Um dos mais proeminentes céticos de Wall Street, o vendedor a descoberto Jim Chanos, está intensificando suas críticas ao comércio de bitcoin mais popular de Wall Street: a Estratégia de Michael Saylor (MSTR).
“Não faz muito sentido”, disse Chanos em uma entrevista recente no podcast "Odd Lots" da Bloomberg, o mais recente em uma série de comentários públicos criticando a euforia do mercado em torno da empresa de Saylor.
Saylor transformou uma empresa de software de inteligência empresarial em um gigante do bitcoin, utilizando uma combinação de dívida e capital para adicionar toneladas da maior criptomoeda do mundo ao balanço da sua empresa.
A estratégia agora detém 597.325 moedas bitcoin no valor de aproximadamente 64 bilhões de dólares a partir de 30 de junho, tornando-se o maior detentor corporativo do ativo digital. E as ações de sua empresa dispararam 210% no último ano — bem acima do ganho de 80% do próprio bitcoin, bem como de um ganho de 13% para o S&P 500.
NasdaqGS - Cotação Atrasada • USD # (MSTR)
Seguir Ver Detalhes da Cotação 403,99 - +(0,43%) No fechamento: 3 de julho às 13:00:01 EDT MSTR BTC-USD Gráfico Avançado A principal preocupação sobre tudo isso, que Chanos continua a enfatizar em aparições na TV e podcasts, é que a Estratégia não deve ser avaliada mais alto do que o ativo subjacente que possui, e que os investidores deveriam simplesmente comprar bitcoin em vez de ações de uma empresa que compra bitcoin.
As opiniões de Chanos têm peso em Wall Street. Ele fez uma carreira apostando contra empresas que acredita estarem avaliadas de forma errada, e é mais conhecido por prever a queda da Enron em 2001.
O fundador e parceiro gerente da Chanos & Co., Jim Chanos, na Conferência de Investimento Sohn de 2025, em Nova Iorque, no dia 14 de maio. REUTERS/Jeenah Moon · REUTERS / Reuters O contra-argumento de Saylor ao ceticismo de Chanos é que as ações da Strategy são mais fáceis de possuir e comprar do que bitcoin ou fundos de índice negociados em bitcoin devido a regras de conformidade e regulamentação.
Os proponentes da sua abordagem também argumentam que as ações da Strategy são negociadas a um preço tão elevado em relação ao bitcoin porque os investidores acreditam que a empresa continuará a absorver mais da oferta finita do ativo de 21 milhões de unidades.
“Se você quer multiplicar seu dinheiro por 10, você compra bitcoin,” disse Saylor em maio em uma conferência convocada para mostrar a outras empresas como adotar sua chamada estratégia de “tesouraria de bitcoin”.
"Se você quer multiplicar seu dinheiro por 100, você compra bitcoin com o dinheiro de outra pessoa. Se você quer multiplicar seu dinheiro por 1000, você compra bitcoin com o dinheiro de outra pessoa e então você alavanca o bitcoin."
'Gibberish financeiro'
A crescente guerra de palavras entre Chanos e Saylor tem cativado Wall Street enquanto os dois trocam ataques através de entrevistas com redes de televisão como a CNBC e a Bloomberg.
“Não acho que ele entenda qual é o nosso modelo de negócios,” disse Saylor sobre Chanos, prevendo que “se as nossas ações subirem, ele será liquidado e eliminado.”
Chanos disse sobre Saylor que ele "é um vendedor maravilhoso, mas é isso que ele é: Ele é um vendedor ... Eu chamo isso de gibberish financeiro."
A história continua. Nem Chanos nem Saylor responderam aos pedidos de comentário da Yahoo Finance.
Até agora em 2025, as apostas contra Saylor não resultaram. Os investidores que apostaram contra a Estratégia no último mês viram perdas de $3,6 mil milhões, de acordo com o provedor de dados de vendedores a descoberto S3 Partners.
Michael Saylor na Conferência Bitcoin 2023, em Miami Beach. REUTERS/Marco Bello · REUTERS / Reuters Chanos não é o único crítico da Strategy. Investidores apresentaram duas ações judiciais separadas em maio e junho em um tribunal federal na Virgínia, ambas incluindo alegações de que a Strategy os enganou sobre como a volatilidade do bitcoin poderia afetar as ações.
Alguns analistas também levantaram preocupações. O analista Gustavo Gala da Monness, Crespi, Hardt & Co disse em uma recente série de notas para clientes que o prémio da Strategy provavelmente diminuirá à medida que os investidores em renda fixa mostraram interesse limitado na dívida conversível da empresa e nas ações preferenciais usadas para financiar suas compras de bitcoin, escrevendo no início de junho que a Strategy tem "uma pista limitada" para continuar sua abordagem.
A Gala observou que há uma crescente concentração de empresas que seguem uma "estratégia de tesouraria BTC imitadora". Dezenas de outras empresas, desde uma empresa de mídia controlada pela família do Presidente Trump até o símbolo das ações meme GameStop (GME), têm apostado em estratégias semelhantes ao modelo delineado por Saylor.
E "todos estes competem por um ostensivelmente pool de capital similar," escreveu Gala numa nota na terça-feira.
Durante a primeira metade de 2025, as empresas públicas adicionaram coletivamente 245.191 bitcoins ao seu balanço, mais do que o dobro do que os ETFs de bitcoin detiveram no mesmo período, de acordo com o provedor de dados Bitcoin Treasuries.
O mais recente nome de destaque a entrar no jogo do tesouro cripto é o fundador da Fundstrat, Tom Lee, que está se juntando à empresa de mineração de bitcoin BitMine Emersion Technologies (BMNR) como presidente, após se juntar a várias instituições para ajudar esta empresa a arrecadar 250 milhões de dólares para lançar uma estratégia de tesouraria focada em ether (ETH-USD).
O preço das ações da BitMine disparou desde o anúncio de 30 de junho, subindo mais de 30 vezes o seu preço antes do anúncio de $4,26.
Os vendedores a descoberto tiveram muito mais sorte a apostar contra os imitadores de Saylor em vez da própria empresa de Saylor.
Para o mês de junho, eles ganharam $549 milhões apostando contra quatro dos maiores imitadores da Strategy, de acordo com a S3.
David Hollerith é um repórter sénior da Yahoo Finance que cobre banca, criptomoeda e outras áreas das finanças. O seu e-mail é david.hollerith at yahoofinance.com.
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O debate mais quente de Wall Street coloca Jim Chanos contra Michael Saylor
Um dos mais proeminentes céticos de Wall Street, o vendedor a descoberto Jim Chanos, está intensificando suas críticas ao comércio de bitcoin mais popular de Wall Street: a Estratégia de Michael Saylor (MSTR).
“Não faz muito sentido”, disse Chanos em uma entrevista recente no podcast "Odd Lots" da Bloomberg, o mais recente em uma série de comentários públicos criticando a euforia do mercado em torno da empresa de Saylor.
Saylor transformou uma empresa de software de inteligência empresarial em um gigante do bitcoin, utilizando uma combinação de dívida e capital para adicionar toneladas da maior criptomoeda do mundo ao balanço da sua empresa.
A estratégia agora detém 597.325 moedas bitcoin no valor de aproximadamente 64 bilhões de dólares a partir de 30 de junho, tornando-se o maior detentor corporativo do ativo digital. E as ações de sua empresa dispararam 210% no último ano — bem acima do ganho de 80% do próprio bitcoin, bem como de um ganho de 13% para o S&P 500.
NasdaqGS - Cotação Atrasada • USD # (MSTR)
As opiniões de Chanos têm peso em Wall Street. Ele fez uma carreira apostando contra empresas que acredita estarem avaliadas de forma errada, e é mais conhecido por prever a queda da Enron em 2001.
O fundador e parceiro gerente da Chanos & Co., Jim Chanos, na Conferência de Investimento Sohn de 2025, em Nova Iorque, no dia 14 de maio. REUTERS/Jeenah Moon · REUTERS / Reuters O contra-argumento de Saylor ao ceticismo de Chanos é que as ações da Strategy são mais fáceis de possuir e comprar do que bitcoin ou fundos de índice negociados em bitcoin devido a regras de conformidade e regulamentação.
Os proponentes da sua abordagem também argumentam que as ações da Strategy são negociadas a um preço tão elevado em relação ao bitcoin porque os investidores acreditam que a empresa continuará a absorver mais da oferta finita do ativo de 21 milhões de unidades.
“Se você quer multiplicar seu dinheiro por 10, você compra bitcoin,” disse Saylor em maio em uma conferência convocada para mostrar a outras empresas como adotar sua chamada estratégia de “tesouraria de bitcoin”.
"Se você quer multiplicar seu dinheiro por 100, você compra bitcoin com o dinheiro de outra pessoa. Se você quer multiplicar seu dinheiro por 1000, você compra bitcoin com o dinheiro de outra pessoa e então você alavanca o bitcoin."
'Gibberish financeiro'
A crescente guerra de palavras entre Chanos e Saylor tem cativado Wall Street enquanto os dois trocam ataques através de entrevistas com redes de televisão como a CNBC e a Bloomberg.
“Não acho que ele entenda qual é o nosso modelo de negócios,” disse Saylor sobre Chanos, prevendo que “se as nossas ações subirem, ele será liquidado e eliminado.”
Chanos disse sobre Saylor que ele "é um vendedor maravilhoso, mas é isso que ele é: Ele é um vendedor ... Eu chamo isso de gibberish financeiro."
A história continua. Nem Chanos nem Saylor responderam aos pedidos de comentário da Yahoo Finance.
Até agora em 2025, as apostas contra Saylor não resultaram. Os investidores que apostaram contra a Estratégia no último mês viram perdas de $3,6 mil milhões, de acordo com o provedor de dados de vendedores a descoberto S3 Partners.
Michael Saylor na Conferência Bitcoin 2023, em Miami Beach. REUTERS/Marco Bello · REUTERS / Reuters Chanos não é o único crítico da Strategy. Investidores apresentaram duas ações judiciais separadas em maio e junho em um tribunal federal na Virgínia, ambas incluindo alegações de que a Strategy os enganou sobre como a volatilidade do bitcoin poderia afetar as ações.
Alguns analistas também levantaram preocupações. O analista Gustavo Gala da Monness, Crespi, Hardt & Co disse em uma recente série de notas para clientes que o prémio da Strategy provavelmente diminuirá à medida que os investidores em renda fixa mostraram interesse limitado na dívida conversível da empresa e nas ações preferenciais usadas para financiar suas compras de bitcoin, escrevendo no início de junho que a Strategy tem "uma pista limitada" para continuar sua abordagem.
A Gala observou que há uma crescente concentração de empresas que seguem uma "estratégia de tesouraria BTC imitadora". Dezenas de outras empresas, desde uma empresa de mídia controlada pela família do Presidente Trump até o símbolo das ações meme GameStop (GME), têm apostado em estratégias semelhantes ao modelo delineado por Saylor.
E "todos estes competem por um ostensivelmente pool de capital similar," escreveu Gala numa nota na terça-feira.
Durante a primeira metade de 2025, as empresas públicas adicionaram coletivamente 245.191 bitcoins ao seu balanço, mais do que o dobro do que os ETFs de bitcoin detiveram no mesmo período, de acordo com o provedor de dados Bitcoin Treasuries.
O mais recente nome de destaque a entrar no jogo do tesouro cripto é o fundador da Fundstrat, Tom Lee, que está se juntando à empresa de mineração de bitcoin BitMine Emersion Technologies (BMNR) como presidente, após se juntar a várias instituições para ajudar esta empresa a arrecadar 250 milhões de dólares para lançar uma estratégia de tesouraria focada em ether (ETH-USD).
O preço das ações da BitMine disparou desde o anúncio de 30 de junho, subindo mais de 30 vezes o seu preço antes do anúncio de $4,26.
Os vendedores a descoberto tiveram muito mais sorte a apostar contra os imitadores de Saylor em vez da própria empresa de Saylor.
Para o mês de junho, eles ganharam $549 milhões apostando contra quatro dos maiores imitadores da Strategy, de acordo com a S3.
David Hollerith é um repórter sénior da Yahoo Finance que cobre banca, criptomoeda e outras áreas das finanças. O seu e-mail é david.hollerith at yahoofinance.com.
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