アメリカの7月PPIが予想を超えて上昇し、9月の利下げ予想が冷却する

【ブロック律動】8 月 15 日、アメリカ労働統計局（BLS）が木曜日に発表した報告によると、利益率の急上昇に後押しされ、7 月の卸売価格の上昇幅は予想を大きく上回り、これはインフレが依然としてアメリカ経済の脅威であることを示唆している可能性があります。サービスインフレは全体の PPI 上昇幅を押し上げる主要な要因であり、7 月のサービス価格は 1.1% 上昇し、2022 年 3 月以来最大の上昇幅となりました。

報告によれば、今年上半期は需要が低迷しているにもかかわらず、企業は米国の関税引き上げに関連するコストを相殺するために商品やサービスの価格を調整しています。企業がどれだけ関税コストを消費者に転嫁するかが、今後の金利動向に影響を与える重要な要素となるでしょう。

トランプの政策、特に関税政策による経済の不確実性のため、企業は新しい従業員の採用を減少させました。しかし、比較的低い初回失業保険申請件数は、雇用主が大規模な解雇を行っていないことを示しています。今週初めに発表された7月のCPI報告は基本的に予想通りで、その後市場はほぼ確実に9月のFOMCが金利を引き下げるだろうと考えています。最新の米国経済データの発表後、トレーダーは9月にFRBが利下げを行うとの賭けを減少させました。

一方で、一部のアナリストは先月の弱い雇用データの重要性を軽視しており、雇用市場の鈍化はトランプの移民政策によって引き起こされた労働力供給の減少によるものだと考えています。もしそうであれば、パウエルが動かないのは正しいことであり、利下げは労働力供給の鈍化には何の影響もありません。