暗号資産市場マクロレポート：世界的な流動性緩和と政策の共鳴、ビットコインが再び10万ドルを突破

一、マクロ背景：グローバル政策共振と市場の感情の転換

2025年5月、多国中央銀行が緩和的な金融政策を実施し、中国中央銀行が「ダブルダウン」を発表し、預金準備率を0.5ポイント引き下げ、政策金利を0.1ポイント引き下げて1.4%にしました。これは伝統的な金融市場に影響を与えるだけでなく、暗号資産市場やWeb3エコシステムに機会をもたらします。同時に、世界の経済貿易関係が緩和し、市場のリスク選好感情が明らかに向上しています。

1.1 経済・貿易環境の改善:市場センチメントへの強い刺激

全球経済貿易関係の改善が市場の焦点となっています。中国中央銀行の「ダブルダウン」政策の導入に伴い、市場の経済貿易回復期待が大幅に高まり、リスク資産価格が一般的に上昇し、特に暗号資産市場において顕著です。これは重要なシグナルを発信しています: 通貨政策の緩和サイクルが到来し、経済成長が新たな支援を得ることが期待されています。このような背景の下、市場の流動性が解放され、伝統的な資産への投資熱が高まっています。高レベルの経済貿易交渉はさらに市場の楽観的期待を高めました。これらのシグナルは投資家の感情を再形成し、暗号資産市場にポジティブな影響をもたらしています。ビットコインなどのリスク資産の上昇は、市場の感情が変化した直接的な現れです。

1.2 緩和政策と世界的な流動性

多国中央銀行の金融政策の緩和は、世界市場に重要な影響を与えています。預金準備率や政策金利を引き下げることで、市場に十分な流動性を注入します。このような政策の緩和は、国内経済に積極的な効果をもたらすだけでなく、世界的な資本の流れの変動を引き起こす可能性もあります。特に一部の経済体が依然としてリスクに直面している背景では、緩和政策はより魅力的に映ります。世界の資本市場はこれに対して積極的に反応しています。流動性が大幅に放出される中で、世界の資本は新たな投資先を積極的に探しています。このような背景の中で、従来の資産市場と暗号市場の投資家はビットコインなどの暗号通貨に対する需要が著しく増加しています。ビットコインは「デジタルゴールド」として、世界的な緩和環境の中でその価値が際立ち、インフレや通貨の価値下落に対抗する重要な道具となっています。

1.3 フェデラル・リザーブの政策と利下げ期待

米連邦準備制度の金融政策の動向が市場の注目の的となっています。最近の経済データは、アメリカ経済が依然として着実に拡大していることを示していますが、大きな課題にも直面しています。市場は一般的に、米連邦準備制度が短期的に現行の金利政策を維持すると考えており、過度に経済を刺激しないようにしています。このような予想は、直接的にドルの強化を引き起こしました。ドル高は、世界の資本の流れに深遠な影響を与え、特に暗号資産市場において顕著です。それにもかかわらず、暗号資産に対する市場の需要は著しく減少しておらず、むしろ「デジタルゴールド」としての避難資産としての再度の盛り上がりを見せています。投資家は政策の不確実性の下で、安定した価値の保存手段を求めており、そのためにビットコインの需要が増加しています。

さらに、米連邦準備制度の政策の動向は、暗号資産市場の規制に対する期待にも影響を与えます。より多くの緩和措置が取られる可能性が高まる中、市場は暗号資産に対する政策の支援を期待しています。今後、規制がさらに緩和されることで、暗号資産市場はより広範な制度的恩恵の時期を迎えるでしょう。

1.4 市場センチメントの変化と投資戦略

全体的に見て、世界的な政策の共鳴と市場の感情の転換は、世界の資本市場、特に暗号資産市場に深遠な影響を与えるでしょう。複数の国での緩和政策の実施と経済貿易環境の改善に伴い、世界的なリスク選好が大幅に向上し、投資家の感情はより積極的になっています。特に暗号通貨市場では、ビットコインなどの資産の需要が急増しています。ビットコインの価格は10万ドルの歴史的高値に近づいており、市場がその価値を高く評価していることを示しています。しかし、投資家は潜在的なリスクに慎重に対処する必要があります。世界の金融政策の変動に伴い、ドルの強さや政策の不確実性が変動をもたらす可能性があります。したがって、投資家は柔軟な戦略を維持し、"コア+サテライト"の組み合わせを採用し、ビットコインを基礎的な構成として、特にクロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの革新分野における実際のアプリケーションシナリオを持つWeb3プロジェクトに注目するべきです。

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二、ビットコイン市場動向：価格が10万ドルに迫る

ビットコイン2025年に強気な上昇を示し、価格は何度も10万ドルの歴史的心理的関門に迫り、年内で最も注目を集める資産となる。この上昇を後押しする力は複雑多様で、マクロ政策背景の共鳴があるだけでなく、暗号業界内部の構造的進化もあり、さらには感情と期待の駆け引きも欠かせない。伝統的金融システムが不確実性に直面する中で、ビットコインは再び世界の資本視野の中心に立ち、価格曲線の背後には、リスクヘッジ需要の集中放出があり、制度の認知、機関の流入、評価の再構築が現実に表れている。

2024年末から2025年初にかけて、ビットコインの動向は世界の主要経済体の政策緩和のリズムから顕著な恩恵を受けました。特に主要国の金融および財政政策の「同期的なハト派転換」は、市場に前例のない流動性を注入しました。このような背景の中で、ビットコインは希少型で無主権、強いコンセンサスを持つデジタル資産として、再び世界の投資家の目に「避難通貨＋成長資産」という二重の役割を果たしました。法定通貨の価値下落をヘッジする一方で、「デジタルゴールド」として通貨システムの構造的ひび割れの中で代替機能を担っています。

過去の牛市サイクルとは大きく異なり、今回の上昇過程では機関投資家が主導的な力となっています。大手資産運用機関が次々とビットコイン現物ETFに投資を行い、ビットコインが制度化された配置の正軌に向かっています。また、複数の地域で暗号資産に対する金融商品がますます豊富になり、規制の透明性が向上することで、ビットコインがより多くの伝統的な資本プールに準拠した形で入ることが可能になっています。この制度的な資金の参加は、ビットコイン市場の深さと安定性を高めるだけでなく、過去の「純粋な感情主導」のボラティリティ構造を著しく低下させ、上昇がより構造的で持続的な特徴を示すようになりました。

同時に、供給側の希少性ロジックもビットコインの価値のアンカー能力を持続的に拡大しています。2024年4月にビットコインの第4回半減イベントが行われ、単一ブロックの報酬が6.25枚から3.125枚に減少し、新たな供給が大幅に圧縮されます。ビットコインのブロックチェーンのインフレ率はすでに1%未満に低下しており、徐々に金の年次供給成長率に近づいており、その「デフレ型通貨」の物語はさらに強化されています。また、需要側ではETFの上場、中央銀行の購入、ソブリンファンドの配置、世界的な安全資産需要の高まりなど、複数の要因により指数関数的に成長しています。供給と需要の構造的不均衡は、ビットコインの価格の中長期的な上昇の基本的な支えを形成しています。

注目すべきは、現在ビットコインが10万ドルに近づく過程で、激しい感情の波動と技術的な調整を伴っていることです。一方で、市場にはクジラアカウントの集中取引行動が継続的に現れており、特に重要な整数値の近くで、高頻度アルゴリズムと大量裁定取引が絡み合い、相場が短期間で激しく引っ張られ、ボラティリティが急上昇しています。他方で、一部の古い資金がこれを利用して利食いを行い、個人投資家の「高値恐怖」感情が重なり、段階的な調整を引き起こしています。オンチェーン指標の中では、長期保有者が徐々に売り圧力を減少させ、新規参入者が価格高位に集中していることが明らかに観察でき、市場構造は初期の信仰型ユーザーから主流の増加ユーザーへの移行期にあります。

市場の世論に関して、メディアはビットコインが10万ドルに近づく歴史的意義を広く宣伝し、強い"FOMO効果"を形成し、多くの個人投資家を短期的に引き込んでいます。しかし、この世論によって推進された熱気は典型的な"バブル期待"ももたらし、一部の短期資金には過度な投機行動が見られます。特に高レバレッジのユーザーが集中して取引することで、重要なポイントで踏み込み清算を誘発しやすくなります。したがって、長期的な論理がビットコインの価格を新たな高値に突破することを支持しているものの、短期的には激しい変動の可能性が依然として存在し、市場は熱気とリスクの間でゲームの段階に入っています。

総合的に見ると、ビットコインは10万ドルに迫っており、それは技術的な面と政策的な面の共鳴成果であり、またその資産の位置付けが世界の資本システムの中で飛躍していることを示しています。去ドル化、世界的な避難所の感情の回帰、制度的資金の参入というマクロフレームの下で、ビットコインは単なる「投機的な対象」ではなく、新たなグローバルな富の再分配の中で戦略的な資産となっています。短期的には調整リスクが残っているものの、中長期的な視点から見ると、この上昇は一時的なものではなく、新たなコンセンサスサイクルの起点です。投資家は熱意と冷静さの間でバランスを見つけ、ビットコインは単なる価格だけでなく、信仰、制度、そして時代の共鳴であることを理解する必要があります。

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三、Web3エコシステムの発展：政策と技術の二重駆動

マクロ政策の緩和と重要な技術の持続的な突破に伴い、Web3エコシステムは新たな発展サイクルに入っています。それはもはや暗号資産を中心とした投機ツールではなく、徐々にグローバルなデジタルガバナンス、クロスボーダー協力、価値インターネットに向けた基盤構造に進化しています。この過程において、政策の誘導、技術革新、アプリケーションの拡大という三つの力が相互に重なり、Web3を概念から規模のある実現へと推進する主軸を形成しています。

1. ポリシーのサポート

2025年以来、アメリカは暗号通貨とWeb3分野の政策態度が「規制抑圧」から「戦略的受容」への重要な転換を経験しており、特にビットコインとコアWeb3技術が国家の金融とテクノロジーの発展における長期的な考慮に徐々に組み込まれつつある。最も代表的な信号は、ニューハンプシャー州が2025年5月に正式に通過させた「ビットコイン準備法案」である。この法案は、州の財務省に対して、今後24ヶ月以内に州政府の財政準備金の一部(を初めとして5%)をビットコインの形で保有し、ビットコインを公共会計システムに組み込むことを支持するよう求めている。この立法措置は地方政府から出たものであるが、深遠な影響を持つ。

まず、それはビットコインが特定の司法管轄区でもはや「リスク資産」としてではなく、長期的な価値保存能力を持つ「デジタルゴールド」として見なされ、インフレーションに対抗し、財政的独立性を高める機能的役割を持つことを示しています。これにより、他の州を含む政策立案者に「試行テンプレート」が提供され、「地方政府のBTC化」トレンドを引き起こし、Web3エコシステムに長期的な制度的資金源を注入する可能性があります。次に、この法案の通過により、ビットコインとWeb3技術に関する政策の確実性が高まり、以前の規制の対立によって引き起こされた不確実なリスクが緩和されました。たとえば、この法案の刺激の下で、ニューハンプシャー州財務省は地元の2つのデジタル資産保管機関と覚書を締結し、オンチェーンの透明性と公的帳簿の接続方法を探求することを明示し、DAO型財政システムに実践的なブループリントを提供しています。

より広義に見ると、アメリカの複数の州政府は現在「政策競合」の初期段階にあります。ニューハンプシャー州を除いて、テキサス州、ワイオミング州などの暗号に友好的な州も、州内での暗号マイニング、オンチェーンファイナンス、スマートコントラクトのコンプライアンスに関する実験的立法を進めています。同時に、連邦レベルでは「金融革新とテクノロジーの未来法案」(FIT21)を推進しており、この法案ではビットコイン、イーサリアムなどの主流デジタル資産を「非証券商品」と定義し、統一的な規制フレームワークの構築を促進し、資産の発行、取引所の登録、ステーブルコインの監査などの核心的な問題をさらに明確にすることを目指しています。これらの動きは、アメリカ市場におけるWeb3エコシステムに対する長期的な制度的信頼を強化し、企業と資本の参入に明確な政策の基準点を提供しています。

国際的な観点から見ると、アメリカの変化には「外部効果」があります。世界の資本と技術の中心として、アメリカのいかなる積極的な立法も他の国や地域市場の「政策フォロー」を促す可能性があります。例えば、最近イギリス、韓国、日本の金融規制当局はそれぞれステーブルコインのコンプライアンスメカニズムを再検討し始めたり、Web3の「規制サンドボックス」の開放を加速させたりしています。その結果、世界的にWeb3の資本流動とエコシステムの協調が促進されるでしょう。

2. 技術の進歩

技術の成熟はWeb3が「ストーリー経済」から「実際の展開」へと移行するための重要な前提条件です。2024年現在、モジュラーブロックチェーンとゼロ知識証明(ZKP)などの基盤技術は実用段階に入り、Web3ネットワークの性能、コンポーザビリティ、プライバシー保護能力を大幅に向上させています。モジュラーブロックチェーンの設計理念は、実行、決済、データの可用性を分離し、開発者がビジネスニーズに応じて最適な組み合わせを選択できるようにします。例えば、特定のプロジェクトは柔軟な基盤リソースの調整能力を提供し、オンチェーンアプリケーションに「オンデマンドカスタマイズ」基盤を提供します。ゼロ知識証明技術の爆発的な進展は、Web3に「計算+プライバシー」をさらに付与します。