香港デジタル資産の発展が新たな章を迎える：政策2.0の実施、ステーブルコインと実体資産トークン化に焦点を当てる

香港特区政府は最近、《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表しました。これは2022年10月に発表された初回の政策宣言を基に、具体的な展開と実施措置をさらに詳細化したものです。新しい政策は実際の応用とエコシステムの構築により重点を置き、再び香港を世界のデジタル資産革新センターにするという決意を強調しています。

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"LEAP"フレームワーク：4つの主要な方向

新政策は"LEAP"フレームワークを提案し、以下の4つの側面に重点を置いています：

1. 法律と規制の最適化：取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、取引サービスおよび保管サービス提供者を含む包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築中です。証券監視委員会が主要な規制機関となり、関連ライセンスの発行を担当します。同時に、財務局と金融管理局が実体資産および金融商品をトークン化するための包括的な法令の見直しを主導します。

2. トークン化された製品の種類を拡大する：政府の債券発行のトークン化を常態化し、実体資産のトークン化に対するインセンティブを提供する計画。政府は関連するトークン化取引所での上場投資信託を、今後ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームを通じて二次市場で取引できるように支援する。また、貴金属、有色金属、再生可能エネルギーなどの分野を含む、より広範な資産のトークン化を推進する。

3. アプリケーションシーンと異業種協力の推進：ステーブルコイン発行者ライセンス制度が8月1日に施行され、実質的なアプリケーションシーンの発展を促進します。政府はデジタル資産インフラの発展のために、規制機関、執行機関、技術提供者との協力を強化することに取り組んでいます。

4. 人材とパートナーシップの発展：政府は業界および学術界と協力して人材の発展を促進し、香港をデジタル資産の知識共有と国際協力の中心として位置づけ、共同研究プログラムやグローバルな規制協力を含む。

制度的なアップグレード：ステーブルコインと実体資産のトークン化が焦点

業界の専門家は、『政策宣言2.0』は単なる継続ではなく、制度的なアップグレードであると指摘しています。その中で注目すべき3つの重要な変化があります：

1. ステーブルコインの規制導入：2025年8月1日から正式にステーブルコインのライセンス制度が実施され、これにより香港はステーブルコインに"上陸許可証"を与える数少ない司法区域の一つとなります。

2. 実体資産のトークン化は重点産業と見なされる：政府は債券の常態的な発行を促進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電動車資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てている。

3. トークン化ETF、デジタル資産基金は税務免除を享受：未来の立法が通過後、トークン化ETFは従来のETFと同等の印紙税免除と利益税免除を享受し、これにより金融市場のゲームルールが書き換えられる。

専門家は、ステーブルコインが「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」へと進化していると考えています。香港の制度設計は明確で、ステーブルコイン発行者に対して法定準備金管理、償還メカニズム、リスク慎重要件などのルールを設定しており、銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門に受け入れられる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨となっています。

規制コンプライアンスの新しい段階：機関が積極的に参入

現在、香港のデジタル資産ビジネスの規制は、証券監視委員会と金融管理局が分担して協力しています。仮想資産ビジネス活動は証券監視委員会が規制し、通貨決済に関わる分野は金融管理局が規制します。香港証券監視委員会は仮想資産の規制において「同じ業務、同じリスク、同じ規制」という原則を採用しています。

現在までに、11の仮想資産取引プラットフォームが正式なライセンスを取得し、40以上の機関が総合口座を通じて仮想資産取引サービスを提供することが承認されています。多くの中国資本の証券会社も、仮想資産関連の取引ライセンスのアップグレードを積極的に申請しています。

全体的に見て、《政策宣言2.0》の導入は、香港がデジタル資産の発展経路において重要な進展を遂げたことを示しています。規制フレームワークがますます明確になる中、トークン化された製品が徐々に実現し、機関が積極的に参入することで、香港は堅実で多様かつ持続可能なデジタル資産エコシステムを構築するために加速しています。実体資産のトークン化とステーブルコインは、次の段階の重点成長分野になると期待されています。