Perspectiva de Julho: Mercado Calmo VS Grandes Eventos, como se desenrolará o mercado de verão?
Com o volume de transações a cair para o nível mais baixo em 9 meses e a volatilidade a atingir o nível mais baixo em 21 meses, o mercado entrou numa fase relativamente calma. Este estado sugere que, apesar de poder haver alguns movimentos importantes em julho, o mercado como um todo pode continuar a tendência de desaceleração do crescimento veranil.
A experiência dos últimos quatro anos mostra que eventos significativos ocorrem todos os meses de julho, mas os preços tendem a permanecer relativamente estáveis. Os traders parecem preferir relaxar durante este período, em vez de se concentrarem nas flutuações do mercado. Então, será que este julho irá quebrar essa norma?
Perspectivas para Julho: Mais um Verão Calmo?
Nos próximos meses, o mercado enfrentará uma série de eventos importantes. Entre eles, as mudanças nas políticas podem ter um impacto significativo no sentimento do mercado e no preço do Bitcoin. Aqui estão alguns pontos-chave a serem observados:
Orçamento: No dia 5 de julho, um orçamento expansivo bastante controverso entrará em vigor. Esta lei pode aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Em teoria, essa expansão fiscal deve ser uma boa notícia para ativos escassos como o Bitcoin, mas seu impacto pode ser compensado por outros fatores.
Questão de tarifas: No dia 9 de julho, o período de isenção de tarifas de 90 dias terminará. Espera-se que, em seguida, haja uma série de ajustes nas políticas tarifárias para diferentes países. Com base na experiência de início deste ano, a incerteza relacionada às tarifas pode facilmente pressionar o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo sobre o Bitcoin.
Política de criptomoedas: O dia 22 de julho é o prazo para a submissão do relatório da mais recente ordem executiva sobre criptomoedas. Nesse dia, os grupos de trabalho relevantes devem apresentar recomendações sobre o quadro legislativo e regulatório, bem como avaliar a situação das reservas de ativos digitais nos Estados Unidos. Embora algumas políticas relacionadas já tenham sido divulgadas, informações chave como a quantidade de Bitcoin detida pelo governo e os planos de aquisição futuros ainda não foram tornadas públicas. Mesmo após a data limite, pode não haver a imediata divulgação de mais detalhes, mas decisões e anúncios sobre este assunto podem surgir a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar a tendência do Bitcoin, e o impacto final depende de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, domina. Além disso, o feriado do Dia da Independência dos EUA no início de julho pode resultar em uma redução da liquidez a curto prazo, aumentando a incerteza do mercado e tornando os traders mais cautelosos.
Sentimento do mercado e "negociação de políticas"
As mudanças de políticas têm um impacto inegável no mercado. Recentemente, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a adotar uma postura mais cautelosa. A partir de indicadores como taxas de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negócios e inclinação de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin está a apenas 5% de distância de seu pico histórico. Em um ambiente dominado pela incerteza atual, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira muito moderada através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação aos períodos de alta anteriores.
Esta aversão ao risco contida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. O entusiasmo limitado significa que, se o mercado aquecer posteriormente, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razão para uma desleverage em grande escala no mercado, e o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais adequado para continuar a manter posições em spot e manter a paciência neste mercado sazonal de baixa.
A história se repetirá?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociação, embora nos últimos anos os julhos tenham sido repletos de notícias de destaque que poderiam abalar o mercado.
Em julho de 2021, o preço do Bitcoin despencou para o ponto mais baixo do ano;
Em julho de 2022, algumas instituições de criptomoeda conhecidas entraram em processo de falência;
Embora 2023 tenha sido relativamente tranquilo, surgiram pedidos importantes de ETF;
O ano de 2024 será particularmente turbulento, incluindo a distribuição de ativos importantes, vendas de Bitcoin pelo governo, eventos políticos, entre outros.
Em um ambiente sem sinais de superaquecimento do mercado, escolher continuar a manter ativos à vista e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados do Mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociação (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior. O volume médio diário de negociação de 7 dias caiu para 2,18 mil milhões de dólares, o menor registo em quase 9 meses. Esta atividade deprimida é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência geral de baixa nas negociações durante o verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, que representam apenas 43% do ano, contribuíram com apenas 32% do volume total de negociações anual. Historicamente, julho e setembro costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o ponto mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale a pena notar que, ao longo do último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que pode haver mudanças de mercado mais substanciais a curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo em contextos de eventos significativos, a volatilidade média em julho, setembro e outubro continua a ser relativamente baixa.
Apesar da fraqueza nos preços, o fluxo de capital mostra-se forte. O ETP de Bitcoin (produto negociado em bolsa) registrou uma entrada líquida de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuída a um grande fluxo de capital para o ETF à vista americano, estabelecendo o recorde de entrada de capital semanal mais forte desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com os preços estagnados, indicando uma pressão vendedora considerável no mercado.
Assim, embora haja vários potenciais fatores catalisadores de mercado em julho de 2025, de acordo com padrões passados, o mercado ainda pode vagar em um cenário de baixos volumes de negociação e baixa volatilidade, entrando em um típico estado de fraqueza de verão.
mercado de derivados
Em suma, a baixa do prémio dos futuros, o fluxo limitado de fundos para ETFs alavancados, bem como a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, indicam que a pressão de mercado impulsionada pela alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
Mercado de Futuros: Os futuros de criptomoedas tiveram um desempenho morno na última semana, com os traders evitando novas posições direcional, apesar do importante vencimento de contratos em junho. A prima anual dos futuros de Bitcoin continua fraca, flutuando em torno de 7-8%, e caiu para 6,5% durante as negociações na manhã de terça-feira, o nível mais baixo nos últimos 8 dias.
ETF alavancado: A atividade dos ETFs alavancados também foi moderada, com saídas de pequenos montantes de fundos desde a última quinta-feira, indicando que a aversão ao risco do mercado permanece sólida. Na última semana, o número de contratos em aberto diminuiu em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento. Nos últimos dois meses, quando o preço do Bitcoin se manteve acima de 100.000 dólares, o número de contratos em aberto oscilou em uma faixa estreita entre 145.000 e 160.000 BTC.
Contratos Perpétuos: O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada de 7 dias é em média apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de vontade para estabelecer novas posições longas, resultando em preços de contratos perpétuos que permanecem abaixo dos preços à vista. O volume de contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio, basicamente estagnado em 266.000 Bitcoins, apenas ligeiramente acima do mínimo de 257.000 Bitcoins da semana passada.
Mercado de Opções: Ao mesmo tempo, no mercado de opções de Bitcoin, devido à lateralização prolongada dos preços e à redução da atividade de negociação, a demanda por apostas direcional diminuiu, com a inclinação de diferentes prazos tendendo para o neutro. Ao mesmo tempo, a consolidação de longo prazo comprimiu a volatilidade implícita para um novo mínimo anual, e o mercado espera que o desempenho do verão continue a avançar lentamente.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa do mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que as negociações alavancadas de altcoins estão muito mais ativas em comparação com um ano atrás.
O volume de contratos em aberto nominal do Ethereum aumentou 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume de contratos em aberto nominal do Solana aumentou 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume de contratos em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, o que destaca que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para altcoins.
No entanto, apesar do aumento constante na quantidade de posições em altcoins, a taxa de financiamento das altcoins pinta um quadro cauteloso do mercado. Em novembro/dezembro do ano passado, quando o sentimento do mercado estava em alta, a taxa média de financiamento das cinco altcoins com maior capitalização de mercado chegou a 60%, 35 pontos percentuais acima da taxa de financiamento do Bitcoin no mesmo período. Mas no primeiro semestre de 2025, sua taxa de financiamento
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Mercado calmo em julho VS eventos significativos Bitcoin pode continuar a tendência de baixa do verão
Perspectiva de Julho: Mercado Calmo VS Grandes Eventos, como se desenrolará o mercado de verão?
Com o volume de transações a cair para o nível mais baixo em 9 meses e a volatilidade a atingir o nível mais baixo em 21 meses, o mercado entrou numa fase relativamente calma. Este estado sugere que, apesar de poder haver alguns movimentos importantes em julho, o mercado como um todo pode continuar a tendência de desaceleração do crescimento veranil.
A experiência dos últimos quatro anos mostra que eventos significativos ocorrem todos os meses de julho, mas os preços tendem a permanecer relativamente estáveis. Os traders parecem preferir relaxar durante este período, em vez de se concentrarem nas flutuações do mercado. Então, será que este julho irá quebrar essa norma?
Perspectivas para Julho: Mais um Verão Calmo?
Nos próximos meses, o mercado enfrentará uma série de eventos importantes. Entre eles, as mudanças nas políticas podem ter um impacto significativo no sentimento do mercado e no preço do Bitcoin. Aqui estão alguns pontos-chave a serem observados:
Orçamento: No dia 5 de julho, um orçamento expansivo bastante controverso entrará em vigor. Esta lei pode aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Em teoria, essa expansão fiscal deve ser uma boa notícia para ativos escassos como o Bitcoin, mas seu impacto pode ser compensado por outros fatores.
Questão de tarifas: No dia 9 de julho, o período de isenção de tarifas de 90 dias terminará. Espera-se que, em seguida, haja uma série de ajustes nas políticas tarifárias para diferentes países. Com base na experiência de início deste ano, a incerteza relacionada às tarifas pode facilmente pressionar o sentimento do mercado, tendo um impacto negativo sobre o Bitcoin.
Política de criptomoedas: O dia 22 de julho é o prazo para a submissão do relatório da mais recente ordem executiva sobre criptomoedas. Nesse dia, os grupos de trabalho relevantes devem apresentar recomendações sobre o quadro legislativo e regulatório, bem como avaliar a situação das reservas de ativos digitais nos Estados Unidos. Embora algumas políticas relacionadas já tenham sido divulgadas, informações chave como a quantidade de Bitcoin detida pelo governo e os planos de aquisição futuros ainda não foram tornadas públicas. Mesmo após a data limite, pode não haver a imediata divulgação de mais detalhes, mas decisões e anúncios sobre este assunto podem surgir a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar a tendência do Bitcoin, e o impacto final depende de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, domina. Além disso, o feriado do Dia da Independência dos EUA no início de julho pode resultar em uma redução da liquidez a curto prazo, aumentando a incerteza do mercado e tornando os traders mais cautelosos.
Sentimento do mercado e "negociação de políticas"
As mudanças de políticas têm um impacto inegável no mercado. Recentemente, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a adotar uma postura mais cautelosa. A partir de indicadores como taxas de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negócios e inclinação de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin está a apenas 5% de distância de seu pico histórico. Em um ambiente dominado pela incerteza atual, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira muito moderada através das ferramentas financeiras mencionadas, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação aos períodos de alta anteriores.
Esta aversão ao risco contida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. O entusiasmo limitado significa que, se o mercado aquecer posteriormente, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razão para uma desleverage em grande escala no mercado, e o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais adequado para continuar a manter posições em spot e manter a paciência neste mercado sazonal de baixa.
A história se repetirá?
Ao olhar para o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociação, embora nos últimos anos os julhos tenham sido repletos de notícias de destaque que poderiam abalar o mercado.
Em um ambiente sem sinais de superaquecimento do mercado, escolher continuar a manter ativos à vista e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise Profunda dos Dados do Mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociação (ADV) a cair 34% em relação à semana anterior. O volume médio diário de negociação de 7 dias caiu para 2,18 mil milhões de dólares, o menor registo em quase 9 meses. Esta atividade deprimida é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência geral de baixa nas negociações durante o verão. Dados históricos mostram que de junho a outubro, que representam apenas 43% do ano, contribuíram com apenas 32% do volume total de negociações anual. Historicamente, julho e setembro costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o ponto mais baixo desde 14 de outubro de 2023. Vale a pena notar que, ao longo do último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que pode haver mudanças de mercado mais substanciais a curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo em contextos de eventos significativos, a volatilidade média em julho, setembro e outubro continua a ser relativamente baixa.
Apesar da fraqueza nos preços, o fluxo de capital mostra-se forte. O ETP de Bitcoin (produto negociado em bolsa) registrou uma entrada líquida de 18.877 BTC na última semana, quase totalmente atribuída a um grande fluxo de capital para o ETF à vista americano, estabelecendo o recorde de entrada de capital semanal mais forte desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com os preços estagnados, indicando uma pressão vendedora considerável no mercado.
Assim, embora haja vários potenciais fatores catalisadores de mercado em julho de 2025, de acordo com padrões passados, o mercado ainda pode vagar em um cenário de baixos volumes de negociação e baixa volatilidade, entrando em um típico estado de fraqueza de verão.
mercado de derivados
Em suma, a baixa do prémio dos futuros, o fluxo limitado de fundos para ETFs alavancados, bem como a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, indicam que a pressão de mercado impulsionada pela alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa do mercado de altcoins aumentou drasticamente. A proporção do volume de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que as negociações alavancadas de altcoins estão muito mais ativas em comparação com um ano atrás.
O volume de contratos em aberto nominal do Ethereum aumentou 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume de contratos em aberto nominal do Solana aumentou 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume de contratos em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, o que destaca que o foco dos traders está cada vez mais se voltando para altcoins.
No entanto, apesar do aumento constante na quantidade de posições em altcoins, a taxa de financiamento das altcoins pinta um quadro cauteloso do mercado. Em novembro/dezembro do ano passado, quando o sentimento do mercado estava em alta, a taxa média de financiamento das cinco altcoins com maior capitalização de mercado chegou a 60%, 35 pontos percentuais acima da taxa de financiamento do Bitcoin no mesmo período. Mas no primeiro semestre de 2025, sua taxa de financiamento