Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para reestructurar los activos refugio
I. Introducción: El regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde 2025, la situación global ha sido inestable, el crecimiento económico ha sido débil y la demanda de activos refugio sigue en aumento. El oro, como activo refugio tradicional, ha vuelto a ser el centro de atención, con el precio del oro superando los 3000 dólares por onza, convirtiéndose en el refugio de fondos globales. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión entre la tecnología blockchain y los activos tradicionales, el "oro tokenizado" se ha convertido en una nueva tendencia de innovación financiera. Este no solo conserva la propiedad de valor del oro, sino que también posee la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción de contratos inteligentes de los activos on-chain. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos comienzan a incluir el oro tokenizado en su visión de asignación.
Dos, oro: el "activo duro" que sigue siendo insustituible en la era digital
A pesar de que la humanidad ha ingresado a una era financiera altamente digitalizada, con una constante aparición de diversos activos financieros, el oro, gracias a su singular profundidad histórica, estabilidad de valor y atributos monetarios transnacionales, ha mantenido su estatus de "activo de reserva definitivo". El oro es llamado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa el resultado de un consenso a largo plazo de miles de años en la sociedad humana. En cualquier ciclo macroeconómico donde las monedas soberanas puedan devaluarse, el sistema de moneda fiduciaria pueda colapsar y los riesgos crediticios globales se acumulen, el oro siempre ha sido considerado como la última línea de defensa.
En las últimas décadas, el oro fue en cierto momento marginado. Sin embargo, ha quedado demostrado que las monedas fiduciarias no pueden escapar completamente al destino de las crisis cíclicas; la posición del oro no ha sido borrada, sino que se le ha vuelto a atribuir el papel de ancla de valor en cada crisis monetaria. Especialmente después de 2023, la acumulación de múltiples factores como las fricciones geopolíticas, el riesgo de incumplimiento de la deuda estadounidense y la persistencia de la inflación global, han llevado al oro a volver a superar la importante barrera de 3000 dólares/onza, lo que ha desencadenado un nuevo giro en la lógica de asignación de activos a nivel global.
La conducta de los bancos centrales es la manifestación más directa de esta tendencia. En los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han continuado aumentando sus reservas de oro, destacándose países "no occidentales" como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales a nivel global superó las 1100 toneladas, alcanzando un récord histórico. Este retorno del oro no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas relacionadas con la seguridad de los activos estratégicos, la diversificación de las monedas soberanas y la creciente inestabilidad del sistema del dólar. En el contexto de una continua reestructuración del comercio global y la geopolítica, el oro es nuevamente considerado como el activo de reserva con la mayor confianza.
Un significado más estructural es que el valor de refugio del oro está volviendo a ser reconocido en los mercados de capital globales. En comparación con activos de crédito como los bonos del gobierno de EE. UU., el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgo de incumplimiento o reestructuración, por lo tanto, en un contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente destacada. Actualmente, la proporción de deuda/PIB de las principales economías del mundo supera el 100% en general, y en EE. UU. alcanza más del 120%. La sostenibilidad fiscal es cada vez más cuestionada, lo que le da al oro un atractivo insustituible en una era de debilitamiento del crédito soberano. Instituciones grandes, incluidas fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales, están aumentando la proporción de oro en sus carteras para cubrir el riesgo sistémico global. Este comportamiento está cambiando el papel tradicional del oro de "contracíclico + defensivo", dándole una posición a largo plazo como "activo estructuralmente neutral".
Por supuesto, el oro no es un activo financiero perfecto; su eficiencia de transacción es relativamente baja, la transferencia física es difícil y es complicado de programar, lo que lo hace parecer "pesado" en la era digital. Pero esto no significa que sea obsoleto, sino que impulsa al oro a una nueva ronda de actualización digital. Observamos que la evolución del oro en el mundo digital no es una simple preservación de valor, sino una fusión activa con la lógica de la tecnología financiera hacia "oro tokenizado". Esta transformación ya no es una competencia entre el oro y las monedas digitales, sino una combinación de "activos ancla de valor y protocolos financieros programables". La tokenización del oro inyecta liquidez, combinabilidad y capacidad de transferencia transfronteriza, lo que permite que el oro no solo desempeñe un papel de portador de riqueza en el mundo físico, sino que también comience a convertirse en un ancla de activos estables en el sistema financiero digital.
Es importante señalar que el oro, como activo de reserva de valor, presenta una relación de complementariedad con el "oro digital" que es Bitcoin, en lugar de una relación de sustitución absoluta. La volatilidad de Bitcoin es mucho mayor que la del oro, careciendo de suficiente estabilidad en el precio a corto plazo, y en un entorno de alta incertidumbre en las políticas macroeconómicas, tiende a ser visto más como un activo de riesgo que como un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su amplio mercado de contado, su maduro sistema de derivados financieros y su amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo tres ventajas: resistencia cíclica, baja volatilidad y alto nivel de reconocimiento. Desde la perspectiva de la asignación de activos, el oro sigue siendo uno de los factores de cobertura de riesgo más importantes al construir una cartera de inversión global, ocupando una posición "neutral financiera" fundamental que no puede ser reemplazada.
En general, ya sea por la seguridad financiera macroeconómica, la reconfiguración del sistema monetario o la reestructuración de la asignación de capital global, el estatus del oro como moneda fuerte no se ha debilitado con el auge de los activos digitales, sino que, debido a tendencias globales como la "desdolarización", la fragmentación geopolítica y la crisis de crédito soberano, se ha fortalecido nuevamente. En la era digital, el oro es tanto un ancla en el mundo financiero tradicional como un posible ancla de valor en la futura infraestructura financiera on-chain. El futuro del oro no es ser reemplazado, sino continuar su misión histórica como "activo de crédito definitivo" a través de la tokenización y la programabilidad, manteniendo su relevancia en los sistemas financieros nuevos y antiguos.
Tres, tokenización del oro: la expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea los activos de oro en forma de activos criptográficos en una red blockchain. Esto convierte la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, permitiendo que el oro ya no esté limitado a bóvedas, recibos de almacenamiento y registros estáticos en sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de bloques en una forma estandarizada y programable. La tokenización del oro no es una creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de inyectar materias primas tradicionales en un nuevo sistema financiero en forma digital. Inserta el oro, una moneda dura que ha perdurado a través de ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero descentralizado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portación de valor.
Esta innovación puede entenderse en un sentido macro como una parte importante de la ola de digitalización de activos globales. Las plataformas de contratos inteligentes como Ethereum se han popularizado ampliamente, proporcionando una base programable subyacente para la expresión del oro en cadena; mientras que el desarrollo de monedas estables en los últimos años ha validado la demanda del mercado y la viabilidad técnica de los "activos anclados en valor en cadena". La tokenización del oro es, en cierto sentido, una extensión y elevación del concepto de moneda estable, ya que no solo busca un anclaje de precios, sino que también cuenta con el respaldo de activos duros reales y sin riesgo de incumplimiento crediticio. A diferencia de las monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, los tokens anclados al oro se liberan naturalmente de la volatilidad de una única moneda soberana y del riesgo regulatorio, poseyendo neutralidad transfronteriza y capacidad de resistencia a largo plazo contra la inflación. Este aspecto se vuelve especialmente importante en el contexto actual, donde la dominancia del dólar en el mercado de monedas estables suscita cada vez más problemas regulatorios y de sensibilidad geopolítica.
Desde una perspectiva de mecanismo microeconómico, la tokenización del oro generalmente depende de dos rutas: una es el modelo de "100% colateral físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de "mapeo programático + comprobante de activo verificable". El primero, como Tether Gold (XAUT) y PAX Gold (PAXG), tiene detrás instituciones de custodia de oro físico que aseguran que cada token corresponda uno a uno con una cierta cantidad de oro físico, y se someten a auditorías periódicas y reportes fuera de cadena. El segundo, como Cache Gold y Digital Gold Token, intenta mejorar la verificabilidad y la liquidez del token al vincular comprobantes de activos programables con números de lote de oro. Independientemente de la ruta adoptada, el objetivo central es construir una representación confiable del oro en cadena, así como mecanismos de liquidez y liquidación, logrando así que los activos de oro sean transferibles, divisibles y combinables en tiempo real, rompiendo así la fragmentación, altas barreras de entrada y baja liquidez del mercado tradicional del oro.
La tokenización del oro no solo representa un avance en la expresión técnica, sino que también transforma fundamentalmente la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico suele implicar altos costos de transporte, seguros y almacenamiento, mientras que el oro en papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y de combinabilidad on-chain. La tokenización del oro intenta ofrecer una nueva forma de oro que sea divisible, liquidable en tiempo real y que pueda fluir de manera transfronteriza a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios de uso del oro en DeFi y en los mercados financieros globales, permitiéndole no solo existir como reserva de valor, sino también participar en actividades financieras de múltiples niveles como el préstamo colateral, el comercio apalancado, la agricultura de rendimiento e incluso la liquidación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres (LBMA), bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas como la asimetría de información, retrasos transfronterizos y altos costos. En cambio, el oro tokenizado, bajo contratos inteligentes on-chain, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo más eficientes los procesos tradicionales de certificación, liquidación y custodia del oro, reduciendo significativamente la barrera de entrada al mercado, permitiendo que los usuarios minoristas y desarrolladores también puedan acceder equitativamente a la red de liquidez global del oro.
En general, la tokenización del oro representa una profunda reestructuración del valor de los activos físicos tradicionales en el mundo blockchain y su integración en el sistema. No solo hereda las propiedades de refugio y la función de almacenamiento de valor del oro, sino que también amplía los límites funcionales del oro como activo digital en un nuevo sistema financiero. En el contexto de la digitalización financiera global y la multipolaridad de los sistemas monetarios, la reestructuración del oro on-chain no es un intento momentáneo, sino un proceso a largo plazo que acompaña la evolución de la soberanía financiera y los paradigmas tecnológicos. Quien pueda construir un estándar de oro tokenizado que combine conformidad, liquidez, combinabilidad y capacidad transfronteriza en este proceso, tendrá la posibilidad de dominar la futura "moneda dura on-chain".
Cuatro, análisis y comparación de los principales proyectos de tokenización de oro
En el actual ecosistema financiero criptográfico, la tokenización del oro se ha convertido en un puente que conecta el mercado tradicional de metales preciosos con el nuevo sistema de activos on-chain, dando lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran desde múltiples dimensiones como la arquitectura técnica, el mecanismo de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, construyendo gradualmente un prototipo del mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico como colateral + mapeo on-chain" en su lógica central, las rutas de implementación y los enfoques específicos son diferentes, lo que refleja que la carrera de la tokenización del oro todavía se encuentra en una etapa de competencia y estándares indefinidos.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) y Aurus Gold (AWG). Entre ellos, Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, no solo liderando en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino también manteniendo una posición ventajosa en confianza de usuario y apoyo de intercambios gracias a su sistema de custodia maduro, alta transparencia y fuerte respaldo de marca.
Tether Gold (XAUT) fue lanzado por Tether, el líder en stablecoins, y su característica más destacada es que está anclado a las barras de oro estándar del mercado de Londres, con cada XAUT correspondiente a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se basa en el ecosistema de Bitfinex detrás de Tether, lo que le otorga una ventaja inicial en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en cuanto a divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada Token con el número de barra de oro específico, lo que genera controversia en la comunidad de criptomonedas que exige altos niveles de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT sigue estando principalmente dirigida a usuarios internacionales offshore, lo que significa que para los inversionistas que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales, las barreras de entrada siguen siendo bastante altas.
En comparación, PAX Gold (PAXG), lanzado por la empresa de tecnología financiera autorizada en Estados Unidos Paxos, ha avanzado más en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG también representa 1 onza estándar de Londres.
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Tokenización de oro: la nueva era de los activos de oro on-chain
Tokenización del oro: un nuevo paradigma on-chain para reestructurar los activos refugio
I. Introducción: El regreso de la demanda de refugio en un nuevo ciclo
Desde 2025, la situación global ha sido inestable, el crecimiento económico ha sido débil y la demanda de activos refugio sigue en aumento. El oro, como activo refugio tradicional, ha vuelto a ser el centro de atención, con el precio del oro superando los 3000 dólares por onza, convirtiéndose en el refugio de fondos globales. Al mismo tiempo, con la aceleración de la fusión entre la tecnología blockchain y los activos tradicionales, el "oro tokenizado" se ha convertido en una nueva tendencia de innovación financiera. Este no solo conserva la propiedad de valor del oro, sino que también posee la liquidez, la combinabilidad y la capacidad de interacción de contratos inteligentes de los activos on-chain. Cada vez más inversores, instituciones e incluso fondos soberanos comienzan a incluir el oro tokenizado en su visión de asignación.
Dos, oro: el "activo duro" que sigue siendo insustituible en la era digital
A pesar de que la humanidad ha ingresado a una era financiera altamente digitalizada, con una constante aparición de diversos activos financieros, el oro, gracias a su singular profundidad histórica, estabilidad de valor y atributos monetarios transnacionales, ha mantenido su estatus de "activo de reserva definitivo". El oro es llamado "moneda dura" no solo por su escasez natural y su imposibilidad de falsificación física, sino también porque representa el resultado de un consenso a largo plazo de miles de años en la sociedad humana. En cualquier ciclo macroeconómico donde las monedas soberanas puedan devaluarse, el sistema de moneda fiduciaria pueda colapsar y los riesgos crediticios globales se acumulen, el oro siempre ha sido considerado como la última línea de defensa.
En las últimas décadas, el oro fue en cierto momento marginado. Sin embargo, ha quedado demostrado que las monedas fiduciarias no pueden escapar completamente al destino de las crisis cíclicas; la posición del oro no ha sido borrada, sino que se le ha vuelto a atribuir el papel de ancla de valor en cada crisis monetaria. Especialmente después de 2023, la acumulación de múltiples factores como las fricciones geopolíticas, el riesgo de incumplimiento de la deuda estadounidense y la persistencia de la inflación global, han llevado al oro a volver a superar la importante barrera de 3000 dólares/onza, lo que ha desencadenado un nuevo giro en la lógica de asignación de activos a nivel global.
La conducta de los bancos centrales es la manifestación más directa de esta tendencia. En los últimos cinco años, los bancos centrales de todo el mundo han continuado aumentando sus reservas de oro, destacándose países "no occidentales" como China, Rusia, India y Turquía. En 2023, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales a nivel global superó las 1100 toneladas, alcanzando un récord histórico. Este retorno del oro no es esencialmente una operación táctica a corto plazo, sino que responde a consideraciones profundas relacionadas con la seguridad de los activos estratégicos, la diversificación de las monedas soberanas y la creciente inestabilidad del sistema del dólar. En el contexto de una continua reestructuración del comercio global y la geopolítica, el oro es nuevamente considerado como el activo de reserva con la mayor confianza.
Un significado más estructural es que el valor de refugio del oro está volviendo a ser reconocido en los mercados de capital globales. En comparación con activos de crédito como los bonos del gobierno de EE. UU., el oro no depende de la capacidad de pago del emisor, no presenta riesgo de incumplimiento o reestructuración, por lo tanto, en un contexto de altos niveles de deuda global y un déficit fiscal en expansión, la propiedad de "sin riesgo de contraparte" del oro es especialmente destacada. Actualmente, la proporción de deuda/PIB de las principales economías del mundo supera el 100% en general, y en EE. UU. alcanza más del 120%. La sostenibilidad fiscal es cada vez más cuestionada, lo que le da al oro un atractivo insustituible en una era de debilitamiento del crédito soberano. Instituciones grandes, incluidas fondos soberanos, fondos de pensiones y bancos comerciales, están aumentando la proporción de oro en sus carteras para cubrir el riesgo sistémico global. Este comportamiento está cambiando el papel tradicional del oro de "contracíclico + defensivo", dándole una posición a largo plazo como "activo estructuralmente neutral".
Por supuesto, el oro no es un activo financiero perfecto; su eficiencia de transacción es relativamente baja, la transferencia física es difícil y es complicado de programar, lo que lo hace parecer "pesado" en la era digital. Pero esto no significa que sea obsoleto, sino que impulsa al oro a una nueva ronda de actualización digital. Observamos que la evolución del oro en el mundo digital no es una simple preservación de valor, sino una fusión activa con la lógica de la tecnología financiera hacia "oro tokenizado". Esta transformación ya no es una competencia entre el oro y las monedas digitales, sino una combinación de "activos ancla de valor y protocolos financieros programables". La tokenización del oro inyecta liquidez, combinabilidad y capacidad de transferencia transfronteriza, lo que permite que el oro no solo desempeñe un papel de portador de riqueza en el mundo físico, sino que también comience a convertirse en un ancla de activos estables en el sistema financiero digital.
Es importante señalar que el oro, como activo de reserva de valor, presenta una relación de complementariedad con el "oro digital" que es Bitcoin, en lugar de una relación de sustitución absoluta. La volatilidad de Bitcoin es mucho mayor que la del oro, careciendo de suficiente estabilidad en el precio a corto plazo, y en un entorno de alta incertidumbre en las políticas macroeconómicas, tiende a ser visto más como un activo de riesgo que como un activo refugio. Por otro lado, el oro, gracias a su amplio mercado de contado, su maduro sistema de derivados financieros y su amplia aceptación a nivel de bancos centrales, sigue manteniendo tres ventajas: resistencia cíclica, baja volatilidad y alto nivel de reconocimiento. Desde la perspectiva de la asignación de activos, el oro sigue siendo uno de los factores de cobertura de riesgo más importantes al construir una cartera de inversión global, ocupando una posición "neutral financiera" fundamental que no puede ser reemplazada.
En general, ya sea por la seguridad financiera macroeconómica, la reconfiguración del sistema monetario o la reestructuración de la asignación de capital global, el estatus del oro como moneda fuerte no se ha debilitado con el auge de los activos digitales, sino que, debido a tendencias globales como la "desdolarización", la fragmentación geopolítica y la crisis de crédito soberano, se ha fortalecido nuevamente. En la era digital, el oro es tanto un ancla en el mundo financiero tradicional como un posible ancla de valor en la futura infraestructura financiera on-chain. El futuro del oro no es ser reemplazado, sino continuar su misión histórica como "activo de crédito definitivo" a través de la tokenización y la programabilidad, manteniendo su relevancia en los sistemas financieros nuevos y antiguos.
Tres, tokenización del oro: la expresión del oro como activo on-chain
La tokenización del oro es esencialmente una técnica y práctica financiera que mapea los activos de oro en forma de activos criptográficos en una red blockchain. Esto convierte la propiedad o el valor del oro físico en tokens on-chain a través de contratos inteligentes, permitiendo que el oro ya no esté limitado a bóvedas, recibos de almacenamiento y registros estáticos en sistemas bancarios, sino que pueda circular y combinarse libremente en la cadena de bloques en una forma estandarizada y programable. La tokenización del oro no es una creación de un nuevo tipo de activo financiero, sino una forma de inyectar materias primas tradicionales en un nuevo sistema financiero en forma digital. Inserta el oro, una moneda dura que ha perdurado a través de ciclos históricos, en el "sistema operativo financiero descentralizado" que representa la blockchain, dando lugar a una nueva estructura de portación de valor.
Esta innovación puede entenderse en un sentido macro como una parte importante de la ola de digitalización de activos globales. Las plataformas de contratos inteligentes como Ethereum se han popularizado ampliamente, proporcionando una base programable subyacente para la expresión del oro en cadena; mientras que el desarrollo de monedas estables en los últimos años ha validado la demanda del mercado y la viabilidad técnica de los "activos anclados en valor en cadena". La tokenización del oro es, en cierto sentido, una extensión y elevación del concepto de moneda estable, ya que no solo busca un anclaje de precios, sino que también cuenta con el respaldo de activos duros reales y sin riesgo de incumplimiento crediticio. A diferencia de las monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, los tokens anclados al oro se liberan naturalmente de la volatilidad de una única moneda soberana y del riesgo regulatorio, poseyendo neutralidad transfronteriza y capacidad de resistencia a largo plazo contra la inflación. Este aspecto se vuelve especialmente importante en el contexto actual, donde la dominancia del dólar en el mercado de monedas estables suscita cada vez más problemas regulatorios y de sensibilidad geopolítica.
Desde una perspectiva de mecanismo microeconómico, la tokenización del oro generalmente depende de dos rutas: una es el modelo de "100% colateral físico + emisión en cadena", y la otra es el modelo de "mapeo programático + comprobante de activo verificable". El primero, como Tether Gold (XAUT) y PAX Gold (PAXG), tiene detrás instituciones de custodia de oro físico que aseguran que cada token corresponda uno a uno con una cierta cantidad de oro físico, y se someten a auditorías periódicas y reportes fuera de cadena. El segundo, como Cache Gold y Digital Gold Token, intenta mejorar la verificabilidad y la liquidez del token al vincular comprobantes de activos programables con números de lote de oro. Independientemente de la ruta adoptada, el objetivo central es construir una representación confiable del oro en cadena, así como mecanismos de liquidez y liquidación, logrando así que los activos de oro sean transferibles, divisibles y combinables en tiempo real, rompiendo así la fragmentación, altas barreras de entrada y baja liquidez del mercado tradicional del oro.
La tokenización del oro no solo representa un avance en la expresión técnica, sino que también transforma fundamentalmente la funcionalidad del mercado del oro. En el mercado tradicional del oro, el comercio de oro físico suele implicar altos costos de transporte, seguros y almacenamiento, mientras que el oro en papel y los ETF carecen de verdadera propiedad y de combinabilidad on-chain. La tokenización del oro intenta ofrecer una nueva forma de oro que sea divisible, liquidable en tiempo real y que pueda fluir de manera transfronteriza a través de activos nativos on-chain, transformando así este "activo estático" en una herramienta financiera dinámica de "alta liquidez + alta transparencia". Esta característica amplía enormemente los escenarios de uso del oro en DeFi y en los mercados financieros globales, permitiéndole no solo existir como reserva de valor, sino también participar en actividades financieras de múltiples niveles como el préstamo colateral, el comercio apalancado, la agricultura de rendimiento e incluso la liquidación transfronteriza.
Más allá, la tokenización del oro está impulsando la transición del mercado del oro de una infraestructura centralizada a una infraestructura descentralizada. En el pasado, el flujo de valor del oro dependía en gran medida de nodos centralizados tradicionales como la Asociación de Mercados de Oro y Plata de Londres (LBMA), bancos de compensación y custodios de lingotes, lo que daba lugar a problemas como la asimetría de información, retrasos transfronterizos y altos costos. En cambio, el oro tokenizado, bajo contratos inteligentes on-chain, ha construido un sistema de emisión y circulación de activos de oro que no requiere permisos ni intermediarios de confianza, transparentando y haciendo más eficientes los procesos tradicionales de certificación, liquidación y custodia del oro, reduciendo significativamente la barrera de entrada al mercado, permitiendo que los usuarios minoristas y desarrolladores también puedan acceder equitativamente a la red de liquidez global del oro.
En general, la tokenización del oro representa una profunda reestructuración del valor de los activos físicos tradicionales en el mundo blockchain y su integración en el sistema. No solo hereda las propiedades de refugio y la función de almacenamiento de valor del oro, sino que también amplía los límites funcionales del oro como activo digital en un nuevo sistema financiero. En el contexto de la digitalización financiera global y la multipolaridad de los sistemas monetarios, la reestructuración del oro on-chain no es un intento momentáneo, sino un proceso a largo plazo que acompaña la evolución de la soberanía financiera y los paradigmas tecnológicos. Quien pueda construir un estándar de oro tokenizado que combine conformidad, liquidez, combinabilidad y capacidad transfronteriza en este proceso, tendrá la posibilidad de dominar la futura "moneda dura on-chain".
Cuatro, análisis y comparación de los principales proyectos de tokenización de oro
En el actual ecosistema financiero criptográfico, la tokenización del oro se ha convertido en un puente que conecta el mercado tradicional de metales preciosos con el nuevo sistema de activos on-chain, dando lugar a una serie de proyectos representativos. Estos proyectos exploran desde múltiples dimensiones como la arquitectura técnica, el mecanismo de custodia, las rutas de cumplimiento y la experiencia del usuario, construyendo gradualmente un prototipo del mercado de "oro on-chain". Aunque todos ellos siguen el principio básico de "oro físico como colateral + mapeo on-chain" en su lógica central, las rutas de implementación y los enfoques específicos son diferentes, lo que refleja que la carrera de la tokenización del oro todavía se encuentra en una etapa de competencia y estándares indefinidos.
Los proyectos de tokenización de oro más representativos en la actualidad incluyen: Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) y Aurus Gold (AWG). Entre ellos, Tether Gold y PAX Gold pueden considerarse los dos gigantes de la industria actual, no solo liderando en capitalización de mercado y liquidez sobre otros proyectos, sino también manteniendo una posición ventajosa en confianza de usuario y apoyo de intercambios gracias a su sistema de custodia maduro, alta transparencia y fuerte respaldo de marca.
Tether Gold (XAUT) fue lanzado por Tether, el líder en stablecoins, y su característica más destacada es que está anclado a las barras de oro estándar del mercado de Londres, con cada XAUT correspondiente a 1 onza de oro físico custodiado en Suiza. Este proyecto se basa en el ecosistema de Bitfinex detrás de Tether, lo que le otorga una ventaja inicial en términos de liquidez, canales de negociación y estabilidad. Sin embargo, Tether Gold es relativamente conservador en cuanto a divulgación y transparencia, ya que los usuarios no pueden ver directamente en la cadena la información de vinculación de cada Token con el número de barra de oro específico, lo que genera controversia en la comunidad de criptomonedas que exige altos niveles de descentralización. Además, la disposición de cumplimiento de XAUT sigue estando principalmente dirigida a usuarios internacionales offshore, lo que significa que para los inversionistas que desean invertir en oro tokenizado a través de canales financieros formales, las barreras de entrada siguen siendo bastante altas.
En comparación, PAX Gold (PAXG), lanzado por la empresa de tecnología financiera autorizada en Estados Unidos Paxos, ha avanzado más en términos de cumplimiento y transparencia de activos. Cada PAXG también representa 1 onza estándar de Londres.