Analisis Kedalaman Pasar Staking Solana: Pertarungan Empat Proyek Likuid Staking

Dengan pemulihan pasar, Solana (SOL) telah melompat menjadi cryptocurrency terbesar keenam di dunia, dengan ukuran aset stakenya hanya setelah Ethereum di antara semua blockchain yang berbasis proof-of-stake (PoS). Namun, tingkat pengumpulan dana untuk aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) hanya 11,3% dari puncak sejarah, sekitar 11,37 juta dolar.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memainkan peran yang sangat penting dan dianggap sebagai faktor kunci untuk mendorong pemulihan TVL ke titik tertinggi dalam sejarah. Di antara mereka, Marinade dan Jito dengan TVL tertinggi menempati posisi yang signifikan, menunjukkan pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan membahas secara mendalam para peserta utama di bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

Solana stake概况

Hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL mencapai 30,53 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar stake sebesar 27,62 miliar USD, dengan rasio stake mencapai 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL. Kapitalisasi pasar stake SOL hanya berada di belakang ETH di antara semua blockchain PoS, menduduki peringkat kedua; rasio stake-nya juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan kapitalisasi pasar yang besar.

Jaringan Solana memiliki total 1986 validator, dengan validator yang teratas menawarkan tingkat pengembalian tahunan (APY) mendekati 8%, dan tanpa biaya. Untuk mendorong pemegang SOL dan meningkatkan keamanan jaringan, Solana Foundation meluncurkan "program kolam staking". Data menunjukkan bahwa sekitar 16,82 juta SOL terkunci dalam kolam staking, yang merupakan 4,3% dari total jumlah staking, dengan APY rata-rata sebesar 6,68%.

Perbandingan Empat Proyek Liquid Staking

1. Marinade Finance

Sebagai protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, Marinade Finance diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021. Pengguna yang melakukan staking SOL di Marinade akan mendapatkan token mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Ciri-ciri:

• Menyediakan layanan staking asli
• Jumlah stake terbanyak, mencapai 705,8 juta SOL
• TVL tertinggi, sekitar 7,77 juta dolar AS
• stake hasil untuk 6.543%
• Pertumbuhan volume stake dalam 30 hari terakhir sebesar 31,22%

Nilai pasar sirkulasi token tata kelola MNDE adalah 85,99 juta dolar AS, dengan total nilai pasar 356 juta dolar AS.

2. Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir tahun 2022. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh token JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL.

Ciri-ciri:

• Mengembangkan infrastruktur MEV untuk jaringan Solana
• Bagian dari hasil MEV didistribusikan kepada pemegang JitoSOL
• Jumlah stake adalah 6,38 juta SOL
• TVL sekitar 4,55 juta dolar AS
• stake menghasilkan imbal hasil sebesar 6,892%
• Dalam 30 hari terakhir, jumlah stake meningkat 17,77%

Kapasitas pasar sirkulasi token tata kelola JTO adalah 342 juta USD, dengan total nilai pasar 2,973 juta USD.

3. BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022 dan baru-baru ini cepat muncul karena ledakan keseluruhan ekosistem Solana. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh token bSOL.

Ciri-ciri:

• Menggunakan kontrak pintar kolam stake resmi Solana Labs
• Memiliki kumpulan validator terbesar
• Mengizinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu
• Jumlah stake adalah 1.52 juta SOL
• TVL sekitar 1,08 juta dolar AS
• Tingkat pengembalian stake adalah 6,232%
• Pertumbuhan jumlah stake dalam 30 hari terakhir sebesar 177%

Total kapitalisasi pasar token tata kelola BLZE adalah 38,84 juta dolar.

4. Lido

Lido meluncurkan layanan liquid staking di Solana pada September 2021. Pengguna dapat melakukan stake SOL untuk mendapatkan token stSOL.

Karakteristik:

• Penyedia layanan likuid staking multi-chain
• Telah diumumkan untuk menghentikan penerimaan stake baru di Solana
• Jumlah stake adalah 88,7 ribu SOL
• TVL sekitar 63,4 juta dolar AS
• stake hasil adalah 6.717%
• Jumlah stake turun 41,43% dalam 30 hari terakhir

Nilai pasar beredar dari token tata kelola LDO adalah 20,95 juta dolar AS, dengan total nilai pasar 23,56 juta dolar AS.

Aplikasi LST dalam DeFi

LST (mSOL, JitoSOL, bSOL, stSOL) dari berbagai proyek mendapatkan dukungan luas dalam aplikasi DeFi di Solana:

• Protokol peminjaman utama marginfi dan Solend mendukung LST ini sebagai jaminan.
• Di DEX Orca, pasangan mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas yang tinggi.
• BlazeStake menawarkan insentif tertinggi, seperti mendapatkan subsidi BLZE 15,37% APR untuk deposito di Solend.
• Marinade juga menyediakan insentif token MNDE di DeFi
• Jito belum memberikan insentif tambahan untuk penggunaan JitoSOL dalam DeFi
• Lido karena distribusi token hampir selesai, tidak dapat terus memberikan insentif

Kesimpulan

Ada berbagai skema liquid staking yang representatif dalam ekosistem Solana, masing-masing memiliki karakteristik unik dan mendapat dukungan luas dari proyek DeFi. Namun, total volume liquid staking masih relatif kecil, hanya mencakup 4,3% dari semua staking SOL. Ragam skema ini juga menyebabkan likuiditas yang terdistribusi, dan di masa depan mungkin akan muncul skema baru yang lebih kompetitif.

Insentif tetap sangat penting untuk meningkatkan jumlah stake dan likuiditas LST di DEX. BlazeStake meskipun kurang terkenal, telah mencapai pertumbuhan signifikan dalam waktu singkat melalui subsidi yang tinggi. Sebaliknya, bahkan proyek yang paling dikenal di bidang liquid staking seperti Lido, memilih untuk keluar dari pasar Solana karena tidak dapat terus memberikan insentif. Ini menyoroti pentingnya mekanisme insentif yang berkelanjutan bagi pengembangan proyek di bidang liquid staking yang sangat kompetitif.