La semaine dernière, nous avons discuté de la possibilité qu'une plateforme profite des changements dans l'environnement réglementaire, en espérant que cela puisse aider tout le monde à saisir cette opportunité de trading. Cette semaine, un sujet intéressant est la popularité de la société MicroStrategy, beaucoup de professionnels du secteur ont commenté son modèle opérationnel. Après avoir digéré et étudié en profondeur, j'ai quelques réflexions personnelles que je voudrais partager avec vous.
Je pense que la hausse du prix des actions de MicroStrategy est due à l'effet de "double effet Davis". Grâce à la conception d'une activité d'achat de Bitcoin par le biais de financements, l'entreprise lie l'appréciation du Bitcoin aux bénéfices de l'entreprise et obtient un effet de levier financier grâce à une conception innovante combinant les canaux de financement des marchés financiers traditionnels, permettant à l'entreprise de générer des bénéfices qui dépassent la croissance des bénéfices liée à l'appréciation de ses propres Bitcoins. Parallèlement, avec l'augmentation des positions, l'entreprise détient un certain pouvoir de tarification du Bitcoin, renforçant encore cette attente de croissance des bénéfices.
Cependant, le risque réside également là. Lorsque le marché du Bitcoin connaît des fluctuations ou des risques de retournement, la croissance des bénéfices du Bitcoin sera à l'arrêt. En même temps, sous l'influence des dépenses opérationnelles de l'entreprise et de la pression de la dette, la capacité de financement de MicroStrategy sera considérablement réduite, ce qui affectera les prévisions de croissance des bénéfices. À ce moment-là, sauf si de nouveaux facteurs peuvent encore faire grimper le prix du Bitcoin, la prime positive du prix des actions de MicroStrategy par rapport à sa détention de Bitcoin se resserrera rapidement, ce processus étant ce qu'on appelle "la double peine de Davis".
"Davis Double Click" est généralement utilisé pour décrire un phénomène où, dans un bon environnement économique, les actions d'une entreprise augmentent considérablement en raison de deux facteurs : la croissance des bénéfices et l'expansion de l'évaluation. En revanche, "Davis Double Kill" décrit, sous l'effet combiné de la baisse des bénéfices et de la contraction de l'évaluation, une chute rapide des prix des actions.
Le cœur du modèle commercial de MicroStrategy réside dans le fait que l'appréciation du Bitcoin entraîne une augmentation des bénéfices de l'entreprise, et qu'une tendance à la hausse du Bitcoin signifie une tendance de croissance des bénéfices de l'entreprise. Soutenu par ce "double coup de Davis", la prime positive de MicroStrategy commence à s'amplifier, et le marché parie sur le niveau de prime positive à laquelle cette entreprise pourra réaliser son financement futur.
Le risque que MicroStrategy apporte à l'industrie réside dans le fait que ce modèle commercial augmente de manière significative la volatilité du prix du Bitcoin, agissant comme un amplificateur de fluctuations. Lorsque le Bitcoin entre dans une période de consolidation à des niveaux élevés, les bénéfices de MicroStrategy commenceront inévitablement à diminuer, les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement réduisant encore les bénéfices de l'entreprise, voire entraînant des pertes. Cette oscillation érodera continuellement la confiance du marché dans l'évolution future du prix du Bitcoin, ce qui se traduira par des doutes sur la capacité de financement de MicroStrategy, frappant ainsi les attentes de croissance de ses bénéfices. Dans cette résonance entre les deux, la prime positive de MicroStrategy se resserrera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, MicroStrategy doit conserver un état de prime positive. Ainsi, la vente de Bitcoin pour récupérer des fonds afin de racheter des actions est une opération nécessaire. C'est à ce moment-là que MicroStrategy a commencé à vendre son premier Bitcoin. Lorsque la vente a commencé, le prix du Bitcoin a commencé à chuter plus rapidement. Cette accélération de la baisse va également aggraver les attentes des investisseurs concernant la croissance des bénéfices de MicroStrategy, ce qui va faire baisser encore plus le taux de prime, les poussant ainsi à vendre davantage de Bitcoins pour racheter des actions, moment où le "double coup de Davis" commence.
Bien que les obligations convertibles de MicroStrategy n'aient pas de risque de remboursement avant la date d'échéance, le risque d'endettement peut néanmoins être anticipé par les fluctuations du prix de l'action. Lorsque le prix des actions de MicroStrategy diminue, les fonds spéculatifs derrière les obligations convertibles, afin de couvrir dynamiquement le Delta, vont vendre à découvert davantage d'actions de MicroStrategy, ce qui va encore faire chuter le prix de l'action et avoir un impact négatif sur la prime, affectant ainsi l'ensemble du modèle commercial. Par conséquent, le risque du côté des obligations sera anticipé par le prix de l'action. Bien sûr, dans la tendance haussière de MicroStrategy, les fonds spéculatifs achèteront davantage d'actions, ce qui en fait une épée à double tranchant.
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ApeDegen
· 07-07 01:10
C'est juste parier sur la hausse de Bitcoin et c'est tout.
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pvt_key_collector
· 07-06 17:55
Je n'ose pas regarder, c'est tellement excitant.
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DecentralizedElder
· 07-06 17:55
btc s'envole et c'est tout.
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FOMOSapien
· 07-06 17:46
BTC est une perte d'argent, Saylor est vraiment malheureux.
Analyse des risques de double coup et de double meurtre de Davis de MicroStrategy
La semaine dernière, nous avons discuté de la possibilité qu'une plateforme profite des changements dans l'environnement réglementaire, en espérant que cela puisse aider tout le monde à saisir cette opportunité de trading. Cette semaine, un sujet intéressant est la popularité de la société MicroStrategy, beaucoup de professionnels du secteur ont commenté son modèle opérationnel. Après avoir digéré et étudié en profondeur, j'ai quelques réflexions personnelles que je voudrais partager avec vous.
Je pense que la hausse du prix des actions de MicroStrategy est due à l'effet de "double effet Davis". Grâce à la conception d'une activité d'achat de Bitcoin par le biais de financements, l'entreprise lie l'appréciation du Bitcoin aux bénéfices de l'entreprise et obtient un effet de levier financier grâce à une conception innovante combinant les canaux de financement des marchés financiers traditionnels, permettant à l'entreprise de générer des bénéfices qui dépassent la croissance des bénéfices liée à l'appréciation de ses propres Bitcoins. Parallèlement, avec l'augmentation des positions, l'entreprise détient un certain pouvoir de tarification du Bitcoin, renforçant encore cette attente de croissance des bénéfices.
Cependant, le risque réside également là. Lorsque le marché du Bitcoin connaît des fluctuations ou des risques de retournement, la croissance des bénéfices du Bitcoin sera à l'arrêt. En même temps, sous l'influence des dépenses opérationnelles de l'entreprise et de la pression de la dette, la capacité de financement de MicroStrategy sera considérablement réduite, ce qui affectera les prévisions de croissance des bénéfices. À ce moment-là, sauf si de nouveaux facteurs peuvent encore faire grimper le prix du Bitcoin, la prime positive du prix des actions de MicroStrategy par rapport à sa détention de Bitcoin se resserrera rapidement, ce processus étant ce qu'on appelle "la double peine de Davis".
"Davis Double Click" est généralement utilisé pour décrire un phénomène où, dans un bon environnement économique, les actions d'une entreprise augmentent considérablement en raison de deux facteurs : la croissance des bénéfices et l'expansion de l'évaluation. En revanche, "Davis Double Kill" décrit, sous l'effet combiné de la baisse des bénéfices et de la contraction de l'évaluation, une chute rapide des prix des actions.
Le cœur du modèle commercial de MicroStrategy réside dans le fait que l'appréciation du Bitcoin entraîne une augmentation des bénéfices de l'entreprise, et qu'une tendance à la hausse du Bitcoin signifie une tendance de croissance des bénéfices de l'entreprise. Soutenu par ce "double coup de Davis", la prime positive de MicroStrategy commence à s'amplifier, et le marché parie sur le niveau de prime positive à laquelle cette entreprise pourra réaliser son financement futur.
Le risque que MicroStrategy apporte à l'industrie réside dans le fait que ce modèle commercial augmente de manière significative la volatilité du prix du Bitcoin, agissant comme un amplificateur de fluctuations. Lorsque le Bitcoin entre dans une période de consolidation à des niveaux élevés, les bénéfices de MicroStrategy commenceront inévitablement à diminuer, les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement réduisant encore les bénéfices de l'entreprise, voire entraînant des pertes. Cette oscillation érodera continuellement la confiance du marché dans l'évolution future du prix du Bitcoin, ce qui se traduira par des doutes sur la capacité de financement de MicroStrategy, frappant ainsi les attentes de croissance de ses bénéfices. Dans cette résonance entre les deux, la prime positive de MicroStrategy se resserrera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, MicroStrategy doit conserver un état de prime positive. Ainsi, la vente de Bitcoin pour récupérer des fonds afin de racheter des actions est une opération nécessaire. C'est à ce moment-là que MicroStrategy a commencé à vendre son premier Bitcoin. Lorsque la vente a commencé, le prix du Bitcoin a commencé à chuter plus rapidement. Cette accélération de la baisse va également aggraver les attentes des investisseurs concernant la croissance des bénéfices de MicroStrategy, ce qui va faire baisser encore plus le taux de prime, les poussant ainsi à vendre davantage de Bitcoins pour racheter des actions, moment où le "double coup de Davis" commence.
Bien que les obligations convertibles de MicroStrategy n'aient pas de risque de remboursement avant la date d'échéance, le risque d'endettement peut néanmoins être anticipé par les fluctuations du prix de l'action. Lorsque le prix des actions de MicroStrategy diminue, les fonds spéculatifs derrière les obligations convertibles, afin de couvrir dynamiquement le Delta, vont vendre à découvert davantage d'actions de MicroStrategy, ce qui va encore faire chuter le prix de l'action et avoir un impact négatif sur la prime, affectant ainsi l'ensemble du modèle commercial. Par conséquent, le risque du côté des obligations sera anticipé par le prix de l'action. Bien sûr, dans la tendance haussière de MicroStrategy, les fonds spéculatifs achèteront davantage d'actions, ce qui en fait une épée à double tranchant.