トークン化された株式が暗号取引所にログインし、新たな資産デジタル化の波を開く

2025年6月末、複数の著名な暗号通貨取引所が実体株式1:1担保のトークン化製品xStocksを導入することを発表しました。これらのトークンはSolanaブロックチェーンに基づいて発行され、24時間取引と即時決済をサポートし、従来の株式市場の時間と空間の制約を打破しました。注意すべき点は、コンプライアンス要件のため、この製品は現在アメリカ以外のユーザーにのみ提供されていることです。

xStocksの背後にある発行者Backed Financeは、2021年に3人の元DAOstackプロジェクトメンバーによって設立されました。チームは、伝統的な金融資産をコンプライアンスに基づいてブロックチェーンエコシステムに導入することに尽力しています。約2年の発展を経て、Backed Financeは実現可能性の検証、資金調達、製品のローンチなど、重要なマイルストーンを達成しました。2024年4月、同社は950万ドルのAラウンド資金調達を完了し、Gnosisがリードしました。

Backed Financeは現在、xStocksとbTokensの2つの製品ラインを通じて、世界中のブルーチップ株、インデックスファンド、短期債券をカバーするチェーン上のトークン化証券サービスを提供しています。すべてのトークンはEUのコンプライアンス承認を受けており、複数のメジャーなパブリックチェーンで発行されています。特に、xStocksは本質的に債券構造であり、株式トークンではないため、発行および譲渡の面で一定の利点を持っています。

主流の取引所の支持を受けているにもかかわらず、xStocksの実際の取引活発度は依然として少数の人気銘柄に高度に集中しています。ブロックチェーン上のデータによると、初日の取引高は約134万ドルで、翌日には664万ドルに増加しました。しかし、ほとんどの銘柄は取引量が限られており、流動性不足の問題が普遍的に存在しています。

xStocksは、米国株式市場に直接アクセスするのが難しい非米国ユーザー、特に暗号化ネイティブグループを対象としています。その利点には、ステーブルコインによる支払い、小額取引、米国株式口座不要などがあります。しかし、現物市場の流動性のボトルネックがスケールアップの発展を制約しています。

業界関係者は、取引属性の高いデリバティブの道筋、例えば株式永続契約に注目し始めています。このような製品は、高いボラティリティとレバレッジメカニズムを組み合わせており、暗号化ユーザーにとってより魅力的である可能性があります。もう一つ注目すべき方向は、未上場企業の株式のトークン化であり、高効率かつ透明な初期株式流通構造を実現することが期待されています。

全体的に見て、xStocksは資産トークン化のための現実的な道筋を提供しています。しかし、現物モードの制限により、トークン化された株式市場の持続的な成長を単独で支えることは難しいです。今後、永続的なデリバティブと初期の株式トークン化に関する革新が、オンチェーン証券市場のさらなる発展を促進する重要な要因になる可能性があります。