# 香港のステーブルコイン規制の新たな章:ステーブルコイン法案の可決とその影響の分析2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、世界初の法定通貨ステーブルコイン全体の規制システムを構築する司法管轄区となりました。この立法は、香港の仮想資産業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを図ることで、香港及び中国本土の仮想通貨業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本記事では、香港及び中国本土の2つの視点から、政策背景、業界影響及び未来のトレンドを考慮し、この法案通過の積極的意義を分析します。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 1. 香港へのプラスの影響### (1) 世界のデジタル資産ハブとしての香港の地位を強化する国際金融センターとして、香港は近年、仮想資産の分野で継続的な取り組みを行ってきました。 ステーブルコイン法案の可決により、世界のデジタル資産市場における香港の主導的地位はさらに確固たるものとなりました。 この法案は、2,500万香港ドルの登録資本基準、1対1の準備資産アンカー発行、無条件償還権の強制的な保護など、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にしています。 これらの厳格でありながら明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明性のあるコンプライアンス環境を提供し、世界の投資家や企業がステーブルコインビジネスの運営ハブとして香港を選択するのに役立っています。香港金融管理局(HKMA)は、法案の可決後すぐに規制ガイダンスを発行し、2025年末までにライセンス申請を開始する予定です。 これにより、多くの金融機関が積極的に参加して、香港ドルのステーブルコインの開発と適用を加速します。 香港ドルステーブルコインの発売は、クロスボーダー決済の分野での香港の競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの開発を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。 例えば、香港ドルのステーブルコインは、効率的かつ低コストの国境を越えた貿易決済に使用でき、アジアの金融ハブとしての香港の地位をさらに強化することができます。###(2)金融イノベーションと技術開発の推進「ステーブルコイン条例草案」の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラストラクチャの重要な構成要素として捉え、周縁技術ではないことを示しています。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を行うことを奨励しています。たとえば、一部の大手テクノロジー企業は香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して信頼を寄せていることを示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が管理された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術のイテレーションのためのスペースを提供します。分散型金融(DeFi)の中核要素であるステーブルコインの合法化は、Web3、NFT、メタバースなどの分野でのさらなる発展を促進するでしょう。 2022年以降、香港政府は仮想資産の規制を開始し、2023年にパブリックコンサルテーションを開始し、2024年には規制サンドボックスを開始し、Web3エコシステムに対する長期的な支援を示しています。 この法案の可決は、決済、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野でのブロックチェーン技術の適用をさらに刺激し、香港の活気あるデジタル資産エコシステムを創出します。### (3) 市場の信認と投資家保護の強化仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することによって、準備資産の管理、流動性、マネーロンダリング（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保する一方で、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、1:1の準備資産要件の強制と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、ステーブルコインへの市場の信頼を高めることができます。さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求め、オープンで受け入れられる態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家にとってもより安全な投資チャネルを提供します。例えば、一部の地元銀行は、主流の暗号通貨取引をサポートする仮想資産取引サービスを先駆けて開始しており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関が仮想資産市場に参入することを促し、香港の投資者基盤を拡大するでしょう。### （四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を推進するステーブルコインには、国境を越えた支払いにおいて低コストで高効率であるという利点があり、香港のステーブルコイン法案は、香港ドルステーブルコインの広範な使用の基礎を築きました。 香港ドル・ステーブルコインの発売は、特に一帯一路構想と広東・香港・マカオ大湾区の発展において、香港とアジアの他の地域との金融接続性を強化するものです。 たとえば、香港ドルのステーブルコインは、国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに使用して、取引コストを削減し、決済効率を向上させることができます。 これにより、香港はグローバルな貿易ハブとしての地位を確固たるものにするだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することができます。## 2. 本土へのプラスの影響### （一）中国本土における規制経験の参考を提供する中国本土は仮想通貨に対してより厳しい規制態度をとっており、暗号通貨の商取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンです。 香港のステーブルコイン法案の可決は、中国本土が学ぶべき規制モデルを提供します。 香港の規制の枠組みは、コンプライアンス、リスクの防止と管理、および金融イノベーションのバランスを強調しており、これはデジタル人民元などの金融セクターでのブロックチェーン技術の適用を促進するという本土の政策目標とある程度一致しています。例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは内陸部が特定の分野（中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンスなど）で類似の試験的メカニズムを探求することを促す可能性があります。香港は内陸部と国際市場の架け橋として、その成功経験が内陸部が将来的にステーブルコインなどの仮想資産に対する規制制限を徐々に緩和することを推進する可能性があり、特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野においてです。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコインなど、米ドル以外のステーブルコインの実験場を提供します。 現在の香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルのステーブルコインに焦点を当てていますが、その開放的な規制姿勢は、人民元のステーブルコインの探索の可能性を提供します。 オフショア人民元センターとして、香港は成熟した金融インフラと国際市場環境を備えているため、人民元ステーブルコインの試験場として適しています。 RMBステーブルコインが香港で成功すれば、グローバルな決済におけるRMBの使用がさらに促進され、RMBの国際化が促進されます。例えば、香港のステーブルコイン規制の枠組みは、内陸企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港を通じて人民元に連動したステーブルコインを発行し、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、内陸企業に新たな資金調達と決済手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。### (3) 広東・香港・マカオ大湾区におけるフィンテックの協調的発展の推進粤港澳大湾区は中国本土におけるフィンテックとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は大湾区のフィンテックの協調的発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完的に機能し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き寄せます。さらに、香港の仮想資産取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、本土の企業と協力してブロックチェーンベースの金融商品を開発する可能性があります。 たとえば、ステーブルコインは、グレーターベイエリアのサプライチェーンファイナンスプラットフォームで使用して、中小企業の資金調達困難の問題を解決することができます。 この地域横断的な協力により、グレーターベイエリアのフィンテックエコシステムの統合と発展が促進されます。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する内地では暗号通貨取引に慎重な態度を持っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速することを間接的に刺激する可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト経験は、内地企業に技術参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実現を促進します。## 三、未来のトレンド展望香港のステーブルコイン法案の可決は、世界のステーブルコイン規制の新たな局面を示しています。 将来的には、香港は米ドル以外のステーブルコインの世界的な実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入する可能性があります。 同時に、香港の規制モデルは、他の国や地域がグローバルなステーブルコイン規制の調整と発展を促進するための参考となる可能性があります。中国本土では、香港の成功により、規制当局は将来、特に人民元の国際化に関連する分野で、仮想資産に対する制限を徐々に緩和する可能性があります。 中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて世界のデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。 さらに、香港と中国本土の間のフィンテック協力は、広東-香港-マカオ大湾区の枠組みの下でさらに深められ、地域の相乗的発展のモデルを形成します。## IV. まとめ香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地の仮想通貨業界に深遠な積極的影響をもたらします。香港にとって、この法案は世界のデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融革新、投資家保護、及びクロスボーダー決済の発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元国際化、粤港澳大湾区のフィンテック協調発展及びブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。未来には、香港のステーブルコイン市場の成熟及び内地とのさらなる協力に伴い、双方は世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済発展に新たな動力を注入します。
香港は、ステーブルコイン法案の可決により、デジタル金融の新たな章を開きました
香港のステーブルコイン規制の新たな章:ステーブルコイン法案の可決とその影響の分析
2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、世界初の法定通貨ステーブルコイン全体の規制システムを構築する司法管轄区となりました。この立法は、香港の仮想資産業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスク管理のバランスを図ることで、香港及び中国本土の仮想通貨業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本記事では、香港及び中国本土の2つの視点から、政策背景、業界影響及び未来のトレンドを考慮し、この法案通過の積極的意義を分析します。
! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?
1. 香港へのプラスの影響
(1) 世界のデジタル資産ハブとしての香港の地位を強化する
国際金融センターとして、香港は近年、仮想資産の分野で継続的な取り組みを行ってきました。 ステーブルコイン法案の可決により、世界のデジタル資産市場における香港の主導的地位はさらに確固たるものとなりました。 この法案は、2,500万香港ドルの登録資本基準、1対1の準備資産アンカー発行、無条件償還権の強制的な保護など、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にしています。 これらの厳格でありながら明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明性のあるコンプライアンス環境を提供し、世界の投資家や企業がステーブルコインビジネスの運営ハブとして香港を選択するのに役立っています。
香港金融管理局(HKMA)は、法案の可決後すぐに規制ガイダンスを発行し、2025年末までにライセンス申請を開始する予定です。 これにより、多くの金融機関が積極的に参加して、香港ドルのステーブルコインの開発と適用を加速します。 香港ドルステーブルコインの発売は、クロスボーダー決済の分野での香港の競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの開発を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。 例えば、香港ドルのステーブルコインは、効率的かつ低コストの国境を越えた貿易決済に使用でき、アジアの金融ハブとしての香港の地位をさらに強化することができます。
###(2)金融イノベーションと技術開発の推進
「ステーブルコイン条例草案」の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラストラクチャの重要な構成要素として捉え、周縁技術ではないことを示しています。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を行うことを奨励しています。たとえば、一部の大手テクノロジー企業は香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業が香港市場に対して信頼を寄せていることを示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が管理された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術のイテレーションのためのスペースを提供します。
分散型金融(DeFi)の中核要素であるステーブルコインの合法化は、Web3、NFT、メタバースなどの分野でのさらなる発展を促進するでしょう。 2022年以降、香港政府は仮想資産の規制を開始し、2023年にパブリックコンサルテーションを開始し、2024年には規制サンドボックスを開始し、Web3エコシステムに対する長期的な支援を示しています。 この法案の可決は、決済、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野でのブロックチェーン技術の適用をさらに刺激し、香港の活気あるデジタル資産エコシステムを創出します。
(3) 市場の信認と投資家保護の強化
仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することによって、準備資産の管理、流動性、マネーロンダリング（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保する一方で、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、1:1の準備資産要件の強制と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、ステーブルコインへの市場の信頼を高めることができます。
さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求め、オープンで受け入れられる態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家にとってもより安全な投資チャネルを提供します。例えば、一部の地元銀行は、主流の暗号通貨取引をサポートする仮想資産取引サービスを先駆けて開始しており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関が仮想資産市場に参入することを促し、香港の投資者基盤を拡大するでしょう。
（四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を推進する
ステーブルコインには、国境を越えた支払いにおいて低コストで高効率であるという利点があり、香港のステーブルコイン法案は、香港ドルステーブルコインの広範な使用の基礎を築きました。 香港ドル・ステーブルコインの発売は、特に一帯一路構想と広東・香港・マカオ大湾区の発展において、香港とアジアの他の地域との金融接続性を強化するものです。 たとえば、香港ドルのステーブルコインは、国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに使用して、取引コストを削減し、決済効率を向上させることができます。 これにより、香港はグローバルな貿易ハブとしての地位を確固たるものにするだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することができます。
2. 本土へのプラスの影響
（一）中国本土における規制経験の参考を提供する
中国本土は仮想通貨に対してより厳しい規制態度をとっており、暗号通貨の商取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術にはオープンです。 香港のステーブルコイン法案の可決は、中国本土が学ぶべき規制モデルを提供します。 香港の規制の枠組みは、コンプライアンス、リスクの防止と管理、および金融イノベーションのバランスを強調しており、これはデジタル人民元などの金融セクターでのブロックチェーン技術の適用を促進するという本土の政策目標とある程度一致しています。
例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは内陸部が特定の分野（中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンスなど）で類似の試験的メカニズムを探求することを促す可能性があります。香港は内陸部と国際市場の架け橋として、その成功経験が内陸部が将来的にステーブルコインなどの仮想資産に対する規制制限を徐々に緩和することを推進する可能性があり、特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野においてです。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコインなど、米ドル以外のステーブルコインの実験場を提供します。 現在の香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルのステーブルコインに焦点を当てていますが、その開放的な規制姿勢は、人民元のステーブルコインの探索の可能性を提供します。 オフショア人民元センターとして、香港は成熟した金融インフラと国際市場環境を備えているため、人民元ステーブルコインの試験場として適しています。 RMBステーブルコインが香港で成功すれば、グローバルな決済におけるRMBの使用がさらに促進され、RMBの国際化が促進されます。
例えば、香港のステーブルコイン規制の枠組みは、内陸企業に対してコンプライアンスのルートを提供し、香港を通じて人民元に連動したステーブルコインを発行し、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、内陸企業に新たな資金調達と決済手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。
(3) 広東・香港・マカオ大湾区におけるフィンテックの協調的発展の推進
粤港澳大湾区は中国本土におけるフィンテックとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は大湾区のフィンテックの協調的発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完的に機能し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き寄せます。
さらに、香港の仮想資産取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、本土の企業と協力してブロックチェーンベースの金融商品を開発する可能性があります。 たとえば、ステーブルコインは、グレーターベイエリアのサプライチェーンファイナンスプラットフォームで使用して、中小企業の資金調達困難の問題を解決することができます。 この地域横断的な協力により、グレーターベイエリアのフィンテックエコシステムの統合と発展が促進されます。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
内地では暗号通貨取引に慎重な態度を持っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速することを間接的に刺激する可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト経験は、内地企業に技術参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実現を促進します。
三、未来のトレンド展望
香港のステーブルコイン法案の可決は、世界のステーブルコイン規制の新たな局面を示しています。 将来的には、香港は米ドル以外のステーブルコインの世界的な実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入する可能性があります。 同時に、香港の規制モデルは、他の国や地域がグローバルなステーブルコイン規制の調整と発展を促進するための参考となる可能性があります。
中国本土では、香港の成功により、規制当局は将来、特に人民元の国際化に関連する分野で、仮想資産に対する制限を徐々に緩和する可能性があります。 中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて世界のデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。 さらに、香港と中国本土の間のフィンテック協力は、広東-香港-マカオ大湾区の枠組みの下でさらに深められ、地域の相乗的発展のモデルを形成します。
IV. まとめ
香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内地の仮想通貨業界に深遠な積極的影響をもたらします。香港にとって、この法案は世界のデジタル資産センターとしての地位を強化し、金融革新、投資家保護、及びクロスボーダー決済の発展を促進します。中国内地にとって、香港の規制経験は内地に参考を提供し、人民元国際化、粤港澳大湾区のフィンテック協調発展及びブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。未来には、香港のステーブルコイン市場の成熟及び内地とのさらなる協力に伴い、双方は世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済発展に新たな動力を注入します。