XRPFi:XRPの時価総額を活性化するための新たな道筋

最近、"XRPFi"の概念が暗号通貨界で話題になっています。XRPFiはXRPと分散型金融（DeFi）の組み合わせであり、XRPという古参の暗号資産を活性化し、XRPLとRippleエコシステムの発展を促進する新しい方向性と見なされています。

XRPは時価総額でビットコインに次ぐ非スマートコントラクト暗号通貨として、長期にわたりクロスボーダー決済分野で安定した利用がされています。しかし、スマートコントラクトのサポートが欠如しているため、XRPは主流のDeFiエコシステムに統合するのが難しく、この構造的矛盾は徐々に業界の注目の焦点となっています。

Rippleに対する訴訟が一時停止し、RLUSDステーブルコインの時価総額が増加し、市場がXRP ETFに対する関心を持ち続ける中で、投資家たちのXRPの未来に対する期待が徐々に高まっています。一部の機関投資家や個人投資家は、DeFiを通じてXRPの利回りや使用効率を向上させる方法に注目し、XRPFi概念の興隆を促進しました。

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Flare Network: XRPFiのインフラストラクチャ

XRPFiの発展において、Flare Networkは重要なインフラ提供者の役割を果たしています。XRP Ledgerは速度と安定性において優れた性能を示していますが、DeFiに必要なコンポーザビリティと契約機能には限界があります。Flareは技術的な力を通じて、伝統的なXRPLとマルチチェーンDeFiエコシステムをつなぐコアとなっています。

FlareはEVM互換のL1ブロックチェーンであり、マルチチェーンの相互運用性の実現に焦点を当てています。そのFAssetsプロトコルはXRPなどの非スマートコントラクト資産をFXRPにマッピングすることで、コントラクト呼び出し能力を持たせ、分散型貸付、取引、デリバティブプロトコルにシームレスに接続します。これによりXRP保有者は、ステーキングや流動性マイニングなどの主流チェーン上の収益活動に参加することができます。

さらに、FlareはUSD₮0ステーブルコインを導入しました。これは、LayerZeroに基づくOFT標準で発行されたネイティブアセットであり、クロスチェインのネイティブ相互運用性を備えています。USD₮0はXRPとペアリングされることで、取引の深さプールや貸借の担保として使用できるだけでなく、USDTエコシステムに接続し、XRPFiエコシステムに高い流動性の「資本基盤」を注入します。

データによると、Flareエコシステムは最近著しい成長を遂げています。6月10日現在、TVLは1億5700万ドルを突破し、これは主にUSD₮0のローンチによるもので、現在のUSD₮0の供給量は約9210万ドルです。2024年2月から2025年2月の間に、FlareのTVLは前年同期比で400％以上の成長を記録しました。また、FlareはXRPLに対応した複数のウォレットツールを統合し、ユーザーの参入障壁を下げました。

FlareはそのXRPFiシステムを「フライホイールモデル」として説明しています：USD₮0が資本源を提供し、FXRPが契約のコンポーザビリティを実現し、両者のペアリングが流動性をもたらし、さらにはより多くのDeFiアプリケーションや実際のシーンを促進し、最終的にXRPの長期的なエコロジー価値に還元されます。

将来的に、Flareはより多くの非スマートコントラクト資産をそのエコシステムに導入し、これらの資産のDeFi分野での利用シーンを拡大する計画です。

ドップラーファイナンス:XRPFi利回りマトリックスの構築

Flareの互換性を構築する一方で、Doppler FinanceはXRPを中心にした完全な収益メカニズムを設計し、XRPの利息生成および金融商品における不足を補うことを目指しています。6月8日現在、このプラットフォームは3,000万ドル以上の総ロックバリュー（TVL）を集め、XRPFi分野の重要な参加者の一つとなっています。

Doppler Financeは主に2種類の収益商品を提供しています：CeDeFi収益とオンチェーンDeFi戦略です。前者は機関レベルの保管と量子操作を通じて資産管理を行い、後者は貸付、ステーブルコイン戦略、そしてステーキングを含むオンチェーン収益シナリオを探求します。

CeDeFiモデルでは、ユーザーはXRPを専用アドレスに預け、資産は保管業者が管理し、計画に従って取引プラットフォームに移され、量的戦略（アービトラージやベーストレーディングなど）が実施されます。利益はオフチェーンで清算された後、ユーザーのアカウントに戻ります。

チェーン上の収益に関して、DopplerはXRPLサイドチェーンエコシステムとの接続を積極的に進めており、EVM互換のネットワークや新興プロトコルを含んでいます。その戦略には次のものが含まれます：

1. XRP貸出：XRPを監査準拠の貸出契約に預け入れることで、利息またはネイティブ報酬を得ることができます。借り手は他の資産を担保として提供し、プラットフォームは自動的に清算プロセスを管理し、安全性を確保します。

2. ステーブルコイン収益戦略：XRPを担保にしてステーブルコインを借り出し、さらにそれをステーブルコイン収益プロトコルに展開する。Dopplerは保守的なLTV比率を採用し、ポジションを動的に調整して低リスクの収益を実現する。

3. 流動性ステーキングとレバレッジ戦略：ユーザーは特定のLSTプールでワンクリックでレバレッジステーキングを行うことができ、特にROOTのようなサイドチェーントークンを中心に展開されています。このメカニズムは、自動化された契約を通じて操作フローを簡素化し、ユーザー体験を向上させます。

リスクをさらに低減するために、Doppler Financeはリスク隔離型の貸出市場を構築しており、異なる資産プールが独立して運営され、高ボラティリティ資産が全体システムの安定性に影響を与えることを避けています。XRP、USDC、ROOTなどの主要資産を含むコアプールに加えて、Doppler Financeはレバレッジ収益農業のために設計されたLSTプールやゲームトークンを含む隔離市場など、複数の隔離市場を立ち上げる予定です。

セキュリティメカニズムにおいて、Doppler Financeは多層的なリスク管理措置を採用しています。資産保管に関しては、プラットフォームは業界のトップサービスプロバイダーを選択し、コールドウォレット管理、オンチェーン検証、破産隔離などの手段を通じて資産の安全を確保しています。量的取引に関しては、プラットフォームは多様な戦略と多チームの協力モデルを採用し、大部分の操作を「貸出契約構造」として設計し、元本が極端な状況でない限り回収可能であることを保証しています。

また、すべての共同運営者は、歴史的な業績、戦略の安定性、資産管理の規模、財務リスクなどの側面から厳格なデューデリジェンスを行い、資格のある機関を選定する必要があります。

XRPFiの展望と課題

イーサリアムのDeFiエコシステムが成熟するにつれて、市場は十分に活用されていない高時価総額資産に注目し始めました。XRPFiの登場は、XRPの長年の「高時価総額、低チェーン利用」の空白を埋めました。FlareネットワークのFAssetsプロトコルなどの技術を通じて、元々スマートコントラクト機能が欠けていたXRPがDeFiエコシステムに参入できるようになりました。Doppler Financeは、CeDeFi収益や流動的ステーキングなどを含む持続可能な収益メカニズム全体を構築しており、実際の応用経路を備えているだけでなく、安全性とユーザーエクスペリエンスの向上にリソースを投入しています。

論理的に見ると、XRPFiの発展はXRPとRippleエコシステムの発展を活性化する緊急のニーズに応えています。しかし、現在のXRPFiエコシステムはまだ初期段階にあることに注意が必要です。FlareとDopplerの製品ロードマップは比較的明確ですが、全体のユーザー規模、流動性の深さ、プロトコルの成熟度はまだ検証が必要です。老舗資産が新しい物語に統合され、今後の発展がどうなるかは、市場によってさらに検証される必要があります。

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