ステーブルコイン規制の新たな動向と中国への示唆

最近、香港とアメリカが相次いでステーブルコインに関する法案を通過させ、市場の広範な関心を呼び起こしました。新しい金融商品として、ステーブルコインの発展は機会と挑戦の両方に直面しています。本稿では、両地域の法案を解析し、ステーブルコインの本質と将来の発展の展望について探ります。

一、香港《ステーブルコイン条例草案》要点

この草案はステーブルコインについて明確な定義を示しており、主に以下のいくつかの側面を含んでいます:

1. 評価単位または経済価値の保存の形で表現される 2.支払い、借金の決済、取引への投資に使用できます 3.分散型台帳で電子的に操作する
2. 単一の資産または資産のバスケットにペッグする

規制に関して、草案は次のように規定しています:

1. 発行主体は会社でなければならず、最低資本金は2500万香港ドルです。
2. 準備資産は未償還ステーブルコインを100%カバーし、会社の他の資金とは隔離されなければならない
3. 備蓄資産は高品質で流動性が高く、リスクが低い資産でなければなりません。
4. 定期的にリスク管理と監査を行い、公開に対して準備資産の詳細を開示する
5. KYC、AMLなどのコンプライアンス制度を確立する
6. ステーブルコインの利息を支払ってはいけません。ライセンスを持つ者は、ステーブルコイン業務のみを運営できます。

二、アメリカ《ステーブルコイン統一基準保護法案》の要点

アメリカの法案と香港の草案は、規制の論理において基本的に一致しています。主な違いは以下の通りです:

1. 2段階の規制フレームワークを採用: 時価総額が100億ドルを超えるステーブルコインの発行者は連邦規制の対象となり、100億ドル未満の発行者は州レベルの規制を選択できます。
2. 備蓄資産の種類に対する要求がより明確になる

二つの地域の法案の共通点は:

1. 法定通貨にペッグし、支払い決済に使用する
2. 100%準備資産サポート
3. 監査報告書の定期的な開示 4.厳格なAMLおよびKYC要件
4. 利息または収益の支払いを禁止する

三、ステーブルコインの本質と銀行の手形の比較

規制ルールの観点から見ると、ステーブルコインは銀行の手形と多くの類似点があります。

1. 顧客は同額の通貨を用いて同額のステーブルコイン/本票を交換します。
2. 支払い、借金返済などに使用できる
3. 保有者は発行者に等価な通貨を交換することができます。

ステーブルコインは実際には法定通貨の条件下における類通貨です。その生成の根本的な理由は、特定のシーンにおけるより便利で安全な支払いのニーズを満たすためです。

四、ステーブルコイン各関連者の訴求

ステーブルコインの成功は、各方面の要求を満たせるかどうかに依存します:

1. 支払者:法定通貨よりも迅速で便利で、コストが低い
2. 受取人:受け取りやすい、法定通貨と1:1で交換可能、他の支払いにも使用可能 3.発行者:合理的な方法で収入を得る
3. 技術サポート側:相応のリターンを得る 5.規制当局:経済成長を促進し、金融の安定を維持する

現在、ステーブルコインは特定のデジタル経済分野で主に機能していますが、適用範囲は拡大しています。規制の導入は、革新を受け入れることでもあり、金融の安定を維持するためでもあります。

五、ステーブルコインが通貨政策と流通管理に与える影響

通貨として、ステーブルコインは貨幣供給量に影響を与える。

1. 全てを貸出に使用する場合、等しい額の通貨供給が増加することに相当します。
2. 一部が国債などの資産購入に使用される場合、一部の通貨供給が増加します。
3. すべてを準備資産として扱う場合、通貨の供給は増加しません。

ステーブルコインは分散型台帳に基づいており、従来の現金とは異なる流通の法則を持つ可能性があります。規制当局はステーブルコインと銀行システムとの接続問題に注目する必要があります。

六、中国への7つの提案

1. 技術中立を維持し、金融イノベーションの応用を促進する
2. ステーブルコインは現実の需要に基づいていることを認識する
3. ステーブルコインの立法を行い、革新を促進し、リスクを防ぐ
4. 人民元ステーブルコインの発行には実質的な法規制の障害が存在しない
5. 人民币ステーブルコインはデジタル人民元のシーンを開拓することができます
6. 銀行口座システムとの接続を持つ支払いシステムの革新構築
7. ステーブルコインの発行は、新興経済へのサービスと人民元の国際化を目的とすべきである。

総じて、ステーブルコインの発展は機会であり同時に挑戦でもあります。中国は積極的に探索し、イノベーションを促進しつつリスクを防ぎ、人民元の国際化プロセスを推進すべきです。