Bitcoin atteint un nouveau sommet de 112 000 $ : la faiblesse du dollar et l'afflux de fonds institutionnels comme moteurs.
Bitcoin a franchi la barre des 112 000 $ ce matin, atteignant un nouveau record historique. Cette hausse est le résultat de multiples facteurs conjugués, notamment la faiblesse persistante du dollar, la liquidité abondante à l'échelle mondiale et l'accélération des investissements institutionnels. Cet article passera en revue la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin lors de ce rebond ainsi que ses perspectives d'avenir.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs à risque affichent une tendance générale à la hausse. Les marchés boursiers américains sont tous en hausse, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin, bien qu'il ait brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, a ensuite rebondi fortement, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En comparaison, le marché de la cryptomonnaie dans son ensemble a baissé de 2,03 %, l'Ethereum affichant une volatilité importante, sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le sentiment général du marché était optimiste, les investisseurs digérant positivement les données macroéconomiques et la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues par moments, une certaine détente a été observée après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier chinois a chuté à son plus bas niveau depuis 2022, et l'Organisation de coopération et de développement économiques a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté américain, les données économiques sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de premières demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont connu un recul. L'indice des prix à la consommation de juin (CPI) a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle devait attendre davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché du travail.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs événements de choc à court terme en juin, mais le Bitcoin a ensuite rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle. Les entrées nettes totales du Bitcoin ETF en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, fait face à une plus grande volatilité et à des corrections plus profondes, pour des raisons encore peu claires. Pendant ce temps, les stratégies de trésorerie cryptographique suscitent un large intérêt, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que l'ETH, le SOL, le BNB et le HYPE, montrant ainsi une forte reconnaissance de cette stratégie par le marché.
La géopolitique est devenue le principal sujet d'attention fin juin. Le 13 juin, un conflit armé a éclaté au Moyen-Orient. Bien que la situation ait été tendue par moments, le marché a initialement réagi de manière stable. Le 21 juin, après une nouvelle escalade de la situation, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a apaisé la panique à court terme sur le marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se redresse progressivement après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit à long terme.
Diversification en dehors du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin, où cette tendance s'est fortement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. En termes de volume d'échanges, en juin, le montant des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie a dépassé les flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant américain (qui s'élevait à 4 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum restent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à se diversifier en configurant un éventail plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, ce qui indique une tendance de diversification en dehors des pièces de monnaie majeures qui se renforce. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 configurent SOL, 3 configurent XRP, 2 configurent respectivement ETH, BNB et HYPE, et une autre configure TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
La persistance de cette tendance est fortement attendue, avec des entreprises poursuivant cette stratégie, tandis que le marché montre également une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir la diversification des actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui effectuent des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées, ces obligations permettant aux investisseurs de les convertir en actions de l'entreprise si elles "sont dans la monnaie" à l'échéance. Mais si elles "sont hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, soulevant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options pour faire face : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour lever des fonds ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, elle pourrait faire défaut. Le chemin que l'entreprise choisira dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance.
En comparaison, l'augmentation des actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dette et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante, ce qui la rend plus facilement acceptable par le marché dans l'ensemble de la structure des risques.
Selon un rapport publié récemment, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La majorité des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur crypto ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, pour l'instant, cette structure de dette ne représente pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
Le secteur des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement en raison de deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première entreprise de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une hausse de son action de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle augmentation suggère que le prix de l'introduction en bourse pourrait être trop bas, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat avec 68 voix pour et 30 contre, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains députés suggèrent de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, qui a un champ d'application plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un grand acteur des paiements élargit son soutien écosystémique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces sociétés ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles souhaitent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", et le succès des stablecoins dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence de régulation pour sa stablecoin à Dubaï, et la Banque centrale de Corée explore également l'émission d'une stablecoin adossée au won. Cependant, les États-Unis sont actuellement les plus avancés dans ce domaine.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable, rapide et disponible en permanence. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction d'actifs financiers on-chain, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées en Europe, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester la demande des utilisateurs et la qualité d'exécution. Une autre bourse cherche également à obtenir les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi de manière modérée ; cependant, après l'escalade de la situation le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois, le marché dans son ensemble a retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une tendance à la hausse en synchronisation avec le marché boursier américain, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Comparé à la performance du Bitcoin en avril et en mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers la logique des actifs risqués. Le Bitcoin a surperformé l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué à un soutien institutionnel fort, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus de la part des sociétés de trésorerie, ainsi que l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques locales dans les régions concernées, en particulier l'industrie minière de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % de l'extraction de Bitcoin dans le monde se déroule dans cette région, principalement grâce à l'électricité subventionnée par le gouvernement à bas prix réglée en monnaie locale. Au cours des cycles de hausse de Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'escalade de la situation, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certains sites miniers avaient été endommagés, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de la puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit dans les données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est qu'une vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers des régions concernées. Depuis longtemps, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du dollar, l'adoption des cryptomonnaies par l'économie informelle et l'économie grise a été encouragée.
Les données passées montrent qu'en cas d'événements politiques majeurs ou de conflits militaires dans certaines régions, il y a une augmentation significative des sorties d'actifs cryptographiques.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans la région, surtout que Tron est utilisé pour les transferts de jetons USDT. Cependant, au cours de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a plutôt diminué.
Bien que les données sur la chaîne n'aient pas montré d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : le plus grand échange de cryptomonnaies d'une région a subi une attaque de 90 millions de dollars par des hackers durant les hostilités, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, et ayant laissé des messages ciblés via des adresses de portefeuille. Cet échange avait déjà été lié à des flux de fonds de certaines entités, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour certains pays confrontés depuis longtemps à la dévaluation monétaire et aux sanctions, les actifs cryptographiques jouent en effet un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées lors de ce conflit soulignent encore davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
À l'entrée de juillet 2025, l'attention du marché se concentrera sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
La nouvelle loi signée le 4 juillet pourrait considérablement élargir le déficit budgétaire qui est déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste une considération centrale, mais des données récentes montrent que l'inflation a quelque peu ralenti. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base est en tendance baissière, n'enregistrant qu'une seule hausse mensuelle en février 2025, et l'ampleur de la hausse pourrait
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Bitcoin atteint un nouveau sommet de 112 000 dollars, la faiblesse du dollar et l'afflux de capitaux institutionnels en sont les moteurs.
Bitcoin atteint un nouveau sommet de 112 000 $ : la faiblesse du dollar et l'afflux de fonds institutionnels comme moteurs.
Bitcoin a franchi la barre des 112 000 $ ce matin, atteignant un nouveau record historique. Cette hausse est le résultat de multiples facteurs conjugués, notamment la faiblesse persistante du dollar, la liquidité abondante à l'échelle mondiale et l'accélération des investissements institutionnels. Cet article passera en revue la dynamique du marché depuis juin, analysera l'impact des situations géopolitiques et des données économiques sur les actifs à risque, et explorera la performance unique du Bitcoin lors de ce rebond ainsi que ses perspectives d'avenir.
Revue du marché de juin
En juin 2025, le marché est plongé dans l'incertitude commerciale, les conflits géopolitiques et des données économiques complexes. Cependant, malgré un environnement macroéconomique difficile, les actifs à risque affichent une tendance générale à la hausse. Les marchés boursiers américains sont tous en hausse, avec l'indice Nasdaq 100 et l'indice S&P 500 atteignant tous deux des sommets historiques. Le Bitcoin, bien qu'il ait brièvement chuté en dessous de 100 000 dollars au milieu du mois, a ensuite rebondi fortement, enregistrant une hausse mensuelle de 2,84 %. En comparaison, le marché de la cryptomonnaie dans son ensemble a baissé de 2,03 %, l'Ethereum affichant une volatilité importante, sous-performant par rapport à d'autres actifs majeurs, avec une baisse de 2,41 %.
Au début du mois, le sentiment général du marché était optimiste, les investisseurs digérant positivement les données macroéconomiques et la situation géopolitique. Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine aient été tendues par moments, une certaine détente a été observée après un appel entre les dirigeants des deux pays. L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier chinois a chuté à son plus bas niveau depuis 2022, et l'Organisation de coopération et de développement économiques a de nouveau abaissé ses prévisions de croissance mondiale. Du côté américain, les données économiques sont mitigées : les chiffres de l'emploi non agricole ont dépassé les attentes, le taux de chômage est resté stable, le nombre de premières demandes d'allocations chômage a diminué de manière inattendue, mais les ventes au détail ont connu un recul. L'indice des prix à la consommation de juin (CPI) a de nouveau été inférieur aux attentes, renforçant l'idée d'un refroidissement de l'inflation. La Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion FOMC de juin pour la quatrième fois consécutive, indiquant qu'elle devait attendre davantage de signaux clairs concernant l'inflation et le marché du travail.
Le marché des cryptomonnaies a connu plusieurs événements de choc à court terme en juin, mais le Bitcoin a ensuite rebondi avec l'amélioration du sentiment du marché et l'augmentation de la participation institutionnelle. Les entrées nettes totales du Bitcoin ETF en juin ont dépassé 4 milliards de dollars. L'Ethereum, quant à lui, fait face à une plus grande volatilité et à des corrections plus profondes, pour des raisons encore peu claires. Pendant ce temps, les stratégies de trésorerie cryptographique suscitent un large intérêt, plusieurs entreprises commençant à étendre leurs positions à des actifs non Bitcoin tels que l'ETH, le SOL, le BNB et le HYPE, montrant ainsi une forte reconnaissance de cette stratégie par le marché.
La géopolitique est devenue le principal sujet d'attention fin juin. Le 13 juin, un conflit armé a éclaté au Moyen-Orient. Bien que la situation ait été tendue par moments, le marché a initialement réagi de manière stable. Le 21 juin, après une nouvelle escalade de la situation, les prix des actifs cryptographiques ont chuté de manière significative, tandis que les actions américaines sont restées stables. Le cessez-le-feu annoncé le 24 juin a apaisé la panique à court terme sur le marché. Bien que des conflits sporadiques continuent de se produire, le marché des cryptomonnaies se redresse progressivement après le cessez-le-feu, tandis que des actifs refuges traditionnels comme l'or et le pétrole brut ont reculé, reflétant une atténuation des inquiétudes du marché concernant un conflit à long terme.
Diversification en dehors du Bitcoin
Une tendance inattendue en 2025 est l'adoption rapide par les entreprises de stratégies de trésorerie en cryptomonnaie, en particulier en juin, où cette tendance s'est fortement accélérée, le nombre d'entreprises concernées ayant presque doublé. En termes de volume d'échanges, en juin, le montant des achats de Bitcoin par les entreprises de trésorerie en cryptomonnaie a dépassé les flux nets totaux du Bitcoin ETF au comptant américain (qui s'élevait à 4 milliards de dollars ce mois-là).
Bien que Bitcoin et Ethereum restent dominants, de plus en plus d'entreprises commencent à se diversifier en configurant un éventail plus large d'actifs cryptographiques, tels que SOL, BNB, TRX et HYPE, ce qui indique une tendance de diversification en dehors des pièces de monnaie majeures qui se renforce. Parmi les 53 entreprises de trésorerie cryptographique confirmées, 36 se concentrent sur BTC, 5 configurent SOL, 3 configurent XRP, 2 configurent respectivement ETH, BNB et HYPE, et une autre configure TRX, FET, ainsi qu'un portefeuille d'investissement en altcoins diversifié.
La persistance de cette tendance est fortement attendue, avec des entreprises poursuivant cette stratégie, tandis que le marché montre également une forte volonté de fournir des fonds suffisants et de soutenir la diversification des actifs.
Cependant, le marché commence également à remettre en question cette stratégie, en particulier certaines entreprises qui effectuent des allocations d'actifs cryptographiques par le biais de financements par emprunt, suscitant des inquiétudes concernant les risques de levier potentiels. Actuellement, les obligations convertibles à taux zéro ou à faible taux d'intérêt sont couramment utilisées, ces obligations permettant aux investisseurs de les convertir en actions de l'entreprise si elles "sont dans la monnaie" à l'échéance. Mais si elles "sont hors de la monnaie" à l'échéance, l'entreprise doit rembourser le principal et les intérêts en espèces, soulevant des inquiétudes concernant la liquidité et la capacité de remboursement.
Dans ce cas, l'entreprise a généralement quatre options pour faire face : vendre des actifs cryptographiques pour lever des fonds ; émettre de nouvelles obligations pour rembourser d'anciennes ; émettre de nouvelles actions pour lever des fonds ; si la valeur des actifs est insuffisante pour rembourser la dette, elle pourrait faire défaut. Le chemin que l'entreprise choisira dépendra des conditions du marché au moment de l'échéance.
En comparaison, l'augmentation des actifs cryptographiques par l'émission d'actions présente un risque moindre, car elle n'implique pas de dette et ne constitue pas une obligation de remboursement contraignante, ce qui la rend plus facilement acceptable par le marché dans l'ensemble de la structure des risques.
Selon un rapport publié récemment, les inquiétudes du marché concernant la structure de levier pourraient être amplifiées. La majorité des dettes émises par les sociétés de trésorerie Bitcoin arriveront à échéance entre juin 2027 et septembre 2028. Bien que le secteur crypto ait par le passé connu des risques systémiques dus à un levier élevé, pour l'instant, cette structure de dette ne représente pas une menace imminente. Cependant, il convient de noter que si davantage d'entreprises adoptent cette stratégie à l'avenir et émettent des dettes à plus court terme, les risques potentiels s'accumuleront progressivement.
Le secteur des jetons stables atteint un tournant
Le mois de juin 2025 sera un tournant clé pour l'industrie des jetons stables, principalement en raison de deux événements majeurs : un émetteur de jetons stables réussit son introduction en bourse, et le Sénat américain adopte la loi GENIUS, qui est la première législation complète sur les jetons stables dans l'histoire des États-Unis.
En tant que deuxième émetteur de stablecoins au monde, la société est devenue la première entreprise de stablecoins natifs à être cotée en bourse aux États-Unis, avec une hausse de son action de plus de 6 fois en juin. Bien qu'une telle augmentation suggère que le prix de l'introduction en bourse pourrait être trop bas, il est encore plus important de noter que la reconnaissance par les investisseurs du rôle futur des infrastructures des stablecoins s'est considérablement renforcée.
Le 25 juin, le projet de loi GENIUS a été adopté par le Sénat avec 68 voix pour et 30 contre, marquant une percée après des mois de votes procéduraux et de jeux politiques. Actuellement, le projet de loi a été transféré à la Chambre des représentants, où certains députés suggèrent de l'incorporer dans le projet de loi CLARITY, qui a un champ d'application plus large. Cependant, les perspectives de fusion restent incertaines.
Sous l'impulsion de la réglementation, l'intérêt des entreprises pour les stablecoins continue de croître. Les géants de la vente au détail américains envisagent d'émettre leur propre stablecoin ; un grand acteur des paiements élargit son soutien écosystémique en intégrant les produits de stablecoin de plusieurs entreprises. Ces sociétés ne se contentent pas d'émettre des stablecoins, elles souhaitent également prendre de l'avance en termes d'échelle de circulation et d'utilisation réelle. L'attention de l'industrie est passée de "peut-on émettre" à "peut-on concrétiser", et le succès des stablecoins dépendra de leur degré d'infiltration dans les scénarios de paiement réels et de leur couverture utilisateur.
Au niveau international, cette tendance s'étend également progressivement. Par exemple, une entreprise a obtenu une licence de régulation pour sa stablecoin à Dubaï, et la Banque centrale de Corée explore également l'émission d'une stablecoin adossée au won. Cependant, les États-Unis sont actuellement les plus avancés dans ce domaine.
Les stablecoins ne sont qu'un point de départ. Ils marquent la première étape de l'introduction des monnaies fiduciaires traditionnelles sur la blockchain, réalisant le déploiement d'une infrastructure interopérable, rapide et disponible en permanence. La prochaine étape se concentrera sur l'introduction d'actifs financiers on-chain, en commençant par la tokenisation des actions.
Une plateforme de trading a récemment lancé une fonctionnalité de trading tokenisé pour 200 actions cotées en Europe, devenant ainsi une plateforme pilote pour tester la demande des utilisateurs et la qualité d'exécution. Une autre bourse cherche également à obtenir les autorisations réglementaires correspondantes aux États-Unis pour promouvoir des produits similaires. Ces premières tentatives ouvrent la voie à la tokenisation de davantage de produits financiers traditionnels, et il est prévu que la prochaine étape couvre des catégories d'actifs telles que le crédit privé et les fonds structurés.
L'impact des conflits géopolitiques sur le marché est limité
Le conflit au Moyen-Orient qui a éclaté le 13 juin 2025 a duré 12 jours. Bien qu'il ait suscité l'attention de l'opinion publique mondiale, son impact à long terme sur les actifs à risque est limité. Au début du conflit, le marché des cryptomonnaies et le marché boursier ont réagi de manière modérée ; cependant, après l'escalade de la situation le 22 juin, les prix des actifs cryptographiques ont fortement chuté. Avec l'annonce d'un accord de cessez-le-feu le 24 juin, les prix ont rapidement rebondi. Bien qu'il y ait encore des conflits sporadiques à la fin du mois, le marché dans son ensemble a retrouvé sa stabilité.
Pendant cette période, le Bitcoin a connu une tendance à la hausse en synchronisation avec le marché boursier américain, sans montrer de caractéristiques de valeur refuge. Comparé à la performance du Bitcoin en avril et en mai, où il était considéré comme un actif de réserve de valeur en raison des droits de douane commerciaux et des tensions sur le marché obligataire mondial, cette fois-ci, il s'oriente davantage vers la logique des actifs risqués. Le Bitcoin a surperformé l'or et l'ensemble du marché des cryptomonnaies, ce qui peut être en partie attribué à un soutien institutionnel fort, y compris des flux mensuels d'ETF atteignant 4 milliards de dollars, des achats continus de la part des sociétés de trésorerie, ainsi que l'émergence de signes d'achats souverains, montrant que l'impact des chocs géopolitiques sur le Bitcoin est relativement temporaire.
Ce conflit a également suscité un nouvel intérêt du marché pour les infrastructures cryptographiques locales dans les régions concernées, en particulier l'industrie minière de Bitcoin. Selon une estimation de 2021, environ 4,5 % de l'extraction de Bitcoin dans le monde se déroule dans cette région, principalement grâce à l'électricité subventionnée par le gouvernement à bas prix réglée en monnaie locale. Au cours des cycles de hausse de Bitcoin, cette structure génère des profits considérables.
Après l'escalade de la situation, des rumeurs ont circulé selon lesquelles certains sites miniers avaient été endommagés, entraînant une baisse de la puissance de calcul du réseau. Cependant, les fluctuations de la puissance de calcul à court terme sont souvent plus susceptibles d'être causées par des différences de temps de bloc ou du bruit dans les données, et il n'existe actuellement aucune preuve claire indiquant que ce conflit a causé des dommages systémiques aux installations de minage. Une autre explication possible est qu'une vague de chaleur sur la côte est et dans le Midwest a contraint les mineurs à réduire temporairement leur production.
En plus des infrastructures, ce conflit a également suscité des discussions sur le rôle des cryptomonnaies dans les systèmes financiers des régions concernées. Depuis longtemps, en raison de l'hyperinflation, des sanctions internationales et de la volatilité du dollar, l'adoption des cryptomonnaies par l'économie informelle et l'économie grise a été encouragée.
Les données passées montrent qu'en cas d'événements politiques majeurs ou de conflits militaires dans certaines régions, il y a une augmentation significative des sorties d'actifs cryptographiques.
Bitcoin et Tron ont toujours été les principaux réseaux blockchain utilisés dans la région, surtout que Tron est utilisé pour les transferts de jetons USDT. Cependant, au cours de ce conflit, le volume des transactions et des règlements de jetons stables sur la chaîne n'a pas connu d'augmentation significative, ce qui indique que le modèle d'utilisation global des cryptomonnaies n'a pas changé en raison de la guerre, et l'activité en chaîne des détenteurs à court terme a plutôt diminué.
Bien que les données sur la chaîne n'aient pas montré d'anomalies significatives, l'industrie de la cryptographie est apparue de manière symbolique lors de ce conflit : le plus grand échange de cryptomonnaies d'une région a subi une attaque de 90 millions de dollars par des hackers durant les hostilités, les attaquants étant des organisations soutenant le camp opposé, et ayant laissé des messages ciblés via des adresses de portefeuille. Cet échange avait déjà été lié à des flux de fonds de certaines entités, et cette attaque ressemble davantage à une guerre psychologique en ligne qu'à une attaque visant à réaliser des profits.
Pour certains pays confrontés depuis longtemps à la dévaluation monétaire et aux sanctions, les actifs cryptographiques jouent en effet un rôle important dans les flux de capitaux transfrontaliers. Les dimensions politiques et numériques qu'ils ont montrées lors de ce conflit soulignent encore davantage que la cryptographie est devenue une partie intégrante du système financier de certains pays.
Les variables clés de juillet influenceront la direction macroéconomique et du marché
À l'entrée de juillet 2025, l'attention du marché se concentrera sur plusieurs événements clés et indicateurs macroéconomiques, qui pourraient avoir un impact significatif sur la tarification des actifs et l'environnement global.
La nouvelle loi signée le 4 juillet pourrait considérablement élargir le déficit budgétaire qui est déjà supérieur aux prévisions. Selon les dernières données économiques, les dépenses publiques américaines continuent de dépasser le niveau des revenus.
La pression inflationniste reste une considération centrale, mais des données récentes montrent que l'inflation a quelque peu ralenti. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base est en tendance baissière, n'enregistrant qu'une seule hausse mensuelle en février 2025, et l'ampleur de la hausse pourrait