L'économie russe a échappé de justesse à une récession technique. Selon de nouvelles estimations, le PIB au T2 2025 a augmenté de 1,5 % par rapport à l'année précédente, atteignant une croissance suffisante d'un trimestre à l'autre pour mettre fin à la série de baisses. Cependant, ce résultat n'est pas porté par les consommateurs, les entreprises ou les investissements — le seul moteur qui permet à l'économie de fonctionner est les dépenses de défense de l'État.
Croissance sans vitalité
La consommation privée est en baisse, les prêts sont chers et l'activité crédit s'effondre. La politique stricte de la Banque centrale russe étouffe presque toute l'activité économique en dehors des domaines financés par l'État. Le taux d'intérêt de référence a été maintenu à un niveau record de 21 % d'octobre à juin dans le but de freiner l'inflation et de refroidir un marché surchauffé. Le résultat a été un ralentissement marqué de la demande intérieure et de l'investissement des entreprises.
La plupart de la croissance du PIB enregistrée — désormais estimée par la banque centrale à 1,8 % contre 1,4 % au T1 — provient directement des dépenses de défense. D'autres secteurs restent faibles et ne montrent aucun signe de reprise.
Poutine met en garde contre la récession
Le président Vladimir Poutine a admis cette semaine que "de nombreux experts voient des risques de refroidissement excessif de l'économie, voire de récession." Il a néanmoins exhorté la banque centrale à "rester vigilante" et à prévenir un ralentissement économique.
Après que le ministre de l'Économie, Maxim Reshetnikov, a averti que le pays pourrait être au bord de la récession, la banque centrale a commencé à se retirer prudemment. Au cours de ses deux dernières réunions, elle a réduit les taux de 300 points de base dans une tentative de relancer l'élan économique.
Une rencontre avec Trump pourrait changer la donne
Un tournant clé pourrait se produire vendredi, lorsque Poutine est censé rencontrer le président américain Donald Trump en Alaska. Le sujet principal sera la guerre en Ukraine — et le résultat des discussions pourrait déterminer si Moscou obtient un allègement de certaines sanctions ou fait face à des restrictions encore plus sévères.
Si le conflit se termine sur des termes favorables au Kremlin, l'économiste William Jackson de Capital Economics déclare que cela pourrait conduire à un assouplissement partiel des sanctions, réduisant la pression budgétaire et libérant des ressources pour l'économie civile. D'un autre côté, la poursuite des combats pourrait, selon Tatiana Orlova d'Oxford Economics, déclencher des sanctions plus sévères — en particulier sur les exportations de pétrole et de gaz — et replonger le pays en récession.
Une économie au bord du gouffre
Même la croissance actuelle n'est pas un signe de véritable reprise. Dmitry Polevoy d'Astra Asset Management avertit que les dernières données "indiquent clairement le risque de revenir à des tendances négatives au cours du second semestre."
Sans des dépenses d'État massives en temps de guerre, le PIB de la Russie serait probablement déjà en contraction. Tous les autres secteurs luttent sous le poids des taux d'intérêt élevés, de l'inflation et des sanctions à long terme. Tout changement de direction politique ou militaire pourrait déclencher un déclin rapide.
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L'économie de guerre de Poutine maintient la Russie à flot – Croissance uniquement tirée par les dépenses de défense
L'économie russe a échappé de justesse à une récession technique. Selon de nouvelles estimations, le PIB au T2 2025 a augmenté de 1,5 % par rapport à l'année précédente, atteignant une croissance suffisante d'un trimestre à l'autre pour mettre fin à la série de baisses. Cependant, ce résultat n'est pas porté par les consommateurs, les entreprises ou les investissements — le seul moteur qui permet à l'économie de fonctionner est les dépenses de défense de l'État.
Croissance sans vitalité La consommation privée est en baisse, les prêts sont chers et l'activité crédit s'effondre. La politique stricte de la Banque centrale russe étouffe presque toute l'activité économique en dehors des domaines financés par l'État. Le taux d'intérêt de référence a été maintenu à un niveau record de 21 % d'octobre à juin dans le but de freiner l'inflation et de refroidir un marché surchauffé. Le résultat a été un ralentissement marqué de la demande intérieure et de l'investissement des entreprises. La plupart de la croissance du PIB enregistrée — désormais estimée par la banque centrale à 1,8 % contre 1,4 % au T1 — provient directement des dépenses de défense. D'autres secteurs restent faibles et ne montrent aucun signe de reprise.
Poutine met en garde contre la récession Le président Vladimir Poutine a admis cette semaine que "de nombreux experts voient des risques de refroidissement excessif de l'économie, voire de récession." Il a néanmoins exhorté la banque centrale à "rester vigilante" et à prévenir un ralentissement économique. Après que le ministre de l'Économie, Maxim Reshetnikov, a averti que le pays pourrait être au bord de la récession, la banque centrale a commencé à se retirer prudemment. Au cours de ses deux dernières réunions, elle a réduit les taux de 300 points de base dans une tentative de relancer l'élan économique.
Une rencontre avec Trump pourrait changer la donne Un tournant clé pourrait se produire vendredi, lorsque Poutine est censé rencontrer le président américain Donald Trump en Alaska. Le sujet principal sera la guerre en Ukraine — et le résultat des discussions pourrait déterminer si Moscou obtient un allègement de certaines sanctions ou fait face à des restrictions encore plus sévères. Si le conflit se termine sur des termes favorables au Kremlin, l'économiste William Jackson de Capital Economics déclare que cela pourrait conduire à un assouplissement partiel des sanctions, réduisant la pression budgétaire et libérant des ressources pour l'économie civile. D'un autre côté, la poursuite des combats pourrait, selon Tatiana Orlova d'Oxford Economics, déclencher des sanctions plus sévères — en particulier sur les exportations de pétrole et de gaz — et replonger le pays en récession.
Une économie au bord du gouffre Même la croissance actuelle n'est pas un signe de véritable reprise. Dmitry Polevoy d'Astra Asset Management avertit que les dernières données "indiquent clairement le risque de revenir à des tendances négatives au cours du second semestre." Sans des dépenses d'État massives en temps de guerre, le PIB de la Russie serait probablement déjà en contraction. Tous les autres secteurs luttent sous le poids des taux d'intérêt élevés, de l'inflation et des sanctions à long terme. Tout changement de direction politique ou militaire pourrait déclencher un déclin rapide.
#russia , #putin , #economy , #Inflation , #Géopolitique
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