FRB議長職には底流がある

トランプとパウエルの間の対立は長い間続いており、今や改装に関する争いを口実に、この政治的ゲームは世界市場の感情を臨界点に押しやっています。パウエルが直面している圧力と潜在的な辞任が引き起こす可能性のある嵐が、現在の金融市場の焦点となっています。

7年間の恨み:厳選された宮殿から強制された宮殿まで

2018年2月、パウエルはトランプの指名の下で連邦準備制度（FED）議長に就任した。しかし、数ヶ月後には、両者の金融政策に関する意見の相違が公にされた。トランプは緩和政策による経済成長の刺激を期待していたが、パウエルは引き締めの立場を貫いた。

この矛盾は現在も続いている。2022年、パウエルは再任され、その任期は2026年5月まで延長された。2024年の選挙が近づくにつれ、トランプは何度も公にパウエルに辞任を求め、"行動が遅く、利下げが不十分である"と批判している。

しかし、大統領が連邦準備制度（FED）議長の職を直接解任することは容易ではない。今年7月、トランプチームは突然「政治的立場の偏り」と「議会での虚偽の陳述」を理由に、議会にパウエルの調査を要求し、連邦準備制度（FED）本部の建物改修プロジェクトに重大な違反があると非難した。この行動は、7年にわたる権力闘争の頂点を迎えた。

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パウエルのジレンマ

現在、パウエルは複数の課題に直面しています。一方では、潜在的な関税政策が物価上昇圧力をもたらす可能性があります。もう一方では、労働市場には冷却の兆しが見えています。この二重の脅威は連邦準備制度（FED）の政策決定に厳しい試練を与えています。

早期の利下げはインフレ期待の制御が効かなくなる可能性がある。利上げを選択してインフレを安定させると、債券市場の混乱を引き起こしたり、金融危機を引き起こす可能性がある。このジレンマに直面して、パウエルは正面から対処することを選んだ。彼は本社の改装プロジェクトの継続的な調査を求め、公式のチャネルを通じてコスト上昇の理由を詳しく説明し、「豪華な内装」という非難に反論した。

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離職の可能性による市場への影響

もしパウエルが本当に辞任すれば、世界の金融市場は深刻な打撃を受ける可能性があります。分析によれば、その場合、ドル指数は24時間以内に3%-4%暴落する可能性があり、固定収益市場では30-40ベーシスポイントの売却が見込まれます。ドルと債券は持続的なリスクプレミアムを抱える可能性があり、投資家は中央銀行間の通貨スワップ協定が政治化されることを懸念するかもしれません。

さらに、アメリカの現在の脆弱な外部資金調達状況は、より激しく、破壊的な価格変動を引き起こす可能性があります。専門家は、パウエルの早期辞任が米国債の利回り曲線を急勾配にする可能性があると予測しており、投資家は金利の低下、インフレの加速、および連邦準備制度（FED）の独立性の低下を予期するでしょう。

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リスク資産の観点から見ると、たとえ連邦準備制度（FED）の議長が交代しても、新しい議長は潜在的なインフレ圧力に対処するために最終的には引き締め路線に戻らざるを得ない可能性があります。9月から利下げが始まれば、リスク資産は短期的に恩恵を受けるかもしれませんが、現在の金利水準を考慮すると、その後も大量の流動性を放出する必要があります。

パウエルの去就は貨幣政策に関わるだけでなく、連邦準備制度（FED）の独立性にとって重要な試練です。結果にかかわらず、このゲームは世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。

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