroeconómica de esta semana

1. Revisión macroeconómica de esta semana

1. Expectativas de corrección del mercado, la emoción defensiva predomina

• Las acciones de EE.UU. en general retrocedieron, mientras que el sector de servicios públicos subió a contracorriente, con flujos de capital hacia activos defensivos.
• VIX se mantiene por encima de 20, y el sentimiento del mercado sigue en una fase de ajuste cauteloso.

2. Diversificación del mercado de productos, aumento de la aversión al riesgo

• El oro superó los 3000 dólares por onza alcanzando un nuevo máximo, el precio del cobre subió un 3.9%, lo que muestra que la demanda en el sector manufacturero sigue siendo sólida.
• Los precios del petróleo se mantienen estables, pero las posiciones netas de futuros han disminuido, reflejando la preocupación del mercado por el crecimiento de la demanda global.

3. El mercado de criptomonedas se ajusta simultáneamente, BTC aún tiene valor de configuración a largo plazo.

• La presión de venta a corto plazo de BTC se está aliviando, mientras que a largo plazo está respaldada por el entorno de liquidez.
• Las altcoins tienen un rendimiento débil, la aversión al riesgo en el mercado está disminuyendo y la entrada de fondos en stablecoins se está desacelerando.

4. Los impactos arancelarios se hacen evidentes, la cadena de suministro global se ajusta a un ritmo acelerado.

• El índice BDI ha aumentado, lo que indica que la actividad manufacturera en la región de Asia y Europa se está acelerando, mientras que el índice de transporte de EE. UU. ha disminuido, lo que muestra una demanda interna débil.
• La tendencia de la reestructuración de la cadena de suministro es evidente, la economía local de Estados Unidos está bajo presión.

5. Los datos de inflación se enfrían, pero las expectativas de inflación se diversifican.

• El CPI y el PPI están por debajo de lo esperado, lo que refuerza las expectativas de recortes de tasas en el mercado, pero las expectativas de inflación del consumidor han aumentado, existiendo una clara divergencia.
• La discrepancia entre los datos reales y las expectativas aumenta la incertidumbre del mercado.

6. Liquidez marginalmente flexible, pero el riesgo en el mercado de crédito se intensifica.

• Salida de cuentas TGA, disminución del uso de la ventana de descuento, liquidez temporalmente estable.
• La expansión del diferencial de crédito, el aumento de los CDS y la creciente preocupación del mercado por la deuda empresarial y gubernamental pueden presionar el rendimiento de los activos de riesgo.

Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana

1. Variables clave del mercado la próxima semana

• Reunión del FOMC: atención a las indicaciones de recortes de tasas en el gráfico de puntos (expectativa de 2-3 recortes de tasas).
• La pausa de QT se convertirá en el foco del mercado, lo que podría afectar la aversión al riesgo del mercado.
• Datos de ventas al por menor y dinámica de los bancos centrales globales.

2. Sugerencias de estrategia

• Acciones de EE. UU.: reducir activos de alto β, aumentar la participación en sectores defensivos, prestar atención a oportunidades de asesinatos erróneos.
• Mercado de criptomonedas: mantener BTC a largo plazo, reducir la asignación de altcoins, observar la liquidez de las stablecoins.
• Mercado de crédito: reducir la deuda de empresas con alta palanca, aumentar los bonos de alta calificación, estar alerta ante el riesgo del déficit de deuda estadounidense.
• Señal clave de inflexión: la recuperación del mercado de crédito o la FOMC emitiendo señales de flexibilización más claras.