ステーブルコイン市場の新たな構図：4つの勢力がデジタルドルの覇権を争う

2025年にアメリカで通過したGENIUS法案は、ステーブルコイン業界のゲームルールを根本的に変え、前例のない「デジタルドル争奪戦」を引き起こしました。4つの強力なアライアンスがこの新しい時代において激しい競争を繰り広げており、各アライアンスには独自の特徴と戦略があります。

GENIUS法案：ステーブルコインの構図を再構築する鍵

GENIUS法案全称は《アメリカのステーブルコイン国家革新法案の指導と設立》であり、ステーブルコイン業界に明確なルールを定めました：

• 準備金は1:1で全額支持しなければならない
• 100億ドルの時価総額は規制の分水嶺である
• 利息の直接支払いは禁止されています
• 大手テクノロジー企業によるステーブルコインの発行には高いハードルが設定されている

四大勢力の分析

1. コンプライアンス優等生連盟（USDC）

Circle社が発行したUSDCを中心に、厳格に規制要件を遵守し、機関投資家の信頼を得ている。しかし、内部矛盾に直面している:

• CircleとCoinbase間の特典の分配の問題
• CoinbaseのUSDCエコシステムにおける強力な地位
• Circleは独立性を高めるために上場を目指しています

2. オフショアエンパイア（USDT）

テザー社のUSDTを核とし、市場価値が最大で、収益性が高い。主な利点：

• 柔軟な投資戦略
• 低チャンネルコスト
• 新規に対応するための二重トラック制度の採用
• TRONネットワークとの深い協力
• 強い政治的背景

3. 政治エリートグループ(USD1)

新興だが極めて議論を呼ぶアライアンス、政治と資本の影響力に依存して急速に台頭する：

• トランプ家族との関係が深い
• バイナンスは主要な流通チャネルとして
• UAEへのソブリン投資の取得
• TRONネットワークは技術サポートを提供しています

4. 伝統的な銀行の反撃

モルガン・スタンレーのJPMDを代表とし、預金トークン化戦略を採用する：

• 合法的に利息を支払うことができる
• 銀行が直接裏付けしており、信用度が非常に高い
• 成熟した規制枠組みの下で運用される
• 主に機関投資家向け

他の参加者の戦略

• Stripe："ステーブルコイン即サービス"のインフラを提供
• PayPal：高額な報酬でユーザーを引き付ける
• ウォルマートとアマゾン：規制の制約を受け、協力を求める
• Meta：慎重に回帰し、支払いシーンに焦点を当てる

今後の展望

ステーブルコイン市場は分化したパターンを示す可能性があります：

• 機関投資家市場:銀行組合が牽引
• アメリカの小売市場：USDCがリード
• 世界の新興市場:USDTが優勢
• 特別な政治シナリオ:USD1が登場

この競争は技術やビジネスモデルだけでなく、異なる金融理念やガバナンスモデルの対立を反映しています。一般ユーザーにとって、競争はより多くの選択肢と革新をもたらします。デジタルドルの時代が到来しました。この素晴らしい「四国演義」を共に目撃しましょう。