Da base ao capitalização de mercado de 600 bilhões, a lenda de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenev como "o Robin Hood das finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que mudou a indústria financeira, mas essa não é o início da história.
Os dois fundadores, Tenef e Bart, com formação em matemática e física pela Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que no futuro estariam profundamente ligados a investidores de varejo; na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenef começou a questionar o futuro da pesquisa matemática. Ele estava cansado da vida acadêmica de "passar anos se aprofundando em um problema, apenas para não conseguir nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado em trabalhar arduamente por uma renda magra. Essa reflexão sobre o caminho tradicional plantou silenciosamente a semente de seu empreendedorismo.
No outono de 2011, o movimento "Occupy Wall Street" atingiu o auge, e o descontentamento público com a indústria financeira alcançou o seu ponto máximo. No mesmo ano, Tenev e Bart fundaram a Chronos Research em Nova Iorque, desenvolvendo software de negociação de alta frequência para instituições financeiras.
Eles rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com suas altas comissões e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns fora do mercado financeiro. Isso os levou a pensar: a tecnologia que serve as instituições pode também servir os investidores individuais?
Tenev e Baht decidiram transformar a Chronos numa plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretor.
Geração millennial, internet, negociação gratuita - Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela altura, eles não imaginavam que essa decisão daria início a uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Millennials
A Robinhood voltou-se para um mercado azul que estava sendo ignorado pelos corretores tradicionais - a geração do milénio.
As transações sem comissão surgiram nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais geralmente cobravam entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa, sem exigir um saldo mínimo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e com um design de interface simples e intuitivo, que até possui uma "sensação de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários, chegando até a cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
Esta mudança no modelo de cobrança acabou por forçar a transformação da indústria. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram sucessivamente que as comissões por transação seriam reduzidas a zero. A Robinhood tornou-se a "primeira" a levantar a bandeira da zero comissões.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até mesmo ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber o prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o lugar mais crucial.
Em uma entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa citando uma frase do personagem Gordon Gekko do filme "Wall Street": o bem mais importante que possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócios da Robinhood — pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas da internet, o Robinhood parece gratuito, mas na verdade tem um custo mais elevado.
Ele lucra ao vender o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao preço mais favorável do mercado, pensando que estão aproveitando a negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado público para serem executadas, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood. Esses formadores de mercado negociam as compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena, lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam uma taxa de encaminhamento à Robinhood, que é a taxa de pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood está, na verdade, "ganhando dinheiro em lugares que os usuários não veem".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que, em 2020, 75% da receita da Robinhood veio de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, disse numa entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter utilizadores não é suficiente. É preciso fazer com que eles cliquem constantemente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da sua dívida de 16.000 dólares de capital. Este jovem acabou por escolher o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem rendimento, pode usar uma alavancagem de quase 1.000.000 de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixo custo de entrada, gamificação e atributos sociais, e também desfrutou dos retornos trazidos por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood ainda se mantém em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
Entre 2015 e 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo generalizado por investimentos, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, e os ativos sob custódia ultrapassaram temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através de métodos de gamificação, mas falhou em fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não conseguir garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood optou por pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários ainda perderam um total de 34,1 milhões de dólares devido a desvantagens de preço. A Robinhood negou as acusações, mas esta controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente fez a Robinhood entrar na espiral de controvérsia foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videogames, que carrega as memórias da infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades sob o impacto da pandemia e se tornou alvo de grandes vendas a descoberto por investidores institucionais. No entanto, milhares de pequenos investidores não estavam dispostos a assistir passivamente enquanto a GameStop era esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de curto-circuito entre pequenos investidores.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, um aumento de mais de 2300%. Uma "rebelião de base contra Wall Street" causou um alvoroço no sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória aparentemente pertencente aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente um depósito de garantia de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse drasticamente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenev foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 bilhões de dólares em margem de risco, levando a cadeia de financiamento da Robinhood ao limite.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite, arrecadando fundos em todos os lugares, para garantir que a plataforma não fosse arrastada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo que os usuários apenas vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a ira pública.
Milhões de investidores de retalho acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter às forças de Wall Street. Há até teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities para manipular o mercado e proteger os interesses dos fundos de hedge.
Agressões online, ameaças de morte e uma chuva de críticas sucedem-se. A Robinhood passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de todos, e a família Tenev foi forçada a se refugiar e a contratar segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia arrecadado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, seguido de várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública não cessaram de pressioná-la.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA. Enfrentando as perguntas dos membros do Congresso, ele insistiu que a decisão da Robinhood foi pressionada pela pressão de liquidação e não teve relação com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) realizou uma investigação aprofundada sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui 57 milhões de multa e 13 milhões em compensação a clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou gravemente a imagem de "guardião dos investidores de retalho" da Robinhood, com a reputação da marca e a confiança dos usuários a sofrerem um golpe duro. Num instante, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente entre as fissuras", descontentando tanto os investidores de retalho como sendo monitorizada pelos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades reguladoras dos Estados Unidos a iniciar reformas no sistema de liquidação, encurtando o ciclo de liquidação de T+2 para T+1, o que trouxe um impacto a longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood foi listada na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando-se em cerca de 32 bilhões de dólares.
No entanto, o IPO não trouxe à Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, fechando a 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra por instituições, a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista quanto ao seu papel como porta de entrada financeira para a era dos investidores individuais, ou preocupa-se com o seu modelo de negócios controverso e os riscos regulatórios futuros.
A Robinhood está na encruzilhada entre a confiança e a desconfiança, e também entrou oficialmente no teste da realidade do mercado de capitais.
Mas foi nessa altura que poucas pessoas prestaram atenção a um sinal escondido entre as palavras da oferta pública inicial - no documento S-1 submetido pela Robinhood, a palavra Crypto foi mencionada repetidamente 318 vezes.
A aparição frequente e inadvertida, por trás dela está uma declaração de uma mudança estratégica.
Crypto, é precisamente a nova narrativa que a Robinhood abriu silenciosamente.
Colisão com criptomoeda
Desde 2018, a Robinhood já tinha começado a explorar discretamente o negócio de criptomoedas, lançando primeiro serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum. Naquela época, essa estratégia parecia mais um complemento da linha de produtos, longe de se tornar uma estratégia central.
Mas o entusiasmo do mercado mudou rapidamente tudo isso.
Em 2021, a "The New Yorker" descreveu a Robinhood da seguinte forma: uma plataforma de zero comissões que oferece tanto ações quanto a negociação de criptomoedas, dedicada a se tornar uma versão esclarecida de Wall Street, com a missão de "realizar a democratização financeira para todos".
O crescimento dos dados também confirma o potencial desta pista:
No quarto trimestre de 2020, cerca de 1,7 milhões de utilizadores negociaram criptomoedas na plataforma Robinhood, e no primeiro trimestre de 2021, esse número disparou para 9,5 milhões, um crescimento superior a 5 vezes em um único trimestre.
No primeiro trimestre de 2020, a receita de negociação de criptomoedas representou cerca de 4% da receita total de negociação da empresa.
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TokenStorm
· 07-23 20:38
Os gráficos são todos falsos, apenas o lucro é verdadeiro. Análise técnica e apostadores em part-time.
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SlowLearnerWang
· 07-23 17:36
Ah, quando baixei o app deles pela primeira vez, achei que era só isso. Se soubesse, teria comprado as ações deles.
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HodlKumamon
· 07-21 01:39
O urso fez as contas e a capitalização de mercado está a crescer mais rápido do que eu como snacks~
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GasFeeThunder
· 07-21 01:39
Gas comeu tudo... Afinal, não consegue durar mais de 3 anos.
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BearMarketBarber
· 07-21 01:37
fazer as pessoas de parvas uma onda é uma onda
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OnlyOnMainnet
· 07-21 01:34
Quando há dinheiro, há Grande subida e big dump; quando se está pobre, pesquisa-se a cadeia pública.
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0xSleepDeprived
· 07-21 01:34
Pequenos investidores também podem ganhar dinheiro.
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HappyMinerUncle
· 07-21 01:31
Ok. De acordo com o conteúdo e os requisitos do artigo, gere um comentário na identidade de "Tio Mineiro Feliz":
Verdadeiramente um empreendimento, impressionante! 🐂
Robinhood: uma lenda de dez anos, da ascensão das massas à plataforma de negociação sem comissões com uma capitalização de mercado de 600 mil milhões
Da base ao capitalização de mercado de 600 bilhões, a lenda de dez anos da Robinhood
Um amigo descreveu Tenev como "o Robin Hood das finanças". Este apelido mais tarde tornou-se o nome de uma empresa que mudou a indústria financeira, mas essa não é o início da história.
Os dois fundadores, Tenef e Bart, com formação em matemática e física pela Universidade de Stanford, conheceram-se durante um projeto de pesquisa de verão na graduação. Eles não previam que no futuro estariam profundamente ligados a investidores de varejo; na verdade, foi a época que os escolheu.
Durante seus estudos em Stanford, Tenef começou a questionar o futuro da pesquisa matemática. Ele estava cansado da vida acadêmica de "passar anos se aprofundando em um problema, apenas para não conseguir nada" e não conseguia entender a obsessão dos colegas de doutorado em trabalhar arduamente por uma renda magra. Essa reflexão sobre o caminho tradicional plantou silenciosamente a semente de seu empreendedorismo.
No outono de 2011, o movimento "Occupy Wall Street" atingiu o auge, e o descontentamento público com a indústria financeira alcançou o seu ponto máximo. No mesmo ano, Tenev e Bart fundaram a Chronos Research em Nova Iorque, desenvolvendo software de negociação de alta frequência para instituições financeiras.
Eles rapidamente perceberam que os corretores tradicionais, com suas altas comissões e regras de negociação complicadas, mantinham os investidores comuns fora do mercado financeiro. Isso os levou a pensar: a tecnologia que serve as instituições pode também servir os investidores individuais?
Tenev e Baht decidiram transformar a Chronos numa plataforma de negociação de ações gratuita voltada para a geração millennial e solicitaram uma licença de corretor.
Geração millennial, internet, negociação gratuita - Robinhood reuniu os três elementos mais disruptivos desta era.
Naquela altura, eles não imaginavam que essa decisão daria início a uma década extraordinária para a Robinhood.
Caçar a Geração Millennials
A Robinhood voltou-se para um mercado azul que estava sendo ignorado pelos corretores tradicionais - a geração do milénio.
As transações sem comissão surgiram nesse contexto. Na época, os corretores tradicionais geralmente cobravam entre 8 e 10 dólares por transação, mas a Robinhood eliminou completamente essa taxa, sem exigir um saldo mínimo na conta. O modelo que permite negociar com apenas um dólar rapidamente atraiu um grande número de novos investidores, e com um design de interface simples e intuitivo, que até possui uma "sensação de jogo", a Robinhood conseguiu aumentar a atividade de negociação dos usuários, chegando até a cultivar um grupo de jovens usuários "viciados em negociação".
Esta mudança no modelo de cobrança acabou por forçar a transformação da indústria. Em outubro de 2019, a Fidelity, a Charles Schwab e a E-Trade anunciaram sucessivamente que as comissões por transação seriam reduzidas a zero. A Robinhood tornou-se a "primeira" a levantar a bandeira da zero comissões.
Adotando o estilo de design Material design lançado pelo Google em 2014, a interface gamificada da Robinhood até mesmo ganhou um prêmio de design da Apple, tornando-se a primeira empresa de tecnologia financeira a receber o prêmio.
Isto é parte do sucesso, mas não é o lugar mais crucial.
Em uma entrevista, Tenef descreveu a filosofia da empresa citando uma frase do personagem Gordon Gekko do filme "Wall Street": o bem mais importante que possuo é a informação.
Esta frase revela o núcleo do modelo de negócios da Robinhood — pagamento por fluxo de ordens (PFOF).
Como muitas plataformas da internet, o Robinhood parece gratuito, mas na verdade tem um custo mais elevado.
Ele lucra ao vender o fluxo de ordens de negociação dos usuários para os formadores de mercado, mas os usuários podem não conseguir negociar ao preço mais favorável do mercado, pensando que estão aproveitando a negociação sem comissões.
Explicação simples: quando os usuários fazem uma ordem na Robinhood, essas ordens não são enviadas diretamente para o mercado público para serem executadas, mas são primeiro encaminhadas para os formadores de mercado que colaboram com a Robinhood. Esses formadores de mercado negociam as compras e vendas com uma diferença de preço muito pequena, lucrando com isso. Em troca, os formadores de mercado pagam uma taxa de encaminhamento à Robinhood, que é a taxa de pagamento por fluxo de ordens.
Em outras palavras, o comércio gratuito da Robinhood está, na verdade, "ganhando dinheiro em lugares que os usuários não veem".
Apesar de o fundador Tenev afirmar repetidamente que o PFOF não é a fonte de lucro da Robinhood, a realidade é que, em 2020, 75% da receita da Robinhood veio de negócios relacionados a transações, e no primeiro trimestre de 2021, esse número subiu para 80,5%. Mesmo que a proporção tenha diminuído ligeiramente nos últimos anos, o PFOF continua a ser um pilar importante da receita da Robinhood.
O professor de marketing da Universidade de Nova Iorque, Adam Alter, disse numa entrevista: "Para empresas como a Robinhood, simplesmente ter utilizadores não é suficiente. É preciso fazer com que eles cliquem constantemente nos botões 'comprar' ou 'vender', reduzindo todos os obstáculos que as pessoas podem encontrar ao tomar decisões financeiras."
Às vezes, essa experiência extrema de "sem barreiras" traz não apenas conveniência, mas também riscos potenciais.
Em março de 2020, um estudante universitário americano de 20 anos, Karnes, após realizar operações de opções na Robinhood, descobriu que sua conta mostrava uma perda de até 730.000 dólares — muito além da sua dívida de 16.000 dólares de capital. Este jovem acabou por escolher o suicídio, deixando uma nota para a família que dizia: se você está lendo esta carta, eu já não estou aqui. Como é que uma pessoa de 20 anos, sem rendimento, pode usar uma alavancagem de quase 1.000.000 de dólares?
A Robinhood acertou em cheio na psicologia dos jovens investidores: baixo custo de entrada, gamificação e atributos sociais, e também desfrutou dos retornos trazidos por esse design. Até março de 2025, a idade média dos usuários da Robinhood ainda se mantém em cerca de 35 anos.
Mas tudo o que o destino oferece tem um preço, e a Robinhood não é exceção.
Robin Hood, roubar dos pobres para dar aos ricos?
Entre 2015 e 2021, o número de usuários registrados na Robinhood cresceu 75%.
Especialmente em 2020, com a pandemia de COVID-19, as políticas de estímulo do governo dos EUA e o entusiasmo generalizado por investimentos, o número de usuários da plataforma e o volume de transações dispararam, e os ativos sob custódia ultrapassaram temporariamente os 135 bilhões de dólares.
O número de usuários disparou, e as disputas também surgiram.
No final de 2020, a autoridade reguladora de valores mobiliários de Massachusetts acusou a Robinhood de atrair usuários sem experiência em investimentos através de métodos de gamificação, mas falhou em fornecer o controle de risco necessário durante a volatilidade do mercado. Em seguida, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também iniciou uma investigação sobre a Robinhood, acusando-a de não conseguir garantir o melhor preço de negociação para os usuários.
No final, a Robinhood optou por pagar 65 milhões de dólares para chegar a um acordo com a SEC. A SEC afirmou claramente: mesmo considerando a isenção de comissões, os usuários ainda perderam um total de 34,1 milhões de dólares devido a desvantagens de preço. A Robinhood negou as acusações, mas esta controvérsia está destinada a ser apenas o começo.
O que realmente fez a Robinhood entrar na espiral de controvérsia foi o evento GameStop no início de 2021.
Esta varejista de videogames, que carrega as memórias da infância de uma geração de americanos, caiu em dificuldades sob o impacto da pandemia e se tornou alvo de grandes vendas a descoberto por investidores institucionais. No entanto, milhares de pequenos investidores não estavam dispostos a assistir passivamente enquanto a GameStop era esmagada pelo capital. Eles se reuniram no fórum WallStreetBets do Reddit, utilizando plataformas de negociação como Robinhood para comprar coletivamente, desencadeando uma batalha de curto-circuito entre pequenos investidores.
O preço das ações da GameStop disparou de 19,95 dólares em 12 de janeiro para 483 dólares em 28 de janeiro, um aumento de mais de 2300%. Uma "rebelião de base contra Wall Street" causou um alvoroço no sistema financeiro tradicional.
No entanto, esta vitória aparentemente pertencente aos pequenos investidores rapidamente se transformou no momento mais sombrio da Robinhood.
A infraestrutura financeira daquele ano não conseguia suportar a repentina onda de transações. De acordo com as regras de liquidação da época, as transações de ações precisavam de T+2 dias para serem liquidadas, e os corretores tinham que reservar antecipadamente um depósito de garantia de risco para as transações dos usuários. O aumento explosivo no volume de transações fez com que a margem que a Robinhood precisava pagar às instituições de liquidação aumentasse drasticamente.
Na manhã de 28 de janeiro, Tenev foi acordado pela esposa e soube que a Robinhood recebeu uma notificação da National Securities Clearing Corporation (NSCC), exigindo que pagasse até 3,7 bilhões de dólares em margem de risco, levando a cadeia de financiamento da Robinhood ao limite.
Ele contatou investidores de capital de risco durante a noite, arrecadando fundos em todos os lugares, para garantir que a plataforma não fosse arrastada por riscos sistêmicos. Ao mesmo tempo, a Robinhood foi forçada a tomar medidas extremas: restringir a compra de ações populares como GameStop e AMC, permitindo que os usuários apenas vendessem.
Esta decisão imediatamente provocou a ira pública.
Milhões de investidores de retalho acreditam que a Robinhood traiu a promessa de democratização financeira, criticando-a por se submeter às forças de Wall Street. Há até teorias da conspiração que acusam a Robinhood de conluio secreto com a Citadel Securities para manipular o mercado e proteger os interesses dos fundos de hedge.
Agressões online, ameaças de morte e uma chuva de críticas sucedem-se. A Robinhood passou de amiga dos pequenos investidores a alvo de todos, e a família Tenev foi forçada a se refugiar e a contratar segurança privada.
No dia 29 de janeiro, a Robinhood anunciou que havia arrecadado urgentemente 1 bilhão de dólares para manter suas operações, seguido de várias rodadas de financiamento, totalizando 3,4 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, membros do Congresso, celebridades e a opinião pública não cessaram de pressioná-la.
No dia 18 de fevereiro, Tenev foi convocado a comparecer a uma audiência no Congresso dos EUA. Enfrentando as perguntas dos membros do Congresso, ele insistiu que a decisão da Robinhood foi pressionada pela pressão de liquidação e não teve relação com manipulação de mercado.
Apesar disso, as dúvidas nunca cessaram. A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) realizou uma investigação aprofundada sobre a Robinhood, resultando na maior multa única da história - 70 milhões de dólares, que inclui 57 milhões de multa e 13 milhões em compensação a clientes.
O evento GameStop tornou-se um ponto de viragem na história da Robinhood.
A tempestade financeira danificou gravemente a imagem de "guardião dos investidores de retalho" da Robinhood, com a reputação da marca e a confiança dos usuários a sofrerem um golpe duro. Num instante, a Robinhood tornou-se um "sobrevivente entre as fissuras", descontentando tanto os investidores de retalho como sendo monitorizada pelos reguladores.
No entanto, este evento também levou as autoridades reguladoras dos Estados Unidos a iniciar reformas no sistema de liquidação, encurtando o ciclo de liquidação de T+2 para T+1, o que trouxe um impacto a longo prazo para toda a indústria financeira.
Após esta crise, a Robinhood avançou com o IPO que já estava em preparação.
No dia 29 de julho de 2021, a Robinhood foi listada na Nasdaq com o código HOOD, com um preço de emissão fixado em 38 dólares, avaliando-se em cerca de 32 bilhões de dólares.
No entanto, o IPO não trouxe à Robinhood o esperado banquete de capital. No primeiro dia de negociação, o preço das ações abriu em queda, fechando a 34,82 dólares, uma queda de 8% em relação ao preço de emissão. Embora tenha havido uma breve recuperação devido ao entusiasmo dos pequenos investidores e à compra por instituições, a tendência geral permaneceu sob pressão a longo prazo.
A divergência entre Wall Street e o mercado é evidente - é otimista quanto ao seu papel como porta de entrada financeira para a era dos investidores individuais, ou preocupa-se com o seu modelo de negócios controverso e os riscos regulatórios futuros.
A Robinhood está na encruzilhada entre a confiança e a desconfiança, e também entrou oficialmente no teste da realidade do mercado de capitais.
Mas foi nessa altura que poucas pessoas prestaram atenção a um sinal escondido entre as palavras da oferta pública inicial - no documento S-1 submetido pela Robinhood, a palavra Crypto foi mencionada repetidamente 318 vezes.
A aparição frequente e inadvertida, por trás dela está uma declaração de uma mudança estratégica.
Crypto, é precisamente a nova narrativa que a Robinhood abriu silenciosamente.
Colisão com criptomoeda
Desde 2018, a Robinhood já tinha começado a explorar discretamente o negócio de criptomoedas, lançando primeiro serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum. Naquela época, essa estratégia parecia mais um complemento da linha de produtos, longe de se tornar uma estratégia central.
Mas o entusiasmo do mercado mudou rapidamente tudo isso.
Em 2021, a "The New Yorker" descreveu a Robinhood da seguinte forma: uma plataforma de zero comissões que oferece tanto ações quanto a negociação de criptomoedas, dedicada a se tornar uma versão esclarecida de Wall Street, com a missão de "realizar a democratização financeira para todos".
O crescimento dos dados também confirma o potencial desta pista:
No quarto trimestre de 2020, cerca de 1,7 milhões de utilizadores negociaram criptomoedas na plataforma Robinhood, e no primeiro trimestre de 2021, esse número disparou para 9,5 milhões, um crescimento superior a 5 vezes em um único trimestre.
No primeiro trimestre de 2020, a receita de negociação de criptomoedas representou cerca de 4% da receita total de negociação da empresa.
Verdadeiramente um empreendimento, impressionante! 🐂