Emissão de RWA de ativos continentais em Hong Kong: restrições e oportunidades
Recentemente, houve um aumento significativo nas consultas sobre a tokenização de ativos físicos ( RWA ), abrangendo uma ampla gama de áreas, desde produtos agrícolas até imóveis, de metais preciosos a projetos puramente conceituais. No entanto, no atual ambiente regulatório, além dos projetos que foram rigorosamente examinados no sandbox regulatório de Hong Kong, outros projetos de RWA, especialmente aqueles voltados para residentes do continente, apresentam riscos elevados.
Este artigo irá detalhar quais ativos do continente podem ser utilizados como RWA no sandbox de Hong Kong e quais não podem, a fim de ajudar as partes interessadas a conduzirem seus negócios de forma mais eficiente.
Reconhecimento básico e critérios de julgamento de ativos continentais como RWA
Vale a pena notar que os ativos localizados no continente e que operam principalmente para residentes do continente podem ser utilizados para a emissão de RWA, e já existem casos de sucesso que comprovam isso. No entanto, a emissão de RWA em Hong Kong realmente apresenta algumas limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para a emissão de RWA:
Ativos que não estão em conformidade com a legislação de Hong Kong
Ativos que não estão em conformidade com as disposições legais da China continental
Atualmente, não é adequado emitir ativos em Hong Kong
ativos do continente sob o princípio de "dupla conformidade" na emissão de RWA em Hong Kong
Considerando que os ativos estão na China continental, mas os ativos tokenizados são emitidos e operados em Hong Kong, toda a cadeia de financiamento atravessa os dois locais, portanto, é necessário seguir o "princípio da dupla conformidade" - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto na China continental quanto em Hong Kong.
Normas de Hong Kong
Como uma região que desempenha um papel importante na tokenização de ativos e na operação financeira em projetos RWA, a regulamentação financeira de Hong Kong tem requisitos específicos para os ativos subjacentes. Embora Hong Kong ainda não tenha emitido documentos legais normativos claros sobre a emissão e supervisão de RWA, estando ainda em fase de exploração, compreender os princípios de supervisão financeira consistentes de Hong Kong e referenciar as regras específicas de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
Hong Kong adota o "princípio de supervisão substancial" para ativos financeiros, ou seja, a conformidade é avaliada com base na substância do ativo e não na sua aparência. As regulamentações específicas devem ser avaliadas de acordo com as regras de supervisão aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA.
Normas do continente
Devido ao fato de os ativos subjacentes estarem realmente localizados no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade dos próprios ativos e à legalidade das formas de operação.
A legalidade do ativo em si pode ser avaliada a partir da sua liquidez:
Ativo circulante: bens cuja circulação é permitida por lei
Limite de circulação: bens cujo alcance e grau de circulação são limitados por lei.
Bens proibidos de circulação: bens cuja circulação e transferência são expressamente proibidas por lei
Os objetos adequados para RWA devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" autorizados.
Em termos de legalidade da operação, devido ao requisito de fluxo de caixa para ativos subjacentes em projetos RWA em Hong Kong, a operação dos ativos subjacentes também deve cumprir as disposições legais da China continental, evitando linhas vermelhas e obtendo as licenças administrativas necessárias.
atualmente não é apropriado emitir ativos em Hong Kong
Embora alguns ativos possam estar em conformidade com o "princípio de dupla conformidade", neste estágio podem não ser adequados para a emissão em Hong Kong. As razões incluem:
O projeto RWA de Hong Kong ainda está na fase de experimento em sandbox, preferindo selecionar ativos com atributos de "alta tecnologia" ou "verde limpo".
Ativos que têm dificuldade em gerar um bom fluxo de caixa são pouco prováveis de passar na auditoria, como alguns imóveis que não têm um alto valor econômico.
Ativos continentais específicos que não são adequados para RWA
joias e artigos de colecionador
O volume de consultas sobre projetos RWA de joias e itens de arte é bastante elevado, mas também é o mais difícil de fornecer um parecer legal claro. De um modo geral, nesta fase, não é recomendável considerar joias e itens de arte como ativos subjacentes de RWA. As seguintes situações podem ser rejeitadas diretamente:
Produtos de gemas com características de jogo
Após processamento de joias e pedras preciosas
Proibição nacional de venda de produtos biológicos
Jade de baixa qualidade ou produtos de jade imitação
Países como o ouro puro, prata pura, etc. têm leis específicas que restringem a circulação ou proíbem a circulação de metais preciosos.
propriedade intelectual
Embora atualmente não tenha sido visto um caso de sucesso no projeto RWA em Hong Kong, a propriedade intelectual não é um ativo subjacente RWA que não possa ser explorado. Se esse resultado intelectual tiver realmente um valor comercial significativo, após a clarificação das normas regulatórias, pode-se tentar solicitar.
Agricultura e produtos agrícolas
Para projetos RWA na agricultura e produtos agrícolas, se tiverem um alto conteúdo tecnológico, valor de pesquisa e bom valor comercial com base no cumprimento dos padrões de ética em tecnologia, também é possível tentar solicitar uma aplicação após a regulamentação ser claramente definida.
conceito puro
É importante esclarecer que RWA não é equivalente a crowdfunding. Para projetos puramente conceituais, geralmente é dada uma opinião negativa diretamente.
Conclusão
Vale a pena mencionar que, para ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? Atualmente, não há restrições de que os ativos devem estar em regiões específicas para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização dos ativos não deve ser um obstáculo; o importante é se os ativos são reais, confiáveis, estão em conformidade e têm valor de investimento.
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BugBountyHunter
· 07-07 17:51
Hong Kong é realmente muito difícil de jogar.
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ForkThisDAO
· 07-06 19:55
Quem ainda vai olhar para a sandbox regulatória? Devia ser mais selvagem.
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BearMarketSurvivor
· 07-04 19:37
Um campo de batalha precisa de regras de jogo, mas ter uma posição sólida é a verdadeira verdade.
Hong Kong RWA regulatory sandbox: oportunidades e limitações da tokenização de ativos do continente
Emissão de RWA de ativos continentais em Hong Kong: restrições e oportunidades
Recentemente, houve um aumento significativo nas consultas sobre a tokenização de ativos físicos ( RWA ), abrangendo uma ampla gama de áreas, desde produtos agrícolas até imóveis, de metais preciosos a projetos puramente conceituais. No entanto, no atual ambiente regulatório, além dos projetos que foram rigorosamente examinados no sandbox regulatório de Hong Kong, outros projetos de RWA, especialmente aqueles voltados para residentes do continente, apresentam riscos elevados.
Este artigo irá detalhar quais ativos do continente podem ser utilizados como RWA no sandbox de Hong Kong e quais não podem, a fim de ajudar as partes interessadas a conduzirem seus negócios de forma mais eficiente.
Reconhecimento básico e critérios de julgamento de ativos continentais como RWA
Vale a pena notar que os ativos localizados no continente e que operam principalmente para residentes do continente podem ser utilizados para a emissão de RWA, e já existem casos de sucesso que comprovam isso. No entanto, a emissão de RWA em Hong Kong realmente apresenta algumas limitações. Com base na experiência prática, as seguintes três categorias de ativos não são adequadas para a emissão de RWA:
ativos do continente sob o princípio de "dupla conformidade" na emissão de RWA em Hong Kong
Considerando que os ativos estão na China continental, mas os ativos tokenizados são emitidos e operados em Hong Kong, toda a cadeia de financiamento atravessa os dois locais, portanto, é necessário seguir o "princípio da dupla conformidade" - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto na China continental quanto em Hong Kong.
Normas de Hong Kong
Como uma região que desempenha um papel importante na tokenização de ativos e na operação financeira em projetos RWA, a regulamentação financeira de Hong Kong tem requisitos específicos para os ativos subjacentes. Embora Hong Kong ainda não tenha emitido documentos legais normativos claros sobre a emissão e supervisão de RWA, estando ainda em fase de exploração, compreender os princípios de supervisão financeira consistentes de Hong Kong e referenciar as regras específicas de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso do projeto.
Hong Kong adota o "princípio de supervisão substancial" para ativos financeiros, ou seja, a conformidade é avaliada com base na substância do ativo e não na sua aparência. As regulamentações específicas devem ser avaliadas de acordo com as regras de supervisão aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA.
Normas do continente
Devido ao fato de os ativos subjacentes estarem realmente localizados no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade dos próprios ativos e à legalidade das formas de operação.
A legalidade do ativo em si pode ser avaliada a partir da sua liquidez:
Os objetos adequados para RWA devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" autorizados.
Em termos de legalidade da operação, devido ao requisito de fluxo de caixa para ativos subjacentes em projetos RWA em Hong Kong, a operação dos ativos subjacentes também deve cumprir as disposições legais da China continental, evitando linhas vermelhas e obtendo as licenças administrativas necessárias.
atualmente não é apropriado emitir ativos em Hong Kong
Embora alguns ativos possam estar em conformidade com o "princípio de dupla conformidade", neste estágio podem não ser adequados para a emissão em Hong Kong. As razões incluem:
Ativos continentais específicos que não são adequados para RWA
joias e artigos de colecionador
O volume de consultas sobre projetos RWA de joias e itens de arte é bastante elevado, mas também é o mais difícil de fornecer um parecer legal claro. De um modo geral, nesta fase, não é recomendável considerar joias e itens de arte como ativos subjacentes de RWA. As seguintes situações podem ser rejeitadas diretamente:
propriedade intelectual
Embora atualmente não tenha sido visto um caso de sucesso no projeto RWA em Hong Kong, a propriedade intelectual não é um ativo subjacente RWA que não possa ser explorado. Se esse resultado intelectual tiver realmente um valor comercial significativo, após a clarificação das normas regulatórias, pode-se tentar solicitar.
Agricultura e produtos agrícolas
Para projetos RWA na agricultura e produtos agrícolas, se tiverem um alto conteúdo tecnológico, valor de pesquisa e bom valor comercial com base no cumprimento dos padrões de ética em tecnologia, também é possível tentar solicitar uma aplicação após a regulamentação ser claramente definida.
conceito puro
É importante esclarecer que RWA não é equivalente a crowdfunding. Para projetos puramente conceituais, geralmente é dada uma opinião negativa diretamente.
Conclusão
Vale a pena mencionar que, para ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? Atualmente, não há restrições de que os ativos devem estar em regiões específicas para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização dos ativos não deve ser um obstáculo; o importante é se os ativos são reais, confiáveis, estão em conformidade e têm valor de investimento.