暗号貸付市場レポート:365億ドルの規模、DeFiスペースの大幅な成長

2025年4月、Galaxy Researchは暗号化通貨貸出市場の現状を包括的に分析した報告書を発表しました。この報告書は、オンチェーンおよびオフチェーンの貸出市場の発展の歴史、主要な参加者、市場規模、そして今後のトレンドについて深く探求しています。

市場概況

暗号化借貸サービスは主に二つのチャネルを通じて提供されます：分散型金融（DeFi）と中央集権型金融（CeFi）。

中央集権型金融(CeFi)

CeFi貸出は主に3つのカテゴリを含みます：

1. 店頭取引（OTC）：カスタマイズされた貸出ソリューションを提供し、主に適格な投資家や機関を対象としています。

2. 主なブローカー業務：保証金融の提供、取引執行、そして保管サービス。

3. オンチェーンプライベートクレジット：ブロックチェーンを通じて資金を集め、オフチェーンクレジットのニーズを満たすために使用されます。

###分散型金融(DeFi)

分散型金融借贷は、24時間体制で運営され、資産の種類が豊富で、完全に透明であるという特徴があります。主に以下が含まれます：

1. 貸出アプリケーション：ユーザーは担保資産を預けて他の暗号通貨を借りることができます。

2. 担保債務ポジション（CDP）ステーブルコイン：暗号化通貨を担保に発行された過剰担保ステーブルコイン。

3. 分散型取引所：レバレッジ取引サービスを提供。

市場規模

2024年第4四半期までに、暗号化借貸市場の総規模は365億ドルに達します。その中で:

• CeFiレンディング:112億ドル
• DeFiレンディング:191億ドル
• CDPステーブルコイン：62億ドル

2021年第4四半期の644億ドルの歴史的ピークと比較して、市場規模は43%減少しました。しかし、2022年第4四半期の底を打って以来、DeFi貸付は強力な上昇を経験し、8四半期で959%の成長を遂げました。

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市場の変化

1. CeFi貸出市場の集中度が高まる：上位3つのプラットフォーム（Tether、Galaxy、Ledn）が89％の市場シェアを占めている。

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2. DeFiレンディングは大幅に成長しました:弱気市場の安値である18億ドルから191億ドルに成長し、史上最高の18%を超えました。

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3. DeFiの主導地位上昇：DeFi借貸アプリケーションの市場シェアは34%から63%に上昇しました。

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4. CDP安定コインのシェアが減少：これは、安定コインの流動性の増加と貸出アプリケーションのパラメータの改善に一部起因しています。

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ベンチャーキャピタルのトレンド

2022年第一四半期から2024年第四四半期にかけて、CeFiと分散型金融の借貸/信用アプリケーションは89件の取引を通じて16.3億ドルの資金を調達しました。2022年第二四半期が最も資金調達が多く、5.02億ドルに達しました。しかし、借貸と信用アプリケーションは暗号化分野のベンチャーキャピタルにおいては比較的少なく、平均して四半期ごとにわずか2.8%を占めています。

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今後の展望

1. CeFi貸出機関化：伝統的金融機関の参入、ビットコインETFがレバレッジ取引の上昇を促進する可能性がある。

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2. チェーン上のプライベートクレジットの台頭：トークン化された債務ツールが透明性を高め、管理コストを削減します。

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3. DeFi機関化と革新：機関がDeFiの採用を加速し、中央集権的な企業がDeFiプロトコルに基づいて新しい製品を構築する。

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暗号化借貸市場は分化を経験しており、分散型金融は強いレジリエンスを示しています。伝統的な金融機関の参入、トークン化、そして自動化されたリスク管理の発展に伴い、暗号化借貸はデジタル金融インフラのコアコンポーネントになることが期待されています。しかし、市場参加者は依然として担保の変動や規制の不確実性によるリスクに警戒する必要があります。

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