規制環境の改善への期待が過熱しており、ETHステーキングセクターが最大の受益者になるかもしれません

政治の構図の変化に伴い、市場はアメリカ証券取引委員会(SEC)の議長が退任する可能性についての期待を炒作し始めました。このような状況下で、規制環境の潜在的な改善は一部の暗号通貨にとって好材料となる可能性があります。本記事では、ETH Stakingゾーンが直接的に最も恩恵を受ける分野になる可能性が高いと考えられ、そのゾーンのリーダーであるLidoプロジェクトも現在の価格の困難から脱却することが期待されています。

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Lidoの規制のジレンマの振り返り

LidoはETHステーキング分野のリーダーシッププロジェクトであり、非托管技術サービスを提供することで、ユーザーがイーサリアムのPoSに参加し利益を得るのを助けると同時に、技術的および資金的なハードルを下げています。現在まで、Lidoは27％の市場シェアを維持しており、そのビジネス需要は依然として強いことを示しています。

しかし、Lidoが最近直面している価格の低迷は、主に1件の訴訟事件に起因しています。2023年12月、アメリカ合衆国カリフォルニア北部地区連邦地方裁判所で、アンドリュー・サミュエルズという個人がLido DAOに対して訴訟を提起し、1933年証券法に違反してLDOトークンを未登録で一般に販売したと主張しました。この事件はLido DAOだけでなく、主要な投資者にも関わっています。

2024年4月10日、裁判所はこの事件を正式に受理しました。その後、原告側はLido DAOの不在を宣告するよう要求し、Lidoは弁護士を雇って応訴せざるを得なくなりました。一方、SECは2024年6月28日にConsensys Software Inc.に対して訴訟を提起し、同社がMetaMask Stakingサービスを通じて未登録の証券の発行および販売を行っていると指摘し、その中でLidoのstETHを証券として明確に説明しました。

これらの規制圧力は、機関投資家と個人投資家にリスク回避の感情を生じさせ、LDOの価格を抑制する主な要因となっています。

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stETHの証券の性質をめぐる論争

現在、stETHが証券に該当するかどうかは議論の余地があります。SECはその認定を証券とする傾向がありますが、暗号通貨業界は反対の見解を持っています。例えば、CoinbaseはETH Staking事業がホウウェイテストの四つの要素に該当しないため、証券取引とは見なされるべきではないと考えています。

実際、ETH Stakingに関連する証券資産が証券として認定されるかどうかには議論の余地があり、大部分はSECの主観的判断に依存しています。

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リドの今後の展開が注目に値する理由

1. 現在の価格低迷は主に規制の圧力の影響を受けており、業務のパフォーマンスが悪いわけではありません。規制の態度には大きな主観的要素が存在し、現在の価格はテクニカル面から見ると低点にあります。

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2. イーサリアムは商品として定義されており、関連する議論のスペースは他の暗号資産よりも広い。

3. ETH ETFが承認された後、関連するトップリソースがETFの販売促進に役立つ可能性があります。ある見解では、ETH ETFが購入者に間接的なステーキング収益を提供することが許可されれば、その魅力が大幅に向上するだろうと考えられています。

4. Samuels v. Lido DAOの件では、原告は個人であり、SECではないため、判決が却下される場合、必要な法的コストと影響は比較的少ない。

以上のことから、現在の政策環境が変化する可能性がある中で、Lidoの将来の発展は注視する価値があります。規制環境の改善期待が高まる中で、ETH Stakingゾーンは最大の恩恵を受ける可能性が高いです。

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