Tinjauan dan Outlook Makro Minggu Ini

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Ekspektasi koreksi pasar, emosi defensif mendominasi

• Pasar saham AS umumnya mengalami koreksi, sementara sektor utilitas naik, aliran dana menuju aset defensif.
• VIX tetap di atas 20, sentimen pasar masih dalam tahap penyesuaian yang hati-hati.

2. Diferensiasi pasar barang, meningkatnya sentimen perlindungan risiko

• Emas melampaui 3000 dolar AS per ons dan mencapai rekor tertinggi, harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa masih ada dukungan permintaan dari sektor manufaktur.
• Harga minyak mentah stabil, tetapi posisi neto kontrak berjangka menurun, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap pertumbuhan permintaan global.

3. Pasar kripto disesuaikan secara bersamaan, BTC masih memiliki nilai alokasi jangka panjang.

• Tekanan jual BTC jangka pendek mereda, didukung oleh lingkungan likuiditas jangka panjang.
• Kinerja koin alternatif melemah, preferensi risiko pasar menurun, aliran dana stablecoin melambat.

4. Dampak tarif mulai terlihat, rantai pasokan global mempercepat penyesuaian

• Indeks BDI naik, menunjukkan bahwa aktivitas manufaktur di kawasan Asia dan Eropa meningkat, sementara indeks transportasi AS turun, menunjukkan lemahnya permintaan domestik.
• Tren rekonstruksi rantai pasokan yang jelas, ekonomi domestik AS tertekan.

5. Data inflasi mendingin, tetapi ekspektasi inflasi terpisah

• CPI dan PPI di bawah ekspektasi, memperkuat harapan pasar akan pemotongan suku bunga, tetapi ekspektasi inflasi konsumen meningkat, terdapat perbedaan yang jelas.
• Perbedaan antara data aktual dan yang diharapkan meningkatkan ketidakpastian pasar.

6. Pelonggaran margin likuiditas, tetapi risiko pasar kredit meningkat

• Aliran keluar akun TGA, penggunaan jendela diskon menurun, likuiditas sementara stabil.
• Perbedaan suku bunga kredit melebar, CDS meningkat, kekhawatiran pasar terhadap utang perusahaan dan pemerintah semakin meningkat, yang dapat menekan kinerja aset berisiko.

Dua, Outlook Makro Minggu Depan

1. Variabel kunci pasar minggu depan

• Rapat FOMC: Perhatikan panduan penurunan suku bunga pada peta titik (ekspektasi 2-3 kali penurunan suku bunga).
• Apakah QT akan dihentikan menjadi fokus pasar, mungkin mempengaruhi selera risiko pasar.
• Data ritel dan dinamika bank sentral global.

2. Saran Strategi

• Saham AS: Kurangi aset beta tinggi, tingkatkan posisi di sektor defensif, perhatikan peluang yang terabaikan.
• Pasar kripto: Pegang BTC dalam jangka panjang, kurangi alokasi altcoin, amati likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: Mengurangi utang perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan obligasi dengan peringkat tinggi, waspada terhadap risiko defisit utang AS.
• Sinyal titik puncak inti: Pemulihan pasar kredit atau FOMC memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas.