À la pointe de l'innovation financière en 2025, un mécanisme puissant et controversé soulève des vagues dans les marchés de capitaux : il s'agit du "Flywheel des actions numériques" - un système en boucle fermé par lequel une société cotée utilise une détention massive de cryptomonnaies pour stimuler la réévaluation de la valeur de ses actions. Avec la popularisation des ETF Bitcoin et l'infiltration progressive des actifs numériques dans la conscience mainstream, l'émergence de ce modèle présente une scène singulière et sans précédent entre Wall Street et le monde émergent des cryptomonnaies : certaines entreprises s'engagent avec l'ambition d'architecte à construire un grand pont reliant la finance traditionnelle et le futur numérique ; tandis que d'autres mettent en scène un tour de magie capitalistique soigneusement orchestré, visant à créer de la liquidité de toutes pièces, piégeant ainsi les investisseurs désireux de monter dans le train de la richesse.
Ces deux voies, bien qu'elles adoptent en apparence une structure de « société cotée + cryptomonnaie », présentent des différences fondamentales en termes de philosophie sous-jacente, d'intentions stratégiques, d'actifs sous-jacents, d'exposition aux risques et même de destination finale. Pour les investisseurs plongés dans ce tourbillon de changements, comprendre ces profondes différences est non seulement la clé pour saisir le jeu de pouvoir actuel entre le marché des cryptomonnaies et le marché des capitaux, mais aussi un compas indispensable pour défendre leur richesse et déterminer la direction de leurs investissements.
Chemin un : Le grand récit du stockage de valeur
Transformer une société cotée en bourse en un véritable vecteur de valeur pour les actifs numériques de premier plan est une entreprise ardue, grandiose et même quelque peu folle. Cela exige des opérateurs non seulement une vision et des capacités de conception dignes d'un architecte financier, mais également une volonté de fer et une patience extraordinaire face aux cycles du marché. La pratique de la société Strategy (anciennement MicroStrategy) n'est pas seulement le pionnier de ce modèle, mais a également élevé ce concept à de nouveaux sommets en 2025, montrant clairement au monde comment ce "pont capital" a été conçu, construit et continuellement renforcé.
Son moteur principal ne réside pas dans une simple spéculation à court terme, mais constitue une grande stratégie d'arbitrage basée sur les différences de règles, de coûts et de perception entre deux systèmes financiers. Il exploite la profondeur et la maturité du système financier traditionnel, tirant le capital le moins cher et le plus abondant (comme les prêts à faible taux d'intérêt, les obligations convertibles, les actions privilégiées), pour acquérir les actifs fondamentaux les plus rares et les plus solides du nouveau monde (actifs numériques) : le Bitcoin.
Le dernier exemple a eu lieu le 30 juillet 2025, une date qui peut être qualifiée de « jalon du modèle de l'« échange de pièces » ». Strategy a annoncé avoir réussi à réaliser l'introduction en bourse (IPO) de son action privilégiée à taux flottant de série A « STRC », réussissant à lever jusqu'à 2,521 milliards de dollars. Ce n'est pas seulement l'une des plus grandes IPO du marché des capitaux américains en 2025 jusqu'à présent, mais aussi l'un des plus grands événements de financement conforme dans le domaine des cryptomonnaies ces dernières années. Presque au moment où les fonds ont été crédités, cet argent a été immédiatement utilisé pour augmenter la détention de 21,021 bitcoins, soulignant à nouveau la fermeté et l'efficacité de sa stratégie.
En consultant le bilan de Strategy, au 29 juillet 2025, le nombre de bitcoins accumulés a atteint un chiffre impressionnant de 628 791. À un prix de marché d'environ 70 000 dollars à cette époque, la valeur totale de cet or numérique s'élevait à 73,73 milliards de dollars, tandis que le coût total des investissements accumulés au fil des ans était d'environ 46,08 milliards de dollars, avec un bénéfice non réalisé dépassant 27 milliards de dollars. Cette série d'opérations de capital continues et à grande échelle illustre précisément l'essence de ce modèle : il s'agit essentiellement de transformer les participations et les dettes des sociétés cotées en billets d'entrée pour obtenir des bitcoins, permettant ainsi aux participants du marché des capitaux traditionnels de détenir des bitcoins de manière indirecte, conforme et avec effet de levier.
Ce qui mérite une réflexion plus profonde de la part des acteurs du marché, c'est l'évolution ingénieuse de ses outils de financement. Des premières obligations convertibles et obligations senior garanties, à ce jour, ce type d'actions privilégiées à taux d'intérêt flottant plus complexe, Strategy élargit constamment les types et la capacité de son "pont capital". Les analystes financiers soulignent avec acuité que ce nouveau type d'actions privilégiées est assorti de caractéristiques similaires aux revenus fixes, son design étant spécifiquement destiné à attirer les grands investisseurs institutionnels à faible tolérance au risque, qui, en raison de restrictions réglementaires, ne peuvent pas investir directement dans les cryptomonnaies, tels que les fonds de pension, les fonds souverains et les compagnies d'assurance. Cela souligne de manière vivante que ce grand pont est en train de créer des voies réservées avec des spécifications et des modes de tarification différents pour des capitaux de différentes tolérances au risque et de différentes caractéristiques de financement, avec l'ambition de devenir le point d'entrée privilégié pour le capital mondial dans le monde du Bitcoin.
Cependant, le coût de construction et d'entretien de ce pont est extrêmement élevé et rempli de risques.
Compétences financières exceptionnelles : Cela exige que le trader possède des capacités de financement de premier plan, capables de concevoir des produits financiers attrayants dans différents cycles de taux d'intérêt.
Capacité de risque puissante : La structure entière dépend fortement du prix du Bitcoin. Si le prix du Bitcoin reste dans un cycle baissier à long terme, la pression de la dette due à un fort effet de levier et les pertes d'amortissement des actifs seront dévastatrices. L'entreprise doit être capable de résister aux chocs provoqués par de fortes fluctuations du marché.
Seuil des économies d'échelle : Ce n'est que lorsque la quantité de Bitcoins détenus est suffisamment grande pour influencer la perception du marché et créer une barrière de marque pour le "stockage de valeur" que ce flywheel peut tourner de manière stable. Les petits imitateurs peuvent facilement être écrasés par les fluctuations du marché.
Ainsi, cela est destiné à être un jeu de valeur à long terme, appartenant à une poignée de grands capitaux, autour des ressources numériques de premier plan. Cela met à l'épreuve la détermination stratégique, la puissance du capital et une profonde compréhension de l'économie macroéconomique, ce qui n'est en aucun cas un code de richesse que les joueurs ordinaires peuvent facilement reproduire.
Chemin deux : La véritable représentation de l'illusion de liquidité
En contraste frappant et ironique avec la construction grandiose du "pont de capitaux", se trouve une autre illusion capitalistique conçue sur mesure pour les détenteurs de cryptomonnaies de niche et peu liquides. Lorsque des initiés, détenant une part massive d'un certain jeton, ne peuvent pas liquider facilement leurs actifs en raison d'un manque de profondeur sur le marché secondaire et d'une faible capacité d'absorption, le "flywheel de la cryptomonnaie" devient la scène parfaite pour qu'ils exécutent leur "alchimie de liquidité".
Cette méthode consiste essentiellement à réemballer les anciennes astuces grises de Wall Street telles que le "reverse merger" et la "gestion de la capitalisation boursière" avec le concept éblouissant du Web3 et des cryptomonnaies, afin de réaliser une valorisation fictive des actifs et un encaissement final par le biais d'opérations inter-marchés.
En juillet 2025, une petite société cotée en bourse, Bit Origin Ltd. (BTOG), qui lutte sur le Nasdaq, nous a offert un exemple réel digne d'un manuel. Cette entreprise avait auparavant une activité principale floue, et son action stagnait à des niveaux bas pendant longtemps. Soudain, elle a annoncé avec fracas une "nouvelle stratégie" ambitieuse : elle prévoit de constituer une réserve stratégique en Dogecoin (DOGE) grâce à un financement ultérieur pouvant atteindre 500 millions de dollars, affirmant que c'était pour "embrasser la culture des memes et l'économie communautaire future". Par la suite, la société a rapidement annoncé qu'elle avait réalisé, via une transaction privée, l'acquisition de la première tranche d'environ 40,5 millions de DOGE.
Cette série d'opérations, semblable à une réaction chimique soigneusement calculée, a instantanément déclenché une frénésie à court terme sur le marché. Dans les quelques jours de trading suivant l'annonce, le prix de l'action BTOG a connu une flambée impulsive, doublant en un instant. Cependant, cette hausse entièrement propulsée par une seule annonce et l'émotion du marché manquait de tout soutien fondamental et a rapidement montré des signes de fatigue. C'est exactement le scénario typique de "l'illusion de liquidité", que nous pouvons décomposer en plusieurs étapes :
Étape 1 : Trouver un "conteneur" (The Shell). Choisissez une entreprise cotée avec une petite capitalisation boursière, des actions dispersées et facile à manipuler comme "coquille" ou "conteneur" pour des opérations de capital. Ces types d'entreprises sont généralement en stagnation, mais conservent leur statut de société cotée, ce qui en fait une plateforme idéale pour manœuvrer.
Deuxième étape : injecter le "concept" ( The Narrative ). Profiter de l'engouement du marché pour des concepts spécifiques (comme les Meme coins, l'IA, le métavers) et de la puissante capacité narrative pour transformer une altcoin qui a une liquidité très faible et une valeur difficile à évaluer en un "actif stratégique central".
Troisième étape : de la main gauche à la main droite, gonfler les actifs (The Injection). Par des initiés ou leurs parties liées, des quantités massives de cryptomonnaies de faible valeur sont « vendues » à une société cotée à un « prix équitable ». Cette transaction est généralement non monétaire, en échange de parts de la société ou de billets à ordre. Cette étape est essentielle, elle « embellit » instantanément le bilan de la société cotée, faisant apparaître des « actifs numériques » supplémentaires de plusieurs millions, voire des milliards de dollars, sur les livres d'une entreprise qui était à l'origine une coquille vide. C'est un cycle classique d'auto-alimentation, dont l'augmentation de la valeur ne provient pas d'un afflux externe, mais d'une lutte interne.
Étape 4 : Enflammer l'opinion publique, faire monter le prix des actions (The Pump). Grâce à une communication médiatique intensive et à la promotion par des KOL sur les réseaux sociaux, en mettant constamment l'accent sur sa "transformation stratégique" et sa "valeur d'actif", attirer les investisseurs de détail non informés sur le marché et pousser le prix des actions de l'entreprise à un niveau élevé.
Étape 5 : Émission de nouvelles actions pour lever des fonds, finaliser la récolte (The Dump). Après que le prix des actions a été gonflé, en profitant de l'enthousiasme du marché en hausse, annoncer une augmentation de capital (Offre Secondaire) ou l'émission d'obligations convertibles pour lever des fonds en espèces auprès des investisseurs publics sur le marché secondaire. C'est le véritable point final de toute l'escroquerie : retirer l'argent des actionnaires, finaliser la liquidation des coûts d'acquisition des premiers détenteurs.
La fin de cette illusion est presque inévitable : les opérateurs se retirent discrètement après avoir réalisé leurs gains, laissant une société dont les actifs sont surévalués (voire fictifs), gravement affectée, avec des liquidités diluées par le financement et une chute vertigineuse de son action. L'ensemble du jeu n'est qu'une exploitation de la barrière d'information et des différences de perception entre le monde des cryptomonnaies et celui des actions, procédant à une fausse évaluation des actifs non liquides d'un côté (cryptomonnaies) pour ensuite récolter les investisseurs de l'autre côté (marché boursier) qui ont confiance dans les "annonces officielles" et les "histoires de richesse".
Conclusion : Identifier le véritable carburant des moteurs, à travers le brouillard du capital.
« Le "Flywheel des cryptomonnaies", en tant qu'outil puissant du marché des capitaux, n'a pas de nature intrinsèquement bonne ou mauvaise. C'est une épée à double tranchant, qui peut être utilisée pour construire des ponts de valeur vers l'avenir, tout autant qu'elle peut servir à établir des pièges sophistiqués pour piéger les investisseurs ordinaires. Sa nature dépend entièrement de sa conception fondamentale et de l'intention ultime de ceux qui le manœuvrent.
Lorsqu'il est propulsé par des actifs numériques de premier plan, éprouvés à travers plusieurs cycles comme le Bitcoin, qui possèdent la plus large liquidité et un consensus de valeur à l'échelle mondiale, et piloté par une équipe professionnelle dotée d'une vision stratégique à long terme et d'une forte capacité financière, il a le potentiel de devenir un outil financier efficace, solide et créateur de valeur. Il fournit en réalité un billet d'entrée réglementé au nouveau monde pour le vaste capital de l'ancien monde.
Cependant, lorsque son moteur est discrètement remplacé par un altcoin inconnu, dont la communauté est faible et la liquidité rare, et que son prétendu "carburant" provient d'une asymétrie d'information et d'une manipulation malveillante des émotions du marché vis-à-vis des investisseurs publics, il finira inévitablement par devenir une machine à cash froide et efficace, au service d'un petit nombre d'initiés.
Ainsi, pour les participants du marché, apprendre à distinguer ces deux voies radicalement différentes est une compétence essentielle pour survivre et se développer dans ce grand spectacle d融合 entre le capital et la technologie. Vous devez examiner et interroger comme un détective financier :
Quel est le cœur des actifs ? Le cœur de ce flywheel est-il une pierre angulaire numérique aussi solide et fiable que le Bitcoin, ou bien un château en Espagne dont la valorisation est incertaine et qui pourrait s'effondrer à tout moment ?
D'où provient la force motrice ? Ce qui fait fonctionner cela, est-ce le capital patient des grandes institutions et des investisseurs professionnels, ou repose-t-il simplement sur l'enthousiasme éphémère des petits investisseurs sur les réseaux sociaux ?
Où vont les flux de capitaux ? L'utilisation des fonds levés par l'entreprise consiste-t-elle à augmenter de manière continue et transparente les actifs stratégiques, ou vont-ils vers des transactions avec des parties liées non transparentes, ou sont-ils utilisés pour payer des « frais de consultation » élevés ?
Quel est le parcours de la direction ? L'équipe de gestion est-elle composée d'investisseurs de valeur ayant un long historique de succès, ou s'agit-il de "rois de l'histoire" notoires sur le marché des capitaux ?
Ce n'est qu'en comprenant le véritable moteur et le carburant sous le volant que l'on peut, dans cette ère de grandes navigations capitales remplie d'opportunités et de pièges, distinguer le véritable arche de valeur, éviter ces navires fantômes ornés d'illusions et trouver sa véritable direction.
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Analyse des jetons de stock Flywheel, la logique sous-jacente que vous devez connaître avant d'acheter des jetons de stock.
Rédigé par : Luke, Mars Finance
À la pointe de l'innovation financière en 2025, un mécanisme puissant et controversé soulève des vagues dans les marchés de capitaux : il s'agit du "Flywheel des actions numériques" - un système en boucle fermé par lequel une société cotée utilise une détention massive de cryptomonnaies pour stimuler la réévaluation de la valeur de ses actions. Avec la popularisation des ETF Bitcoin et l'infiltration progressive des actifs numériques dans la conscience mainstream, l'émergence de ce modèle présente une scène singulière et sans précédent entre Wall Street et le monde émergent des cryptomonnaies : certaines entreprises s'engagent avec l'ambition d'architecte à construire un grand pont reliant la finance traditionnelle et le futur numérique ; tandis que d'autres mettent en scène un tour de magie capitalistique soigneusement orchestré, visant à créer de la liquidité de toutes pièces, piégeant ainsi les investisseurs désireux de monter dans le train de la richesse.
Ces deux voies, bien qu'elles adoptent en apparence une structure de « société cotée + cryptomonnaie », présentent des différences fondamentales en termes de philosophie sous-jacente, d'intentions stratégiques, d'actifs sous-jacents, d'exposition aux risques et même de destination finale. Pour les investisseurs plongés dans ce tourbillon de changements, comprendre ces profondes différences est non seulement la clé pour saisir le jeu de pouvoir actuel entre le marché des cryptomonnaies et le marché des capitaux, mais aussi un compas indispensable pour défendre leur richesse et déterminer la direction de leurs investissements.
Chemin un : Le grand récit du stockage de valeur
Transformer une société cotée en bourse en un véritable vecteur de valeur pour les actifs numériques de premier plan est une entreprise ardue, grandiose et même quelque peu folle. Cela exige des opérateurs non seulement une vision et des capacités de conception dignes d'un architecte financier, mais également une volonté de fer et une patience extraordinaire face aux cycles du marché. La pratique de la société Strategy (anciennement MicroStrategy) n'est pas seulement le pionnier de ce modèle, mais a également élevé ce concept à de nouveaux sommets en 2025, montrant clairement au monde comment ce "pont capital" a été conçu, construit et continuellement renforcé.
Son moteur principal ne réside pas dans une simple spéculation à court terme, mais constitue une grande stratégie d'arbitrage basée sur les différences de règles, de coûts et de perception entre deux systèmes financiers. Il exploite la profondeur et la maturité du système financier traditionnel, tirant le capital le moins cher et le plus abondant (comme les prêts à faible taux d'intérêt, les obligations convertibles, les actions privilégiées), pour acquérir les actifs fondamentaux les plus rares et les plus solides du nouveau monde (actifs numériques) : le Bitcoin.
Le dernier exemple a eu lieu le 30 juillet 2025, une date qui peut être qualifiée de « jalon du modèle de l'« échange de pièces » ». Strategy a annoncé avoir réussi à réaliser l'introduction en bourse (IPO) de son action privilégiée à taux flottant de série A « STRC », réussissant à lever jusqu'à 2,521 milliards de dollars. Ce n'est pas seulement l'une des plus grandes IPO du marché des capitaux américains en 2025 jusqu'à présent, mais aussi l'un des plus grands événements de financement conforme dans le domaine des cryptomonnaies ces dernières années. Presque au moment où les fonds ont été crédités, cet argent a été immédiatement utilisé pour augmenter la détention de 21,021 bitcoins, soulignant à nouveau la fermeté et l'efficacité de sa stratégie.
En consultant le bilan de Strategy, au 29 juillet 2025, le nombre de bitcoins accumulés a atteint un chiffre impressionnant de 628 791. À un prix de marché d'environ 70 000 dollars à cette époque, la valeur totale de cet or numérique s'élevait à 73,73 milliards de dollars, tandis que le coût total des investissements accumulés au fil des ans était d'environ 46,08 milliards de dollars, avec un bénéfice non réalisé dépassant 27 milliards de dollars. Cette série d'opérations de capital continues et à grande échelle illustre précisément l'essence de ce modèle : il s'agit essentiellement de transformer les participations et les dettes des sociétés cotées en billets d'entrée pour obtenir des bitcoins, permettant ainsi aux participants du marché des capitaux traditionnels de détenir des bitcoins de manière indirecte, conforme et avec effet de levier.
Ce qui mérite une réflexion plus profonde de la part des acteurs du marché, c'est l'évolution ingénieuse de ses outils de financement. Des premières obligations convertibles et obligations senior garanties, à ce jour, ce type d'actions privilégiées à taux d'intérêt flottant plus complexe, Strategy élargit constamment les types et la capacité de son "pont capital". Les analystes financiers soulignent avec acuité que ce nouveau type d'actions privilégiées est assorti de caractéristiques similaires aux revenus fixes, son design étant spécifiquement destiné à attirer les grands investisseurs institutionnels à faible tolérance au risque, qui, en raison de restrictions réglementaires, ne peuvent pas investir directement dans les cryptomonnaies, tels que les fonds de pension, les fonds souverains et les compagnies d'assurance. Cela souligne de manière vivante que ce grand pont est en train de créer des voies réservées avec des spécifications et des modes de tarification différents pour des capitaux de différentes tolérances au risque et de différentes caractéristiques de financement, avec l'ambition de devenir le point d'entrée privilégié pour le capital mondial dans le monde du Bitcoin.
Cependant, le coût de construction et d'entretien de ce pont est extrêmement élevé et rempli de risques.
Compétences financières exceptionnelles : Cela exige que le trader possède des capacités de financement de premier plan, capables de concevoir des produits financiers attrayants dans différents cycles de taux d'intérêt.
Capacité de risque puissante : La structure entière dépend fortement du prix du Bitcoin. Si le prix du Bitcoin reste dans un cycle baissier à long terme, la pression de la dette due à un fort effet de levier et les pertes d'amortissement des actifs seront dévastatrices. L'entreprise doit être capable de résister aux chocs provoqués par de fortes fluctuations du marché.
Seuil des économies d'échelle : Ce n'est que lorsque la quantité de Bitcoins détenus est suffisamment grande pour influencer la perception du marché et créer une barrière de marque pour le "stockage de valeur" que ce flywheel peut tourner de manière stable. Les petits imitateurs peuvent facilement être écrasés par les fluctuations du marché.
Ainsi, cela est destiné à être un jeu de valeur à long terme, appartenant à une poignée de grands capitaux, autour des ressources numériques de premier plan. Cela met à l'épreuve la détermination stratégique, la puissance du capital et une profonde compréhension de l'économie macroéconomique, ce qui n'est en aucun cas un code de richesse que les joueurs ordinaires peuvent facilement reproduire.
Chemin deux : La véritable représentation de l'illusion de liquidité
En contraste frappant et ironique avec la construction grandiose du "pont de capitaux", se trouve une autre illusion capitalistique conçue sur mesure pour les détenteurs de cryptomonnaies de niche et peu liquides. Lorsque des initiés, détenant une part massive d'un certain jeton, ne peuvent pas liquider facilement leurs actifs en raison d'un manque de profondeur sur le marché secondaire et d'une faible capacité d'absorption, le "flywheel de la cryptomonnaie" devient la scène parfaite pour qu'ils exécutent leur "alchimie de liquidité".
Cette méthode consiste essentiellement à réemballer les anciennes astuces grises de Wall Street telles que le "reverse merger" et la "gestion de la capitalisation boursière" avec le concept éblouissant du Web3 et des cryptomonnaies, afin de réaliser une valorisation fictive des actifs et un encaissement final par le biais d'opérations inter-marchés.
En juillet 2025, une petite société cotée en bourse, Bit Origin Ltd. (BTOG), qui lutte sur le Nasdaq, nous a offert un exemple réel digne d'un manuel. Cette entreprise avait auparavant une activité principale floue, et son action stagnait à des niveaux bas pendant longtemps. Soudain, elle a annoncé avec fracas une "nouvelle stratégie" ambitieuse : elle prévoit de constituer une réserve stratégique en Dogecoin (DOGE) grâce à un financement ultérieur pouvant atteindre 500 millions de dollars, affirmant que c'était pour "embrasser la culture des memes et l'économie communautaire future". Par la suite, la société a rapidement annoncé qu'elle avait réalisé, via une transaction privée, l'acquisition de la première tranche d'environ 40,5 millions de DOGE.
Cette série d'opérations, semblable à une réaction chimique soigneusement calculée, a instantanément déclenché une frénésie à court terme sur le marché. Dans les quelques jours de trading suivant l'annonce, le prix de l'action BTOG a connu une flambée impulsive, doublant en un instant. Cependant, cette hausse entièrement propulsée par une seule annonce et l'émotion du marché manquait de tout soutien fondamental et a rapidement montré des signes de fatigue. C'est exactement le scénario typique de "l'illusion de liquidité", que nous pouvons décomposer en plusieurs étapes :
Étape 1 : Trouver un "conteneur" (The Shell). Choisissez une entreprise cotée avec une petite capitalisation boursière, des actions dispersées et facile à manipuler comme "coquille" ou "conteneur" pour des opérations de capital. Ces types d'entreprises sont généralement en stagnation, mais conservent leur statut de société cotée, ce qui en fait une plateforme idéale pour manœuvrer.
Deuxième étape : injecter le "concept" ( The Narrative ). Profiter de l'engouement du marché pour des concepts spécifiques (comme les Meme coins, l'IA, le métavers) et de la puissante capacité narrative pour transformer une altcoin qui a une liquidité très faible et une valeur difficile à évaluer en un "actif stratégique central".
Troisième étape : de la main gauche à la main droite, gonfler les actifs (The Injection). Par des initiés ou leurs parties liées, des quantités massives de cryptomonnaies de faible valeur sont « vendues » à une société cotée à un « prix équitable ». Cette transaction est généralement non monétaire, en échange de parts de la société ou de billets à ordre. Cette étape est essentielle, elle « embellit » instantanément le bilan de la société cotée, faisant apparaître des « actifs numériques » supplémentaires de plusieurs millions, voire des milliards de dollars, sur les livres d'une entreprise qui était à l'origine une coquille vide. C'est un cycle classique d'auto-alimentation, dont l'augmentation de la valeur ne provient pas d'un afflux externe, mais d'une lutte interne.
Étape 4 : Enflammer l'opinion publique, faire monter le prix des actions (The Pump). Grâce à une communication médiatique intensive et à la promotion par des KOL sur les réseaux sociaux, en mettant constamment l'accent sur sa "transformation stratégique" et sa "valeur d'actif", attirer les investisseurs de détail non informés sur le marché et pousser le prix des actions de l'entreprise à un niveau élevé.
Étape 5 : Émission de nouvelles actions pour lever des fonds, finaliser la récolte (The Dump). Après que le prix des actions a été gonflé, en profitant de l'enthousiasme du marché en hausse, annoncer une augmentation de capital (Offre Secondaire) ou l'émission d'obligations convertibles pour lever des fonds en espèces auprès des investisseurs publics sur le marché secondaire. C'est le véritable point final de toute l'escroquerie : retirer l'argent des actionnaires, finaliser la liquidation des coûts d'acquisition des premiers détenteurs.
La fin de cette illusion est presque inévitable : les opérateurs se retirent discrètement après avoir réalisé leurs gains, laissant une société dont les actifs sont surévalués (voire fictifs), gravement affectée, avec des liquidités diluées par le financement et une chute vertigineuse de son action. L'ensemble du jeu n'est qu'une exploitation de la barrière d'information et des différences de perception entre le monde des cryptomonnaies et celui des actions, procédant à une fausse évaluation des actifs non liquides d'un côté (cryptomonnaies) pour ensuite récolter les investisseurs de l'autre côté (marché boursier) qui ont confiance dans les "annonces officielles" et les "histoires de richesse".
Conclusion : Identifier le véritable carburant des moteurs, à travers le brouillard du capital.
« Le "Flywheel des cryptomonnaies", en tant qu'outil puissant du marché des capitaux, n'a pas de nature intrinsèquement bonne ou mauvaise. C'est une épée à double tranchant, qui peut être utilisée pour construire des ponts de valeur vers l'avenir, tout autant qu'elle peut servir à établir des pièges sophistiqués pour piéger les investisseurs ordinaires. Sa nature dépend entièrement de sa conception fondamentale et de l'intention ultime de ceux qui le manœuvrent.
Lorsqu'il est propulsé par des actifs numériques de premier plan, éprouvés à travers plusieurs cycles comme le Bitcoin, qui possèdent la plus large liquidité et un consensus de valeur à l'échelle mondiale, et piloté par une équipe professionnelle dotée d'une vision stratégique à long terme et d'une forte capacité financière, il a le potentiel de devenir un outil financier efficace, solide et créateur de valeur. Il fournit en réalité un billet d'entrée réglementé au nouveau monde pour le vaste capital de l'ancien monde.
Cependant, lorsque son moteur est discrètement remplacé par un altcoin inconnu, dont la communauté est faible et la liquidité rare, et que son prétendu "carburant" provient d'une asymétrie d'information et d'une manipulation malveillante des émotions du marché vis-à-vis des investisseurs publics, il finira inévitablement par devenir une machine à cash froide et efficace, au service d'un petit nombre d'initiés.
Ainsi, pour les participants du marché, apprendre à distinguer ces deux voies radicalement différentes est une compétence essentielle pour survivre et se développer dans ce grand spectacle d融合 entre le capital et la technologie. Vous devez examiner et interroger comme un détective financier :
Quel est le cœur des actifs ? Le cœur de ce flywheel est-il une pierre angulaire numérique aussi solide et fiable que le Bitcoin, ou bien un château en Espagne dont la valorisation est incertaine et qui pourrait s'effondrer à tout moment ?
D'où provient la force motrice ? Ce qui fait fonctionner cela, est-ce le capital patient des grandes institutions et des investisseurs professionnels, ou repose-t-il simplement sur l'enthousiasme éphémère des petits investisseurs sur les réseaux sociaux ?
Où vont les flux de capitaux ? L'utilisation des fonds levés par l'entreprise consiste-t-elle à augmenter de manière continue et transparente les actifs stratégiques, ou vont-ils vers des transactions avec des parties liées non transparentes, ou sont-ils utilisés pour payer des « frais de consultation » élevés ?
Quel est le parcours de la direction ? L'équipe de gestion est-elle composée d'investisseurs de valeur ayant un long historique de succès, ou s'agit-il de "rois de l'histoire" notoires sur le marché des capitaux ?
Ce n'est qu'en comprenant le véritable moteur et le carburant sous le volant que l'on peut, dans cette ère de grandes navigations capitales remplie d'opportunités et de pièges, distinguer le véritable arche de valeur, éviter ces navires fantômes ornés d'illusions et trouver sa véritable direction.