Volatilitas pasar meningkat, ikuti implementasi kebijakan tarif yang setara

I. Gambaran Makro Minggu Ini

1. Kinerja pasar

Pasar aset berisiko minggu ini terus berfluktuasi dan menunjukkan kinerja yang lemah. Selain emas yang melanjutkan tren kenaikannya, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas secara keseluruhan menunjukkan pergerakan yang lesu. Terutama setelah pernyataan terkait tarif mobil dikeluarkan, suasana pasar jelas melemah di paruh kedua minggu ini.

Pasar cryptocurrency secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang lemah. Meskipun Amerika Serikat telah meluncurkan undang-undang stablecoin baru, pasar masih menunggu petunjuk arah yang lebih jelas di tengah likuiditas yang buruk dan ketidakpastian makroekonomi yang masih ada.

2. Analisis Data Ekonomi

Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, sama dengan pekan lalu. Setelah penyesuaian model, prediksi pertumbuhan total investasi swasta domestik yang sebenarnya turun dari 9,1% menjadi 8,8%.

Pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelelahan:

• Dari 387 kawasan metropolitan di Amerika Serikat, 290 mengalami peningkatan tingkat pengangguran.
• Jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran di Washington D.C. berada di tingkat tertinggi dalam dua tahun terakhir.

Data PCE bulan Februari melebihi ekspektasi, tetapi laju pengeluaran pribadi bulanan di bawah ekspektasi, mencerminkan kondisi di mana kelemahan ekonomi dan inflasi tinggi coexist.

3. Likuiditas dan suku bunga

Likuiditas luas Federal Reserve mengalami perbaikan kecil, tetap di sekitar 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan kemiringan yang jelas, dengan kemiringan obligasi jangka panjang lebih tinggi dibandingkan jangka pendek. Pasar masih khawatir tentang inflasi, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni menurun dibandingkan minggu lalu.

Spread kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, menunjukkan tekanan yang semakin besar pada lingkungan mikro perusahaan bagi investor, yang dapat meningkatkan risiko resesi ekonomi.

Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan

1. ikuti重点

• Pada 2 April, Trump akan mengumumkan kebijakan tarif timbal balik, yang merupakan variabel terbesar di pasar risiko baru-baru ini.
• Tingkat pengangguran AS dan data pekerjaan non-pertanian, untuk mengevaluasi risiko resesi lebih lanjut

2. Saran Investasi

• Utamakan pertahanan, kendalikan risiko dengan ketat
• Melakukan alokasi moderat terhadap aset lindung nilai, seperti emas, obligasi AS, dll.
• Tetap berhati-hati terhadap saham teknologi dengan valuasi tinggi dan aset kripto
• Hindari membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, patuhi disiplin

Saat ini, pasar menghadapi situasi kompleks "ekonomi lemah + inflasi tinggi + ketidakpastian kebijakan", yang memberikan tekanan pada aset berisiko. Pergerakan di masa depan akan bergantung pada implementasi kebijakan tarif yang setara serta data ketenagakerjaan. Dalam jangka pendek, perlu untuk tetap mempertahankan sikap defensif dan dengan sabar menunggu sinyal pasar yang lebih jelas.