オンチェーンウォール街：Ondo Financeが現実の金融と暗号の世界の架け橋を築く

1. マーケット背景

ブロックチェーン業界の次の波は、現実世界の資産と分散型金融の深い統合に焦点を当てます。RWAトラックは、技術から資産への変革をリードしており、オンチェーンエコシステムと従来の富との前例のない交差点を実現しています。現在、RWAはDeFiの第七のカテゴリーとなり、総ロック額は120億ドルを超えています。

アメリカ国債は、世界で最も流動性の高い金融資産の一つです。それはアメリカ政府によって完全に裏付けられており、非常に低いデフォルトリスクを持ち、その利回りはリスクフリー金利のベンチマークと見なされています。RWAトラックとアメリカ国債の組み合わせは、オフチェーン資産がオンチェーンイノベーションに入るための最良のパラダイムとなります。トークン化された国債は、米国債の核心的な利点を継承するだけでなく、DeFiの特性を取り入れ、全く新しい投資ツールを創造します。

2030年までに、世界の非流動性資産トークン化市場の規模が16兆ドルを突破すると予測されています。2025年5月までに、トークン化された国債の時価総額は1年前の13.9億ドルから68.9億ドルに急増し、巨大な成長の潜在能力を示しています。

この背景の中で、Ondo FinanceはUSDYとOUSGの2つの製品を通じて、トークン化されたアメリカ国債市場でのリーディングポジションを占めています。これら2つの製品は市場シェアの約25%を占めており、類似製品に対して明らかにリードしています。Ondo FinanceのTVLも新たな高値を更新し、現在は120億ドルに近づいています。

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2. プロジェクト概要

Ondo Financeは、ブラックロックやPIMCOなどの機関と提携し、3つのトークン化された米国債および債券商品を発表しました: 米国政府債券ファンド(OUSG)、短期投資適格債券ファンド(OSTB)、高利回り社債ファンド(OHYG)。

市場シェアは約20%、国債商品の市場価値は1億2,200万米ドル、管理手数料は0.15%です。

2.1 コア製品

USDYとOUSGはOndo Financeの現在最もコアで、最も優れた2つの製品です。

USDYの

USDYは、短期の米国債と銀行の当座預金によって支えられた利息を生むステーブルコインです。保有者は追加の操作を行うことなく、基礎資産から生じる利息を自動的に得ることができます。

メカニズム:

• アメリカ以外の機関および適格投資家向け
• 毎日ネット価値に基づいて鋳造と償還を行う
• 初回ミント後、40-50日の移転ロック期間があります。
• 年4 (2025月時点の年率換算リターン目標)約5.2%

####OUSGの

OUSGはオンチェーンで転送可能なファンドであり、短期の米国債に投資することによって保有者にエクスポージャーを提供します。資産のパフォーマンスと費用を反映するために、毎日純資産価値が更新されます。

メカニズム:

• 原資産は、主にブラックロックUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンドおよびその他のハイグレード・トレジャリー・ファンドに投資されています
• オンド・キャピタル・マネジメントがファンドマネジメントを担当
• 毎日更新オンチェーン価格オラクル
• 管理手数料は年0.15%、成功報酬なし
• 24時間年中無休の即時投資および償還をサポート

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3. 重要なメカニズム

3.1 フラックスファイナンス

Flux Financeは、多層アーキテクチャを通じて、従来の金融と暗号化の世界の橋渡しをしました:

• 技術基盤:Layer2ネットワークとStellarのクロスボーダー決済能力を利用して、多チェーン環境下での資産の流動を実現
• アップストリーム: 大規模な機関による伝統的な資産の管理を通じて、USDY、OUSGなどのトークン化された収益証書を鋳造する
• 中游:ユーザーは安定したコインを預け入れることでUSDYまたはOUSGを取得でき、後者は高品質な担保として貸出に使用できます。
• 下流: 解放されたRWA流動性は、Web3エコシステム全体に価値を伝達し、DeFiプロトコルや新興アプリケーションに資本を提供します。

3.2 オンドチェーン

Ondo ChainはRWA専用に設計されたブロックチェーンネットワークで、主な特徴は以下の通りです:

• 現実資産へのネイティブサポート
• 許可検証メカニズムを採用
• Ondo Bridgeのオンチェーンツールを統合
• 強制KYCプロセス

3.3 オンドグローバルマーケット

Ondo GMはトークン化プラットフォームであり、オンチェーン技術を通じて従来の金融資産のトークン化を実現します:

• Ondo Chainを基盤インフラとして利用する
• Ondo Bridgeを通じてオンチェーン資産の移転を実現
• 伝統的な金融機関と協力してコンプライアンスを確保する
• 伝統的な金融プロセスを簡素化し、効率を向上させる

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4. メカニズムの比較

Ondo Financeは、従来の金融と暗号化の世界を連携させるために、3つの重要なメカニズムを通じて機能します:

• Ondo ChainはRWAのネイティブサポートとコンプライアンス検証を提供します
• Ondo GMは、小売資金をプールして統一担保プールを形成します
• Flux FinanceのfTokenメカニズムは「預ければ利息が生まれ、借りれば利息が放たれる」クローズドループを実現します。

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5. まとめ

Ondo Financeは現実資産のオンチェーン化の中枢ハブとなり、伝統的な金融の入り口と暗号市場の出口をつなぎました。法令遵守のRWA基盤、クロス機関の資金集約、即時利息のfTokenエコシステムを融合させており、前例のない流動性革新を巻き起こしています。

6. ハイライト

1. RWAがオンチェーンエコシステムを強化: トークン化された国債を通じてDeFiに"リスクフリー金利"の基準を導入する
2. 三大メカニズムが協調して流動性を解放する
3. 小口のユーザーと機関が並行して高次の金融戦略に参加する
4. 全天候での即時取引と清算をサポート
5. 16兆ドルのトークン化市場のブルーオーシャンを開拓中

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