Bulan Pertama Kepemimpinan Trump: Kebijakan Keuntungan dan Gejolak Pasar Berjalan Bersamaan

Awal tahun 2025, dengan munculnya pemerintahan baru, lanskap politik dan ekonomi Amerika Serikat mengalami perubahan signifikan. Di satu sisi, serangkaian kebijakan yang diluncurkan oleh pemerintah baru memberi dorongan bagi pasar; di sisi lain, kemajuan terobosan di bidang kecerdasan buatan memberikan dampak pada saham teknologi, memicu reaksi berantai di pasar keuangan. Bulan Februari sangat patut diperhatikan, dengan rilis data ekonomi, penyesuaian kerangka regulasi, dan percepatan inovasi teknologi yang saling terkait, menyebabkan pasar cryptocurrency mengalami guncangan yang tajam.

Ekonomi Amerika Serikat Menghadapi Tantangan Ganda Pertumbuhan Melambat dan Tekanan Inflasi

Pada Februari 2025, ekonomi makro Amerika Serikat menunjukkan situasi yang kompleks. Meskipun PDB kuartal keempat tetap tumbuh sebesar 2,3%, banyak indikator menunjukkan melemahnya momentum pertumbuhan ekonomi. Pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan penambahan 187.000 pekerjaan non-pertanian di bulan Februari, lebih rendah dari yang diharapkan; pertumbuhan upah melambat menjadi 0,2%, mencapai level terendah dalam hampir 17 bulan. Indeks kepercayaan konsumen terus menurun selama tiga bulan berturut-turut menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat yang semakin meningkat terhadap penurunan daya beli.

Dalam hal inflasi, CPI inti tumbuh 2,5% secara tahunan pada bulan Januari, sedikit menurun dibandingkan bulan sebelumnya. Indeks harga PCE inti tahunan pada bulan Januari turun menjadi 2,6%, terendah dalam delapan bulan terakhir. Namun, pemerintah baru mengumumkan kenaikan tarif 10% untuk barang impor dari negara tetangga, yang dapat meningkatkan inflasi sebesar 0,3-0,5 poin persentase, menambah ketidakpastian pada tren harga.

Dalam kebijakan suku bunga, pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Maret, dengan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum bulan Mei sekitar 26%. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan dampak kebijakan tarif, proses penurunan suku bunga di masa depan masih memiliki variabel.

Konflik inti yang dihadapi oleh ekonomi Amerika Serikat saat ini adalah adanya perlambatan pertumbuhan yang bersamaan dengan ketahanan inflasi. Federal Reserve berusaha menyeimbangkan risiko melalui kebijakan moneter yang hati-hati, sementara langkah tarif dari pemerintah baru semakin memperumit masalah dan memengaruhi logika penetapan harga dalam rantai pasokan global. Dalam konteks ini, bagaimana menemukan kepastian dalam permainan kebijakan akan menjadi pokok bahasan utama pasar global selama enam bulan ke depan.

Terobosan Baru AI Memicu Gejolak Saham Teknologi

Awal tahun 2025, peristiwa paling mencolok di bidang kecerdasan buatan adalah munculnya sebuah perusahaan AI baru yang menjanjikan. Perusahaan ini secara signifikan mengurangi kebutuhan daya komputasi model AI melalui optimalisasi algoritma, mendorong industri untuk beralih dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan membentuk kembali logika permintaan pasar terhadap infrastruktur AI. Misalnya, model terbarunya hanya memerlukan 2048 GPU kelas atas untuk menyelesaikan pelatihan, sementara model tradisional membutuhkan puluhan ribu chip sejenis, secara langsung menggoyahkan narasi "tembok pertahanan" yang didukung oleh pengeluaran modal tinggi dari raksasa teknologi.

Terobosan teknologi ini, ditambah dengan kekhawatiran rantai pasokan global yang disebabkan oleh kebijakan tarif pemerintah baru, menyebabkan saham teknologi mengalami kerugian besar. Pada bulan Februari, indeks Nasdaq anjlok 4%, mencatat kinerja bulanan terburuk dalam hampir 10 bulan; Indeks Dow Jones Industrial, yang didominasi oleh industri tradisional, turun lebih sedikit dengan penurunan total 1,58%; sedangkan indeks S&P 500 turun 1,42%.

Reevaluasi pasar terhadap lanskap persaingan industri AI Amerika Serikat telah terlihat, yang langsung tercermin dalam kinerja harga saham raksasa teknologi. Bahkan perusahaan yang memiliki kinerja luar biasa pun mengalami pengambilan untung karena tidak mampu melampaui ekspektasi secara signifikan. Secara keseluruhan, saat ini pasar kekurangan arah perdagangan yang jelas, dengan saham teknologi menunjukkan "jatuhnya yang dipimpin oleh kebijakan dan emosi di akhir bulan."

Pasar Cryptocurrency: Kebijakan Menguntungkan dan Penyesuaian Pasar Berjalan Bersamaan

Setelah pemerintah baru menjabat, sektor mata uang kripto menyambut berbagai kebijakan positif. Misalnya, pembentukan kelompok kerja mata uang kripto, penyusunan rencana pengawasan aset digital baru, dan eksplorasi pembentukan cadangan mata uang kripto negara. Otoritas pengatur juga melonggarkan batasan terhadap penyimpanan aset digital oleh bank. Sebagai dampaknya, harga Bitcoin meningkat 9,5% secara bulanan pada akhir Januari.

Namun, pasar kripto mengalami penyesuaian yang tajam pada bulan Februari, dengan Bitcoin jatuh di bawah angka 100.000 dolar, dengan penurunan bulanan mencapai 17,39%, dan ditutup pada 85.000 dolar. Penurunan tajam ini tidak disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari kombinasi berbagai faktor: baik reaksi berantai dari penjualan aset berisiko akibat dampak kebijakan tarif, maupun efek pembersihan diri setelah pasar terlalu terleveraged.

Perlu dicatat bahwa Bitcoin menunjukkan ketahanan tertentu dalam gelombang fluktuasi kali ini. Altcoin lainnya terpengaruh oleh peristiwa negatif di dalam pasar, dengan penurunan yang umumnya lebih dalam. Beberapa institusi melihat fluktuasi jangka pendek ini sebagai jendela untuk pengaturan jangka panjang, dengan perilaku pembelian besar dari institusi muncul pada pertengahan hingga akhir Februari.

Dalam jangka panjang, pergerakan harga Bitcoin semakin mendekati pergerakan harga emas. Hubungan erat antara fluktuasi harga keduanya menunjukkan bahwa atribut "emas digital" Bitcoin semakin jelas. Seiring dengan perubahan situasi ekonomi global dan kondisi geopolitik, harga keduanya mungkin akan terus mempertahankan tingkat keterkaitan tertentu.

Prospek Masa Depan

Pasar kripto saat ini berada dalam semacam kekosongan berita, dengan efek marginal dari narasi tradisional (seperti siklus pengurangan setengah, aliran dana ETF) yang menurun. Namun, tiga tren sedang membentuk kembali pola pasar:

1. Transformasi paradigma regulasi: dari penekanan menjadi panduan, untuk menghilangkan hambatan bagi masuknya lembaga.
2. Perubahan daya dorong pasar: dari "arbitrase kebijakan" ke "penciptaan nilai", dari "dorongan spekulatif" ke "dorongan teknologi".
3. AI dan kripto bergabung: mungkin menjadi terobosan baru yang paling menarik untuk diperhatikan.

Dengan pasar menyelesaikan pembersihan leverage dan narasi kolaboratif antara AI dan kripto terbentuk, putaran baru untuk terobosan ke atas mungkin sudah dekat. Pengalaman sejarah berulang kali membuktikan bahwa peluang perkembangan baru sering kali muncul di saat-saat di mana kegembiraan dan ketakutan saling berjalin.