Ethereum Spot ETF lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum des États-Unis sera officiellement coté, coïncidant avec le 10ème anniversaire de la première offre publique d'Ethereum. Cet événement est d'une signification emblématique pour le développement durable du monde de la cryptographie, marquant une étape importante pour les chaînes de blocs POS dans le domaine financier traditionnel. Cela attirera un plus grand nombre et une plus grande diversité de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum, tout en ouvrant la voie à d'autres chaînes de blocs comme Solana pour entrer dans le monde traditionnel, ce qui est d'une grande importance pour le processus de vulgarisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison de la réglementation, les ETF Ethereum ne permettent actuellement pas le staking, les investisseurs détenant des ETF recevront un rendement de staking inférieur de 3 % à 5 % par rapport à la détention directe d'Ethereum. De plus, le seuil de compréhension d'Ethereum pour les investisseurs ordinaires est relativement élevé, l'impact à court terme de cette introduction d'ETF sur le prix d'Ethereum pourrait être moins important que celui de l'approbation des ETF Bitcoin, contribuant davantage à la stabilité du prix d'Ethereum et réduisant la volatilité.
Les impacts de l'introduction de l'ETF Spot Ethereum seront analysés sous deux angles : l'impact à court terme sur la force des acheteurs et des vendeurs d'Ethereum, ainsi que l'impact à long terme sur l'écosystème crypto.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur l'Ethereum est estimé inférieur à celui du Bitcoin.
Selon les données de suivi de l'ETF Spot Bitcoin, le facteur ayant le plus d'impact sur le prix des devises est l'afflux net quotidien, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles offres et demandes apportées par les échanges en espèces de l'ETF dans le monde des cryptomonnaies. Le mécanisme de rachat et de création de l'ETF Spot Ethereum aux États-Unis est le même que celui de l'ETF Bitcoin, tous deux n'acceptant que les échanges en espèces. Par conséquent, l'afflux net quotidien sera également un indicateur d'observation important pour l'ETF Ethereum. Les principales différences sont au nombre de deux :
1. Ventes : l'effet de déménagement apporté par le ETF de conversion d'Éther de Grayscale est toujours présent, mais l'impact est inférieur à celui de GBTC.
Le trust Ethereum de Grayscale (ETHE) a une différence de frais de gestion de plus de 10 fois par rapport à ses concurrents, ce qui entraînera des ventes anticipées, mais l'impact devrait être inférieur à celui de GBTC. Les principales raisons sont :
ETHE, lors de la conversion de l'ETF, divise en plus 10 % des actifs nets pour établir un mini-trust à faible frais (ETH), atténuant ainsi la pression de transfert due aux frais élevés.
La décote de l'ETHE se resserre à l'avance, la pression de sortie causée par le dénouement des positions d'arbitrage de décote est inférieure à celle du GBTC.
2. Ordre d'achat : le consensus du public sur Ethereum est inférieur à celui de Bitcoin, la dynamique de répartition est relativement faible.
Pour les investisseurs ordinaires, la logique du Bitcoin est simple, le consensus est atteint : or numérique, rareté claire. En revanche, l'Ethereum, en tant que chaîne publique, a un mécanisme d'extraction complexe, son développement étant influencé par de nombreux facteurs écologiques et ayant un seuil de compréhension élevé. Du point de vue de l'offre, l'Ethereum a en principe une offre illimitée, avec des récompenses de blocs et des frais de Gas brûlés sous le mécanisme POS formant un équilibre dynamique de l'offre et de la demande, avec un taux d'inflation annualisé récent de 0,6 % - 0,8 %. Sur le plan fondamental, l'Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et il est difficile de juger de son issue. Par conséquent, les investisseurs ordinaires pourraient être plus enclins à allouer des fonds à un ETF Bitcoin rare et sans concurrence.
Les données publiques montrent également que l'engouement pour l'ETF Ethereum est inférieur à celui de l'ETF Bitcoin :
La popularité des recherches Google montre qu'Ethereum ne représente qu'environ 1/5 de celle de Bitcoin.
La taille du capital de départ de l'ETF, l'ETF Ethereum est généralement inférieur à l'ETF Bitcoin du même émetteur.
3. Achats dans le cercle crypto : en raison du manque de rendement de staking, la demande est pratiquement inexistante
Pour les investisseurs en cryptomonnaie, détenir un ETF Ethereum générera un rendement de staking annualisé inférieur de 3 à 5 % par rapport à la détention directe d'Ethereum. Étant donné les coûts d'entrée et de sortie des cryptomonnaies et des monnaies fiduciaires, l'écart de rendement entre détenir un ETF et détenir directement des jetons est considérable, et l'achat d'ETF Ethereum dans le cercle crypto peut être négligé.
II. Impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde traditionnel
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, l'approbation de son ETF spot est une étape importante pour l'intégration des blockchains dans le monde financier traditionnel. D'après les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de prévention de la manipulation, de liquidité et de transparence des prix.
Prévention des manipulations : décentralisation des nœuds, actifs ETF non stakés, et un marché à terme mature.
Liquidité & transparence des prix : capitalisation boursière d'environ 420 milliards de dollars, volume quotidien des transactions de 18 milliards de dollars, listé sur près de 200 échanges.
Comparé à cela, des chaînes publiques comme Solana répondent également à ces critères dans une certaine mesure. À l'avenir, il pourrait y avoir plus d'ETF d'actifs cryptographiques approuvés, occupant davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérant le développement.
En résumé, la force des ordres d'achat et de vente de l'ETF spot Ethereum est inférieure à celle de l'ETF Bitcoin, et le marché est déjà préparé. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix de l'Ethereum soit inférieur à celui de l'ETF Bitcoin sur le Bitcoin, et la volatilité pourrait également être plus faible. Si une mauvaise évaluation survient au début de la cotation en raison des sorties de Grayscale, cela pourrait représenter une bonne opportunité de positionnement.
À long terme, l'écosystème cryptographique et le monde traditionnel convergent, et il y aura une période de mise en commun des perceptions. Les différences de compréhension entre les nouveaux et anciens participants pourraient être des éléments clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement au cours des 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le monde traditionnel s'accompagne souvent de divergences et de fluctuations, ce qui est prometteur.
L'ETF Ethereum a été approuvé, ouvrant la voie à l'application des cryptomonnaies dans la configuration d'actifs majeurs. À l'avenir, d'autres blockchains publiques ayant un grand nombre d'utilisateurs et d'écosystèmes seront également progressivement intégrées dans le monde mainstream. En même temps, des actifs financiers traditionnels, tels que les obligations d'État américaines, ont également été tokenisés sous la forme de RWA, permettant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
L'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte à la fusion entre la cryptomonnaie et le traditionnel, tandis que l'ETF Ethereum est le premier pas vers cette porte.
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AirdropSkeptic
· 08-09 00:32
Les revenus de staking n'existent même pas, à quoi bon ?
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ETHReserveBank
· 08-07 04:11
Les revenus de staking ne sont pas aussi bons que de simplement accumuler des ETH.
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CryptoDouble-O-Seven
· 08-07 03:47
Montez sur le chariot et attendez To the moon
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StrawberryIce
· 08-07 03:47
C'est l'envers des choses, il vaut mieux acheter des jetons directement.
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OnlyOnMainnet
· 08-07 03:46
Acheter et revendre n'est pas aussi bon que de prendre directement des jetons natifs.
L'ETF Spot Ethereum est coté, les impacts à court terme sont limités, mais les significations à long terme sont profondes.
Ethereum Spot ETF lancé : impact à court terme limité, signification à long terme profonde
Le 23 juillet 2024, l'ETF Spot Ethereum des États-Unis sera officiellement coté, coïncidant avec le 10ème anniversaire de la première offre publique d'Ethereum. Cet événement est d'une signification emblématique pour le développement durable du monde de la cryptographie, marquant une étape importante pour les chaînes de blocs POS dans le domaine financier traditionnel. Cela attirera un plus grand nombre et une plus grande diversité de développeurs à rejoindre la construction de l'écosystème Ethereum, tout en ouvrant la voie à d'autres chaînes de blocs comme Solana pour entrer dans le monde traditionnel, ce qui est d'une grande importance pour le processus de vulgarisation de l'écosystème blockchain.
Cependant, en raison de la réglementation, les ETF Ethereum ne permettent actuellement pas le staking, les investisseurs détenant des ETF recevront un rendement de staking inférieur de 3 % à 5 % par rapport à la détention directe d'Ethereum. De plus, le seuil de compréhension d'Ethereum pour les investisseurs ordinaires est relativement élevé, l'impact à court terme de cette introduction d'ETF sur le prix d'Ethereum pourrait être moins important que celui de l'approbation des ETF Bitcoin, contribuant davantage à la stabilité du prix d'Ethereum et réduisant la volatilité.
Les impacts de l'introduction de l'ETF Spot Ethereum seront analysés sous deux angles : l'impact à court terme sur la force des acheteurs et des vendeurs d'Ethereum, ainsi que l'impact à long terme sur l'écosystème crypto.
I. Impact à court terme : La force des acheteurs et des vendeurs est inférieure à celle du Bitcoin ETF, l'impact sur l'Ethereum est estimé inférieur à celui du Bitcoin.
Selon les données de suivi de l'ETF Spot Bitcoin, le facteur ayant le plus d'impact sur le prix des devises est l'afflux net quotidien, c'est-à-dire la taille réelle des nouvelles offres et demandes apportées par les échanges en espèces de l'ETF dans le monde des cryptomonnaies. Le mécanisme de rachat et de création de l'ETF Spot Ethereum aux États-Unis est le même que celui de l'ETF Bitcoin, tous deux n'acceptant que les échanges en espèces. Par conséquent, l'afflux net quotidien sera également un indicateur d'observation important pour l'ETF Ethereum. Les principales différences sont au nombre de deux :
1. Ventes : l'effet de déménagement apporté par le ETF de conversion d'Éther de Grayscale est toujours présent, mais l'impact est inférieur à celui de GBTC.
Le trust Ethereum de Grayscale (ETHE) a une différence de frais de gestion de plus de 10 fois par rapport à ses concurrents, ce qui entraînera des ventes anticipées, mais l'impact devrait être inférieur à celui de GBTC. Les principales raisons sont :
2. Ordre d'achat : le consensus du public sur Ethereum est inférieur à celui de Bitcoin, la dynamique de répartition est relativement faible.
Pour les investisseurs ordinaires, la logique du Bitcoin est simple, le consensus est atteint : or numérique, rareté claire. En revanche, l'Ethereum, en tant que chaîne publique, a un mécanisme d'extraction complexe, son développement étant influencé par de nombreux facteurs écologiques et ayant un seuil de compréhension élevé. Du point de vue de l'offre, l'Ethereum a en principe une offre illimitée, avec des récompenses de blocs et des frais de Gas brûlés sous le mécanisme POS formant un équilibre dynamique de l'offre et de la demande, avec un taux d'inflation annualisé récent de 0,6 % - 0,8 %. Sur le plan fondamental, l'Ethereum fait face à la concurrence d'autres chaînes publiques, et il est difficile de juger de son issue. Par conséquent, les investisseurs ordinaires pourraient être plus enclins à allouer des fonds à un ETF Bitcoin rare et sans concurrence.
Les données publiques montrent également que l'engouement pour l'ETF Ethereum est inférieur à celui de l'ETF Bitcoin :
3. Achats dans le cercle crypto : en raison du manque de rendement de staking, la demande est pratiquement inexistante
Pour les investisseurs en cryptomonnaie, détenir un ETF Ethereum générera un rendement de staking annualisé inférieur de 3 à 5 % par rapport à la détention directe d'Ethereum. Étant donné les coûts d'entrée et de sortie des cryptomonnaies et des monnaies fiduciaires, l'écart de rendement entre détenir un ETF et détenir directement des jetons est considérable, et l'achat d'ETF Ethereum dans le cercle crypto peut être négligé.
II. Impact à long terme : ouvrir la voie à l'intégration d'autres actifs cryptographiques dans le monde traditionnel
Ethereum, en tant que plus grande blockchain en termes de taille, l'approbation de son ETF spot est une étape importante pour l'intégration des blockchains dans le monde financier traditionnel. D'après les critères d'approbation de la SEC, Ethereum répond aux exigences en matière de prévention de la manipulation, de liquidité et de transparence des prix.
Comparé à cela, des chaînes publiques comme Solana répondent également à ces critères dans une certaine mesure. À l'avenir, il pourrait y avoir plus d'ETF d'actifs cryptographiques approuvés, occupant davantage l'esprit des investisseurs traditionnels et accélérant le développement.
En résumé, la force des ordres d'achat et de vente de l'ETF spot Ethereum est inférieure à celle de l'ETF Bitcoin, et le marché est déjà préparé. On s'attend à ce que l'impact à court terme sur le prix de l'Ethereum soit inférieur à celui de l'ETF Bitcoin sur le Bitcoin, et la volatilité pourrait également être plus faible. Si une mauvaise évaluation survient au début de la cotation en raison des sorties de Grayscale, cela pourrait représenter une bonne opportunité de positionnement.
À long terme, l'écosystème cryptographique et le monde traditionnel convergent, et il y aura une période de mise en commun des perceptions. Les différences de compréhension entre les nouveaux et anciens participants pourraient être des éléments clés influençant la volatilité des prix des cryptomonnaies et créant des opportunités d'investissement au cours des 1 à 2 prochaines années. Historiquement, le processus d'intégration des actifs émergents dans le monde traditionnel s'accompagne souvent de divergences et de fluctuations, ce qui est prometteur.
L'ETF Ethereum a été approuvé, ouvrant la voie à l'application des cryptomonnaies dans la configuration d'actifs majeurs. À l'avenir, d'autres blockchains publiques ayant un grand nombre d'utilisateurs et d'écosystèmes seront également progressivement intégrées dans le monde mainstream. En même temps, des actifs financiers traditionnels, tels que les obligations d'État américaines, ont également été tokenisés sous la forme de RWA, permettant une circulation efficace des actifs financiers mondiaux.
L'approbation du Bitcoin ETF a ouvert la porte à la fusion entre la cryptomonnaie et le traditionnel, tandis que l'ETF Ethereum est le premier pas vers cette porte.