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DeFiとRWAの融合がブロックチェーンの実現に新たな時代を開く
現実世界の資産のブロックチェーン分野における応用と発展
背景
暗号通貨の初志は、より透明でアクセス可能かつ効率的なグローバル経済システムを構築することであり、単なる短期的な投機手段ではありません。しかし、現在ほとんどの暗号の物語はオンチェーンに限られており、実際に一般消費者に利益をもたらす現実的なアプリケーションはごくわずかです。実際、伝統的な市場には数兆ドルの巨大な機会が存在しており、ブロックチェーン技術による破壊と改善を待っています。
去中心化金融(DeFi)の出現は、ブロックチェーンの巨大な潜在能力を引き出しました。DeFiアプリケーションには以下の利点があります:
DeFiは多くの利点をもたらしましたが、その発展は依然として主要な制約に直面しています: 現在、ほとんどのDeFiアプリケーションは比較的閉鎖的な循環経済体を構成しており、従来の金融システムとの接点がほとんどありません。これは、スーパーコンピュータを使ってマインスイーパーをプレイするようなものです: 巨大な潜在能力を持っていますが、まだ十分に活用されていません。
RWAとは何ですか
RWA(リアルワールドアセット)は、物理的な世界に存在する有形資産を指し、不動産、商品、芸術品などが含まれます。これらの資産は、世界の金融価値の重要な要素です。例えば、2020年の世界の不動産価値は326.5兆ドル、金の時価総額は12.39兆ドルに達しました。
一般的なRWAには、現金、貴金属、不動産、社債、保険、賃金と請求書、消費財、クレジットノート、ロイヤリティなどが含まれます。
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RWAのDeFiにおける応用
ステーブルコイン: ステーブルコインはRWAがDeFiで最も成功したアプリケーションケースの一つです。現在、市場価値が上位七位にランクインしている暗号トークンの中で、三つはステーブルコインであり、総市場価値は1360億ドルに達しています。
合成トークン:通貨、株式、商品に連動したデリバティブをブロックチェーン上で取引することを許可します。
ローン契約:DeFi貸出モデルは、高効率の資金集約と分配方法を提供し、仲介を排除し、資金の流れを自動化します。
安定したコインを除いて、不動産は最も人気のあるRWA基礎資産カテゴリであり、次に気候関連資産(である炭素クレジット)や公共債券/株式が続きます。
RWA関連プロトコル
RWAチェーン上プロトコルは主に二つの大きなカテゴリに分かれます:
株式と実物資産市場:この分野で現在構築されているプロトコルは少なく、主に規制と実物資産の所有権移転の複雑さに制限されています。
固定収益: 公共クレジットとプライベートクレジットに分かれ、RWA分野の主要市場です。株式や実物資産市場と比べて、RWAに基づく固定収益市場は取引が活発で、商品が豊富で、市場参加者が多様です。
いくつかの代表的なRWAプロトコルには:
現在、これらの信用契約が提供する利回りはほとんどのDeFi契約よりも高いですが、一定のデフォルトリスクにも直面しています。
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未来のトレンド
RWAに基づくLayer1パブリックチェーン:
既存のパーミッションレスのブロックチェーンは、RWAを処理する際にいくつかの制限があります。たとえば、公開透明性と規制要件の矛盾、標準化されたトークンが複雑なRWAの特性を完全に表現することが難しいなどです。そのため、RWAプロトコルの特別なニーズを満たすために、いくつかのカスタマイズされたLayer1が開発されています。例えば:
まとめ
従来のDeFiの物語が枯渇し、現実資産市場の巨大な可能性とともに、DeFiのコンポーザビリティ、透明性、低手数料、高効率などの特性が、従来の資産市場の非効率性や高コストといった痛点を解決する新たな機会をもたらしています。例えば、トークン化を通じて、本来特定の地域のみを対象とした企業ローンをグローバル市場に接続することが可能になります。
最近の銀行業危機が引き起こした信頼危機は、金のトークン化市場価値が10億ドルを突破することを促進し、DeFiが実体経済資産に力を与える新たなストーリーが間もなく到来することを示唆している可能性があります。