香港ステーブルコイン新規：起業の機会と挑戦

5月21日、香港立法会は定貨条例草案を通過させ、新たな規制時代の正式なスタートを告げました。この決定は暗号通貨取引の世界で大きな反響を呼び、多くの人が喜んでいる一方で、心配している人もいます。しかし、経験豊富なWeb3の業界関係者は冷静な態度を保っています。彼らは条例の通過が始まりに過ぎず、真の挑戦と機会が今まさに現れ始めていることを深く理解しています。

ステーブルコイン発行：高いハードルのゲーム

香港でステーブルコインを発行したいと考えている起業家にとって、現実は楽観的ではないかもしれません。新しい規定はステーブルコインの発行に非常に高いハードルを設けています：

1. 監督サンドボックスの先行者の利点が明らかです。過去2年間で、一部の大企業はサンドボックス環境でシステム開発とコンプライアンスプロセスを整備し、正式にライセンスを取得するための十分な準備を整えました。

2. 財務要件は厳しい。登録資本金だけで2500万香港ドルが必要で、さらに持続的な収益能力を証明する必要がある。また、香港に実体会社を設立し、チームを組織するなどの運営コストもかなりのものだ。

3. 厳格な規制要件。準備資産は100%等価でなければならず、現金や短期国債などの高流動性資産に限られます。準備管理と監査要件は非常に厳格で、専門の財務および技術チームのサポートが必要です。

4. 政策リスクが高い。通貨の主権に関わるため、今後数年間はライセンスの発行が慎重な姿勢を取ると予想され、競争の激しさは想像に難くない。

したがって、中小企業やスタートアップチームにとって、直接ステーブルコインの発行者になる機会はほとんどありません。しかし、これは機会がないことを意味するわけではありません。本当の起業のゴールデンチャンスは、ステーブルコインエコシステムのさまざまな要素の中に隠れています。

五大コア起業トラック

安定した通貨を発行するためのハードルは高いが、安定した通貨を取り巻くサービス分野には多くの機会がある。以下は注目すべき5つのトラックである：

1. PayFiインフラ

これは中小チームの主戦場です。規則はステーブルコインの支払いと清算システムの開発を明確に促進しており、市場の需要は巨大です。具体的な方向性は以下の通りです：

• クロスボーダー決済：外貿企業に迅速かつ低コストの資金流通ソリューションを提供します。
• 商業者の決済：小売、飲食などの業界にリアルタイムで低料金のステーブルコイン受取サービスを提供します。
• マルチチェーン清算：異なるパブリックチェーンのステーブルコインを接続する清算センターを構築し、クロスチェーンの価値流通を促進します。

2. コンプライアンスサービス

規制が厳しくなるにつれて、コンプライアンスのニーズが急増し、サービスプロバイダーにとって巨大な機会を生み出しています。

• マネーロンダリング対策ツール：オンチェーン取引監視およびリスク識別システムの開発。
• 監査サービス：ステーブルコインの発行者に専門的な準備検証と報告サービスを提供します。
• レグテック（RegTech）：自動化されたコンプライアンス報告生成ツールを構築し、複雑な規制プロセスを簡素化します。

3. クロスチェーンブリッジ

マルチチェーンエコシステムの発展は、多くのクロスチェーンニーズを生み出しました。特に企業の支払いとDeFi分野においてです。重点は、安全で効率的、かつスリッページの少ないステーブルコインのクロスチェーンソリューションの開発にあり、技術的な安全性とコンプライアンスにも特に注意を払う必要があります。

4. ステーブルコイン資産管理

ユーザーがステーブルコインの価値を向上させる手助けをすることは、巨大な市場です：

• DeFiプロトコルとの接続：ユーザーにステーブルコインの貸出収益を提供します。
• 実世界資産（RWA）への投資：ステーブルコインを国債などの低リスクの実世界資産に投資する。

5. リザーブ資産管理

ステーブルコイン発行者に専門的な資産保管、監査、評価および管理サービスを提供するためには、関連するライセンスと強力な専門能力が必要です。

まとめ

香港のステーブルコイン規制の出台は、業界全体に新たな機会と挑戦をもたらしました。直接ステーブルコインを発行するためのハードルは高いですが、ステーブルコインエコシステムの周辺には依然として多くのビジネスチャンスが存在します。賢い起業家は、これらの新たなエコロジカルニッチに目を向け、自身の強みを活かし、コンプライアンスの枠組みの中で革新を進めるべきです。この新しい金融時代において、機会は常に準備が整った人々に訪れます。