世界をリードするWeb3セキュリティ企業が2025年上半期のステーブルコイン報告書を発表

7月22日、世界をリードするWeb3セキュリティ企業が『2025年上半期ステーブルコイン全景報告』を発表し、ステーブルコイン業界の市場パフォーマンス、リスク構造、規制の進展と発展のトレンドについて系統的に整理し、深く分析しました。報告によると、USDT、USDC、PYUSD、RLUSDは安全性、市場の動向、コンプライアンス適合の面で優れたパフォーマンスを示し、評価ランキングの上位に位置しています。

報告は、ステーブルコインが主流金融システムに急速に統合されていることを指摘しています。2025年上半期には、世界のステーブルコインの総供給量が2,500億ドルを突破し、月次決済量は43%増加して1.4兆ドルに達しました。伝統的な金融機関や大企業の採用が進む中で、ステーブルコインの戦略的地位は持続的に上昇しています。規制政策が徐々に実施されるにつれ、コンプライアンスと安全リスクへの関心が高まっており、市場の構図も加速的に分化する傾向を示しています。

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市場の成長が強力で、主流のステーブルコインがランキングの先頭を走っています

2025年上半期、ステーブルコイン市場は継続的に拡張し、供給総量は2,520億ドルに達し、月次決済量は43%増加しました。ユーザーの活発度は著しく向上し、保有アドレスの総数は1.2億を突破しました（2024年第三四半期現在）。USDTは依然として保有者が最も多いステーブルコインで、アドレス数は580万を超え、約USDCの2.6倍となっています。

報告は一つのステーブルコイン評価フレームワークに基づき、"運営のレジリエンス"、"ガバナンス能力"、"コードの安全性"など六つの次元から、さまざまな主流ステーブルコインを系統的に評価しました。USDT、USDC、PYUSD、RLUSDは安全性、市場のダイナミクス、法令適合性の面で際立っており、評価ランキングの上位に位置しています。その中で、USDCはMiCAライセンスと成功した上場によって時価総額が610億ドルに急上昇し、最も成長の早い主流ステーブルコインとなりました。一方、PayPalが発行したPYUSDはSolanaネットワークの統合と保有者報酬プログラムの導入により、短期間で時価総額を倍増させました。RLUSDは機関レベルのアプリケーションシーンにおける安全性と信頼性により、上場以来常にゼロの安全事件を維持し、自身の市場ポジショニングを確立しました。

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運営ミス多発、新型ステーブルコインが新たなリスクを引き起こす

2025年上半期、ステーブルコイン業界が直面するリスクの形態が著しく変化しています。全体の暗号市場では344件のセキュリティ事件が発生し、累積損失は247億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。その中で、ある取引プラットフォームの秘密鍵漏洩を代表とする運営ミスが主要な損失の原因となり、単一の事件での損失は150億ドルに達しました。従来のスマートコントラクトの脆弱性と比較して、攻撃者は徐々にターゲットを中央集権プラットフォームの運営基盤にシフトしています。

報告は同時に、ステーブルコインが一部のハッカーによるマネーロンダリングの主要な手段となっていることを警告しています。例えば、TRONなどのネットワークは手数料が低く流動性が高い特徴から、選ばれることが多いです。このような取引は全体の取引量においては割合が減少していますが、絶対金額は数百億ドルに達し、非常に大きなコンプライアンスリスクをもたらしています。2025年3月、ある取引所が閉鎖されたのは、規制がこのようなコンプライアンスの審査を強化する象徴的な出来事です。

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規制の実施が市場の構造を再構築し、ステーブルコインが主流金融システムに加速して統合される

「STABLE法案」や「GENIUS法案」がアメリカ合衆国議会で進展し、EUのMiCA規制が全面的に施行される中、規制はステーブルコインの構造を再構築する重要な力となっています。コンプライアンスの圧力は市場の分化を加速させています：ライセンスを持ち、透明な準備金を有する機関レベルのプロジェクトはより高い市場の信頼を得ている一方で、コンプライアンスをまだ完了していない発行者は徐々に主流の取引プラットフォームから周縁化されています。

さらに、伝統的な金融機関と大手企業も上半期にステーブルコイン事業の試験運用を積極的に行っています。フランス興業銀行は、イーサリアムとソラナに基づくドルステーブルコイン「CoinVertible USD」を発表し、コンプライアンスに準拠したドルステーブルコインを初めて導入した大手銀行となりました。アメリカ銀行、サンタンデール銀行などの機関も関連プロジェクトの開発を進めており、一部は規制の承認段階に入っています。

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展望：ステーブルコインの新たなイノベーションの波

下半期を展望すると、レポートはRWAサポート型と収益型ステーブルコインが革新の主軸となり、年末までに3000億ドル市場の8%から10%を占めると予測しています。RWAサポート型ステーブルコインは国債などのオフチェーン資産に連動しており、現在の主要な経済圏がステーブルコインのコンプライアンス化を進める規制トレンドと高度に適合しています。一方、収益型ステーブルコインは「オンチェーン版マネーマーケットファンド」として、安定した収益を求める投資家層、特に機関投資家や高額資産ユーザーからの関心を集めています。

しかし、このようなモデルは新たなアプリケーション価値をもたらす一方で、より複雑な対手リスクや戦略的リスクをも引き起こします。これに対して、報告書は、厳格なリスク管理、透明な運営メカニズム、そして積極的かつプロアクティブなコンプライアンス姿勢が、ステーブルコインプロジェクトが長期的に持続可能な成長を実現するための鍵となると強調しています。