アメリカが金でビットコインを購入する提案：新しいタイプの準備資産の台頭？

最近、アメリカ合衆国大統領のデジタル資産顧問委員会の執行理事が注目すべき提案をしました。それは、金準備の収益を利用してビットコインを購入し、"予算中立"の方法で国家のビットコイン準備を増やすというものです。この提案は、国際通貨基金（IMF）が正式にビットコインを世界経済統計体系に組み込むタイミングと重なります。各国中央銀行や統計機関は、国際収支や投資ポジションの報告においてビットコインの取引や保有状況を記録する必要があります。これは、ビットコインが国際金融システムにおいて影響力を持つことを正式に認めるものであり、ビットコインが投機的な資産からより制度化された金融商品へと進化していることを意味します。

しかし、アメリカのこの提案は根本的な問題を引き起こしました：金は依然として揺るぎない避難資産なのか？もしそうであるなら、なぜ何千年もの間、いくつかの企業がビットコイン市場における積極的なモデルを採用して金を長期的に増持することをしなかったのでしょうか？世界中の国々がこの新興資産の金融システムにおける位置づけを再検討する中で、アメリカはすでに態度を示しているようです。ビットコインは金融パラダイムシフトの先駆者になれるのでしょうか？

アメリカの金準備の真実

アメリカは世界第1位の公的金準備を持ち、8133.5トンに達しています。この地位は70年間維持されています。しかし、これらの金は長らく市場に流通しておらず、特定の貯蔵庫に保管されています。1971年のブレトンウッズ体制の終焉以来、アメリカの金準備はドルを支えるために使われておらず、戦略的な準備資産として一般に直接販売されることはありません。

したがって、アメリカが「金備蓄の余剰」を使ってビットコインを購入する場合、最も可能性が高い方法は金に関連する金融商品を利用することであり、実物の金を売却することではありません。歴史的に、アメリカ財務省は金の帳簿価値を調整することで、実際の金備蓄を増やすことなくドルの流動性を創出してきました。この方法は本質的には資産の「再評価」操作であり、代替的な債務の貨幣化とも見なすことができます。

現在、アメリカ財務省は資産負債表上で金の帳簿価値を42.22ドル/オンスに固定しており、現在の市場価格を大きく下回っています。もし議会が金の帳簿価格の引き上げを承認すれば、財務省の金の準備の帳簿上の価値は大幅に増加します。この新しい価格に基づいて、財務省は連邦準備制度に対してより多くの金証券を申請し、それに応じた新しいドルを交換することができます。

これは、アメリカが金の帳簿価値を調整することで、"隠れたドル安"を実施し、大規模な財政収入を創出できることを意味します。これらの新たに追加されたドル資金は、ビットコインを購入するために使用され、アメリカのビットコイン準備をさらに増加させることができます。金の再評価は、ビットコイン購入に資金的支持を提供するだけでなく、より広範な金融背景においてビットコインの需要の増加を促進する可能性もあります。

しかし、この方法は表面的には他の機関や投資家を引き付け、ビットコイン市場により多くの流動性を注入することができるが、市場がドルの信用喪失を長期的なトレンドと認識すれば、世界的な資産価格体系が変化する可能性があり、ビットコインの価格発見メカニズムはより不確実になるかもしれない。

金市場の不自由

もしアメリカ財務省が金の再評価の方法を採用し、余剰の「帳簿価値」でドルに交換してビットコインを購入するなら、ビットコイン市場は短期的な熱狂に見舞われる可能性がありますが、同時に規制の強化と流動性コントロールのリスクに直面します。これは、金がブレトン・ウッズ体制の崩壊によって「自由価格設定」時代に入った状況に似ています。

しかし、金市場は決して本当に自由ではありませんでした。歴史的に、金は単なる避難資産ではなく、通貨システムの「影のレバレッジ」役割も果たしてきました。地政学的な駆け引きに金を利用した事例は数多く、1970年代の「ゴールドゲート事件」や1980年代の「ゴールドスワップ」操作などがあります。

さらに、金の信用も決して揺るぎないものではありません。アメリカの公式な金準備データは独立監査を受けたことがなく、特定の金庫の金の状況は常に市場での熱い議論の「ブラックボックス」問題です。さらに重要なのは、アメリカ政府は金を直接売却することはありませんが、金融派生手段を通じてその価値を操作し、影の金融政策を実行する可能性があります。

ビットコイン：未来の影の通貨政策ツール？

アメリカがビットコインへの保有興味を高めるにつれ、市場は「ビットコインが影の資産になる」段階に入る可能性があります——公式にはビットコインの価値を認めながら、政策や金融ツールを通じて既存のシステムへの直接的な衝撃を制限します。

アメリカ政府がビットコインを戦略資産として取り入れ、蓄積を始めた場合、政府は影の機関（ビットコインETFや信託基金など）を通じて市場操作を行い、間接的にビットコインの価格や市場の感情に影響を与える可能性があります。これらの機関は、ビットコイン市場の流動性とボラティリティを利用して、大量のビットコインを「蓄積」状態にし、特定のタイミングで放出して市場の需給や価格動向に影響を与えることができます。この操作は、金市場の「ゴールドスワップ」や「ゴールドリース」に似ており、実際のビットコイン取引を含まず、金融商品や市場戦略を通じて目的を達成します。

しかし、ビットコインの技術的特性は、黄金の轍を踏むことを避ける可能性があります：

1. 透明性：黄金の"ブラックボックス"とは異なり、ビットコインの取引は追跡可能です。ブロックチェーン技術により、すべての取引が公開され、監査可能で、誰でもオンチェーンデータツールを通じてビットコインの流通状況を追跡できます。

2. 非中央集権：ビットコインネットワークは独立したノードで構成されており、各ノードは完全な取引台帳を保持し、共同で取引を検証します。単一の機関や国が取引データを改ざんしたり操作したりすることはできません。

3. リアルタイム性：ビットコインの資金の流れは完全に公開されており、世界中で照会可能であり、その効率はほとんどの国が四半期または年度ごとに更新する金の準備報告をはるかに上回ります。

4. リスク耐性：ビットコインの技術的特性は、より強力な流動性危機への耐性を持たせています。特定の取引プラットフォームが導入した超過準備証明（PoR）プログラムは、プラットフォームが保有する資産がすべてのユーザーの預金をカバーするだけでなく、追加で一定の割合の資金を準備していることを保証します。これは、従来の銀行システムの「部分準備金」モデルとは対照的です。

アメリカが提案した金を使ってビットコインを交換する戦略は、単なる影の通貨操作であるだけでなく、世界の金融システムの脆弱性を暴露しています。このプロセスの中でビットコインが本当に独立した自由な"デジタルゴールド"となることができるのか、単にアメリカの金融システムの附属品に過ぎないのかは、まだ観察の余地があります。しかし、技術的な観点から見ると、オンチェーンのリアルタイムで確認可能な取引や集中型機関の準備証明は、伝統的な金融システムに全く新しい解決策を提供しています。この提案は、未来の金融システムに関する深い対話を確実に開いています。