الاحتياطي الفيدرالي (FED)主席之位暗流涌动

لطالما كانت هناك تضارب بين ترامب وباويل، والآن تحت ذريعة جدل التجديد، هذه اللعبة السياسية تدفع بمشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة. الضغط الذي يواجهه باويل والاضطراب المحتمل الناجم عن استقالته أصبحا محور التركيز في السوق المالية الحالية.

سبع سنوات من العداء: من التعيين إلى الإقالة

في فبراير 2018، تولى باول منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتعيين من ترامب. ومع ذلك، بعد بضعة أشهر فقط، أصبحت الخلافات بينهما في السياسة النقدية علنية. كان ترامب يتوقع أن تحفز السياسات التوسعية النمو الاقتصادي، بينما تمسك باول بموقفه المتشدد.

هذا التناقض مستمر حتى اليوم. في عام 2022، حصل باول على إعادة تعيين، واستمر مدته حتى مايو 2026. مع اقتراب انتخابات عام 2024، طالب ترامب باول علنًا بالاستقالة عدة مرات، منتقدًا إياه "ببطء العمل، وانخفاض أسعار الفائدة بشكل غير كاف".

ومع ذلك، فإن إنهاء منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) من قبل الرئيس مباشرة ليس بالأمر السهل. في يوليو من هذا العام، طلب فريق ترامب فجأة من الكونغرس التحقيق في باول، مستندين إلى "انحراف في المواقف السياسية" و"الإدلاء ببيانات كاذبة أمام الكونغرس"، متهمين مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود انتهاكات جسيمة. هذه الخطوة أدت إلى تصعيد الصراع على السلطة الذي استمر سبع سنوات.

مأزق باول

حاليًا، يواجه باول تحديات متعددة. من ناحية، قد تؤدي السياسات الجمركية المحتملة إلى ضغوط تصاعدية على الأسعار؛ ومن ناحية أخرى، بدأ سوق العمل يظهر علامات تباطؤ. يشكل هذا التهديد المزدوج اختبارًا صارمًا لصنع السياسات من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED).

إذا تم خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جداً، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم؛ وإذا تم اختيار زيادة أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات أو قد يثير أزمة مالية. في مواجهة هذه المعضلة، اختار باول التعامل معها بشكل مباشر. وطلب متابعة مراجعة مشروع تجديد المقر، وقدم ردوداً مفصلة عبر القنوات الرسمية حول أسباب ارتفاع التكاليف، رداً على اتهامات "التجديد الفاخر".

تأثير السوق المحتمل للترك

إذا استقال باول حقًا، فقد تواجه الأسواق المالية العالمية صدمة خطيرة. تشير التحليلات إلى أنه في هذه الحالة، قد ينخفض مؤشر الدولار بنسبة 3%-4% خلال 24 ساعة، وقد يحدث بيع بمقدار 30-40 نقطة أساس في سوق السندات. قد يتحمل الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يقلق المستثمرون من أن يتم تسييس اتفاقيات مقايضة العملات بين البنوك المركزية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي الحالة الضعيفة الحالية للتمويل الخارجي في الولايات المتحدة إلى تقلبات سعرية أكثر حدة وتدميراً. وقد توقع بعض الخبراء أن استقالة باول قبل الموعد المحدد قد تؤدي إلى انحدار منحنى عوائد السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وتراجع استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED).

من منظور الأصول ذات المخاطر، حتى مع تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED)، قد يضطر الشخص الجديد في النهاية إلى العودة إلى مسار التشديد للتعامل مع ضغوط التضخم المحتملة. إذا بدأ تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، فقد تستفيد الأصول ذات المخاطر على المدى القصير، ولكن بالنظر إلى مستوى الفائدة الحالي، لا يزال هناك الكثير من السيولة التي تحتاج إلى الإفراج عنها.

إن بقاء أو رحيل باول لا يتعلق فقط بالسياسة النقدية، بل هو اختبار مهم لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي (FED). بغض النظر عن النتيجة، ستؤثر هذه المعركة بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية.