股票代币化：香港的观望与全球市场的机遇

在全球范围内股票代币化浪潮席卷而来之际，香港却选择了保持沉默。多位香港加密公司高管表示，短期内香港企业不会尝试港股代币化。

十年前，香港错失了发展港元与人民币稳定币的良机，如今在美元稳定币和欧元稳定币年交易量分别达到28万亿和2万亿美元的背景下，香港在这一领域已明显落后。如今，面对方兴未艾的"股票代币化"市场，香港似乎又选择了置身事外。

2025年7月初，美国监管机构与企业巨头掀起了"美股代币化"的创新热潮。多家知名平台宣布推出美股代币化产品，允许普通用户在区块链上直接购买特斯拉、苹果等美股股票，甚至还包括SpaceX和OpenAI等私营公司的代币化股票。美国证券交易委员会主席Paul Atkins更是公开表达了对股票代币化技术的支持。

然而，在大洋彼岸的香港，加密公司们却显得异常安静。虽然他们积极关注这一动向，但都未实际参与到股票代币化业务的探索中。面对这个可能成为继稳定币之后的下一个万亿美元级别市场的机会，香港似乎选择了观望。

香港的沉默引发了业内人士的疑问：为何近年来一直大力支持加密货币发展的香港，这次却选择了沉默以对？

香港的困境

香港加密公司高管透露，一些具有前瞻性的香港加密行业从业者实际上很早就开始推动香港的股票代币化。然而，这一努力却遭遇了重重阻碍。

在香港，法律明确规定只有经香港证监会认可的交易所才可合法经营股票交易市场，这一架构赋予了港交所在港股交易中的"专营地位"。如果试行港股代币化，势必会打破港交所长期以来的这一地位。

一位业内人士表示："港交所拥有港股专营权，没有人愿意成为打破这一专营权的第一人，成为港交所历史上的罪人。"

相比之下，美国的情况则大不相同。美国现任监管机构对加密货币创新持支持态度，无论是美元稳定币还是美股代币化，都被视为增强美元和美股地位的举措。美国金融创新生态更加活跃，众多大型互联网券商、加密货币交易所和公链都积极参与其中，推动了监管部门放开对美股代币化的尝试。

股票代币化的潜力

尽管香港暂时选择了观望，但股票代币化市场的潜力不容忽视。多位行业人士认为，代币化股权市场有望达到数万亿美元级别的规模。

数据显示，截至2025年，美股市值达到52万亿美元，远超流通中的20万亿美元美元。从市场规模来看，美股代币化的潜力甚至超过了美元代币化。目前，美元稳定币的市值已达千亿美元，而美股代币化的市值仅为千万美元，不足前者的万分之一，显示出巨大的增长空间。

代币化股票相比传统股票具有诸多优势，如24/7现货交易、链上衍生品交易、私营企业股票代币化等。这些特性使得全球用户能够更便捷地参与美股投资，就像绕开监管购买美元稳定币一样。

未来展望

虽然当前美股代币化的市场规模仅为千万美元，但业内人士普遍认为这一市场潜力巨大。回顾Tether的发展历程，我们可以看到加密货币市场的爆发性增长潜力。美股代币化产品的发展轨迹可能会类似，它正在等待自己的突破时刻。

当这一时刻来临时，希望香港能够抓住机遇，不再与之失之交臂。在全球金融创新的浪潮中，香港需要重新审视自身定位，积极参与到这一可能改变未来金融格局的重要创新中来。