Nous avons le plaisir d’annoncer le lancement de la fonctionnalité Sui Application Activity sur Artemis. Alors que nous franchissons le cap du premier anniversaire du Mainnet Sui, il apparaît essentiel que les investisseurs s’intéressent à la plateforme Sui et à son activité on-chain. Dans cette étude, nous détaillerons les innovations majeures de la blockchain Sui, la dynamique économique de son jeton natif SUI, et la manière dont Sui Application Activity permet aux investisseurs de repérer les dApps qui stimulent l’utilisation du réseau.¹

Résumé

• Sui est une blockchain Layer-1 Proof-of-Stake introduisant des innovations telles que le modèle de données orienté objet, zkLogin et des smart contracts plus sûrs écrits en Move sur Sui.
• Le jeton SUI dispose d’une offre plafonnée à 10 milliards d’unités, libérées progressivement sous forme de récompenses de staking et de déblocages pré-minés pour les investisseurs, l’équipe Mysten Labs et les programmes communautaires. Le SUI peut être staké et déstaké à tout moment, avec des récompenses versées à la fin de chaque époque.
• Sui offre une grande scalabilité grâce à son modèle objet, permettant la parallélisation massive des transactions ; les prix du gas restent stables même lors des pics d’activité.
• L’écosystème Sui a enregistré une forte adoption au dernier trimestre, avec une TVL en hausse de 240 % et un volume d’échanges sur DEX en progression de 407 % sur un trimestre.
• La Sui Foundation investit massivement dans les événements communautaires tels que Sui Overflow, un hackathon mondial doté de plus d’1 million de dollars de prix, et Sui Basecamp, une conférence réunissant des experts du secteur comme Binance, Messari et a16z.
• Sui Application Activity vient d’être lancée sur Artemis et permet d’analyser en temps réel des métriques, l’activité on-chain et la performance des dApps.

Qu’est-ce que Sui ?

Sui (prononcez « swi ») est une blockchain Layer-1 Proof-of-Stake conçue pour permettre au Web3 d’atteindre le milliard d’utilisateurs. Pour y parvenir, ses concepteurs originels, Mysten Labs, ont repensé l’architecture blockchain pour éliminer les inefficacités récurrentes des chaînes existantes. L’innovation au cœur de Sui réside dans son modèle centré sur l’objet, où actifs — fongibles ou non, et smart contracts — sont implémentés sous forme d’objets.

Contrairement aux blockchains classiques comme Ethereum, qui encodent la propriété via des structures clé-valeur dans les smart contracts, le modèle de données de Sui inscrit directement les actifs en tant qu’objets sur la chaîne, intégrant en leur sein propriété, règles d’utilisation et autres fonctionnalités. Les objets peuvent être détenus (accessibles par un seul utilisateur ou smart contract) ou partagés (accessibles pour tous les membres du réseau). Ce principe-clé permet à lui seul une forte parallélisation : les transactions portant sur des objets détenus n’exigent ni ordre d’exécution ni consensus.

Grâce à la résolution du problème de scalabilité via cette parallélisation fondée sur l’objet et à un consensus puissant, Sui assure une prévisibilité sur deux niveaux. D’une part, les développeurs savent que l’infrastructure évitera la saturation transactionnelle. D’autre part, les utilisateurs bénéficient de frais de gas restants stables, y compris lors de pics d’activité, et ce d’une époque à l’autre (~24h).

Sui apporte aussi une réponse au frein de l’onboarding Web3 avec zkLogin. Cette solution donne la possibilité à des milliards d’utilisateurs de créer un wallet à partir de standards tels que Google, Facebook, Apple, tout en restant anonymes et maîtres de leurs fonds. zkLogin peut être intégré à un portefeuille compatible Sui, mais c’est surtout dans les dApps que son intégration confère une expérience utilisateur proche du Web2, masquant la complexité des mnémotechniques et des clés.

Tokenomics de Sui

Le jeton natif SUI possède cinq usages majeurs, détaillés dans la documentation officielle de Sui.

1. Liquidité on-chain : SUI est la devise native de la chaîne Sui. Il permet, entre autres, d’interagir avec les dApps, d’effectuer des transferts entre adresses, d’acheter des tokens fongibles et non fongibles. La section « Écosystème Sui » ci-après présente un panorama des dApps principales et des usages associés à SUI.
2. Frais de gas : À l’instar des autres blockchains Proof-of-Stake, chaque transaction Sui est soumise à des frais de gas destinés à rémunérer validateurs et délégateurs pour la sécurisation du réseau, tout en faisant barrière au spam et aux attaques DDoS. Les frais ont été optimisés pour rester stables et bas, y compris à grande échelle, ce qui encourage leur adoption. Le gas moyen avoisine 0,005 $, pour un pic journalier historique de 0,015 $, des niveaux comparables à Solana ou aux solutions L2 d’Ethereum comme Arbitrum et Base.²
3. Fonds de stockage : Autre fonctionnalité innovante, le jeton SUI permet d’alimenter un fonds de stockage destiné à couvrir le coût du stockage pérenne des données sur la blockchain. Ce mécanisme, similaire au « loyer » de stockage chez Solana, vise à préserver la stabilité et la faiblesse des frais dans la durée.³ Cette approche s’est révélée efficace sur Solana ; il est donc logique d’anticiper des bénéfices équivalents pour Sui en matière de frais.
4. Staking : Les utilisateurs de Sui peuvent participer à la sécurisation Proof-of-Stake du réseau en stakant leur SUI auprès de validateurs choisis pour leur sérieux, afin de percevoir des récompenses. Les SUI stakés peuvent être récupérés à tout moment, les récompenses étant distribuées entre époques (environ 24h chacune).
5. Gouvernance on-chain : Les détenteurs de SUI disposent d’un droit de vote sur l’évolution du protocole Sui.⁴

L’offre de SUI est plafonnée à 10 milliards de tokens, émis progressivement sous forme de récompenses de staking pour les validateurs et délégateurs, mais aussi grâce à des déblocages pré-minés destinés aux investisseurs, à l’équipe Mysten Labs et à la communauté. Un graphique prévisionnel de la répartition des tokens est disponible dans cette annonce de la Sui Foundation. Par souci de transparence, la Sui Foundation a publié également le calendrier de distribution du SUI, accessible via API. Au lancement du Mainnet en mai 2023, environ 5 % de l’offre totale était en circulation ; en avril 2024, la part atteint près de 13 %, et d’ici mai 2030, elle avoisinera 48 %.

Le SUI est émis sous forme de récompenses de staking pour les validateurs, et les frais de gas leur sont attribués directement. Cette approche contraste avec celle d’autres blockchains PoS L1 comme Ethereum ou Solana, qui brûlent une partie des frais de gas, réduisant ainsi leur masse monétaire à chaque transaction. Alors qu’Ethereum est potentiellement déflationniste (taux de burn supérieur au taux d’émission à certains moments), SUI reste inflationniste jusqu’à ce que le cap des 10 milliards de tokens soit atteint.

Comment Sui passe-t-il à l’échelle ?

En un an d’existence, le Mainnet Sui a traité plus de 3,6 milliards de transactions, émanant de 14 millions de comptes actifs. À ce jour, près de 750 millions de dollars de valeur sont verrouillés on-chain. Ces chiffres attestent d’un flux conséquent de liquidités sur la chaîne Sui. Mais comment son infrastructure a-t-elle absorbé ce trafic ? Et à mesure que ces volumes progressent, Sui tiendra-t-il sa promesse de rapidité inégalée et de frais stables ?

Les créateurs du protocole Sui, observant les difficultés rencontrées par Ethereum lors de sa montée en charge et les écueils liés à de grandes migrations techniques, ont conçu dès le départ des incitations robustes pour les validateurs afin de garantir la stabilité et la modicité des frais, quelle que soit l’échelle. Avant d’aborder ce schéma d’incitations, rappelons le principe sur lequel il repose : le modèle orienté objet de Sui.

La majorité des blockchains L1 stocke les données de manière centrée sur le compte (qu’il s’agisse d’un portefeuille ou d’un contrat). Un tel système implique qu’à chaque transaction, l’état global de la chaîne change et doit être recoupé pour prévenir tout conflit. Sui, pour sa part, propose un modèle objet : chaque actif est un objet, dont le propriétaire a le contrôle, et qui peut fonctionner de manière indépendante. Cela ouvre la porte à une exécution des transactions sans contrainte d’ordre, et donc à la parallélisation.^5,6

Les validateurs Sui peuvent ainsi recourir au scaling horizontal, c’est-à-dire ajouter des workers pour augmenter la capacité de traitement à moindre coût. Lors d’un test mondial impliquant 100 validateurs, Sui a atteint un pic de 297 000 transactions par seconde, ce qui témoigne de la puissance du modèle objet.⁷

Revenons au schéma d’incitation évoqué plus haut : il est conçu pour garantir des frais de gas bas et stables (en dollars) dans la durée et d’une époque à l’autre. Son mécanisme repose sur trois piliers entre chaque époque : l’enquête de prix du gas, la règle de dépouillement et la règle incitative de distribution des récompenses. L’enquête consiste à recueillir le prix souhaité auprès de chaque validateur ; la règle de dépouillement exige que tous respectent leur engagement, sous peine de slashing ou en échange d’un bonus ; la distribution incitative garantit enfin que tous les validateurs soient incités à proposer et respecter des frais bas. Ce système s’accorde parfaitement avec l’évolutivité horizontale de Sui : quand le trafic explose, les validateurs ajoutent des workers plutôt que d’augmenter le prix du gas, profitant ainsi d’un volume supérieur de transactions à coût stable.⁶

Sui se distingue aussi par un temps de finalité très court : 400 ms (TTF). Selon Sui, il s’agit du délai à partir duquel une transaction devient irréversible. La notion de règlement correspond au temps total pour que l’issue — acceptation ou rejet — soit disponible on-chain. Grâce au modèle objet, si un objet a un seul propriétaire, l’ordre d’exécution importe peu : il n’exige pas de consensus et est réglé en 400 ms. Pour les objets partagés, en revanche, un consensus est requis, ce qui porte la latence à environ 2 s pour l’exécution et le règlement.⁸

L’ensemble de ces arguments illustrent la capacité de Sui à s’adapter à une croissance d’utilisateurs sans impacter négativement l’expérience (via une hausse des frais). Toutefois, la question de la soutenabilité technique de cette croissance diffère de celle, cruciale, de la capacité de Sui à attirer durablement de nouveaux utilisateurs et fondateurs. Pour y répondre, explorons l’écosystème Sui.

L’écosystème Sui

L’exploration de Sui et de ses usages nécessite traditionnellement de longues recherches fastidieuses. Fort heureusement, une solution facilite désormais l’analyse de l’activité on-chain : nous venons de lancer Sui Application Activity, qui permet aux investisseurs d’analyser en temps réel les tendances et l’activité des utilisateurs. Voyons ce que font concrètement les utilisateurs sur Sui.

L’analyse sectorielle des transactions sur les trois derniers mois révèle un pic d’activité début mai 2024 : le secteur Spam, à lui seul, a totalisé 37,5 millions de transactions le 4 mai, représentant 96,04 % du volume de cette journée. Pour identifier les dApps à l’origine de cette vague, examinons le détail par secteur.

Ici, un seul acteur : Spam Sui.

Spam Sui se présente comme un stress test communautaire initié par Polymedia, où les utilisateurs sont récompensés par le jeton SPAM pour l’envoi de transactions sur le réseau Sui. Le succès est au rendez-vous : le volume hebdomadaire de transactions a bondi de 1 134 % avant/après le lancement de Spam Sui.

Sous l’effet de Spam Sui, le volume quotidien de transactions sur Sui a même dépassé temporairement celui de Solana pendant trois jours, prouvant la robustesse de la chaîne face à des flux supérieurs à ses principaux concurrents L1. Début juin, Sui traite environ 8 millions de transactions par jour.

L’autre dApp qui suscite un intérêt croissant est Wave Wallet, un wallet Sui adossé à Telegram, récemment lancé, qui dispose de son propre token natif, $OCEAN. En consultant Wave Wallet sur Sui Application Activity, on accède à des métriques d’activité dApp précises.

La croissance des adresses actives est spectaculaire : 163 600 enregistrées le 12 mai, soit +265 % en une semaine et +3 618 % sur deux semaines. Les transactions associées à Wave Wallet suivent la même dynamique : +258 % d’une semaine à l’autre, pour un total de 3,5 millions de transactions. Ces dernières proviennent principalement du minage de $OCEAN via l’Ocean Game hébergé dans le wallet Telegram.

En élargissant la perspective, la majorité des transactions récentes sur Sui sont générées par le bridging via Wormhole. Wormhole est un protocole d’interopérabilité permettant le bridging entre plus de 17 chaînes. Au premier trimestre 2024, le flux net d’actifs bridgés vers Sui a atteint 423,7 millions de dollars, totalisant 1 100 adresses actives et 59,9 millions de transactions, en hausse de 432 % par rapport au T4 2023.

Autre point remarquable sur Ecosystem Flows (Artemis) : lors des trois derniers mois, ce sont les actifs issus d’Ethereum qui passent le plus fréquemment sur Sui via Wormhole.

DeFi

Les montants de liquidité déplacés vers Sui sont conséquents, ce qui stimule l’activité DeFi.

Le volume d’échanges sur DEX a atteint 7,1 milliards de dollars au premier trimestre 2024, soit +407 % sur un trimestre. La TVL sur Sui a culminé à 724 millions de dollars (378 millions SUI) fin T1, soit +240 % par rapport au trimestre précédent.

En analysant la DeFi via Sui Application Activity, le tri par Gas (en USD) permet d’identifier où les utilisateurs effectuent le plus de transactions. Depuis le début de l’année, la consommation de gas a augmenté de 122 %, atteignant 81 976 $, dont l’essentiel sur DeepBook.

DeepBook fait partie des Standards Sui (outils et frameworks natifs pour les dApps). Il s’agit d’une couche de liquidité native sous forme de carnet d’ordres (CLOB). Sans interface propre, DeepBook est maintenant accessible via Cetus sur sa plateforme DEX. Les frais de gas sur DeepBook ont augmenté de 78 % cette année, à mesure que protocoles DeFi et bots MEV exploitent son CLOB pour la liquidité.

Le tableau fait ressortir deux leaders : Scallop et NAVI, qui se distinguent par une consommation de gas supérieure d’un ordre de grandeur aux autres protocoles Sui. Regardons-les de plus près.

Scallop est un protocole de lending conçu spécifiquement pour Sui. Il a bénéficié de la première subvention Sui Foundation, bénéficie d’une réputation solide en sécurité, et vient de lancer son propre token de gouvernance, $SCA. Avec l’essor de la liquidité sur Sui, Scallop atteint 121 millions de dollars en TVL (+256 % depuis le début de l’année) et met en place des incitations bi-hebdomadaires récompensant prêteurs et emprunteurs en SUI. La session du 13 mai proposait 251 000 SUI à chaque catégorie, sous forme de rendements supplémentaires, les modalités variant à chaque session.

NAVI est également une plateforme DeFi native proposant le lending/borrowing et le staking liquide, et vient de lancer son jeton de gouvernance $NAVX. Contrairement à Scallop, NAVI prévoit pour 2024 de s’étendre à d’autres blockchains.⁹ Avec une TVL de 149 millions de dollars (+366 % en 2024), NAVI propose également des incitations bi-hebdomadaires : la session du 13 mai offrait jusqu’à 23,99 % d’APY pour les apporteurs.

Comme souvent en DeFi, le MEV est omniprésent : sur Sui, la consommation de gas des bots MEV a bondi de 1 905 % cette année, dépassant celle de la DeFi de 22 %. Ce chiffre inclut des doubles comptes puisqu’un bot MEV interagit avec différents protocoles DeFi, mais il révèle l’importance de leur contribution à l’activité DeFi sur Sui.

Un aspect à ne pas négliger dans cet environnement DeFi est le choix du langage Move sur Sui, basé sur Rust (conçu chez Meta et enrichi par Mysten Labs), considéré plus sûr et fiable que Solidity. Les récents piratages majeurs (Euler Finance : 197 millions $, KyberSwap : 54,7 millions $) pourraient inciter fondateurs et utilisateurs à privilégier les smart contracts Move/Sui.

Gaming

Sui, grâce à ses faibles frais de gas et à sa capacité transactionnelle élevée, offre un terrain favorable au développement des jeux. Le modèle de transaction sponsorisée, où une adresse couvre les frais d’une autre, permet aux joueurs d’accéder à des jeux on-chain sans engagement financier préalable. Le secteur reste cependant limité : 3 % de l’écosystème au T4 2023, moins de 0,1 % depuis.

Malgré ce faible volume, deux plateformes dominent le jeu sur Sui cette année.

La première, Arcade Champion par Blue Jay Games, est un jeu arcade mobile où l’on peut gagner des NFT « héros » échangeables in-game ou sur Sui. Le jeu est noté 4,8/5 (170+ avis App Store). Sur le dernier trimestre 2023, environ 10 300 $ de frais de gas ont été dépensés, mais l’activité ralentit nettement à mesure que la DeFi s’envole (–96 % d’un trimestre à l’autre).

L’autre acteur est DeSuiLabs et ses jeux de pari on-chain, dont Sui Coin Flip (plus de 20 millions de dollars en volume). Les utilisateurs y ont dépensé 1 200 $ de frais de gas au T4 2023 (–93 % par rapport au trimestre précédent). Sur DeSuiLabs, les frais ne sont pas sponsorisés.

D’autres titres devraient être lancés dans le secteur gaming Sui au second semestre 2024. Parmi les annonces du Sui Basecamp : E4C : Final Salvation (Ambrus Studio) et Xociety (NDUS Interactive). Un appareil de jeu mobile Sui, SuiPlay0X1, est également prévu pour 2025.¹⁰

Communauté

Sui a également lancé Sui Overflow, son premier hackathon mondial doté de plus d’1 million de dollars de prix, pour attirer étudiants, développeurs et fondateurs du monde entier, y compris ceux qui n’avaient jamais envisagé Sui.

Preuve de la forte dynamique communautaire, la récente Conférence Sui Basecamp a mobilisé plus de 1 200 participants, dont des dirigeants de Messari, Binance, a16z, Aftermath Finance et Mysten Labs, selon le site de l’événement.

Sui multiplie les initiatives pour développer sa communauté et obtenir l’adhésion des acteurs les plus influents du secteur.

Conclusion

En résumé, Sui est une blockchain PoS L1 innovante conçue pour accueillir le prochain milliard d’utilisateurs Web3. Son modèle objet rend possible la parallélisation via le scaling horizontal des validateurs. Si la DeFi domine l’écosystème, le gaming et le social affichent un potentiel élevé grâce à ses faibles frais, ses transactions sponsorisées, sa capacité transactionnelle et zkLogin. Le jeton SUI est limité à 10 milliards d’unités, émises sous forme de récompenses de staking et de déblocages pré-minés pour investisseurs privés, équipe Mysten Labs et programmes communautaires. La Sui Foundation renforce ses initiatives communautaires : incitations DeFi, hackathon Sui Overflow, conférence Sui Basecamp. Enfin, Sui Application Activity d’Artemis constitue l’outil de référence pour suivre l’activité on-chain de Sui en temps réel.

Par où débuter ?

• Créez un wallet compatible Sui : par exemple Sui Wallet.
• Explorez les dApps mises en avant dans cet article.
• Analysez les fondamentaux et l’activité on-chain de Sui via Sui Application Activity sur Artemis.

Annexes & Mentions légales

[1] https://iq.wiki/wiki/sui-token

[2] Artemis Chart Builder

[3] Solana Storage Rent Economics

[4] Documentation officielle Sui Tokenomics

[5] All About Objects

[6] Livre blanc Sui Tokenomics

[7] Sui Performance Update

[8] Settlement Time and Compostability

[9] NAVI Protocol

[10] Sui Basecamp 2024 Recap

Avertissement :

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