Laporan Pasar Pinjaman Enkripsi: Skala Mencapai 36,5 Miliar Dolar, Pertumbuhan Signifikan di Bidang Keuangan Desentralisasi

Pada April 2025, Galaxy Research merilis laporan analisis komprehensif mengenai keadaan pasar pinjaman enkripsi. Laporan tersebut menggali dengan dalam sejarah perkembangan pasar pinjaman on-chain dan off-chain, peserta utama, ukuran pasar, serta tren masa depan.

Gambaran Pasar

Layanan pinjam-meminjam enkripsi terutama disediakan melalui dua saluran: Keuangan Desentralisasi (DeFi) dan Keuangan Terpusat (CeFi).

keuangan terpusat (CeFi)

Pinjaman CeFi terutama mencakup tiga kategori:

1. Perdagangan luar bursa (OTC): menyediakan solusi peminjaman yang disesuaikan, terutama ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat dan institusi.

2. Bisnis Perantara Utama: Menyediakan pembiayaan jaminan, eksekusi perdagangan, dan layanan kustodian.

3. Kredit pribadi di on-chain: Mengumpulkan dana melalui blockchain untuk memenuhi kebutuhan kredit off-chain.

Keuangan Desentralisasi

Keuangan Desentralisasi pinjaman memiliki karakteristik operasi sepanjang waktu, beragam jenis aset, dan sepenuhnya transparan, yang utama meliputi:

1. Aplikasi pinjaman: Pengguna dapat menyimpan aset jaminan untuk meminjam cryptocurrency lainnya.

2. Posisi Utang yang Dijamin (CDP) Stablecoin: Stablecoin yang dikeluarkan dengan jaminan mata uang enkripsi yang terlebihan.

3. Pertukaran terdesentralisasi: menyediakan layanan perdagangan dengan leverage.

Ukuran Pasar

Hingga kuartal keempat 2024, total ukuran pasar pinjaman enkripsi mencapai 36,5 miliar dolar AS, di mana:

• Pinjaman CeFi: 11,2 miliar USD
• Keuangan Desentralisasi pinjaman: 191 miliar USD
• CDP stablecoin: 6.2 miliar dolar AS

Dibandingkan dengan puncak sejarah sebesar 64,4 miliar dolar AS pada kuartal keempat 2021, ukuran pasar telah turun 43%. Namun, sejak titik terendah kuartal keempat 2022, pinjaman DeFi telah mengalami pertumbuhan yang kuat, naik 959% dalam delapan kuartal.

Perubahan Pasar

1. Konsentrasi pasar pinjaman CeFi meningkat: Tiga platform teratas (Tether, Galaxy, dan Ledn) menguasai 89% pangsa pasar.

2. Keuangan Desentralisasi pinjaman secara signifikan naik: dari titik terendah pasar beruang 1,8 miliar dolar menjadi 19,1 miliar dolar, melebihi titik tertinggi historis 18%.

3. Peningkatan Dominasi DeFi: Pangsa pasar aplikasi pinjaman DeFi naik dari 34% menjadi 63%.

4. Penurunan pangsa stablecoin CDP: sebagian disebabkan oleh peningkatan likuiditas stablecoin dan perbaikan parameter aplikasi peminjaman.

Tren Modal Ventura

Antara kuartal pertama 2022 hingga kuartal keempat 2024, aplikasi pinjaman/kredit CeFi dan Keuangan Desentralisasi mengumpulkan dana sebesar 1,63 miliar dolar AS melalui 89 transaksi. Kuartal kedua 2022 adalah yang paling banyak mengumpulkan dana, mencapai 502 juta dolar AS. Namun, aplikasi pinjaman dan kredit memiliki proporsi yang kecil dalam investasi modal ventura di bidang enkripsi, dengan rata-rata hanya 2,8% per kuartal.

Prospek Masa Depan

1. Institusi pinjaman CeFi: Masuknya lembaga keuangan tradisional, ETF Bitcoin dapat mendorong kenaikan perdagangan berlever.

2. Kebangkitan kredit pribadi di blockchain: Alat utang yang ter-tokenisasi meningkatkan transparansi dan mengurangi biaya manajemen.

3. Keuangan Desentralisasi institusional dan inovasi: institusi mempercepat adopsi Keuangan Desentralisasi, perusahaan terpusat membangun produk baru berdasarkan protokol Keuangan Desentralisasi.

Pasar pinjaman enkripsi sedang mengalami diferensiasi, Keuangan Desentralisasi menunjukkan ketahanan yang kuat. Dengan masuknya institusi keuangan tradisional, tokenisasi, dan perkembangan otomatisasi pengendalian risiko, pinjaman enkripsi diharapkan menjadi komponen inti dari infrastruktur keuangan digital. Namun, pelaku pasar tetap harus waspada terhadap risiko yang ditimbulkan oleh volatilitas jaminan dan ketidakpastian regulasi.