DAFTAR ISI1. Mengapa Klasifikasi Bitcoin Penting
2. Memahami Keamanan Vs. Komoditas
3. Perspektif Regulasi AS Terhadap Bitcoin
4. Pandangan Regulasi Global
5. Mengapa Bitcoin Dapat Dianggap Sebagai Komoditas
6. Argumen Mengapa Bitcoin Menjadi Sebuah Sekuritas
7. Implikasi Bitcoin Sebagai Komoditas
8. Implikasi Bitcoin Sebagai Sekuritas
9. Pendapat Ahli dan Sentimen Pasar
10. Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQs)
Memahami perbedaan antara sekuritas dan komoditas membantu menjelaskan bagaimana CFTC, SEC, dan IRS memandang bitcoin.Gambar GettyBitcoin adalah salah satu aset digital yang paling dikenal di dunia, tetapi klasifikasi hukumnya tetap menjadi topik perdebatan yang berkelanjutan. Di Amerika Serikat, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas sejak 2015. Seiring aset digital semakin terintegrasi ke dalam keuangan tradisional, pertanyaan tetap ada mengenai apakah bitcoin lebih cocok dalam hukum komoditas atau sekuritas.
Artikel ini menjelaskan definisi hukum dari sekuritas dan komoditas, menguraikan bagaimana regulator AS dan global mendekati bitcoin, serta mengeksplorasi implikasinya bagi investor, bursa, dan pembuat kebijakan. Artikel ini juga menyampaikan argumen kunci di kedua sisi debat klasifikasi dan membahas mengapa status regulasi bitcoin penting untuk perannya jangka panjang di pasar keuangan.
Mengapa Klasifikasi Bitcoin Penting
Diperdagangkan secara luas dan diakui secara global, bitcoin menempati ruang yang unik di pasar keuangan. Berdasarkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas, bitcoin telah diperlakukan sebagai komoditas sejak 2015, menempatkannya dalam kerangka hukum yang mengatur perdagangan komoditas.
Namun, seiring dengan evolusi aset digital dan pergeseran kerangka regulasi, pertanyaan tetap ada. Artikel ini menjelajahi klasifikasi Bitcoin saat ini, perbedaan antara sekuritas dan komoditas, serta mengapa perbedaan tersebut penting bagi regulator, investor, dan institusi.
Memahami Keamanan Vs. Komoditas
Menjelaskan perbedaan antara sekuritas dan komoditas adalah hal mendasar untuk memahami bagaimana aset digital seperti bitcoin diatur. Sekuritas biasanya didefinisikan sebagai instrumen keuangan yang mewakili investasi uang dalam suatu usaha bersama, dengan harapan keuntungan terutama dari upaya orang lain. Komoditas mengacu pada barang atau aset dasar yang dapat dibeli, dijual, atau diperdagangkan dan umumnya dapat dipertukarkan dengan barang lain dari jenis yang sama. Bagian ini menguraikan definisi hukum dan implikasi regulasi dari setiap klasifikasi.
LEBIH UNTUK ANDA### Apa Itu Sekuritas?
Securities adalah instrumen hukum dan keuangan yang mewakili kepemilikan, utang, atau hak untuk berpartisipasi dalam keuntungan atau tata kelola suatu entitas. Ini mencakup berbagai jenis aset seperti saham, obligasi, opsi, derivatif, dan kontrak investasi. Sebuah aset tidak perlu diperdagangkan secara publik untuk dianggap sebagai sekuritas.
Yang penting adalah apakah itu melibatkan investasi uang dalam suatu usaha bersama dengan harapan keuntungan dari usaha orang lain, seperti yang dijelaskan dalam Tes Howey, sebuah kasus yang diputuskan oleh Mahkamah Agung pada tahun 1946. Jika suatu aset memenuhi definisi ini, itu termasuk dalam undang-undang sekuritas federal dan negara bagian dan tunduk pada pengawasan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, termasuk persyaratan pengungkapan dan anti-penipuan.
Apa itu Komoditas?
Barang-barang seperti minyak, emas, gandum, dan gas alam dianggap sebagai komoditas. Ini adalah sumber daya yang distandarisasi yang seragam dalam kualitas dan dapat dipertukarkan, menjadikannya penting untuk perdagangan dan investasi global. Di Amerika Serikat, perdagangan komoditas diatur oleh Commodity Exchange Act, sebuah undang-undang federal yang disahkan pada tahun 1936 yang menetapkan dasar hukum untuk CFTC. Karena harga komoditas dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan, mereka adalah komponen kunci dalam diversifikasi portofolio, manajemen risiko, dan aktivitas ekonomi yang lebih luas.
Perspektif Regulasi AS Terhadap Bitcoin
Bitcoin menempati posisi unik dalam lanskap regulasi AS, dengan agensi yang berbeda menerapkan klasifikasi yang berbeda berdasarkan mandat hukum mereka. Sementara CFTC memandang bitcoin sebagai komoditas, SEC tidak menganggapnya sebagai sekuritas. Internal Revenue Service memperlakukannya sebagai properti untuk tujuan pajak. Bagian berikut menjelaskan bagaimana setiap agensi mendekati bitcoin dan apa arti klasifikasi mereka bagi investor dan peserta pasar.
Posisi CFTC
CFTC mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, memberikan wewenang kepada agensi tersebut ketika bitcoin digunakan dalam kontrak derivatif atau ketika terjadi penipuan atau manipulasi dalam perdagangan antarnegara. CFTC menekankan bahwa meskipun mata uang virtual dapat berfungsi sebagai media pertukaran atau penyimpan nilai, mereka menghadirkan risiko seperti kerentanan keamanan siber, penipuan, dan spekulasi pasar, terutama dalam ketidakadaan pengawasan regulasi yang lebih luas.
Sikap SEC
SEC telah menyatakan bahwa bitcoin bukanlah sekuritas, sejalan dengan pandangan CFTC. Pada tahun 2025, di bawah Ketua Paul S. Atkins, SEC meluncurkan "Proyek Crypto" untuk memodernisasi regulasi sekuritas dan lebih baik mengakomodasi inovasi aset digital. Sementara SEC berpegang pada pendapat bahwa beberapa aset kripto mungkin memenuhi definisi hukum sekuritas di bawah Uji Howey, mereka telah berkomitmen untuk mengembangkan pedoman yang jelas untuk membantu pelaku pasar memahami aset mana yang termasuk dalam hukum sekuritas. Tujuannya adalah untuk mempromosikan pembentukan modal yang bertanggung jawab, memastikan perlindungan investor, dan mendukung inovasi domestik tanpa menerapkan aturan usang pada teknologi modern.
Perlakuan Pajak IRS
Internal Revenue Service mendekati bitcoin dari perspektif pajak. Untuk tujuan pajak federal, bitcoin diperlakukan sebagai properti daripada mata uang. Klasifikasi ini berarti bahwa membeli, menjual, atau menukarkan Bitcoin dapat mengakibatkan keuntungan atau kerugian modal yang dikenakan pajak, tergantung pada bagaimana nilai aset telah berubah. Individu dan bisnis diharuskan untuk melaporkan tindakan ini sesuai dengan aturan pajak properti. Perlakuan IRS terhadap bitcoin menyoroti pentingnya pencatatan dan pelaporan yang akurat bagi siapa pun yang terlibat dalam transaksi aset digital.
Pandangan Regulasi Global
Di seluruh dunia, pemerintah mengambil pendekatan yang beragam dalam mengatur bitcoin dan sektor aset digital yang lebih luas. Pada tahun 2023, Uni Eropa melanjutkan dengan regulasi Markets in Crypto-Assets, atau MiCA, yang menetapkan persyaratan yang jelas untuk transparansi, pengawasan, dan perlindungan konsumen. Di Asia, sikap regulasi bervariasi, dengan beberapa negara menyambut inovasi dan yang lainnya memperketat pengawasan sebagai respons terhadap volatilitas pasar dan ketegangan geopolitik. Sementara itu, yurisdiksi seperti Australia telah menjelaskan bahwa aset kripto, tidak secara khusus bitcoin, bukanlah alat pembayaran yang sah tetapi diperlakukan sebagai properti yang dikenakan pajak, dengan keuntungan dan hadiah staking dikenakan pajak keuntungan modal dan pajak penghasilan.
Mengapa Bitcoin Dapat Dipertimbangkan Sebagai Komoditas
Beberapa karakteristik inti mendukung pandangan bahwa bitcoin berfungsi sebagai komoditas dalam pasar keuangan. Pertama, ia beroperasi tanpa penerbit pusat, yang berarti tidak ada entitas tunggal yang mengendalikan produksinya, distribusinya, atau kebijakan moneternya. Kedua, bitcoin secara luas dipandang dan digunakan sebagai penyimpan nilai, mirip dengan emas, terutama pada saat ketidakpastian ekonomi. Ketiga, ia diperdagangkan di pasar komoditas dan bursa berjangka, di mana harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar daripada tindakan perusahaan atau penerbit. Bersama-sama, fitur-fitur ini menyelaraskan bitcoin dengan komoditas tradisional dan membantu menjelaskan mengapa regulator AS, termasuk CFTC, telah mengklasifikasikannya sebagai demikian.
Argumen untuk Bitcoin sebagai Sekuritas
Sementara regulator AS telah mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas, beberapa otoritas telah mengangkat kekhawatiran tentang apakah itu bisa memenuhi definisi sebagai sekuritas. Seperti yang dinyatakan oleh mantan Ketua SEC Gary Gensler, dalam ranah kripto, “semua tetapi bitcoin” bisa dianggap sebagai sekuritas, yang menyiratkan bahwa struktur terdesentralisasi bitcoin mungkin menempatkannya di luar kerangka kerja Howey Test yang biasa. Sementara itu, analis hukum dan advokat perlindungan investor telah berspekulasi bahwa perilaku pemegang bitcoin, yaitu membeli dengan “harapan keuntungan,” bisa sejalan dengan kunci utama dari Howey Test.
Implikasi Bitcoin Sebagai Komoditas
Klasifikasi Bitcoin sebagai komoditas menempatkannya di bawah pengawasan CFTC, bukan SEC. Akibatnya, ia tidak tunduk pada undang-undang sekuritas yang mengharuskan pengungkapan atau pendaftaran penerbit. Ini mempengaruhi cara bursa beroperasi dan mengurangi beban regulasi dibandingkan dengan platform sekuritas. Bagi investor, penunjukan ini memungkinkan akses ke pasar berjangka yang diatur tetapi memberikan perlindungan yang lebih sedikit dibandingkan dengan kerangka kerja sekuritas.
Implikasi Bitcoin Menjadi Sekuritas
Jika Bitcoin diklasifikasikan sebagai sekuritas, itu akan berada di bawah yurisdiksi SEC dan menjadi tunduk pada undang-undang sekuritas federal. Ini berpotensi memperkenalkan persyaratan kepatuhan tambahan, seperti kewajiban pendaftaran dan pengungkapan bagi pengguna yang terlibat dalam perdagangan atau memfasilitasi transaksi. Bursa mungkin perlu menyesuaikan operasi mereka untuk memenuhi standar regulasi. Perubahan semacam itu dapat menyebabkan perubahan dalam akses pasar, praktik perdagangan, dan partisipasi investor. Ini juga dapat mempengaruhi bagaimana produk keuangan yang melibatkan bitcoin disusun dan ditawarkan, dengan potensi dampak pada likuiditas, inovasi, dan dinamika pasar secara keseluruhan.
Opini Ahli Dan Sentimen Pasar
Pendapat industri tentang klasifikasi dan nilai bitcoin sangat bervariasi, mencerminkan perdebatan yang lebih luas mengenai perannya dalam sistem keuangan. Setelah SEC menyetujui ETF bitcoin spot pada Januari 2024, CEO ARK Invest Cathie Wood mengkritik nada meremehkan mantan Ketua SEC Gary Gensler, menyebutnya “par for the course” dari skeptisisme yang sering menyertai teknologi yang mengganggu. Yang lain menekankan signifikansi teknologi bitcoin. “Bitcoin adalah pencapaian kriptografi yang luar biasa, dan kemampuan untuk menciptakan sesuatu yang tidak dapat diduplikasi di dunia digital memiliki nilai yang besar,” kata Eric Schmidt, mantan CEO Google.
Sebaliknya, CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon tetap kritis, menyatakan, “Saya pribadi berpikir bitcoin tidak ada nilainya.” Pandangan yang berbeda ini menyoroti kurangnya konsensus di antara para pemimpin keuangan dan menekankan pentingnya kerangka regulasi yang jelas seiring dengan perkembangan peran bitcoin.
Kesimpulan
Identitas hukum Bitcoin memainkan peran penting dalam bagaimana ia diatur, diperdagangkan, dan diadopsi dalam sistem keuangan. Saat ini ia diperlakukan sebagai komoditas di bawah hukum AS, didukung oleh desain desentralisasinya, penggunaannya sebagai penyimpan nilai, dan perdagangan aktif di pasar komoditas. Pada saat yang sama, daya tarik spekulatif dan penggunaan yang didorong oleh investasi terus menimbulkan pertanyaan tentang apakah beberapa fitur lebih selaras dengan sekuritas.
Memahami perbedaan antara sekuritas dan komoditas membantu menjelaskan bagaimana CFTC, SEC, dan IRS memandang bitcoin. Seiring dengan berkembangnya kerangka peraturan, kejelasan hukum akan membentuk bagaimana bitcoin dikenakan pajak, diakses oleh investor, dan diintegrasikan ke dalam ekonomi yang lebih luas. Perkembangan kebijakan yang berkelanjutan akan tetap menjadi pusat peran masa depannya di pasar global.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQs)
Apakah Bitcoin Secara Hukum Merupakan Komoditas?
Ya, CFTC mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas pada tahun 2015 di bawah Undang-Undang Pertukaran Komoditas.
Apakah SEC Pernah Menyebut Bitcoin Sebagai Sekuritas?
Tidak, SEC secara konsisten menyatakan bahwa bitcoin bukanlah sekuritas. Posisi SEC sejalan dengan klasifikasi CFTC yang menyatakan bahwa bitcoin adalah komoditas.
Apakah Klasifikasi Bitcoin Berubah di Negara Lain?
Ya, klasifikasi bitcoin bervariasi berdasarkan yurisdiksi.
Mengapa Klasifikasi Penting untuk Investor?
Klasifikasi Bitcoin menentukan regulasi mana yang berlaku, memengaruhi cara perdagangan, perpajakan, dan perlindungan di bawah hukum. Ini juga memengaruhi tingkat pengawasan, perlindungan investor, dan akses ke produk keuangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah Bitcoin Sebuah Sekuritas Atau Komoditas?
DAFTAR ISI1. Mengapa Klasifikasi Bitcoin Penting 2. Memahami Keamanan Vs. Komoditas 3. Perspektif Regulasi AS Terhadap Bitcoin 4. Pandangan Regulasi Global 5. Mengapa Bitcoin Dapat Dianggap Sebagai Komoditas 6. Argumen Mengapa Bitcoin Menjadi Sebuah Sekuritas 7. Implikasi Bitcoin Sebagai Komoditas 8. Implikasi Bitcoin Sebagai Sekuritas 9. Pendapat Ahli dan Sentimen Pasar 10. Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQs)
Memahami perbedaan antara sekuritas dan komoditas membantu menjelaskan bagaimana CFTC, SEC, dan IRS memandang bitcoin.Gambar GettyBitcoin adalah salah satu aset digital yang paling dikenal di dunia, tetapi klasifikasi hukumnya tetap menjadi topik perdebatan yang berkelanjutan. Di Amerika Serikat, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) telah mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas sejak 2015. Seiring aset digital semakin terintegrasi ke dalam keuangan tradisional, pertanyaan tetap ada mengenai apakah bitcoin lebih cocok dalam hukum komoditas atau sekuritas.
Artikel ini menjelaskan definisi hukum dari sekuritas dan komoditas, menguraikan bagaimana regulator AS dan global mendekati bitcoin, serta mengeksplorasi implikasinya bagi investor, bursa, dan pembuat kebijakan. Artikel ini juga menyampaikan argumen kunci di kedua sisi debat klasifikasi dan membahas mengapa status regulasi bitcoin penting untuk perannya jangka panjang di pasar keuangan.
Mengapa Klasifikasi Bitcoin Penting
Diperdagangkan secara luas dan diakui secara global, bitcoin menempati ruang yang unik di pasar keuangan. Berdasarkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas, bitcoin telah diperlakukan sebagai komoditas sejak 2015, menempatkannya dalam kerangka hukum yang mengatur perdagangan komoditas.
Namun, seiring dengan evolusi aset digital dan pergeseran kerangka regulasi, pertanyaan tetap ada. Artikel ini menjelajahi klasifikasi Bitcoin saat ini, perbedaan antara sekuritas dan komoditas, serta mengapa perbedaan tersebut penting bagi regulator, investor, dan institusi.
Memahami Keamanan Vs. Komoditas
Menjelaskan perbedaan antara sekuritas dan komoditas adalah hal mendasar untuk memahami bagaimana aset digital seperti bitcoin diatur. Sekuritas biasanya didefinisikan sebagai instrumen keuangan yang mewakili investasi uang dalam suatu usaha bersama, dengan harapan keuntungan terutama dari upaya orang lain. Komoditas mengacu pada barang atau aset dasar yang dapat dibeli, dijual, atau diperdagangkan dan umumnya dapat dipertukarkan dengan barang lain dari jenis yang sama. Bagian ini menguraikan definisi hukum dan implikasi regulasi dari setiap klasifikasi.
LEBIH UNTUK ANDA### Apa Itu Sekuritas?
Securities adalah instrumen hukum dan keuangan yang mewakili kepemilikan, utang, atau hak untuk berpartisipasi dalam keuntungan atau tata kelola suatu entitas. Ini mencakup berbagai jenis aset seperti saham, obligasi, opsi, derivatif, dan kontrak investasi. Sebuah aset tidak perlu diperdagangkan secara publik untuk dianggap sebagai sekuritas.
Yang penting adalah apakah itu melibatkan investasi uang dalam suatu usaha bersama dengan harapan keuntungan dari usaha orang lain, seperti yang dijelaskan dalam Tes Howey, sebuah kasus yang diputuskan oleh Mahkamah Agung pada tahun 1946. Jika suatu aset memenuhi definisi ini, itu termasuk dalam undang-undang sekuritas federal dan negara bagian dan tunduk pada pengawasan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, termasuk persyaratan pengungkapan dan anti-penipuan.
Apa itu Komoditas?
Barang-barang seperti minyak, emas, gandum, dan gas alam dianggap sebagai komoditas. Ini adalah sumber daya yang distandarisasi yang seragam dalam kualitas dan dapat dipertukarkan, menjadikannya penting untuk perdagangan dan investasi global. Di Amerika Serikat, perdagangan komoditas diatur oleh Commodity Exchange Act, sebuah undang-undang federal yang disahkan pada tahun 1936 yang menetapkan dasar hukum untuk CFTC. Karena harga komoditas dipengaruhi oleh penawaran dan permintaan, mereka adalah komponen kunci dalam diversifikasi portofolio, manajemen risiko, dan aktivitas ekonomi yang lebih luas.
Perspektif Regulasi AS Terhadap Bitcoin
Bitcoin menempati posisi unik dalam lanskap regulasi AS, dengan agensi yang berbeda menerapkan klasifikasi yang berbeda berdasarkan mandat hukum mereka. Sementara CFTC memandang bitcoin sebagai komoditas, SEC tidak menganggapnya sebagai sekuritas. Internal Revenue Service memperlakukannya sebagai properti untuk tujuan pajak. Bagian berikut menjelaskan bagaimana setiap agensi mendekati bitcoin dan apa arti klasifikasi mereka bagi investor dan peserta pasar.
Posisi CFTC
CFTC mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas di bawah Undang-Undang Perdagangan Komoditas, memberikan wewenang kepada agensi tersebut ketika bitcoin digunakan dalam kontrak derivatif atau ketika terjadi penipuan atau manipulasi dalam perdagangan antarnegara. CFTC menekankan bahwa meskipun mata uang virtual dapat berfungsi sebagai media pertukaran atau penyimpan nilai, mereka menghadirkan risiko seperti kerentanan keamanan siber, penipuan, dan spekulasi pasar, terutama dalam ketidakadaan pengawasan regulasi yang lebih luas.
Sikap SEC
SEC telah menyatakan bahwa bitcoin bukanlah sekuritas, sejalan dengan pandangan CFTC. Pada tahun 2025, di bawah Ketua Paul S. Atkins, SEC meluncurkan "Proyek Crypto" untuk memodernisasi regulasi sekuritas dan lebih baik mengakomodasi inovasi aset digital. Sementara SEC berpegang pada pendapat bahwa beberapa aset kripto mungkin memenuhi definisi hukum sekuritas di bawah Uji Howey, mereka telah berkomitmen untuk mengembangkan pedoman yang jelas untuk membantu pelaku pasar memahami aset mana yang termasuk dalam hukum sekuritas. Tujuannya adalah untuk mempromosikan pembentukan modal yang bertanggung jawab, memastikan perlindungan investor, dan mendukung inovasi domestik tanpa menerapkan aturan usang pada teknologi modern.
Perlakuan Pajak IRS
Internal Revenue Service mendekati bitcoin dari perspektif pajak. Untuk tujuan pajak federal, bitcoin diperlakukan sebagai properti daripada mata uang. Klasifikasi ini berarti bahwa membeli, menjual, atau menukarkan Bitcoin dapat mengakibatkan keuntungan atau kerugian modal yang dikenakan pajak, tergantung pada bagaimana nilai aset telah berubah. Individu dan bisnis diharuskan untuk melaporkan tindakan ini sesuai dengan aturan pajak properti. Perlakuan IRS terhadap bitcoin menyoroti pentingnya pencatatan dan pelaporan yang akurat bagi siapa pun yang terlibat dalam transaksi aset digital.
Pandangan Regulasi Global
Di seluruh dunia, pemerintah mengambil pendekatan yang beragam dalam mengatur bitcoin dan sektor aset digital yang lebih luas. Pada tahun 2023, Uni Eropa melanjutkan dengan regulasi Markets in Crypto-Assets, atau MiCA, yang menetapkan persyaratan yang jelas untuk transparansi, pengawasan, dan perlindungan konsumen. Di Asia, sikap regulasi bervariasi, dengan beberapa negara menyambut inovasi dan yang lainnya memperketat pengawasan sebagai respons terhadap volatilitas pasar dan ketegangan geopolitik. Sementara itu, yurisdiksi seperti Australia telah menjelaskan bahwa aset kripto, tidak secara khusus bitcoin, bukanlah alat pembayaran yang sah tetapi diperlakukan sebagai properti yang dikenakan pajak, dengan keuntungan dan hadiah staking dikenakan pajak keuntungan modal dan pajak penghasilan.
Mengapa Bitcoin Dapat Dipertimbangkan Sebagai Komoditas
Beberapa karakteristik inti mendukung pandangan bahwa bitcoin berfungsi sebagai komoditas dalam pasar keuangan. Pertama, ia beroperasi tanpa penerbit pusat, yang berarti tidak ada entitas tunggal yang mengendalikan produksinya, distribusinya, atau kebijakan moneternya. Kedua, bitcoin secara luas dipandang dan digunakan sebagai penyimpan nilai, mirip dengan emas, terutama pada saat ketidakpastian ekonomi. Ketiga, ia diperdagangkan di pasar komoditas dan bursa berjangka, di mana harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar daripada tindakan perusahaan atau penerbit. Bersama-sama, fitur-fitur ini menyelaraskan bitcoin dengan komoditas tradisional dan membantu menjelaskan mengapa regulator AS, termasuk CFTC, telah mengklasifikasikannya sebagai demikian.
Argumen untuk Bitcoin sebagai Sekuritas
Sementara regulator AS telah mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas, beberapa otoritas telah mengangkat kekhawatiran tentang apakah itu bisa memenuhi definisi sebagai sekuritas. Seperti yang dinyatakan oleh mantan Ketua SEC Gary Gensler, dalam ranah kripto, “semua tetapi bitcoin” bisa dianggap sebagai sekuritas, yang menyiratkan bahwa struktur terdesentralisasi bitcoin mungkin menempatkannya di luar kerangka kerja Howey Test yang biasa. Sementara itu, analis hukum dan advokat perlindungan investor telah berspekulasi bahwa perilaku pemegang bitcoin, yaitu membeli dengan “harapan keuntungan,” bisa sejalan dengan kunci utama dari Howey Test.
Implikasi Bitcoin Sebagai Komoditas
Klasifikasi Bitcoin sebagai komoditas menempatkannya di bawah pengawasan CFTC, bukan SEC. Akibatnya, ia tidak tunduk pada undang-undang sekuritas yang mengharuskan pengungkapan atau pendaftaran penerbit. Ini mempengaruhi cara bursa beroperasi dan mengurangi beban regulasi dibandingkan dengan platform sekuritas. Bagi investor, penunjukan ini memungkinkan akses ke pasar berjangka yang diatur tetapi memberikan perlindungan yang lebih sedikit dibandingkan dengan kerangka kerja sekuritas.
Implikasi Bitcoin Menjadi Sekuritas
Jika Bitcoin diklasifikasikan sebagai sekuritas, itu akan berada di bawah yurisdiksi SEC dan menjadi tunduk pada undang-undang sekuritas federal. Ini berpotensi memperkenalkan persyaratan kepatuhan tambahan, seperti kewajiban pendaftaran dan pengungkapan bagi pengguna yang terlibat dalam perdagangan atau memfasilitasi transaksi. Bursa mungkin perlu menyesuaikan operasi mereka untuk memenuhi standar regulasi. Perubahan semacam itu dapat menyebabkan perubahan dalam akses pasar, praktik perdagangan, dan partisipasi investor. Ini juga dapat mempengaruhi bagaimana produk keuangan yang melibatkan bitcoin disusun dan ditawarkan, dengan potensi dampak pada likuiditas, inovasi, dan dinamika pasar secara keseluruhan.
Opini Ahli Dan Sentimen Pasar
Pendapat industri tentang klasifikasi dan nilai bitcoin sangat bervariasi, mencerminkan perdebatan yang lebih luas mengenai perannya dalam sistem keuangan. Setelah SEC menyetujui ETF bitcoin spot pada Januari 2024, CEO ARK Invest Cathie Wood mengkritik nada meremehkan mantan Ketua SEC Gary Gensler, menyebutnya “par for the course” dari skeptisisme yang sering menyertai teknologi yang mengganggu. Yang lain menekankan signifikansi teknologi bitcoin. “Bitcoin adalah pencapaian kriptografi yang luar biasa, dan kemampuan untuk menciptakan sesuatu yang tidak dapat diduplikasi di dunia digital memiliki nilai yang besar,” kata Eric Schmidt, mantan CEO Google.
Sebaliknya, CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon tetap kritis, menyatakan, “Saya pribadi berpikir bitcoin tidak ada nilainya.” Pandangan yang berbeda ini menyoroti kurangnya konsensus di antara para pemimpin keuangan dan menekankan pentingnya kerangka regulasi yang jelas seiring dengan perkembangan peran bitcoin.
Kesimpulan
Identitas hukum Bitcoin memainkan peran penting dalam bagaimana ia diatur, diperdagangkan, dan diadopsi dalam sistem keuangan. Saat ini ia diperlakukan sebagai komoditas di bawah hukum AS, didukung oleh desain desentralisasinya, penggunaannya sebagai penyimpan nilai, dan perdagangan aktif di pasar komoditas. Pada saat yang sama, daya tarik spekulatif dan penggunaan yang didorong oleh investasi terus menimbulkan pertanyaan tentang apakah beberapa fitur lebih selaras dengan sekuritas.
Memahami perbedaan antara sekuritas dan komoditas membantu menjelaskan bagaimana CFTC, SEC, dan IRS memandang bitcoin. Seiring dengan berkembangnya kerangka peraturan, kejelasan hukum akan membentuk bagaimana bitcoin dikenakan pajak, diakses oleh investor, dan diintegrasikan ke dalam ekonomi yang lebih luas. Perkembangan kebijakan yang berkelanjutan akan tetap menjadi pusat peran masa depannya di pasar global.
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQs)
Apakah Bitcoin Secara Hukum Merupakan Komoditas?
Ya, CFTC mengklasifikasikan bitcoin sebagai komoditas pada tahun 2015 di bawah Undang-Undang Pertukaran Komoditas.
Apakah SEC Pernah Menyebut Bitcoin Sebagai Sekuritas?
Tidak, SEC secara konsisten menyatakan bahwa bitcoin bukanlah sekuritas. Posisi SEC sejalan dengan klasifikasi CFTC yang menyatakan bahwa bitcoin adalah komoditas.
Apakah Klasifikasi Bitcoin Berubah di Negara Lain?
Ya, klasifikasi bitcoin bervariasi berdasarkan yurisdiksi.
Mengapa Klasifikasi Penting untuk Investor?
Klasifikasi Bitcoin menentukan regulasi mana yang berlaku, memengaruhi cara perdagangan, perpajakan, dan perlindungan di bawah hukum. Ini juga memengaruhi tingkat pengawasan, perlindungan investor, dan akses ke produk keuangan.