Pemimpin industri stablecoin berbicara tentang prospek industri dan perubahan regulasi

Dalam perkembangan cepat cryptocurrency dan teknologi blockchain saat ini, pendiri Frax Finance Sam Kazemian dan pendiri Aave Stani Kulechov tidak diragukan lagi adalah pelopor di bidang stablecoin. Dalam sebuah dialog baru-baru ini, mereka berbagi pandangan tentang pertumbuhan pesat industri stablecoin, sejarah inovasi masing-masing proyek, serta pandangan mereka tentang perubahan regulasi yang akan datang, terutama setelah gejolak pasar crypto di tahun 2022, bagaimana stablecoin menjadi fokus industri.

Saat ini, fokus mereka tertuju pada undang-undang GENIUS, yang merupakan legislasi bersejarah yang dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, mengubah total lanskap global dolar. Artikel ini akan menggali wawasan Sam dan Stani tentang pasar stablecoin, harapan mereka terhadap undang-undang tersebut, dan prospek bagaimana stablecoin membentuk ekosistem keuangan masa depan.

Gelombang Stablecoin dan Angin Legislasi

Ketika ditanya tentang momentum perkembangan industri stablecoin saat ini dan kemajuan legislasi, Sam Kazemian menyatakan sangat bersemangat. Dia menyebutkan, berbagai laporan investasi dan ringkasan ETF mencantumkan "AI" dan "stablecoin" sebagai dua bidang terpanas di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima oleh seluruh dunia, perasaan ini sangat menggembirakan.

Stani Kulechov juga mengungkapkan pandangan serupa. Dia menunjukkan bahwa stablecoin adalah alat yang sangat intuitif dan mudah dipahami, terutama di daerah dengan ketidakstabilan keuangan global dan devaluasi mata uang fiat, stabilitas keuangan yang ditawarkan oleh stablecoin jauh lebih menarik dibandingkan dengan mata uang lokal. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak hanya terletak pada "stabilitas" itu sendiri, tetapi pada kemampuannya untuk mengubah profitabilitas DeFi menjadi sesuatu yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna arus utama. Ini adalah evolusi alami dari teknologi keuangan dari "mata uang kertas→mata uang digital→aset berbasis blockchain", yang membuka paradigma baru dalam pengiriman nilai lintas batas.

Apakah stablecoin mengancam dolar?

Mengenai bagaimana stablecoin memengaruhi posisi dolar dalam sistem moneter global, Sam Kazemian percaya bahwa stablecoin adalah "perpanjangan" dari dolar, perpanjangan global dari pengaruh dolar. Dia membagi pengembangan stablecoin menjadi dua tahap: tahap pertama adalah ideal "stablecoin algoritmik terdesentralisasi", dan akhirnya berakhir dengan kecelakaan; Tahap kedua adalah tahap realisme yang kini dimasuki, yaitu untuk mendapatkan pengakuan dari pemerintah AS, sehingga stablecoin secara langsung memiliki "kualifikasi hukum dolar".

Stani Kulechov berpendapat bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru memperluas perdagangan dolar global. Diperkirakan bahwa di masa depan stablecoin juga akan mengalami situasi serupa. Ia memprediksi bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di blockchain, sementara dalam 5-7 tahun, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.

Apakah token sekuritas adalah bentuk akhir dari aset on-chain?

Stani Kulechov lebih lanjut menjelaskan pandangannya tentang token sekuritas. Dia percaya bahwa ini adalah konsep yang luas, mencakup RWA (aset dunia nyata). Lingkupnya dapat mencakup saham perusahaan publik, ekuitas swasta, instrumen utang, hingga produk keuangan terstruktur yang mungkin ada di masa depan. DeFi menyediakan jaringan likuiditas yang dapat diakses secara global, yang memungkinkan aset-aset ini dibebaskan dari struktur keuangan "tertutup", dan diperdagangkan serta diberi harga langsung di blockchain, yang akan membentuk kembali seluruh struktur pasar modal.

Dampak Inti dari Undang-Undang GENIUS

Sam Kazemian percaya bahwa RUU GENIUS memiliki makna sejarah, karena untuk pertama kalinya memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan mata uang M1 melalui regulasi yang ketat. Regulasi ini mengharuskan stablecoin didukung oleh aset dengan keamanan tinggi, seperti sekuritas dana pasar uang, obligasi pemerintah, reverse repo Federal Reserve, dan sertifikat deposito yang diasuransikan FDIC.

Stani Kulechov menekankan bahwa kunci dari RUU GENIUS adalah untuk menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, dan tidak membiarkan inovator mundur karena terlalu hati-hati.

Dampak Penerbitan Dolar oleh Beberapa Pihak

Mengenai kemungkinan persaingan antara stablecoin di masa depan, Stani Kulechov berpendapat bahwa ini bukanlah "persaingan", melainkan berbagai "saluran pembayaran" atau "jalur". Sam Kazemian juga setuju dengan pandangan ini, berpendapat bahwa dolar digital adalah permainan positif-sum, dan tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah, di masa depan akan ada semakin banyak stablecoin yang patuh bergabung ke DeFi, membuat keseluruhan sistem dolar digital menjadi lebih beragam dan kuat.

Pola Baru Digital Dollar: Frax dan Aave

Sam Kazemian memperkenalkan transformasi Frax, dari "protokol stablecoin algoritma" menjadi "jaringan penerbitan + penyelesaian dolar digital". Stani Kulechov kemudian memperkenalkan "arsitektur likuiditas terpadu" Aave V4, yang memperkenalkan desain "pusat likuiditas + cabang risiko" untuk menghadapi diversifikasi jenis aset on-chain di masa depan.

Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan sebuah ide kolaborasi, berharap agar pemegang frxUSD dapat menyimpan aset langsung ke Aave untuk mendapatkan keuntungan melalui pasar pinjam meminjam yang nyata. Stani Kulechov menyambut baik ide ini, percaya bahwa ini menunjukkan modularitas dan komposibilitas Aave V4.

Secara keseluruhan, dua pemimpin industri memiliki sikap positif terhadap perkembangan masa depan stablecoin dan berharap dapat mendorong perkembangan lebih lanjut dari industri melalui inovasi dan kepatuhan.