Mercado de criptomonedas en turbulencia, la situación de Trump llega a un punto y aparte
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran volatilidad, con un patrón de precios que presenta una forma de cabeza M. A medida que se acerca la fecha de toma de posesión del nuevo presidente el 20 de enero, el mercado de capitales ha comenzado a valorar las oportunidades y riesgos que vendrán con su mandato, marcando el final de un período impulsado por emociones que ha durado 3 meses. Actualmente, es necesario extraer del abundante flujo de información el enfoque de la batalla a corto plazo en el mercado, para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado. Como aficionado no profesional en finanzas, este artículo compartirá observaciones personales con la esperanza de ser de ayuda para los lectores.
En general, muchos activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, podrían ver sus precios presionados a la baja en el corto plazo. La principal razón es que la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. se ha ampliado y las tasas de interés a medio y largo plazo han aumentado, lo que tiene un impacto negativo en este tipo de activos. La raíz de esta situación radica en que el mercado está valorando una posible crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes, las expectativas de inflación no han aumentado significativamente
Analizar los factores de debilidad de precios a corto plazo, primero revisando los importantes indicadores macroeconómicos publicados la semana pasada:
Datos de crecimiento económico: El índice de gerentes de compras del ISM para manufactura y no manufactura sigue en aumento, lo que sugiere perspectivas económicas a corto plazo optimistas para Estados Unidos.
Situación del mercado laboral:
Los datos de empleo no agrícola aumentaron de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando con creces las expectativas.
La tasa de desempleo cayó del 4.2% al 4.1%
Las vacantes de empleo JOLTS aumentaron significativamente a 809,000.
El número de personas que reciben el subsidio de desempleo sigue disminuyendo
Estos datos indican que el mercado laboral estadounidense se mantiene sólido, con una clara tendencia de aterrizaje suave.
Desempeño de la inflación: Las expectativas de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan en EE. UU. aumentaron levemente al 2.8%, pero siguen dentro de un rango razonable. Los cambios en el rendimiento de los bonos protegidos contra la inflación TIPS muestran que el mercado no está en pánico excesivo por la inflación.
En general, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no presenta problemas significativos. A continuación, se explorarán las causas centrales de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento.
Las tasas de interés a medio y largo plazo de la deuda pública de EE. UU. aumentan, y la prima por plazo más alta refleja la preocupación por la crisis de la deuda
La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas de interés a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, aumentaron casi 20 puntos básicos, agravando aún más el patrón de aplanamiento. Esto tiene un efecto de presión mayor sobre las acciones de alto crecimiento en comparación con las acciones de blue-chip o de valor, y las razones principales incluyen:
Las empresas de alto crecimiento se ven más afectadas:
Aumento del costo de financiamiento
Presión en la valoración
Cambio en las preferencias del mercado
Los gastos de capital están limitados
El impacto de las empresas estables es relativamente moderado:
La operación se ve afectada en menor medida
Capacidad de gestión de deudas bastante fuerte
La atracción de los dividendos puede disminuir
Poseer la capacidad de traspaso de costos
El aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno tiene un impacto evidente en el valor de mercado de las empresas tecnológicas como las criptomonedas. La clave está en identificar las causas principales que llevan al aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno.
Modelo de cálculo de la tasa de interés nominal de los bonos del estado: I = r + π + RP
Donde I es la tasa de interés nominal, r es la tasa de interés real, π es la expectativa de inflación y RP es la prima por plazo.
El análisis anterior muestra que las tasas de interés reales y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan las tasas de interés nominales a corto plazo. Por lo tanto, la cuestión se centra en la "prima de plazo".
Se pueden utilizar dos indicadores para observar la prima de vencimiento:
Nivel de prima de plazo de deuda pública estadounidense estimado por el modelo ACM: la prima de plazo de los bonos del gobierno a 10 años ha aumentado notablemente recientemente, siendo este el principal factor que impulsa el rendimiento.
Opciones de bonos de Merrill Lynch volatilidad ( MOVE indicador ): La reciente variación de volatilidad ha sido pequeña, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo.
Esto indica que el mercado no ha hecho una clara valoración de riesgo ante los posibles cambios de política de la Reserva Federal. Sin embargo, la prima de plazo sigue aumentando, lo que refleja la preocupación del mercado por el desarrollo económico a medio y largo plazo de Estados Unidos, centrada principalmente en el problema del déficit fiscal.
Conclusión
El mercado actual está valorando el potencial riesgo de crisis de deuda tras la toma de posesión del nuevo presidente. En el futuro cercano, al observar la información política y las opiniones de los interesados, es necesario considerar la dirección de su impacto en el riesgo de deuda para poder juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, el nuevo presidente afirma que está considerando declarar un estado de emergencia económica nacional en Estados Unidos, lo que podría afectar la política arancelaria. Aunque esto podría aumentar los ingresos fiscales, también intensifica las preocupaciones sobre la guerra comercial. En comparación, el avance de la ley de reducción de impuestos y los planes de recorte del gasto gubernamental son los puntos más destacados a tener en cuenta.
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WalletWhisperer
· 08-07 00:20
hmm... el reconocedor de patrones ve la fase clásica de distribución de ballenas tbh. esos m-tops nunca mienten
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WhaleWatcher
· 08-06 11:16
Reducir pérdidas cerrar todas las posiciones 啥时候能反转啊
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OnchainDetective
· 08-04 00:55
De regreso a los días de comer fideos gratis.
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TerraNeverForget
· 08-04 00:55
Otra vez en la cima, Reducir pérdidas está en camino.
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OnchainArchaeologist
· 08-04 00:47
Este tipo de mercado es como una montaña rusa, solo verlo me mareo.
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TradFiRefugee
· 08-04 00:30
tomar a la gente por tonta tomar a la gente por tonta inversor minorista sumar de la llamada
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RektRecovery
· 08-04 00:29
lo llamé... otro caso clásico de la irracionalidad del mercado encontrando el riesgo de deuda, para ser honesto.
La prima de plazo de la deuda estadounidense se está subiendo, y el mercado está valorando el nuevo riesgo de deuda gubernamental.
Mercado de criptomonedas en turbulencia, la situación de Trump llega a un punto y aparte
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran volatilidad, con un patrón de precios que presenta una forma de cabeza M. A medida que se acerca la fecha de toma de posesión del nuevo presidente el 20 de enero, el mercado de capitales ha comenzado a valorar las oportunidades y riesgos que vendrán con su mandato, marcando el final de un período impulsado por emociones que ha durado 3 meses. Actualmente, es necesario extraer del abundante flujo de información el enfoque de la batalla a corto plazo en el mercado, para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado. Como aficionado no profesional en finanzas, este artículo compartirá observaciones personales con la esperanza de ser de ayuda para los lectores.
En general, muchos activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, podrían ver sus precios presionados a la baja en el corto plazo. La principal razón es que la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. se ha ampliado y las tasas de interés a medio y largo plazo han aumentado, lo que tiene un impacto negativo en este tipo de activos. La raíz de esta situación radica en que el mercado está valorando una posible crisis de deuda en EE. UU.
Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes, las expectativas de inflación no han aumentado significativamente
Analizar los factores de debilidad de precios a corto plazo, primero revisando los importantes indicadores macroeconómicos publicados la semana pasada:
Datos de crecimiento económico: El índice de gerentes de compras del ISM para manufactura y no manufactura sigue en aumento, lo que sugiere perspectivas económicas a corto plazo optimistas para Estados Unidos.
Situación del mercado laboral:
Estos datos indican que el mercado laboral estadounidense se mantiene sólido, con una clara tendencia de aterrizaje suave.
Desempeño de la inflación: Las expectativas de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan en EE. UU. aumentaron levemente al 2.8%, pero siguen dentro de un rango razonable. Los cambios en el rendimiento de los bonos protegidos contra la inflación TIPS muestran que el mercado no está en pánico excesivo por la inflación.
En general, desde una perspectiva macro, la economía estadounidense no presenta problemas significativos. A continuación, se explorarán las causas centrales de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento.
Las tasas de interés a medio y largo plazo de la deuda pública de EE. UU. aumentan, y la prima por plazo más alta refleja la preocupación por la crisis de la deuda
La curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestra que, en la última semana, las tasas de interés a largo plazo continuaron aumentando. Tomando como ejemplo los bonos a 10 años, aumentaron casi 20 puntos básicos, agravando aún más el patrón de aplanamiento. Esto tiene un efecto de presión mayor sobre las acciones de alto crecimiento en comparación con las acciones de blue-chip o de valor, y las razones principales incluyen:
Las empresas de alto crecimiento se ven más afectadas:
El impacto de las empresas estables es relativamente moderado:
El aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno tiene un impacto evidente en el valor de mercado de las empresas tecnológicas como las criptomonedas. La clave está en identificar las causas principales que llevan al aumento de las tasas de interés a largo plazo de los bonos del gobierno.
Modelo de cálculo de la tasa de interés nominal de los bonos del estado: I = r + π + RP Donde I es la tasa de interés nominal, r es la tasa de interés real, π es la expectativa de inflación y RP es la prima por plazo.
El análisis anterior muestra que las tasas de interés reales y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan las tasas de interés nominales a corto plazo. Por lo tanto, la cuestión se centra en la "prima de plazo".
Se pueden utilizar dos indicadores para observar la prima de vencimiento:
Esto indica que el mercado no ha hecho una clara valoración de riesgo ante los posibles cambios de política de la Reserva Federal. Sin embargo, la prima de plazo sigue aumentando, lo que refleja la preocupación del mercado por el desarrollo económico a medio y largo plazo de Estados Unidos, centrada principalmente en el problema del déficit fiscal.
Conclusión
El mercado actual está valorando el potencial riesgo de crisis de deuda tras la toma de posesión del nuevo presidente. En el futuro cercano, al observar la información política y las opiniones de los interesados, es necesario considerar la dirección de su impacto en el riesgo de deuda para poder juzgar la tendencia del mercado de activos de riesgo.
Por ejemplo, el nuevo presidente afirma que está considerando declarar un estado de emergencia económica nacional en Estados Unidos, lo que podría afectar la política arancelaria. Aunque esto podría aumentar los ingresos fiscales, también intensifica las preocupaciones sobre la guerra comercial. En comparación, el avance de la ley de reducción de impuestos y los planes de recorte del gasto gubernamental son los puntos más destacados a tener en cuenta.