Análise da estabilidade do cargo de Presidente da Reserva Federal: A substituição de Powell enfrenta múltiplos obstáculos
Apesar de Trump ter criticado várias vezes Powell por não ter cortado as taxas de juros e sugerido a possibilidade de substituir o presidente da A Reserva Federal (FED), na verdade, essa ação não é fácil de realizar. O quadro legal e institucional oferece múltiplas proteções ao presidente da A Reserva Federal (FED).
Recentemente, rumores sobre a possibilidade de Trump demitir Powell provocaram uma forte volatilidade no mercado em um curto espaço de tempo. Este evento destaca a sensibilidade do mercado ao risco de independência da política monetária, ao mesmo tempo que reflete as possíveis turbulências financeiras que podem surgir quando a independência da A Reserva Federal (FED) é sujeita a intervenções políticas.
Um conhecido banco de investimento publicou recentemente um relatório intitulado "Quão seguro é o trabalho de Powell?". O relatório aponta que, apesar da pressão política, múltiplas garantias legais e institucionais tornam a posição de Powell relativamente estável.
Os economistas do banco de investimento analisaram detalhadamente a proteção legal do cargo de Powell. Eles acreditam que a decisão da Suprema Corte em um caso importante fornece uma proteção especial à A Reserva Federal (FED), afirmando claramente que "a A Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada com uma estrutura única", o que fornece uma base legal para que os diretores da A Reserva Federal (FED) fiquem protegidos de "demissões arbitrárias" pelo presidente.
Além das barreiras legais, a estrutura de governança da A Reserva Federal (FED) também limita a influência do presidente sobre a política monetária.
Barreiras legais oferecem múltiplas proteções a Powell
O economista do banco de investimento apontou que, de acordo com a "Lei da Reserva Federal", os diretores da Reserva Federal (FED) só podem ser destituídos por "justa causa", o que historicamente é entendido como má conduta ou negligência, e não divergências de política.
Um importante precedente de 1935 estabeleceu o princípio de que o presidente não pode demitir arbitrariamente os responsáveis por agências reguladoras independentes devido a divergências de política. Este precedente tem protegido há muito instituições independentes, como a A Reserva Federal (FED), contra a intervenção política direta do presidente.
O mais importante é que, em maio deste ano, a decisão do Supremo Tribunal em um caso deu à A Reserva Federal (FED) uma posição especial. Embora o tribunal tenha aprovado a exoneração de certos funcionários de agências pelo presidente, destacou especificamente que a A Reserva Federal (FED) é "uma entidade semi-privada estruturalmente única", abrindo uma posição especial para a A Reserva Federal (FED) e protegendo os conselheiros de "substituições arbitrárias".
Mesmo que alguém tente demitir Powell com "justificativas legítimas", a razão atualmente discutida é a questão do excesso de custos na reforma do edifício da Reserva Federal. No entanto, o banco de investimento aponta que historicamente falta precedentes que definam claramente os limites para a demissão de chefes de instituições independentes por "justificativas legítimas". Se o governo optar por esse caminho, isso pode resultar em longos processos legais, o que não é uma boa notícia para o mercado.
Se realmente despedirem Powell em vez de apenas pressioná-lo a renunciar, é muito provável que Powell processe para impedir essa ação, e o caso provavelmente acabará sendo levado ao Supremo Tribunal. Os analistas especulam que o Supremo Tribunal pode permitir que a ordem de restrição dos tribunais inferiores continue em vigor durante a tramitação do caso, o que pode ser suficiente para que ele complete seu mandato como presidente.
Limitações do design institucional sobre a influência do presidente na política monetária
A Reserva Federal (FED) de fato limita a influência direta do presidente sobre a política monetária.
O Comitê Federal de Mercado Aberto ( FOMC ) é composto por 12 membros: 7 membros do conselho, o presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, e 4 presidentes de bancos regionais que atuam em rodízio. Esta estrutura dispersa o poder de decisão, tornando difícil mudar a direção da política mesmo com a troca de algumas pessoas.
7 membros do conselho são nomeados pelo presidente e confirmados pelo Senado, com um mandato de 14 anos. O presidente e o vice-presidente da Reserva Federal (FED) são nomeados pelo presidente entre os membros do conselho e, após confirmação pelo Senado, têm um mandato de 4 anos, podendo ser reeleitos. O mandato de membro de Powell vai até janeiro de 2028, e o mandato como presidente vai até maio de 2026.
O banco de investimento afirmou que, mesmo que Powell seja destituído do cargo de presidente, ele ainda poderá permanecer como diretor até janeiro de 2028, e pode até ser escolhido pelo FOMC como presidente do comitê, mantendo assim uma posição de liderança real na formulação da política monetária. Este arranjo impediria o governo de nomear novos diretores e poderia manter a continuidade da política monetária.
Do ponto de vista da pessoal, a capacidade de Trump de influenciar a composição da Reserva Federal (FED) durante o restante do seu mandato através de nomeações normais é limitada. De acordo com o atual cronograma de mandatos dos diretores, a maioria dos diretores não se afastará durante o seu mandato completo de 14 anos, geralmente por razões pessoais, o que dá ao presidente uma certa paciência para esperar pelas vagas.
A perda de independência aumentará o risco de inflação
O relatório de pesquisa aponta que os economistas geralmente acreditam que é benéfico separar a política monetária do ciclo político. A perspectiva de curto prazo do calendário eleitoral pode induzir os formuladores de políticas monetárias orientadas politicamente a estimular a economia em momentos inadequados.
Evidências internacionais mostram que bancos centrais com maior independência política tendem a promover uma inflação mais baixa e estável.
Os registros históricos mostram que a intervenção política levou a uma má política monetária no final da década de 1960 e início da década de 1970, resultando em consequências adversas para o desenvolvimento da inflação.
Qualquer enfraquecimento da independência da A Reserva Federal (FED) pode adicionar riscos ascendentes à perspetiva de inflação, que já enfrenta pressões ascendentes devido a tarifas e expectativas de inflação ligeiramente mais elevadas.
Além disso, os participantes do mercado podem exigir uma maior compensação pela inflação e pelos riscos inflacionários, o que pode aumentar as taxas de juro a longo prazo, prejudicar as perspetivas de atividade económica e deteriorar a situação fiscal.
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GhostChainLoyalist
· 07-31 17:03
Tsk tsk, não fiquem sonhando~
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WhaleWatcher
· 07-31 06:33
Bater é dececionante
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TokenSleuth
· 07-30 23:15
O velho Bao está seguro nesta rodada.
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FlyingLeek
· 07-30 23:13
O engraçado trabalhador Trump esta vez criou problemas.
A posição do presidente da Reserva Federal (FED) é sólida, e o cargo de Powell é protegido por múltiplos sistemas legais.
Análise da estabilidade do cargo de Presidente da Reserva Federal: A substituição de Powell enfrenta múltiplos obstáculos
Apesar de Trump ter criticado várias vezes Powell por não ter cortado as taxas de juros e sugerido a possibilidade de substituir o presidente da A Reserva Federal (FED), na verdade, essa ação não é fácil de realizar. O quadro legal e institucional oferece múltiplas proteções ao presidente da A Reserva Federal (FED).
Recentemente, rumores sobre a possibilidade de Trump demitir Powell provocaram uma forte volatilidade no mercado em um curto espaço de tempo. Este evento destaca a sensibilidade do mercado ao risco de independência da política monetária, ao mesmo tempo que reflete as possíveis turbulências financeiras que podem surgir quando a independência da A Reserva Federal (FED) é sujeita a intervenções políticas.
Um conhecido banco de investimento publicou recentemente um relatório intitulado "Quão seguro é o trabalho de Powell?". O relatório aponta que, apesar da pressão política, múltiplas garantias legais e institucionais tornam a posição de Powell relativamente estável.
Os economistas do banco de investimento analisaram detalhadamente a proteção legal do cargo de Powell. Eles acreditam que a decisão da Suprema Corte em um caso importante fornece uma proteção especial à A Reserva Federal (FED), afirmando claramente que "a A Reserva Federal (FED) é uma entidade semi-privada com uma estrutura única", o que fornece uma base legal para que os diretores da A Reserva Federal (FED) fiquem protegidos de "demissões arbitrárias" pelo presidente.
Além das barreiras legais, a estrutura de governança da A Reserva Federal (FED) também limita a influência do presidente sobre a política monetária.
Barreiras legais oferecem múltiplas proteções a Powell
O economista do banco de investimento apontou que, de acordo com a "Lei da Reserva Federal", os diretores da Reserva Federal (FED) só podem ser destituídos por "justa causa", o que historicamente é entendido como má conduta ou negligência, e não divergências de política.
Um importante precedente de 1935 estabeleceu o princípio de que o presidente não pode demitir arbitrariamente os responsáveis por agências reguladoras independentes devido a divergências de política. Este precedente tem protegido há muito instituições independentes, como a A Reserva Federal (FED), contra a intervenção política direta do presidente.
O mais importante é que, em maio deste ano, a decisão do Supremo Tribunal em um caso deu à A Reserva Federal (FED) uma posição especial. Embora o tribunal tenha aprovado a exoneração de certos funcionários de agências pelo presidente, destacou especificamente que a A Reserva Federal (FED) é "uma entidade semi-privada estruturalmente única", abrindo uma posição especial para a A Reserva Federal (FED) e protegendo os conselheiros de "substituições arbitrárias".
Mesmo que alguém tente demitir Powell com "justificativas legítimas", a razão atualmente discutida é a questão do excesso de custos na reforma do edifício da Reserva Federal. No entanto, o banco de investimento aponta que historicamente falta precedentes que definam claramente os limites para a demissão de chefes de instituições independentes por "justificativas legítimas". Se o governo optar por esse caminho, isso pode resultar em longos processos legais, o que não é uma boa notícia para o mercado.
Se realmente despedirem Powell em vez de apenas pressioná-lo a renunciar, é muito provável que Powell processe para impedir essa ação, e o caso provavelmente acabará sendo levado ao Supremo Tribunal. Os analistas especulam que o Supremo Tribunal pode permitir que a ordem de restrição dos tribunais inferiores continue em vigor durante a tramitação do caso, o que pode ser suficiente para que ele complete seu mandato como presidente.
Limitações do design institucional sobre a influência do presidente na política monetária
A Reserva Federal (FED) de fato limita a influência direta do presidente sobre a política monetária.
O Comitê Federal de Mercado Aberto ( FOMC ) é composto por 12 membros: 7 membros do conselho, o presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, e 4 presidentes de bancos regionais que atuam em rodízio. Esta estrutura dispersa o poder de decisão, tornando difícil mudar a direção da política mesmo com a troca de algumas pessoas.
7 membros do conselho são nomeados pelo presidente e confirmados pelo Senado, com um mandato de 14 anos. O presidente e o vice-presidente da Reserva Federal (FED) são nomeados pelo presidente entre os membros do conselho e, após confirmação pelo Senado, têm um mandato de 4 anos, podendo ser reeleitos. O mandato de membro de Powell vai até janeiro de 2028, e o mandato como presidente vai até maio de 2026.
O banco de investimento afirmou que, mesmo que Powell seja destituído do cargo de presidente, ele ainda poderá permanecer como diretor até janeiro de 2028, e pode até ser escolhido pelo FOMC como presidente do comitê, mantendo assim uma posição de liderança real na formulação da política monetária. Este arranjo impediria o governo de nomear novos diretores e poderia manter a continuidade da política monetária.
Do ponto de vista da pessoal, a capacidade de Trump de influenciar a composição da Reserva Federal (FED) durante o restante do seu mandato através de nomeações normais é limitada. De acordo com o atual cronograma de mandatos dos diretores, a maioria dos diretores não se afastará durante o seu mandato completo de 14 anos, geralmente por razões pessoais, o que dá ao presidente uma certa paciência para esperar pelas vagas.
A perda de independência aumentará o risco de inflação
O relatório de pesquisa aponta que os economistas geralmente acreditam que é benéfico separar a política monetária do ciclo político. A perspectiva de curto prazo do calendário eleitoral pode induzir os formuladores de políticas monetárias orientadas politicamente a estimular a economia em momentos inadequados.
Evidências internacionais mostram que bancos centrais com maior independência política tendem a promover uma inflação mais baixa e estável.
Os registros históricos mostram que a intervenção política levou a uma má política monetária no final da década de 1960 e início da década de 1970, resultando em consequências adversas para o desenvolvimento da inflação.
Qualquer enfraquecimento da independência da A Reserva Federal (FED) pode adicionar riscos ascendentes à perspetiva de inflação, que já enfrenta pressões ascendentes devido a tarifas e expectativas de inflação ligeiramente mais elevadas.
Além disso, os participantes do mercado podem exigir uma maior compensação pela inflação e pelos riscos inflacionários, o que pode aumentar as taxas de juro a longo prazo, prejudicar as perspetivas de atividade económica e deteriorar a situação fiscal.