ステーブルコイン業界のリーダーが業界の展望と規制の変革について語る

暗号通貨とブロックチェーン技術が急速に発展している今日、Frax Financeの創設者Sam KazemianとAaveの創設者Stani Kulechovは間違いなくステーブルコイン分野の先駆者です。最近の対話で、彼らはステーブルコイン業界の急成長に対する見解、それぞれのプロジェクトの革新の歴史、そして2022年の暗号市場の動乱後における業界の焦点としてのステーブルコインについての規制の変革に対する見解を共有しました。

現在、彼らの関心はGENIUS法案に集中しています。この画期的な立法は、ステーブルコインを合法通貨に引き上げ、ドルのグローバルな景観を根本的に変える可能性があります。本稿では、SamとStaniのステーブルコイン市場に対する洞察、彼らの法案への期待、そしてステーブルコインが未来の金融エコシステムをどのように形成するかに関する展望を深掘りします。

ステーブルコインの熱潮と立法の風口

現在のステーブルコイン業界の発展の勢いと立法の進展について尋ねられたとき、サム・カゼミアンは非常に興奮していると表明しました。彼は、さまざまな投資報告書やETFの要約が「AI」と「ステーブルコイン」を今日の世界で最も人気のある2つの分野として挙げていることに言及しました。ステーブルコインプロトコルの創設者として、この業界がついに世界中で理解され、受け入れられるようになったのを見ることは、非常に感動的な気持ちです。

スタニ・クレチョフも同様の見解を示しました。彼は、ステーブルコインが非常に直感的で理解しやすいツールであると指摘しました。特に、グローバルな金融不安定や法定通貨の価値下落が起きている地域では、ステーブルコインが提供する金融の安定性は、現地通貨よりも遥かに魅力的です。西洋諸国においても、ステーブルコインの価値は「安定」そのものにあるのではなく、DeFiの収益性を主流のユーザーが理解し、使用できるものに変えることにあります。これはフィンテックの「紙幣→デジタル通貨→チェーン上資産」という自然な進化であり、越境価値伝達の新しいパラダイムを開きました。

ステーブルコインはドルを脅かすのか？

ステーブルコインがドルの世界通貨システムにおける地位にどのように影響するかについて、Sam Kazemianはステーブルコインをドルの"拡張体"と見なし、ドルの影響力の世界的な延伸であると述べています。彼はステーブルコインの発展を二つの段階に分けています：第一段階は"分散型アルゴリズムステーブルコイン"の理想で、最終的には崩壊に至りました；第二段階は現在入っている現実主義の段階で、アメリカ政府の認可を得て、ステーブルコインが直接"ドル法定資格"を持つようにすることです。

スタニ・クレチェフは、取引決済手段としてのドルはシンプルで効率的であり、インターネットの普及が逆に世界的なドル取引を拡大させたと考えています。今後、ステーブルコインも同様の状況になると予測しています。彼は、今後2～3年以内に、ステーブルコインがブロックチェーン上で最大の資産カテゴリーになると予測しており、5～7年以内には、証券トークンがステーブルコインや暗号ネイティブ資産の合計を超えると述べています。

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証券型トークンはオンチェーン資産の究極の形態か？

スタニ・クレチョフは、証券型トークンに対する彼の見解をさらに説明しました。彼は、これはRWA（リアルワールドアセット）を含む広義の概念であると考えています。範囲は上場企業の株式、プライベートエクイティ、債務商品から、将来的に可能な構造化金融商品まで及ぶことができます。DeFiは、これらの資産を「閉鎖的」な金融構造から解放し、直接チェーン上で価格設定や取引を行うことができる、世界的にアクセス可能な流動性ネットワークを提供します。これにより、資本市場全体の構造が再形成されるでしょう。

GENIUS法の核心的な影響

サム・カゼミアンは、GENIUS法案が歴史的意義を持つと考えており、それは非特許銀行が厳格な規制の下でM1通貨を発行することを初めて許可するからです。これらの規制は、ステーブルコインが、マネーマーケットファンドの証券、財務省証券、FRBの逆レポ、およびFDIC保険のある預金証明書など、高い安全性を持つ資産によって支えられなければならないことを要求しています。

スタニ・クレチョフは、GENIUS法案が明確で包摂的なルールを設定することが重要であり、過度の慎重さがイノベーターを退かせてはならないと強調しました。

多数の主体による米ドル発行の影響

将来のステーブルコイン間の競争について、Stani Kulechovはこれを「競争」とは考えず、異なる「支払いチャネル」や「トラック」と見なしています。Sam Kazemianもこの見解に同意し、デジタルドルはウィンウィンゲームであり、業界全体の浸透率は依然として非常に低く、今後はますます多くのコンプライアンスステーブルコインがDeFiに加わり、全体のデジタルドルシステムがより多様で堅牢になると考えています。

デジタルドルの新しい構図：FraxとAave

Sam KazemianはFraxの転換について紹介しました。"アルゴリズムステーブルコインプロトコル"から"デジタルドルの発行+決済ネットワーク"への移行です。Stani KulechovはAave V4の"統一流動性アーキテクチャ"について説明し、将来のチェーン上資産の多様化に対応するために"流動性ハブ + リスクブランチ"のデザインを導入しました。

最後に、Sam KazemianはfrxUSD保有者が資産を直接Aaveに預け入れることで、実際の貸出市場から利益を得るという協力の構想を提案しました。Stani Kulechovはこのアイデアを歓迎し、Aave V4のモジュール性とコンポーザビリティを示していると考えています。

総じて、二人の業界リーダーはステーブルコインの将来の発展に対して前向きな姿勢を持っており、イノベーションとコンプライアンスを通じて業界のさらなる発展を促進することを期待しています。