Análise de casos de manipulação indevida por market makers no mercado de criptomoedas
Recentemente, uma empresa de mercado de criptomoedas com sede nos Emirados Árabes Unidos, CLS Global FZC LLC, foi acusada pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de manipulação de mercado. A empresa é acusada de realizar operações de lavagem em um ativo criptográfico chamado "NexFundAI" entre agosto e setembro de 2024, criando volumes de negociação falsos para induzir os investidores a comprar.
A investigação da SEC revelou que a CLS Global utilizou 30 contas de carteira diferentes para realizar 740 transações de lavagem, gerando um volume de transações falso de quase 600 mil dólares, o que representa 98% do volume total de transações do ativo no mesmo período. Essas transações foram principalmente executadas por algoritmos e programas automatizados, com o objetivo de criar uma falsa aparência de atividade no mercado, atraindo investidores de varejo. Ironicamente, essa manipulação do mercado foi na verdade encomendada pelos responsáveis pelo projeto "NexFundAI" como um "serviço de mercado", com a CLS Global lucrando enquanto os responsáveis pelo projeto e os investidores comuns sofreram perdas.
Penalidades legais e resultados de julgamentos
Em outubro de 2024, a SEC processou a CLS Global e seu funcionário Andrey Zhorzhes. Ao mesmo tempo, o Escritório do Procurador Geral de Massachusetts também apresentou acusações criminais contra os dois, acusando-os de manipulação de mercado e fraude de transferência eletrônica. Esta ação de aplicação da lei é parte de uma série de ações empreendidas pelo FBI em resposta às anomalias no mercado de criptomoedas.
Em abril de 2025, o caso civil chegou a uma decisão final. A CLS Global foi condenada a pagar uma multa civil de 425.000 dólares, além de 3.000 dólares de ganhos ilícitos e 80,39 dólares de juros pré-julgamento. Além disso, a empresa deve garantir, dentro de 30 dias, que todos os seus clientes sejam pessoas ou entidades não americanas, implementar novas políticas de conformidade em 45 dias e apresentar relatórios de conformidade anualmente nos próximos três anos. Vale ressaltar que, se a CLS Global pagar a multa no processo penal, isso poderá ser utilizado para compensar a multa civil.
Quanto às penalizações pessoais de Andrey Zhorzhes, os detalhes ainda não foram divulgados e podem ainda estar a ser tratados no âmbito do processo penal. Isso aumenta a incerteza do caso e levanta preocupações na indústria sobre a responsabilização pessoal.
Análise das anomalias dos market makers no mercado de criptomoedas
O caso de negociação de lavagem da CLS Global é apenas um reflexo do comportamento inadequado dos formadores de mercado no mercado de criptomoedas. Comportamentos predatórios semelhantes não são raros na indústria, onde alguns formadores de mercado utilizam o que é chamado de "modelo de opções de empréstimo" para obter benefícios indevidos.
Neste modo, os formadores de mercado emprestam tokens da equipe do projeto, afirmando que são usados para comprar e vender na bolsa para estabilizar o preço. No entanto, alguns formadores de mercado desonestos abusam deste mecanismo:
Através da venda em massa de tokens emprestados, o preço é artificialmente reduzido, provocando uma venda em pânico por parte dos pequenos investidores.
Em seguida, compre a baixo preço e ganhe com a diferença de preço.
Utilizar as cláusulas de opção no contrato para devolver os tokens durante os períodos de preço baixo, maximizando assim o próprio lucro.
Este tipo de comportamento pode causar danos devastadores a projetos pequenos, resultando em quedas acentuadas no preço dos tokens, colapso da confiança da comunidade e até mesmo delistagem por falta de volume de negociação.
As operações de "wash trading" da CLS Global têm uma semelhança com o padrão mencionado acima, sendo que o núcleo está em utilizar a posição especial dos market makers para criar uma ilusão de mercado. Através de compras e vendas entre si, eles geram uma atividade de negociação falsa, atraindo investidores de varejo, o que acaba resultando em perdas para os investidores e danos à reputação do projeto.
Inspirar-se na experiência do mercado financeiro tradicional
Diante de problemas semelhantes de manipulação de mercado, os mercados financeiros tradicionais desenvolveram um conjunto de mecanismos de resposta relativamente maduros. Essas experiências têm um valor de referência importante para o desenvolvimento regulamentar do mercado de criptomoedas:
Regulamentação rigorosa: como a "Regra SHO" da SEC dos EUA que limita a prática de venda a descoberto, exigindo que as ações estejam disponíveis para empréstimo antes da venda a descoberto. A cláusula 10b-5 da Lei de Valores Mobiliários combate severamente as práticas de manipulação do mercado.
Transparência da informação: exige que os contratos entre as empresas listadas e os market makers sejam reportados às autoridades reguladoras, que os dados de negociação sejam públicos e acessíveis, e que transações de grande valor sejam reportadas.
Monitorização em tempo real: A bolsa utiliza algoritmos para monitorizar flutuações de transações anómalas, estabelecendo mecanismos de interrupção para prevenir a propagação de emoções de pânico.
Normas da indústria: como a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA estabelece padrões éticos para os formadores de mercado, a Bolsa de Valores de Nova Iorque impõe requisitos rigorosos aos formadores de mercado designados.
Proteção dos investidores: estabelecer um mecanismo de ação coletiva e um fundo de proteção dos investidores, para fornecer canais de responsabilização e compensação aos investidores.
Essas medidas constituem uma rede de proteção em múltiplas camadas, restringindo efetivamente o comportamento dos formadores de mercado no mercado tradicional. Se o mercado de criptomoedas puder aprender com essas experiências e estabelecer mecanismos de supervisão e proteção semelhantes, isso ajudará a melhorar a equidade e a transparência do mercado, proteger os interesses dos investidores e promover o desenvolvimento saudável do setor.
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MoonMathMagic
· 07-18 07:20
60 mil foi assim levado. O custo para fazer coisas más é realmente baixo.
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MetaMisery
· 07-17 21:25
Só essa multa? Estou a rir até morrer.
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GasGasGasBro
· 07-17 21:16
Ser enganado por idiotas手段还挺高级
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DiamondHands
· 07-17 21:06
fazer as pessoas de parvas just fazer as pessoas de parvas não é dinheiro?
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RektDetective
· 07-17 21:02
A multa é tão baixa assim? Quem não sabe fazer contabilidade falsa?
Análise de caso de whipsaw de market maker dos Emirados Árabes Unidos: SEC multa CLS Global em 425.000 dólares.
Análise de casos de manipulação indevida por market makers no mercado de criptomoedas
Recentemente, uma empresa de mercado de criptomoedas com sede nos Emirados Árabes Unidos, CLS Global FZC LLC, foi acusada pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) de manipulação de mercado. A empresa é acusada de realizar operações de lavagem em um ativo criptográfico chamado "NexFundAI" entre agosto e setembro de 2024, criando volumes de negociação falsos para induzir os investidores a comprar.
A investigação da SEC revelou que a CLS Global utilizou 30 contas de carteira diferentes para realizar 740 transações de lavagem, gerando um volume de transações falso de quase 600 mil dólares, o que representa 98% do volume total de transações do ativo no mesmo período. Essas transações foram principalmente executadas por algoritmos e programas automatizados, com o objetivo de criar uma falsa aparência de atividade no mercado, atraindo investidores de varejo. Ironicamente, essa manipulação do mercado foi na verdade encomendada pelos responsáveis pelo projeto "NexFundAI" como um "serviço de mercado", com a CLS Global lucrando enquanto os responsáveis pelo projeto e os investidores comuns sofreram perdas.
Penalidades legais e resultados de julgamentos
Em outubro de 2024, a SEC processou a CLS Global e seu funcionário Andrey Zhorzhes. Ao mesmo tempo, o Escritório do Procurador Geral de Massachusetts também apresentou acusações criminais contra os dois, acusando-os de manipulação de mercado e fraude de transferência eletrônica. Esta ação de aplicação da lei é parte de uma série de ações empreendidas pelo FBI em resposta às anomalias no mercado de criptomoedas.
Em abril de 2025, o caso civil chegou a uma decisão final. A CLS Global foi condenada a pagar uma multa civil de 425.000 dólares, além de 3.000 dólares de ganhos ilícitos e 80,39 dólares de juros pré-julgamento. Além disso, a empresa deve garantir, dentro de 30 dias, que todos os seus clientes sejam pessoas ou entidades não americanas, implementar novas políticas de conformidade em 45 dias e apresentar relatórios de conformidade anualmente nos próximos três anos. Vale ressaltar que, se a CLS Global pagar a multa no processo penal, isso poderá ser utilizado para compensar a multa civil.
Quanto às penalizações pessoais de Andrey Zhorzhes, os detalhes ainda não foram divulgados e podem ainda estar a ser tratados no âmbito do processo penal. Isso aumenta a incerteza do caso e levanta preocupações na indústria sobre a responsabilização pessoal.
Análise das anomalias dos market makers no mercado de criptomoedas
O caso de negociação de lavagem da CLS Global é apenas um reflexo do comportamento inadequado dos formadores de mercado no mercado de criptomoedas. Comportamentos predatórios semelhantes não são raros na indústria, onde alguns formadores de mercado utilizam o que é chamado de "modelo de opções de empréstimo" para obter benefícios indevidos.
Neste modo, os formadores de mercado emprestam tokens da equipe do projeto, afirmando que são usados para comprar e vender na bolsa para estabilizar o preço. No entanto, alguns formadores de mercado desonestos abusam deste mecanismo:
Este tipo de comportamento pode causar danos devastadores a projetos pequenos, resultando em quedas acentuadas no preço dos tokens, colapso da confiança da comunidade e até mesmo delistagem por falta de volume de negociação.
As operações de "wash trading" da CLS Global têm uma semelhança com o padrão mencionado acima, sendo que o núcleo está em utilizar a posição especial dos market makers para criar uma ilusão de mercado. Através de compras e vendas entre si, eles geram uma atividade de negociação falsa, atraindo investidores de varejo, o que acaba resultando em perdas para os investidores e danos à reputação do projeto.
Inspirar-se na experiência do mercado financeiro tradicional
Diante de problemas semelhantes de manipulação de mercado, os mercados financeiros tradicionais desenvolveram um conjunto de mecanismos de resposta relativamente maduros. Essas experiências têm um valor de referência importante para o desenvolvimento regulamentar do mercado de criptomoedas:
Regulamentação rigorosa: como a "Regra SHO" da SEC dos EUA que limita a prática de venda a descoberto, exigindo que as ações estejam disponíveis para empréstimo antes da venda a descoberto. A cláusula 10b-5 da Lei de Valores Mobiliários combate severamente as práticas de manipulação do mercado.
Transparência da informação: exige que os contratos entre as empresas listadas e os market makers sejam reportados às autoridades reguladoras, que os dados de negociação sejam públicos e acessíveis, e que transações de grande valor sejam reportadas.
Monitorização em tempo real: A bolsa utiliza algoritmos para monitorizar flutuações de transações anómalas, estabelecendo mecanismos de interrupção para prevenir a propagação de emoções de pânico.
Normas da indústria: como a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira dos EUA estabelece padrões éticos para os formadores de mercado, a Bolsa de Valores de Nova Iorque impõe requisitos rigorosos aos formadores de mercado designados.
Proteção dos investidores: estabelecer um mecanismo de ação coletiva e um fundo de proteção dos investidores, para fornecer canais de responsabilização e compensação aos investidores.
Essas medidas constituem uma rede de proteção em múltiplas camadas, restringindo efetivamente o comportamento dos formadores de mercado no mercado tradicional. Se o mercado de criptomoedas puder aprender com essas experiências e estabelecer mecanismos de supervisão e proteção semelhantes, isso ajudará a melhorar a equidade e a transparência do mercado, proteger os interesses dos investidores e promover o desenvolvimento saudável do setor.