¿La larga confrontación entre Ripple y la SEC está a punto de terminar, quién se reirá al final?

Recientemente, han surgido noticias en el mundo de las criptomonedas sobre que la demanda de Ripple contra la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), que ha durado más de dos años, podría llegar a su fin en junio o julio de este año. Esta batalla legal tan seguida no solo afectará la dirección de la regulación de criptomonedas en EE. UU., sino que también podría cambiar el panorama del mercado de criptomonedas en su totalidad.

A raíz de esta noticia, el precio de XRP experimentó un aumento significativo la semana pasada, intentando superar un importante nivel de soporte. Sin embargo, esta semana, el precio de XRP ha caído drásticamente de manera inesperada, cayendo hasta el punto más bajo desde marzo a fecha del 21 de abril. Es evidente que el litigio pendiente es un factor clave que afecta la tendencia de XRP. A medida que el caso se acerca a su conclusión, el sentimiento del mercado se vuelve cada vez más inestable, y las personas prestan más atención a la dirección y resultados de esta larga batalla.

Ripple-SEC tres años de litigio finalmente ven la luz

Esta disputa legal se remonta a diciembre de 2020, cuando la SEC acusó a Ripple de violar la ley federal de valores. La SEC considera que la empresa Ripple y sus fundadores vendieron XRP a los inversores y obtuvieron beneficios de estas transacciones, constituyendo así una transacción de valores, pero Ripple no registró XRP como un valor. Según la ley federal de valores, todas las emisiones y ventas de valores, incluidas aquellas que involucran activos digitales, deben registrarse o obtener una exención de registro según lo estipulado.

En 2019, la SEC publicó un marco de análisis de activos digitales basado en la prueba de Howey para determinar si un activo digital es un valor. La SEC considera que si el desarrollo de una criptomoneda depende del esfuerzo de una empresa y los inversores esperan obtener ganancias razonables de la inversión, entonces esa criptomoneda se considerará un valor. Por el contrario, si una criptomoneda es lo suficientemente independiente y descentralizada, de modo que ningún participante pueda influir en su funcionamiento y los inversores no tienen expectativas de ganancias, entonces esa criptomoneda no se clasifica como un valor.

Este marco de análisis no es una ley formal, sino que proporciona a las empresas de criptomonedas ciertas expectativas regulatorias. En este marco, monedas centralizadas como XRP se pueden clasificar fácilmente como valores. Sin embargo, Ripple sostiene que su moneda de pagos transfronterizos no es un valor.

A partir de entonces, ambas partes iniciaron una batalla legal que duró casi tres años, con el foco de la controversia siempre centrado en la cuestión de si "XRP es un valor". Hasta marzo de este año, ambas partes aún estaban defendiendo sus respectivas posiciones.

El presidente de la SEC afirmó que la SEC tiene la autoridad para decidir qué activos digitales son valores, sin necesidad de legislar al respecto. Considera que la legislación vigente ya abarca la mayoría de las actividades en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, el director ejecutivo de Ripple opina que tal decisión debería basarse en la legislación y no en la opinión personal del presidente de la SEC.

Recientemente, algunos profesionales han afirmado que la demanda de la SEC de EE. UU. contra Ripple tendrá un fallo final en el primer semestre, y esta prolongada batalla legal finalmente está a punto de llegar a su fin.

¿Por qué la "disputa sobre valores" de Ripple-SEC ha durado tanto tiempo?

El foco de la disputa entre ambas partes ha sido durante mucho tiempo si "la emisión de XRP tiene como objetivo la venta". Desde una perspectiva más amplia, el núcleo de la disputa radica en "quién tiene la autoridad para decidir si un activo digital es un valor". Para las empresas de criptomonedas y los intercambios, esto se refiere a intereses personales; para los reguladores estadounidenses, es una lucha por el poder regulatorio. Este conflicto establecerá las pautas para las futuras reglas regulatorias en EE.UU. y afectará la dirección del mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la victoria de cualquiera de las partes inevitablemente comprimirá el espacio de derechos de la otra parte, que es también la razón por la cual ambas partes han estado en un estancamiento prolongado.

El 20 de abril, un informe de investigación sobre las prácticas comerciales de Ripple ha generado una amplia atención. El informe revela cómo Ripple vende grandes cantidades de XRP a través de sus socios y señala cómo Ripple promueve su negocio principal mediante la embellecimiento de datos.

Como es bien sabido, los pagos transfronterizos son el negocio principal de Ripple, que se divide en dos líneas de negocio: con XRP y sin XRP. Sin embargo, solo el negocio relacionado con XRP es realmente rentable. Hay opiniones que sostienen que Ripple ha logrado un rápido crecimiento de la empresa mediante la promoción de la tecnología de pagos de liquidez de XRP (ODL). Al respecto, el director técnico de Ripple ha declarado que el objetivo de la empresa es simplemente hacer que XRP se utilice ampliamente, y no para obtener ganancias por la venta. Él considera que Ripple puede obtener ganancias y mantenerse operativo, lo cual es pura suerte. Por lo tanto, no es fácil definir claramente en este tipo de negocios si "XRP tiene como propósito la venta".

La postura firme del presidente de la SEC no solo busca la regulación de las criptomonedas, sino que también expresa su descontento con los complejos y cambiantes modelos operativos de las criptomonedas. Él considera que el ámbito de las criptomonedas no se ajusta gravemente a las regulaciones de las leyes de valores, lo que podría poner en peligro los intereses de los inversores y dañar la confianza del público en los mercados de capitales. Por otro lado, Ripple teme que si se determina que XRP es un valor, enfrentará una regulación estricta que podría sofocar la innovación en el ámbito de las criptomonedas.

Este caso de litigio refleja la situación actual del mercado de criptomonedas en Estados Unidos: un mercado emergente con muchas áreas grises en cuanto a legislación y regulación. El alcance y las responsabilidades de la regulación no son claros, y las expectativas de las empresas de criptomonedas sobre la regulación también son inestables. El mercado de criptomonedas necesita urgentemente un marco regulatorio más claro para reducir el posible caos en el mercado, y el resultado de este litigio será una oportunidad para la transformación de la regulación de criptomonedas.

¿Quién tiene más probabilidades de ganar?

El futuro de la regulación de las criptomonedas dependerá del resultado de este fallo.

Debido a la alta sensibilidad del mercado de criptomonedas a las noticias, el precio de XRP refleja en cierta medida el sentimiento de los inversores sobre este litigio. Anteriormente, se informó que Ripple podría ganar la demanda, y el token XRP aumentó más del 20% en 24 horas. Recientemente, el precio de XRP ha aumentado drásticamente, y algunos creen que esto se debe al apoyo de algunas personalidades influyentes y celebridades a la victoria de Ripple, lo que ha impulsado el aumento del precio de XRP.

Sin embargo, un abogado que participa en la demanda cree que la demanda entre la SEC y Ripple podría terminar en un empate. Esto se debe a que los expertos de la SEC admitieron que, desde mediados de 2018, el precio de Bitcoin y Ethereum puede explicar hasta el 90% de la variación en el precio de XRP. Al mismo tiempo, la SEC sostiene que la gran cantidad de XRP que posee Ripple Labs significa que XRP es centralizado y se considera un valor. Estas dos afirmaciones son contradictorias.

Se espera que el resultado del fallo de esta demanda se publique en unas pocas semanas. En general, la comunidad de XRP se mantiene optimista sobre la situación actual. Creen que, dado que las posiciones de los reguladores son diversas, es poco probable que el juez apoye completamente a la SEC. De todos modos, todas las partes lucharán activamente por sus propios intereses. Solo cuando se emita el fallo final, este drama legal de tres años podrá llegar a su fin verdadero.